Der ICOR-Index muss transparent sein.

Um einen ICOR-Wert von 4,5 zu erreichen, muss Vietnam die Projektauswahl verschärfen und eine strengere Projektsteuerung einführen… Gleichzeitig sollte der ICOR-Wert jedes Sektors, jeder Provinz und jeder Stadt veröffentlicht werden, um Druck für Transparenz auszuüben und die Investitionsqualität zu überwachen.

Das inkrementelle Kapital-Output-Verhältnis (ICOR) sollte für alle Sektoren, Provinzen und Städte veröffentlicht werden. (Im Bild: Die Metrolinie 1 Ben Thanh – Suoi Tien ist eines der öffentlichen Investitionsprojekte der Stadt – Foto: TTD)

Ein Bericht über mehrere neue und wichtige Themen in den dem 14. Parteitag vorgelegten Entwürfen setzte kürzlich das Ziel, den ICOR-Index bei etwa 4,5 zu halten – das heißt, es werden 4,5 Dong Investitionskapital benötigt, um 1 Dong zusätzliches BIP zu generieren.

In einem Interview mit der Zeitung Tuoi Tre erläuterte Professor Mac Quoc Anh , Direktor des Instituts für Wirtschaft und Geschäftsentwicklung, die Natur des ICOR und Lösungsansätze zur Verbesserung dieses Index für ein schnelles und nachhaltiges Wachstum.

Ein Maß für das „Vergessenwerden“?

Sehr geehrter Herr, das inkrementelle Kapital-Output-Verhältnis (ICOR) gilt als „Maß für die Kapitaleffizienz“, wird aber in Entwicklungsberichten der letzten Zeit selten erwähnt.

Die ICOR (Incremental Capital Output Ratio) spiegelt die Effizienz des Investitionskapitals wider – also wie viel Kapital benötigt wird, um eine zusätzliche Einheit des BIP zu erwirtschaften. Sie ist ein zentraler Indikator, der politischen Entscheidungsträgern hilft, die Qualität des Wachstums und nicht nur die Wachstumsrate zu beurteilen. Allerdings wurde die ICOR in lokalen Wachstumsberichten über viele Jahre hinweg fast vernachlässigt, hauptsächlich aus drei Gründen.

Erstens wird in der Entwicklungszusammenarbeit immer noch der Quantität Vorrang vor der Qualität eingeräumt. Viele Kommunen verwenden nach wie vor Kennzahlen wie „registriertes Gesamtinvestitionskapital“, „Projektumfang“ und „ausgezahltes Gesamtbudget“ als Erfolgsmaßstab, während die Effizienz der Kapitalnutzung nicht genau überwacht wird.

Zweitens fehlt ein einheitlicher Mechanismus zur regelmäßigen Messung und Veröffentlichung des ICOR. Derzeit wird dieser Index hauptsächlich auf nationaler Ebene vom Statistischen Zentralamt berechnet, während für lokale oder sektorale Ebenen nur unvollständige Daten vorliegen. Daher hat sich der ICOR nicht zu einem obligatorischen Überwachungsinstrument im öffentlichen und privaten Investitionsprozess entwickelt.

Drittens ist das Investitionssystem weiterhin fragmentiert und intransparent. Ohne standardisierte Projektmanagementpraktiken und den Einsatz digitaler Technologien zur Überwachung der Kapitaleffizienz ist eine präzise Messung des ICOR nahezu unmöglich.

Infolgedessen lag Vietnams durchschnittlicher ICOR im Zeitraum 2016–2020 bei etwa 6,1 und damit deutlich höher als in vielen ASEAN-Ländern (Thailand ca. 4, Malaysia ca. 3,5). Dies bedeutet, dass wir mehr Kapital aufwenden müssen, um das gleiche Wachstum zu erzielen – ein Zeichen dafür, dass die Investitionseffizienz nicht im Verhältnis zu den eingesetzten Ressourcen steht.

* Die dem 14. Parteitag vorgelegten Entwürfe sehen die Aufrechterhaltung eines ICOR-Wertes von rund 4,5 vor. Ist dieses Niveau Ihrer Meinung nach erreichbar?

- Das ist durchaus machbar, erfordert aber einen radikalen Wandel der Denkweise und der Anlagemethoden.

Um dieses Niveau zu erreichen, benötigen wir drei Voraussetzungen. Erstens eine höhere Arbeitsproduktivität und eine bessere Investitionsqualität. Laut ADB-Daten für 2024 liegt die Arbeitsproduktivität Vietnams derzeit nur bei etwa 60 % der thailändischen und 45 % der malaysischen. Bei niedriger Produktivität ist der ICOR stets hoch, da mit demselben Kapitaleinsatz höhere Produktionskosten gedeckt werden müssen.

