Inländische Menschen müssen Gold zu einem Preis kaufen, der 22,6% teurer ist als der Weltmarkt
Der Preis für SJC-Goldbarren schwankte am 11. Januar entgegen dem Weltmarktpreis und stieg plötzlich um 800.000 VND/Tael. Die Saigon Jewelry Company (SJC) kaufte für 72,8 Millionen VND/Tael und verkaufte für 75,3 Millionen VND/Tael. Die Doji Group kaufte für 72,75 Millionen VND und verkaufte für 75,25 Millionen VND. Die Eximbank kaufte für 72,5 Millionen VND/Tael und verkaufte für 75 Millionen VND/Tael. Auch Goldringe mit der Ziffer 9 stiegen um 150.000 VND/Tael. Die SJC Company kaufte für 62 Millionen VND/Tael und verkaufte für 63,2 Millionen VND/Tael.
Die Differenz zwischen den An- und Verkaufspreisen der SJC-Goldbarren der Geschäftseinheiten ist mit bis zu 2,5 Millionen VND/Tael nach wie vor hoch, und die Preise für Goldringe liegen bei über 1 Million VND/Tael. Man erkennt, dass sowohl die SJC-Goldringe als auch die Goldbarren nach wie vor auf einem sehr hohen Niveau verankert sind. Im Gegensatz zum Abwärtstrend Ende Dezember 2023 forderte der Premierminister die Staatsbank (SBV) auf, dringend wirksame Lösungen zur Verwaltung und Steuerung der inländischen Goldbarrenpreise gemäß Marktprinzipien zu finden, damit die Lücke zwischen den inländischen und internationalen Goldbarrenpreisen nicht zu groß wird und sich negativ auf die makroökonomische Steuerung auswirkt. Über die Ergebnisse der Umsetzung wurde im Januar 2024 berichtet. Die Richtung wurde vorgegeben, als die SJC-Goldbarren auf einen Höchststand von über 80 Millionen VND/Tael kletterten, 20 Millionen VND/Tael mehr als der Weltgoldpreis.
Der Goldpreis in SJC liegt 14 Millionen VND/Tael über dem Weltmarktpreis
Unmittelbar danach stürzte der Preis für SJC-Goldbarren kontinuierlich ab. Innerhalb weniger Tage sank er um mehrere zehn Millionen VND/Tael. Der Rückgang hielt jedoch nur einige Tage an und stoppte dann. Das inländische Edelmetall erholte sich allmählich, und wie bereits erwähnt, waren SJC-Goldbarren immer noch extrem teuer und 14 Millionen VND/Tael teurer als der internationale Preis. Zu diesem Preis müssen Inländer SJC-Goldbarren zu einem höheren Preis von bis zu 460 USD kaufen, was einem Aufpreis von 22,6 % entspricht. Noch absurder ist, dass SJC-Goldbarren gleicher Qualität und Marke 11 bis 12 Millionen VND/Tael teurer sind als Goldringe.
Laut Dinh Nho Bang, Vizepräsident der Vietnam Gold Trading Association, liegt der Goldpreis auf dem internationalen Markt bei etwa 1 bis 2 USD/Unze, in einigen Ländern sogar bei 4 USD. In Vietnam liegt der Preis für SJC-Goldbarren derzeit 14 Millionen VND über dem Weltmarktpreis, während andere Schmuckstücke wie Goldringe etwa 2 bis 3 Millionen VND/Tael kosten.
Vietnam ist ein Goldimportland mit einem jährlichen Verbrauch von etwa 20 Tonnen. In den letzten zwölf Jahren wurden jedoch keine SJC-Goldbarren mehr für den Markt produziert, obwohl die Nachfrage stets vorhanden ist. Das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage nach Gold hat zu hohen Marktpreisen geführt. Der Verband hat der Regierung zudem mitgeteilt, dass es keine Preismanipulationen auf dem Markt gibt. Unternehmen, die teuer kaufen, verkaufen teuer, andernfalls verlieren sie Geld. Die meisten Goldhandelsunternehmen sind derzeit privat und müssen daher ihr Kapital erhalten. Dies hat dazu geführt, dass die An- und Verkaufspreise um 1–3 Millionen VND/Tael, teilweise bis zu 5 Millionen VND/Tael, gestiegen sind, um Risiken zu begrenzen. Aufgrund des Ungleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage gibt es Spitzentage, an denen ein Unternehmen 2.200 Tael Gold verkauft, aber nur 600 Tael Gold kauft. Wie kann also das Angebot ausgeglichen werden?“, informierte Herr Bang.
