Primäre Wertpapiere im Aufwind

Rekordhohe Emission öffentlicher Anleihen

Laut Statistiken von VIS Rating hat der Gesamtwert der öffentlich ausgegebenen Anleihen seit Anfang 2025 rund 41.000 Milliarden VND erreicht, den höchsten Wert seit vielen Jahren. Anfang August beschloss die VietinBank , Anleihen mit einem Gesamtwert von bis zu 10.000 Milliarden VND an die Öffentlichkeit auszugeben.

2025 gilt als ein Jahr mit hoher Emissionstätigkeit, angeführt von Anleihen der Banken. Auf der Nachfrageseite ziehen attraktivere Zinssätze als bei Spareinlagen und eine geringe Risikobereitschaft den Cashflow der Anleger an. So liegt beispielsweise im Kapitalmobilisierungsplan der VietinBank der variable Zinssatz 1,25 %/Jahr über dem durchschnittlichen Zinssatz für einjährige Laufzeiten bei vier Banken.

Neben dem starken Anstieg des Cashflows in den öffentlichen Anleiheemissionskanal stieg auch der Wert des über den privaten Anleiheemissionskanal mobilisierten Kapitals im gleichen Zeitraum um das Eineinhalbfache. Statistiken von VIS Rating zeigen, dass in den ersten sieben Monaten des Jahres 2025 rund 310.000 Milliarden VND über den Anleihenkanal mobilisiert wurden, was einem Anstieg von 58,6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum entspricht.

An der Börse herrscht reges Treiben

Der Primäraktienmarkt – auf dem Emittenten Wertpapiere an Anleger anbieten – heizt sich auf, nicht nur im Anleihenbereich. Der Sekundärmarkt war im Juli besonders aktiv und erreichte in der ersten Handelssitzung eine Liquidität von 3 Milliarden US-Dollar, was viele Unternehmen ermutigt, ihre lang gehegten Pläne umzusetzen.

Erstmals seit der Börsennotierung der POW-Aktien vor fast sieben Jahren hat die PetroVietnam Power Corporation – JSC (PV Power) kürzlich Pläne zur Erhöhung ihres Stammkapitals bekannt gegeben. Der Fahrplan wurde skizziert, die Aktionärsversammlung findet am 25. September statt. Nach der offiziellen Genehmigung durch die Hauptversammlung plant PV Power, zwischen dem 26. September und dem 5. November 2025 einen Antrag auf Registrierung der Aktienemission bei der staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörde einzureichen und ein Zertifikat zu beantragen. Der Meilenstein für den Abschluss der Kapitalerhöhung ist der 7. Februar 2026.

Nach zahlreichen Verzögerungen und Verschiebungen des Kapitalerhöhungsplans steht die Construction Development Investment Corporation (DIC Corp.) nun kurz vor der Umsetzung des öffentlichen Aktienangebots an bestehende Aktionäre. Das Unternehmen hat die Emissionsdokumente fertiggestellt und den Kapitalverwendungsplan aktualisiert und angepasst. Die voraussichtliche Umsetzung erfolgt zwischen dem dritten Quartal 2025 und dem ersten Quartal 2026.

Darüber hinaus werden zahlreiche weitere Pläne zur Kapitalerhöhung umgesetzt. In der ersten Augustwoche 2025 genehmigten die Aktionäre von Novaland den Plan zur Ausgabe von Aktien zur Umwandlung der Anleihen. Dementsprechend plant Novaland die Ausgabe von über 151 Millionen Aktien zur Umwandlung der Anleihen zu einem Ausgabepreis von 40.000 VND pro Aktie. Anleihegläubiger haben dementsprechend das Recht, 40.000 VND der Anleihen in eine neu ausgegebene Aktie umzuwandeln und so Aktionäre von Novaland zu werden. Darüber hinaus genehmigte das Unternehmen den Plan zur Ausgabe von über 168 Millionen Einzelaktien zur Umwandlung der Schulden im Gesamtwert von über 2,645 Milliarden VND; damit wird das Darlehen mit dem Recht zur Umwandlung in Aktien mit einem Höchstbetrag von 5,000 Milliarden VND umgesetzt.

Ein weiteres Immobilienunternehmen, die Hoang Quan Real Estate Consulting - Trading - Services Joint Stock Company, gab ebenfalls einzelne Aktien aus, um Schulden umzuwandeln. Der Vorstand des Unternehmens genehmigte die Ausgabe von 50 Millionen Aktien an vier Gläubiger. Die größten Käufer waren der Vorstandsvorsitzende Truong Anh Tuan und die Hai Phat Investment Joint Stock Company.

Hai Phat wird die Forderungen gegen privat ausgegebene Aktien von Hoang Quan Real Estate eintauschen, wobei der Marktwert der Aktien niedriger ist als der der Forderungen. Laut der Geschäftsführung von Hai Phat ist dieser Plan im aktuellen Kontext sinnvoll, da er beiden Seiten Vorteile bringt: Einerseits hilft er Hoang Quan Real Estate, den Schuldendruck zu reduzieren, andererseits eröffnet er Hai Phat die Möglichkeit, Schulden einzutreiben und gleichzeitig Anteile an einem potenziellen Unternehmen zu erwerben, das in soziale Wohnungsbauprojekte investiert und diese entwickelt.

Kommentar (0)