Směnný kurz ukotven nad 26 500 VND/USD, mezibankovní úrokové sazby klesají

Centrální směnný kurz vyhlášený Vietnamskou státní bankou (SBV) 26. srpna dále klesl o 18 VND/USD na 25 273 VND/USD, což představuje druhý pokles v řadě. S 5% amplitudou je maximální směnný kurz přibližně 26 530 VND/USD.

Po prudkém poklesu v první seanci týdne se prodejní kurz u bank obrátil a mírně vzrostl, ale stále byl nižší než na konci minulého týdne. U Vietcombank se směnný kurz mírně zvýšil o 30 VND/USD ve srovnání se včerejškem a obchodoval se na úrovni 26 150 VND/USD (nákup) - 26 510 VND/USD (prodej). Ve srovnání s koncem roku 2024 je prodejní kurz u této banky aktuálně o 950 VND vyšší, což odpovídá nárůstu o 3,753 %.

Směnný kurz od začátku roku roste pod kombinovaným tlakem fluktuací světového USD a uvolňující politiky na podporu hospodářského růstu. Trh však začíná očekávat nový cyklus uvolňování měnové politiky v USA, což by mohlo vytvořit podmínky pro postupné ochlazování směnného kurzu ke konci roku.

Nedávno, 25. srpna amerického času, prezident Donald Trump vydal překvapivé rozhodnutí o odvolání guvernérky Federálního rezervního systému (Fed) Lisy Cookové na základě obvinění z hypotečních podvodů. Podle prohlášení zveřejněného na sociální síti Truth Social pan Trump jako základ pro okamžité odvolání uvedl článek II americké ústavy a zákon Fed z roku 1913. Prezident Trump rovněž citoval petici Federální agentury pro financování bydlení (FHFA), v níž paní Cookovou obvinil z falešného deklarování svého bydliště za účelem získání hypotečních úvěrů.

Tento krok rovněž vyvolává obavy ohledně úrovně nezávislosti v řízení měnové politiky Fedu. Podle mnoha analytiků by odvolání vysoce postaveného člena uprostřed funkčního období mohlo zvýšit politický tlak na Fed, zejména pokud má tento člen umírněný pohled na politiku úrokových sazeb . Podle sledovacího nástroje FedWatch investoři zvyšují pravděpodobnost, že Fed na zářijovém zasedání sníží úrokové sazby, na 83 % v kontextu toho, že americká ekonomika neustále vysílá slabé signály, od objednávek zboží dlouhodobé spotřeby až po důvěru spotřebitelů a průmyslovou produkci.

Index amerického dolaru (DXY), který měří sílu dolaru, v první seanci týdne vzrostl, ale brzy ráno 26. srpna vietnamského času se obrátil a klesl. Aktuálně se obchoduje kolem 98,3 bodu. Celkově index DXY kolísá kolem 98 bodů téměř půl měsíce, což je mnohem méně než na konci roku 2024.

Očekává se, že oslabení USD vůči ostatním hlavním měnám v nadcházejícím období podpoří směnný kurz USD/VND. V nejnovější zprávě experti ze společnosti Yuanta Securities Vietnam očekávají, že směnný kurz USD/VND bude i nadále podporován poklesem USD po méně pozitivních ekonomických datech z USA a očekávání, že Fed v září 2025 sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů.

Kolísání směnného kurzu USD vůči ostatním měnám. Zdroj: Bloomberg, Yuanta Vietnam.

Mezitím na měnovém trhu mezibankovní úrokové sazby nadále vykazují známky stability. Podle poslední aktualizace Centra pro ekonomický výzkum MSB se průměrná mezibankovní úroková sazba ve VND z 25. srpna mírně snížila o 0,02–0,04 procentního bodu u krátkodobých splatností, jako je splatnost přes noc a 1 měsíc, na 4,92 %, respektive 5,68 %. Sazba u splatností 1 týden se mezitím zvýšila o 0,32 procentního bodu na 5,48 %.

Na druhou stranu, mezibankovní úrokové sazby v USD zůstaly pro krátkodobé splatnosti stagnované a pro dvoutýdenní a měsíční splatnosti mírně klesly a v současnosti se obchodují kolem 4,3–4,43 %. Vietnamská státní banka (SBV) 25. srpna napumpovala na trh téměř 15 500 miliard VND prostřednictvím operací na volném trhu.

Vietnamská státní banka minulý týden stáhla ze systému čistých 20 400 miliard VND, ale mezibankovní úrokové sazby i tak výrazně klesly, zejména v krátkodobých splátkách.

Podle údajů Yuanta Vietnam se rozdíl v úrokových sazbách mezi VND a USD z jednodenních úvěrů snížil na 15 bazických bodů. Odborníci Yuanta Vietnam se při předpovídání vývoje úrokových sazeb v nadcházejícím období stále domnívají, že úrokové sazby z vkladů budou na konci roku nadále růst, ačkoli nová nařízení Státní banky týkající se povinných minimálních rezerv pro úvěrové instituce (CI) od 1. října 2025 by mohla vytvořit hybnou sílu na podporu ekonomiky a snížit tlak na úrokové sazby z vkladů.

Pokud jde o úrokové sazby z úvěrů, experti z této cenné papíry očekávají, že úrokové sazby zůstanou i nadále nízké, aby podpořily hospodářský růst.

Zdroj: https://baodautu.vn/ty-gia-neo-tren-26500-vndusd-lai-suat-lien-ngan-hang-ha-nhiet-d371214.html