Börsenwoche 23.-27.6.: VN-Index „kämpft“ vor der Zollfrist

VN-Index beschleunigt

In der Handelswoche vom 16. bis 20. Juni standen wieder grüne Zahlen auf der Anzeigetafel, als der VN-Index die Marke von 33,86 Punkten (entsprechend 2,57 %) durchbrach und die Woche bei 1.349,35 Punkten schloss.

Die starke Nachfrage nach Large-Cap-Aktien ließ den VN-Index stark ansteigen. Die meisten „Säulenaktien“ der VN30-Gruppe waren im grünen Bereich.

Was die Liquidität betrifft, erreichte der durchschnittliche Wert der HOSE-Transaktionen letzte Woche 20.687 Milliarden VND, ein Plus von 5,63 %, während das Volumen um 1,14 % auf 844 Millionen Einheiten zurückging. Dies ist die erste Woche seit dem chinesischen Neujahrsfest, in der die Liquidität unter den 20-Wochen-Durchschnitt fiel, was trotz des steigenden Index eine vorsichtige Stimmung widerspiegelt.

Was die Branchengruppen angeht, kam der stärkste Beitrag der Woche weiterhin aus der Bankengruppe, wobei MBB ( MBBank , HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE) und CTG (VietinBank, HOSE) allesamt Zuwächse verzeichneten.

Der Markt war nach Sektoren stark differenziert. Der Energieversorger führte den Rückgang an, als Gas aufgrund von Verkaufsdruck 3,2 % verlor. Im Gegensatz dazu entwickelte sich die Gruppe der Grundverbraucher zu einem unerwarteten Lichtblick: ANV (NAVICO, HOSE) und IDI (IDI Investment, HOSE) schlossen am Höchstwert; VHC (Vinh Hoan, HOSE) legte um 6,67 % zu; KDC (KIDO, HOSE) legte um 4,42 % zu.

Der ausländische Kapitalabzug setzte sich leicht fort. Beide Börsen verzeichneten einen Nettoverkaufswert von rund 146 Milliarden VND; allein HoSE zog 223 Milliarden VND ab, wobei VIC (Vingroup, HOSE), VHM (Vinhomes, HOSE) und STB ( Sacombank , HOSE) mit Verkaufswerten von 983 Milliarden VND, 523 Milliarden VND bzw. 378 Milliarden VND weiterhin auf der Liste der am stärksten „abwerfenden“ Aktien stehen.

3 Aktiengruppen mitten im Zollsturm

Im Rahmen der von AFA Capital organisierten Programmreihe „The Fund Manager 2025“ präsentierte Frau Duong Kim An, Direktorin der Investmentabteilung der Vietcombank Securities Investment Fund Management Company (VCBF), einen Überblick über die Anlagestrategie des führenden Aktienfonds VCBF-BCF im Kontext der Handelsunsicherheit.

Ihrer Ansicht nach ist das Bankgeschäft nach wie vor eine der wichtigsten Optionen für VCBF-BCF, da es eine stabile Gewinnentwicklung und transparente Finanzberichterstattung gewährleistet. Insbesondere angesichts niedriger Zinsen und einer anhaltenden Kreditförderungspolitik kann die Bankengruppe ihre Gewinnmargen deutlich steigern.

Chứng khoán tuần 23 – 27/6: VN-Index — Banken weiterhin führende Industriegruppe

Bis Ende Mai 2025 stieg die systemweite Kreditvergabe um rund 6,52 %, während das jährliche Kreditwachstumsziel bei 16 % lag. Es besteht noch viel Wachstumspotenzial, was die Voraussetzung für die Rentabilität der Banken schafft. Investoren sollten Banken mit hoher Kapitalisierung, nachhaltigen Geschäftsmodellen und gutem Risikomanagement den Vorzug geben.

Als nächstes kommt der Bereich der Industrieparkimmobilien . Dieser Industriezweig profitiert mittelfristig von der Notwendigkeit strengerer Ursprungsregeln für Waren, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die USA einen Einfuhrsteuersatz von 46 % erheben. Unternehmen mit ausländischen Direktinvestitionen, die ihre Lieferketten anpassen, um die Inlandsproduktion zu steigern, werden die Nachfrage nach Pachtgrundstücken in Industrieparks ankurbeln.

Derzeit trägt der ausländische Direktinvestitionssektor bis zu 70 % zum gesamten Exportumsatz Vietnams bei. Ausländische Unternehmen werden daher gezwungen sein, in die heimische Produktion zu investieren, anstatt nur in die Verarbeitung oder Montage, wenn sie Zollschranken vermeiden wollen.

Sie wies jedoch darauf hin, dass es sich um einen langfristigen Übergangsprozess handele, der nicht kurzfristig abgeschlossen werden könne. Daher wählt der Fonds nur Industrieparkunternehmen mit verfügbaren Mitteln für sauberes Land, guter Infrastrukturanbindung und erfahrenen Betriebsteams aus. Darüber hinaus bieten Industrieparks einen idealen Schutz für mittelfristige Kapitalflüsse, wenn Wohnimmobilien aufgrund von Liquiditäts- und Rechtsproblemen weiterhin unter Druck stehen.

Schließlich bietet der Einzelhandel dank der Steuersenkung für Unternehmen und der Förderung der Warenrückverfolgbarkeit positive Aussichten. Vietnam hat zudem eine Bevölkerung von über 100 Millionen Menschen, und der Lebensstandard verbessert sich kontinuierlich. Die Realeinkommen steigen seit Jahren stetig, und der E-Commerce expandiert stark in Städte der zweiten und dritten Kategorie.

VCBF-BCF wählt Unternehmen aus, die ihre Lieferketten effektiv managen, massiv in Logistik und digitale Transformation investieren und so ihre Gewinnmargen in einem hart umkämpften Umfeld sichern können. Unternehmen, die Kundendaten nutzen und ihr Omnichannel-Modell ausbauen können, werden im Rennen um Marktanteile die Gewinner sein.

Wachstumsprognose für die Stahlindustrie für Q2/2025

MB Securities (MBS) prognostiziert die Gewinnentwicklung der Stahlindustrie im zweiten Quartal 2025 und für das gesamte Jahr 2025.

Laut MBS wird für den Inlandsmarkt im zweiten Quartal 2025 ein Wachstum des Stahlverbrauchs gegenüber dem gleichen Zeitraum von etwa 22 % auf 7,1 Millionen Tonnen prognostiziert, wovon 60 % auf Baustahl und HRC entfallen.

Daher dürften produzierende Unternehmen wie Hoa Phat Steel (HPG, HOSE) von niedrigeren Rohstoffpreisen und stabilen Verkaufspreisen profitieren. Darüber hinaus können stabile HRC-Preise inländischen Unternehmen für verzinkten Stahl wie Hoa Sen Steel (HSG, HOSE) dabei helfen, Rückstellungen aus Vorquartalen aufzulösen und so den Bruttogewinn zu steigern.

Dementsprechend könnte der Nettogewinn von Hoa Phat (HPG , HOES ) im Vergleich zum Vorjahr um 19 % steigen, was auf eine Produktionssteigerung von 15 % zurückzuführen ist, zu der Dung Quat 2 beiträgt.

Darüber hinaus verbesserte sich die Rohertragsmarge im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 0,4 Prozentpunkte, was auf die Abkühlung der Rohstoffpreise zurückzuführen ist. Dementsprechend wird der Sechsmonatsgewinn des Unternehmens voraussichtlich um 17 % gegenüber dem Vorjahr steigen und 48 % des Gewinnplans erreichen.

Für Hoa Sen (HSG) prognostiziert MBS im zweiten Quartal einen leichten Anstieg des Nettogewinns im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Grund dafür sind die positiven Auswirkungen des Inlandsmarktes, in dem mit einem Produktionswachstum von 5 % gerechnet wird. Dementsprechend wird der Nachsteuergewinn nach neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 voraussichtlich um 6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum sinken und 131 % des Jahresplans erfüllen.

Darüber hinaus ist Nam Kim Steel (NKG) Prognosen zufolge wird der Gewinn von Nam Kim 150 Milliarden VND erreichen und der von Ton Dong A (GDA) 60 Milliarden VND, was einem Rückgang von 32 % bzw. 65 % entspricht. Für das gesamte Jahr 2025 kann der Gewinn von Nam Kim jedoch immer noch um 24 % wachsen, während der Gewinn von Ton Dong A um 12 % sinken wird.

Kommentare und Empfehlungen

Vielerorts wird der Ausblick für diese Woche (23.–27. Juni) maßgeblich von der Entwicklung der Weltölpreise und den Spannungen zwischen Iran und Israel abhängen. Bleibt der Ölpreis über 80 USD/Barrel, dürfte der Öl- und Gaskonzern eine führende Rolle spielen und den VN-Index dabei unterstützen, die Widerstandsmarke von 1.360 Punkten zu erreichen. Im Gegenteil, Gewinnmitnahmedruck am kurzfristigen Höchststand könnte den Index stärker schwanken lassen.

Großvater Phan Van Trang , Berater bei Mirae Asset Securities (Vietnam), schätzte: „Trotz der eskalierenden geopolitischen Spannungen weltweit verzeichnete der vietnamesische Aktienmarkt dennoch eine volatile Handelswoche.“

Zu Beginn der neuen Woche wird der Markt voraussichtlich weiterhin mit unvorhersehbaren Variablen aufgrund geopolitischer Risiken zwischen dem Iran und Israel konfrontiert sein. Es gibt keine Anzeichen dafür, dass sich der Nettoabzug ausländischer Kapitalströme vom Markt stoppen wird und die Anleger sind vorsichtig, bevor die 90-tägige Steuerstundung ausläuft.

Angesichts der oben genannten Herausforderungen könnte sich der Trend des „Tauziehens“ in den ersten Sitzungen der Woche fortsetzen und die Zone zwischen 1.330 und 1.340 Punkten erneut testen, bevor sich ein klarer Trend abzeichnet.

Der Markt wird sich hinsichtlich der Sektoren und Aktien weiterhin stark differenzieren und selektive Anlagestrategien erfordern. Die Bankengruppe wird dank wichtiger politischer Impulse wie der Resolution zum Umgang mit uneinbringlichen Forderungen weiterhin eine führende Rolle spielen.

Immobilien und Baugewerbe werden voraussichtlich kurzfristig unter Anpassungsdruck stehen. Einzelhandel und Verbraucher profitieren von der Erholung der Kaufkraft, verstärkt durch die Erwartung einer Verlängerung der zweiprozentigen Mehrwertsteuersenkung bis Ende 2026. Öl, Gas und Düngemittel könnten kurzfristig weiterhin positive Entwicklungen sein, da sie direkt von steigenden Ölpreisen aufgrund geopolitischer Spannungen und Sorgen über Lieferunterbrechungen profitieren.

Der Markt beginnt mit der Veröffentlichung der Finanzberichte für das zweite Quartal und das zweite Halbjahr. Kurzfristig liegt die oberste Priorität auf dem Risikomanagement sowie der proaktiven Bewertung und Umstrukturierung des Portfolios. Der Fokus liegt dabei auf Aktien mit soliden Fundamentaldaten, guter Liquidität und besonders positiven Geschäftsaussichten für das zweite Quartal 2025.

Vietcap Securities Der Einschätzung zufolge wird sich der VN-Index bei kurzfristigen positiven Signalen und einer verbesserten Nachfrage im Banken-, Wertpapier- und Verbrauchersektor voraussichtlich weiter in Richtung der Hochpreiszone von 1.360 Punkten bewegen, wobei die Unterstützungszone während der Sitzung bei 1.340 Punkten liegt.

Phu Hung Securities Basierend auf der technischen Analyse signalisiert der VN-Index, wenn in den nächsten Sitzungen weitere rote Kerzen den Bereich von 1.340 Punkten überschreiten, ein Korrekturrisiko und dürfte einen zweiten Abwärtsgipfel bilden. Bleibt der Index über der Schwelle von 1.330 bis 1.340 Punkten, festigt sich der Trend. Die allgemeine Strategie besteht darin, ein durchschnittliches Kontogewicht zu halten. Zu den wichtigsten Aktien zählen Banken, Öl und Gas, Einzelhandel und Versorger.

Dividendenplan diese Woche

Laut Statistik haben 35 Unternehmen beschlossen, in der Woche vom 16. bis 20. Juni Dividenden auszuschütten. 25 Unternehmen zahlen in bar, 5 Unternehmen zahlen in Aktien, 4 Unternehmen geben Bonusaktien aus und 1 Unternehmen gibt zusätzliche Aktien aus.

Der höchste Satz beträgt 50 %, der niedrigste 1 %.

5 Unternehmen zahlen nach Aktien:

COTANA Group Corporation (CSC, HNX) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 24. Juni, Kurs 10 %.

Thua Thien Hue Construction Joint Stock Company (HUB, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 24. Juni, Kurs 15 %.

Nagakawa Group Corporation (NAG, HNX) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 25. Juni, Kurs 8 %.

Hoa Phat Group Corporation (HPG, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 26. Juni, Kurs 20 %.

Tien Phong Plastic Joint Stock Company (NTP, HNX) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 27. Juni, Kurs 20 %.

4 Unternehmen vergeben Aktien:

Southern Dry Cell and Storage Battery JSC (PAC, HOSE), Ex-Dividenden-Tag ist der 23. Juni, Satz 50 %.

Dong Nai Port Joint Stock Company (PDN, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 24. Juni, Kurs 50 %.

Son Ha International Corporation (SHI, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 27. Juni, Kurs 5 %.

Vietnam Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (VBB, UPCoM) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 27. Juni, Satz 15 %.

1 weiterer Emittent:

Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM, HOSE), Ex-Dividenden-Tag ist der 24. Juni, Satz 50 %.

Zeitplan für die Auszahlung der Bardividende

*Ex-Right-Datum: ist das Transaktionsdatum, an dem der Käufer mit der Übertragung des Aktieneigentums keine damit verbundenen Rechte mehr besitzt, wie etwa das Recht auf Dividenden oder das Recht, zusätzlich ausgegebene Aktien zu erwerben, aber weiterhin das Recht hat, an der Aktionärsversammlung teilzunehmen.

Code	Boden	Weltbildungstag	Datum DO	Anteil
SKV	UPCOM	23. Juni	7/7	18,3 %
DKC	UPCOM	23. Juni	14/7	11%
LAS	HNX	23. Juni	19/5	12%
TMG	UPCOM	23. Juni	4/7	32 %
SJ1	HNX	23. Juni	30. Juni	6,5 %
TYA	SCHLAUCH	23. Juni	9/7	8,2 %
PAC	SCHLAUCH	23. Juni	15/7	10 %
VPS	SCHLAUCH	23. Juni	24/7	5,5 %
VND	SCHLAUCH	24.6.	15/7	5 %
PHS	UPCOM	24.6.	22.7.	1 %
BLT	UPCOM	24.6.	11/7	8,2 %
TVG	UPCOM	24.6.	10/7	24 %
PDN	SCHLAUCH	24.6.	10/7	25 %
TVT	SCHLAUCH	25. Juni	16/7	6%
BT1	UPCOM	25. Juni	10/7	10 %
CID	UPCOM	25. Juni	29.7.	15 %
PGC	SCHLAUCH	25. Juni	29.7.	11%
CDN	HNX	26. Juni	25.7.	12%
DFC	UPCOM	26. Juni	10/7	32 %
SID	UPCOM	26. Juni	28.7.	3%
PBT	UPCOM	26. Juni	4/7	7 %
DCM	SCHLAUCH	27. Juni	15/7	20 %
Zweckgesellschaft	UPCOM	27. Juni	4/8	5 %
BDB	HNX	27. Juni	15/7	2 %
PTB	SCHLAUCH	27. Juni	18/7	15 %
HTC	HNX	27. Juni	15/7	3%
GDW	HNX	27. Juni	10/7	19 %