Außerordentlicher Professor Dr. Nguyen Huu Huan (Wirtschaftsuniversität Ho Chi Minh Stadt) sagte, dass die inländischen Goldpreise nicht an die internationalen Preise gekoppelt seien und seit vielen Jahren ein einheitlicher Markt seien, was zu äußerst unerwarteten und unvorhersehbaren Schwankungen führe.
„Derzeit ist die Staatsbank über SJC der einzige Goldimporteur auf dem Markt und besitzt zudem das Exklusivrecht zur Herstellung von Goldbarren. Das Angebot reicht nicht aus, um die Inlandsnachfrage zu decken, wodurch der Goldpreis deutlich über den Weltmarktpreis getrieben wird. Dies erklärt auch, warum nur SJC-Goldbarren zu solch instabilen Preisen geführt haben, während Goldringe aufgrund der größeren Anbieter im Überfluss vorhanden sind und der Preis daher wettbewerbsfähiger und näher am Weltmarktpreis liegt. Anders als bei Aktien, wo Anleger direkt kaufen und verkaufen können, gibt es auf dem Goldmarkt Handelseinheiten und Goldgeschäfte, die zwischen Kauf und Verkauf geschaltet sind. Daher halten Goldhandelseinheiten die Spanne zwischen An- und Verkaufspreis hoch, um bei Marktschwankungen Risiken zu vermeiden und Gewinne zu erzielen. Ganz zu schweigen davon, dass auf importierte Goldbarren auch noch Steuern, Gebühren usw. anfallen“, fügte Herr Huan hinzu.
Der inländische Goldpreis liegt 1 bis 2 Millionen VND/Tael höher, was angemessen ist.
Wie viel höher ist der inländische Goldpreis als der Weltmarktpreis? Professor Dr. Nguyen Huu Huan ist der Ansicht, dass der inländische Goldpreis dem umgerechneten Weltmarktpreis (zzgl. Steuern und Gebühren) entsprechen oder nur etwa 1–2 Millionen VND/Tael darüber liegen sollte. Ein zu hoher Unterschied führt zu Marktproblemen und Marktversagen. Denn grundsätzlich führt ein Preisunterschied zu Spekulationen.
„Je knapper das Angebot, desto größer ist die Gier der Menschen nach Gold. Sie nutzen alle Ressourcen für die Goldsuche, anstatt in Produktion und Wirtschaft zu investieren. Menschen, die sich beeilen, Gold zu horten und zu kaufen und zu verkaufen, werden die Wirtschaft zum Erliegen bringen und Produktion und Geschäftstätigkeit zum Erliegen bringen“, warnte Professor Dr. Nguyen Huu Huan.
Nguyen Ngoc Trong, Direktor der New Partner Gold Company, teilt diese Ansicht und erklärte, dass der inländische Preisunterschied von 1-2 Millionen VND/Tael gegenüber dem Weltmarktpreis (nach Abzug von Steuern und Gebühren) akzeptabel sei. Herr Trong befürchtet jedoch, dass ein sinkender Goldpreis die Kaufnachfrage ankurbeln und Goldimporte den Wechselkurs beeinflussen könnten.
Um Devisen für den Goldimport zu sparen, könne der Betreiber laut ihm inländische Goldrohstoffe kaufen, um Goldbarren für den Markt zu produzieren. Der Markt sei derzeit deutlich kleiner als früher, sodass bereits geringe Mengen die Inlandspreise stark senken und den Abstand zum Weltmarktpreis verringern könnten. Wenn staatliche Eingriffe in das Angebot zu einem Preisverfall führen, erzielen viele bisherige Käufer Gewinne, und das Angebot steigt. Marktinterventionsverkäufe müssten regelmäßig stattfinden, um die Preise an den Weltmarktpreis anzunähern, andernfalls käme es zu einer starken Verzerrung.
Dem stimmte auch Professor Dr. Vo Dai Luoc, ehemaliger Direktor des Instituts für Weltwirtschaft und Politik, zu und betonte: Die inländischen Goldpreise müssen an die Weltgoldpreise angepasst werden. Vietnam betreibt derzeit internationalen Handel; der Markt ist so offen, dass bis zu 16 Freihandelsabkommen bestehen. Waren zirkulieren frei, während Gold nur ein Rohstoff ist. Daher gibt es keinen Grund, warum es nicht dem Weltgoldpreis entsprechen sollte. Herr Vo Dai Luoc stellte offen fest, dass Vietnam derzeit keinen Goldmarkt habe, und bekräftigte, dass es bei freiem Handel keinen so großen Unterschied zwischen den inländischen und den Weltgoldpreisen gäbe.
Der Hauptgrund für den instabilen Goldpreis ist das Monopol. Monopol führt zwangsläufig zu Monopolpreisen. Die Anpassung des Goldpreises erfolgt ausschließlich zum Vorteil eines einzelnen Unternehmens und nicht nach Marktentwicklungen. Der Markt muss viele Käufer und viele Verkäufer haben. Kein Land der Welt verfolgt so eine Politik, bei der eine Einheit Goldbarren importiert und produziert wie Vietnam“, erklärte er.
Es ist Zeit, das Goldbarrenmonopol abzuschaffen.
Herr Dinh Nho Bang kommentierte: „Seit mehr als zehn Jahren importiert die Staatsbank kein Gold mehr, und die Bevölkerung nutzt Gold nicht mehr wie früher als Zahlungsmittel. Daher haben Goldpreisschwankungen keinen Einfluss auf die Geld- und Wechselkurspolitik. Daher besteht die Ansicht, dass, wenn Gold importiert wird, um das Angebot zu erhöhen, in den Markt einzugreifen und die Preise zu stabilisieren, aber gleichzeitig Devisen ausgegeben werden, die Goldreserven der Bevölkerung steigen und Kapital nicht in Produktion und Geschäftstätigkeiten fließen kann.“
„Die Behörden müssen die oben genannten Probleme bei der Neubewertung des Dekrets 24/2012 zur Goldmarktverwaltung berücksichtigen und in der kommenden Zeit nach geeigneten Lösungen suchen. Die Staatsbank ist jedoch der Goldbarrenproduzent und die SJC Company darf die Goldbarren nur mit Zustimmung der Staatsbank verarbeiten. Mein Standpunkt besteht darin, das Monopol auf Goldbarren aufzuheben und Gold als Handelsware zu betrachten. Gleichzeitig muss der inländische Goldmarkt mit dem Weltmarkt vernetzt werden, um diese Lücke zu schließen. Der Preis für Goldbarren oder Goldschmuck liegt 2-3 Millionen VND/Tael über dem Weltmarktpreis, was vertretbar ist“, erklärte Herr Bang.
Schon wenige zusätzliche Einheiten erhöhen offensichtlich die Wettbewerbsfähigkeit auf dem Markt und das Angebot wird steigen. Dann wird der Goldpreis wieder seinem realen Wert entsprechen. Eine Stabilisierung des Goldmarktes ist notwendig, um möglichst vielen Akteuren die Möglichkeit zu geben. Das ist ein nachhaltiger, langfristiger Markt.
Außerordentlicher Professor, Dr. Nguyen Huu Huan
Laut CEIC-Daten beliefen sich Vietnams Goldreserven im Oktober 2023 auf rund 649,45 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 42,08 Millionen US-Dollar gegenüber September. Im Durchschnitt von Januar 1995 bis Oktober 2023 erreichten Vietnams Goldreserven 348,215 Millionen US-Dollar. Das Allzeithoch lag im Oktober 2023 bei 649,450 Millionen US-Dollar, das Rekordtief bei 34,79 Millionen US-Dollar im Januar 1995. Bei knapp 650 Millionen US-Dollar belaufen sich die Goldreserven somit auf rund 9 bis 11 Tonnen.
