Komoditní trh pulzuje, index MXV dosahuje 2 400 bodů

Trh s kovy mezitím pulzoval, protože ceny stříbra nadále stoupaly na nová maxima díky očekávání snížení sazeb Fedem. Na konci obchodování dominoval nákupní tlak, což index MXV vytlačilo o téměř 1,5 % na 2 402 bodů – nejvyšší úroveň od ledna 2023.

Zemědělské produkty pod tlakem obchodu mezi USA a Čínou, ceny sóji klesly na měsíční minimum

Na druhou stranu zemědělský trh zaznamenal pokles, který se dotkl většiny klíčových komodit ve skupině. Ceny sóji ztratily ve srovnání s předchozím týdnem téměř 3 % své hodnoty a klesly na 406,1 USD/tunu, což je zároveň nejnižší úroveň od začátku listopadu.

Podle MXV se trh zaměřuje na čínské dovozní aktivity sóji a dalších zemědělských produktů z USA. Ministerstvo zemědělství USA (USDA) v současné době neoznámilo žádné nové objednávky z Pekingu v prosinci.

Celkový objem objednávek Číny od 30. října zůstal na 2,25 milionu tun. Některé obchodní zdroje uvedly, že skutečné číslo by mohlo být až 3–4 miliony tun, ale to by stále bylo příliš nízké ve srovnání se závazkem Bílého domu na nákup 12 milionů tun sóji, který oznámil začátkem listopadu.

3. prosince americký ministr financí Scott Bessent znovu ujistil trh tím, že znovu potvrdil svou důvěru, že Čína svůj závazek splní, ale termín byl také posunut z konce letošního roku na konec února 2026.

Kromě toho byl trh pod tlakem i prohlášení amerického obchodního zástupce Jamiesona Greera, který uvedl, že obchodní vztahy mezi dvěma největšími ekonomikami světa by se měly zúžit a zaměřit na neesenciální zboží. Toto prohlášení vyvinulo tlak nejen na trh se sójou, ale rozšířilo se i na mnoho dalších zemědělských produktů.

Tento tlak způsobil minulý týden mírný pokles trhu s obilím, a to i přes obavy o bezpečnostní situaci v Černém moři, které je jedním z hlavních světových zdrojů a zároveň klíčovou exportní trasou pro Rusko a Ukrajinu. Na konci obchodního týdne ceny kukuřice a pšenice na burze CBOT zaznamenaly pokles o přibližně 0,5–0,7 % za týden.

Na straně nabídky ovlivňuje světové ceny sóji také expanze největšího světového dodavatele, Brazílie. Data brazilské vlády ukazují, že ačkoliv byl objem a hodnota vývozu sóji v listopadu slabší než v říjnu, stále se zvýšily o více než 64 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku a dosáhly 4,2 milionu tun a více než 1,8 miliardy USD.

Předpokládá se také, že produkce sóji v letech 2025-26 vzroste, přičemž společnost Patria Agronegocios zvýšila svou prognózu o 0,2 % na téměř 172 milionů tun, což je o 1,4 % více než v předchozí sezóně. Osevní plocha by měla dosáhnout 48,58 milionu hektarů, což je o 0,9 % více než v předchozím odhadu a o 1,9 % více než v předchozí sezóně.

Cena stříbra prudce roste před zasedáním FEDu

Obchodní týden od 1. do 5. prosince 2025 byl svědkem živého pohybu na trhu s kovy, kde se stříbro i nadále soustředilo na pozornost, jelikož se cena blížila hranici 60 USD za unci. Březnový futures kontrakt na stříbro na konci týdne vzrostl o 3,3 % na 59,05 USD za unci, a to i přes tři korekční seance po dosažení historického maxima. Silná dynamika oživení v poslední seanci týdne odrážela, že kupní síla zůstala silná.

Hlavním motorem růstu cen stříbra jsou očekávání, že americký Federální rezervní systém na svém zasedání o měnových politikách na konci roku sníží úrokové sazby. Podle nástroje FEDWatch je pravděpodobnost, že Fed na příštím zasedání sníží sazby o 25 bazických bodů, 87,2 %.

Nedávné ekonomické údaje tuto možnost posílily, jelikož zpráva o výdajích na osobní spotřebu (PCE) – preferovaný ukazatel inflace Fedem – vzrostla meziměsíčně o 0,3 % a meziročně o 2,8 %, zatímco jádrová inflace klesla na 2,8 %, což je v souladu s prognózami. Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity se zlepšil na 53,3 a roční inflační očekávání klesla na 4,1 %, což naznačuje důvěru v další slábnutí cenových tlaků.

Americký trh práce mezitím nadále zpomaloval. Soukromý sektor v listopadu ztratil 32 000 pracovních míst; počet propuštěných pracovních míst od začátku roku překročil 1,2 milionu – což je pětileté maximum. Tyto signály stlačily index USD (DXY) druhý týden po sobě dolů na 98,99 bodu, což podpořilo cenu stříbra, které je oceňováno v USD.

Kromě makroekonomických faktorů podpořila ceny i zkrácená nabídka v USA. Washingtonské zvažování zařazení stříbra na seznam kritických minerálů vyvolalo obavy z možnosti zavedení dovozních cel. Sentiment zaměřený na zajištění vedl k silnému přílivu fyzického stříbra do USA; zásoby na burze COMEX k 5. prosinci dosáhly více než 14 220 tun, což je o více než 40 % více než na začátku roku.

Poptávka po průmyslovém stříbře však zůstává neznámou, jelikož výrobní aktivita na dvou největších spotřebitelských trzích světa nadále slábne. Listopadový index PMI pro výrobu v USA i Číně se pohyboval pod hranicí 50 bodů, což naznačuje pokles v průmyslovém sektoru. To je faktor, který by mohl ve střednědobém horizontu vyvíjet tlak na spotřebu stříbra, zejména v oblastech, jako je elektronika, solární energie nebo technologická zařízení.

Na domácím trhu ceny stříbra minulý týden úzce odrážely i mezinárodní vývoj. Stříbro 999 vzrostlo o více než 3 %, přičemž kótované ceny v Hanoji kolísaly mezi 1,9 a 1,93 miliony VND/tael; v Ho Či Minově Městě se běžně pohybovaly mezi 1,902 a 1,936 miliony VND/tael. Obchodování se stříbrem bylo také aktivnější než minulý týden, jelikož mnoho lidí využilo úprav v polovině týdne k navýšení svých zásob, zatímco světové ceny zůstávaly vysoké.

Zdroj: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-hang-hoa-soi-dong-mxvindex-len-vung-2400-diem-20251208083146293.htm