Strategien beim Handel mit Optionskontrakten (Teil 8)

Die Fachzeitschrift „Industry and Trade Newspaper“ bietet ihren Lesern einen Überblick über eine attraktive Anlagestrategie, die von vielen Anlegern beim Handel mit Optionskontrakten gewählt wird.

In der dieswöchigen Frage-und-Antwort-Runde zum Rohstoffhandel bietet die Zeitung Cong Thuong ihren Lesern einen tieferen Einblick in eine attraktive Anlagestrategie, die von vielen Anlegern beim Handel mit Optionskontrakten gewählt wird. Diese Strategie wird nicht nur für ihre Fähigkeit zur Gewinnoptimierung, sondern auch für ihre Flexibilität im Risikomanagement sehr geschätzt. Es handelt sich um Strategie Nummer 8 – die Collar-Strategie.

Kragenstrategie

Im Rohstoffhandel wird die Collar-Strategie durch gleichzeitiges Halten folgender Positionen umgesetzt:

Kaufposition eines Basiswerts eröffnen;

Kauf einer Out-of-the-Money (OTM) Put-Option zum Ausübungspreis A;

Verkauf einer Call-Option mit Verlust zum Ausübungspreis B, jedoch mit demselben Verfallsdatum und demselben Basiswert, den der Investor besitzt.

Diese Strategie wird typischerweise von Anlegern mit offenen Long-Positionen genutzt, um sich gegen das Abwärtsrisiko des zugrunde liegenden Vermögenswerts abzusichern, indem sie eine Put-Option auslösen. Die Prämie, die sie durch den Verkauf der Call-Option erzielen, wird verwendet, um den Aufwand des Anlegers für den Kauf der Put-Option auszugleichen.

Ein Investor hält beispielsweise eine offene Position in Mais-Futures (ZCEZ24) mit Fälligkeit Dezember 2024 zu 410 Cent/Bushel. Er wendet eine Collar-Strategie an, indem er gleichzeitig eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 400 Cent/Bushel und einer Prämie von 25 Cent/Bushel kauft und eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 430 Cent/Bushel und einer Prämie von 30 Cent/Bushel verkauft.

Fragen und Antworten zum Rohstoffhandel (Nr. 73): Strategien beim Handel mit Optionskontrakten (Teil 8)

Der Gewinn der Collar-Strategie hängt vom zukünftigen Preis des ZCEZ24-Kontrakts ab. Folgende Szenarien sind möglich:

Fall 1: Der ZCEZ24-Kontraktpreis fällt unter 400 Cent/Bushel.

Angenommen, der Marktpreis des ZCEZ24-Kontrakts am Verfallstag beträgt 385 Cent/Bushel. Der Anleger übt nun die Put-Option aus und erzielt einen Gewinn von 400 – 385 = 15 Cent/Bushel. Die Call-Option wird nicht ausgeübt, wodurch dem Anleger durch die Schließung der offenen Position ein Verlust von 410 – 385 = 25 Cent/Bushel entsteht. Für den Verkauf der Call-Option erhält der Anleger 30 Cent/Bushel, muss aber für den Kauf der Put-Option 25 Cent/Bushel bezahlen. Somit erleidet der Anleger in diesem Fall einen Verlust von (15 – 25) + (30 – 25) = 5 Cent/Bushel.

Fall 2: Der Preis des ZCEZ24-Kontrakts steigt über 400 Cent/Bushel, überschreitet aber nicht 430 Cent/Bushel.

Angenommen, der Marktpreis des ZCEZ24-Kontrakts am Verfallstag beträgt 415 Cent/Bushel, erzielt der Anleger durch das Schließen der offenen Position einen Gewinn von 415 – 410 = 5 Cent/Bushel. Der Anleger übt die Put-Option nicht aus, und die Call-Option wird nicht ausgeübt. Er erhält 30 Cent/Bushel aus dem Verkauf der Put-Option, muss aber 25 Cent/Bushel für den Kauf der Call-Option bezahlen. Somit erzielt der Anleger in diesem Fall einen Gewinn von 5 + (30 – 25) = 10 Cent/Bushel.

Fall 3: Der Kontraktpreis für ZCEZ24 übersteigt 430 Cent/Bushel.

Angenommen, der Marktpreis des ZCEZ24-Kontrakts am Verfallstag beträgt 450 Cent/Bushel. Der Anleger erzielt zu diesem Zeitpunkt einen Gewinn von 450 – 410 = 40 Cent/Bushel durch die Schließung seiner offenen Position. Gleichzeitig muss er jedoch die Call-Option verkaufen und umgehend einen ZCEZ24-Kontrakt zum Marktpreis kaufen, wodurch ihm ein Verlust von 450 – 430 = 20 Cent/Bushel entsteht. Die Put-Option wird nicht ausgeübt. Der Anleger erhält 30 Cent/Bushel aus dem Verkauf der Call-Option, muss aber gleichzeitig 25 Cent/Bushel für den Kauf der Put-Option ausgeben. Somit beträgt der Gesamtgewinn des Anlegers in diesem Fall (40 – 20) + (30 – 25) = 25 Cent/Bushel.

Quelle: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html