Um den inländischen Goldpreis dem Weltmarktpreis anzunähern, schlug Professor Vo Dai Luoc den Aufbau eines offenen Goldkauf- und -verkaufsmechanismus mit vielen Verkäufern und Bezugsquellen vor. Ermöglichen Sie vielen Unternehmen die Teilnahme am Import und der Produktion von Goldbarren und schaffen Sie gegebenenfalls einen Goldhandelsplatz, damit Gold frei, transparent und wettbewerbsfähig gekauft und verkauft werden kann. Der Goldhandelsplatz ähnelt dem Immobilien- oder Aktienhandel und muss nach einem klaren, transparenten Managementmechanismus und einer entsprechenden Politik sowie nach internationalen Praktiken funktionieren, die auf den Erfahrungen von Industrieländern wie Singapur, Korea usw. basieren, die den Goldmarkt steuern.
„Nur echte Marktbeziehungen können Angebot und Preis von Gütern regulieren. Gold ist zwar wichtig, aber im Grunde nur ein Rohstoff, kein lebensnotwendiger. Es bedarf eines Mechanismus, um einen echten Goldmarkt aufzubauen, Monopole zu beseitigen und Wettbewerb und Transparenz zu ermöglichen, um diesen Rohstoff zu stabilisieren“, sagte Vo Dai Luoc.
Außerordentlicher Professor Dr. Nguyen Huu Huan würdigte die rechtzeitigen Bemühungen der Regierung und der Staatsbank, den vietnamesischen Goldmarkt in der jüngsten Vergangenheit zu beruhigen. Er erklärte, dass diese Entschlossenheit durch klare politische Maßnahmen konkretisiert werden müsse. Konkret müsse dies vor allem in einer Angebotserhöhung liegen. Theoretisch müsste die Staatsbank Gold importieren, um mehr SJC-Gold zu prägen. Der Goldimport birgt jedoch das Risiko von Devisenverlusten. Inländisches Gold ist weiterhin reichlich vorhanden, und es ist durchaus möglich, Goldringe, Schmuckgold und weitere Rohstoffe für die SJC-Goldprägung zu sammeln. Die Staatsbank hat jedoch nicht die Aufgabe, im Umlauf befindliches Gold aufzukaufen. Daher kann die Regierung der Staatsbank einen Mechanismus zur Verfügung stellen, um Rohgold von anderen Goldproduktions- und -handelseinheiten zu kaufen und das enorme inländische Angebot an Goldringen für die Prägung von Goldbarren zu nutzen. Zu diesem Zeitpunkt würde der Preis für Goldbarren sinken, was die SJC-Goldknappheit teilweise beheben würde, ohne dass man sich um eine Goldisierung oder die Auswirkungen auf die Makroökonomie sorgen müsste.
Langfristig empfiehlt Dr. Nguyen Huu Huan, das Monopol des SJC auf Goldimporte und Goldbarrenproduktion schnell zu brechen, indem anderen Einheiten die Teilnahme am Goldbarrenmarkt ermöglicht wird. Die aktuelle wirtschaftliche Lage Vietnams reicht aus, um mit Gold „den Markt zu eröffnen“. Gold ist kein lebensnotwendiges Produkt, daher ist es notwendig, die Marktwirtschaft wieder auf Gold auszurichten. Ein Monopol bringt weder der Wirtschaft noch der Regierung Vorteile.
„Wichtig ist das Management. Das Spielfeld steht vielen offen, aber nicht allen ist der Zugang gestattet. Nur großen Unternehmen und Organisationen ist der Zugang zum Goldbarrenmarkt gestattet. Kleine Goldgeschäfte haben nur die Aufgabe des Vertriebs, nicht der Produktion“, betonte Herr Huan.
Der Markt wartet auf eine Änderung des Dekrets 24, um den Goldpreis gemäß den Vorgaben der Regierung und der Ansicht der Staatsbankführung, „keine zu hohen Goldpreise zu akzeptieren“, näher an den Weltgoldpreis heranzuführen.
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