Zweitens sollten Streuinvestitionen, insbesondere im öffentlichen Bereich, reduziert werden. Drittens ist die Digitalisierung von Investitionsprozessen voranzutreiben und Projektmanagementtechnologien von der Investitionsvorbereitungsphase bis zur Auszahlungsüberwachung anzuwenden. Mit standardisierten und transparenten Daten lässt sich die Effizienz der Kapitalnutzung präzise messen.

Die Kennzahl für das inkrementelle Kapital-Output-Verhältnis (ICOR) sollte für jeden Sektor, jede Provinz und jede Stadt veröffentlicht werden, um Druck für Transparenz und einen gesunden Wettbewerb zwischen den Kommunen auszuüben. Dies würde auch die zentralen Behörden dabei unterstützen, die Qualität der öffentlichen Ausgaben und privaten Investitionen effektiver zu überwachen und Ressourcenverschwendung zu vermeiden.

Professor Dr. Mac Quoc Anh

Die öffentliche Bekanntgabe des ICOR-Index verbessert die Überwachung.

Ist es Ihrer Meinung nach notwendig, den ICOR-Index für jede Branche und jeden Standort öffentlich bekannt zu geben?

Dies sollte als Schritt zur Reform der Budgettransparenz und der Effizienz öffentlicher Investitionen erfolgen. Ich bin überzeugt, dass die Veröffentlichung des ICOR nach Sektor oder Region drei wesentliche positive Auswirkungen hat.

Erstens schafft es Druck für Transparenz und einen gesunden Wettbewerb zwischen den Kommunen. Wenn der ICOR veröffentlicht wird, werden Kommunen, die eine geringe Investitionseffizienz aufweisen und mit dem gleichen Kapitaleinsatz ein höheres BIP erwirtschaften, anerkannt und ziehen mehr Investitionen an.

Zweitens hilft es Investoren und privaten Unternehmen, über mehr Daten zu verfügen, um fundierte Entscheidungen zu treffen und Investitionen in ineffiziente Bereiche oder solche mit hohen Kapitalkosten zu vermeiden.

Drittens unterstützt es zentrale Behörden bei der effizienteren Überwachung der Qualität öffentlicher Ausgaben und privater Investitionen und trägt so zur Vermeidung von Ressourcenverschwendung bei.

Damit dies realisierbar ist, muss die ICOR-Berechnungsmethode natürlich für jede Investitionsart standardisiert werden, um unfaire Vergleiche zwischen Infrastruktur (hohes Kapital, lange Amortisationszeit) und Dienstleistungen oder Technologie (geringes Kapital, schneller Umsatz) zu vermeiden. Das Finanzministerium könnte mit der Leitung und Koordination der Einrichtung eines Systems zur regelmäßigen Veröffentlichung in Zusammenarbeit mit dem Rechnungshof beauftragt werden.

Um im Zeitraum 2026-2030 ein Wachstum von über 10 % pro Jahr zu erzielen und die Investitionseffizienz zu maximieren, auf welche Branchen oder Sektoren sollte Vietnam sein Kapital konzentrieren?

Um sowohl ein schnelles Wachstum als auch einen niedrigen ICOR zu erreichen, muss Vietnam seine Investitionsstrategie auf vier Schlüsselbereiche ausrichten.

Da ist zunächst die Technologie – Innovation – KI und digitale Daten. Dieser Sektor hat einen hohen positiven Nebeneffekt und trägt zur Steigerung der Produktivität der gesamten Wirtschaft bei. Laut Schätzungen der Weltbank können durch die Investition eines Dollars in die digitale Transformation drei bis vier Dollar an Betriebskosten eingespart werden.

Zweitens gibt es die grüne Wirtschaft und erneuerbare Energien. Dies schafft nicht nur wirtschaftlichen Mehrwert, sondern hilft Vietnam auch, die Anforderungen von CBAM, ESG und der Netto-Null-Verpflichtung bis 2050 zu erfüllen und damit die Exporte in die EU, die USA und nach Japan auszuweiten.

Drittens gibt es die Logistikinfrastruktur und Wachstumsmotorzonen. Die Entwicklung von Logistikgürteln und -korridoren, die den Norden, das Zentrum und den Süden verbinden, Binnencontainerdepots (ICDs) und grüne Lieferketten tragen dazu bei, die Logistikkosten zu senken (die derzeit 16-18 % des BIP ausmachen, fast doppelt so viel wie in Singapur).

Viertens steht die Berufsbildung und die angewandte Wissenschaft im Vordergrund. Sie bilden die Grundlage für die Arbeitsproduktivität – ein Faktor, der sich direkt auf das ICOR auswirkt. Laut der Internationalen Arbeitsorganisation (ILO) wird Vietnam in den nächsten fünf Jahren mit einem Mangel von über 3 Millionen Arbeitskräften mit digitalen und grünen Technologiekenntnissen konfrontiert sein.

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Nguyen Nguyen trat auf

Quelle: https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm