Proč světová cena amerického dolaru neustále roste?

Úroková politika USA a konflikt na Blízkém východě způsobily, že USD neustále dosahoval nových maxim ve srovnání s ostatními měnami po celém světě.

Od začátku roku americký dolar roste. Dolarový index – index měřící sílu dolaru vůči koši hlavních světových měn – se v současnosti pohybuje kolem 106 bodů, což je blízko pětiměsíčnímu maximu dosaženému 16. dubna.

Minulý týden vzrostl dolarový index o 1,7 % – nejsilněji od září 2022. Letos index vzrostl o 5 %.

16. dubna dosáhl jen vůči dolaru 34letého minima. Od začátku roku jen ztratil téměř 9 % své hodnoty a v současnosti je na 154,6 JPY za dolar.

Dolar tento týden dosáhl také pětiměsíčního maxima vůči euru. V současné době má každé euro hodnotu 1,06 amerického dolaru.

Data agentury Bloomberg rovněž ukazují, že téměř všech 23 měn rozvíjejících se trhů letos ztratilo vůči dolaru hodnotu. Indická rupie dosáhla rekordního minima. Malajsijský ringgit se také přiblížil k nejnižší úrovni od asijské finanční krize v roce 1998.

Výkonnost dolarového indexu za poslední rok. Graf: Sledování trhu — Výkonnost dolarového indexu za poslední rok. Graf: *Sledování trhu*

Agentura Reuters uvedla, že hlavním důvodem růstu hodnoty amerického dolaru je, že trh sází na to, že americký Federální rezervní systém (Fed) ponechá úrokové sazby ještě nějakou dobu vysoké, aby omezil inflaci. Úrokový rozdíl mezi USA a ostatními ekonomikami činí aktiva denominovaná v amerických dolarech atraktivními, a tím tlačí cenu amerického dolaru nahoru.

Inflace v USA se v posledních měsících opět zrychlila. Index spotřebitelských cen (CPI) zveřejněný minulý týden za březen ukázal, že ceny vzrostly o 3,5 %, což je téměř dvojnásobek cílové hodnoty Fedu.

Bezprostředně po zveřejnění dat investoři vsadili, že Fed letos sníží úrokové sazby pouze o 50 bazických bodů (0,5 %). Na začátku roku se mezitím domnívali, že Fed sníží sazby až o 150 bazických bodů.

Naopak investoři se také domnívají, že další velké centrální banky, jako například ty v Evropě, Kanadě a Švédsku, budou ochotnější uvolnit měnovou politiku, což je změna oproti situaci před několika měsíci, kdy si mnozí mysleli, že Fed bude první, kdo sníží sazby.

„Dříve jsme si byli jisti, že Fed zasáhne jako první. Nedávná data však tuto důvěru narušují. Vidím jasný potenciál pro růst dolaru,“ řekl Eric Leve, investiční ředitel společnosti Bailard, která se zabývá správou aktiv.

Výnosový rozdíl mezi dvouletými americkými a německými státními dluhopisy dosáhl minulý týden nejvyšší úrovně od roku 2022 poté, co ECB signalizovala, že by mohla snížit úrokové sazby již v červnu. Díky tomu se americké dluhopisy staly pro investory atraktivnějšími.

Politika centrálních bank se v posledních měsících také stále více rozcházela. Švýcarská národní banka minulý měsíc snížila úrokové sazby o 25 bazických bodů, poprvé za devět let. Švédská centrální banka signalizovala snížení v květnu, pokud bude inflace nadále klesat. Bank of Canada také signalizovala, že je připravena jednat.

Naproti tomu Austrálie, Británie a Norsko se i nadále zdráhají uvolnit politiku. Japonská centrální banka vyloučila zvýšení úrokových sazeb na podporu své měny.

Eric Merlis, vedoucí oddělení globálních trhů ve společnosti Citizens, se domnívá, že dolar bude i nadále růst, jelikož postoj Fedu je nyní přísnější než postoj ECB. Euro letos ztratilo vůči dolaru téměř 4 % své hodnoty.

„Dolar má stále prostor pro růst hodnoty. USA jsou v současnosti nejsilnější ekonomikou, zatímco Evropa se stále potýká s růstem,“ vysvětlil.

Silnější dolar by zkomplikoval boj ostatních ekonomik s inflací, protože jejich měny by ztrácely hodnotu. V USA by nadnárodní společnosti zaznamenaly snížení svých mezinárodních tržeb po přepočtu na dolary. Vývozci by byli také méně konkurenceschopní v zahraničí, protože by jejich zboží zdražilo.

Dalším faktorem , který by mohl dolar tlačit nahoru, je poptávka po bezpečných investičních přístavech. Dolar je oblíbenou destinací investorů v době geopolitické nejistoty.

Konflikt na Blízkém východě se v posledních měsících vyostřil. Minulý víkend Írán zaútočil na Izrael v reakci na letecký útok na jeho konzulát v Sýrii začátkem tohoto měsíce. Britský ministr zahraničí David Cameron 16. dubna prohlásil, že se Izrael rozhodl odvetit Íránu za útok z minulého víkendu. Tento vývoj dále zvýší poptávku po amerických dolarech.

Dolar by mohl být podpořen také kvantitativním zpřísňováním měnové politiky Fedu, tvrdí Brian Liebovich, ředitel devizového oddělení v Northern Trust. V současné době každý měsíc dospívá přibližně 95 miliard dolarů z dluhopisů Fedu a úřad je zpětně neodkupuje, aby je nahradil, což sníží peněžní zásobu v ekonomice.

Společnost Northern Trust předpovídala 5% posílení amerického dolaru do konce roku, kdy se konají prezidentské volby v USA. Finanční firma však uvedla, že „vývoj na trhu tento týden naznačuje, že k tomu může dojít dříve, než se očekávalo“.

Ha Thu (podle agentur Reuters, Bloomberg)

Zdrojový odkaz