Aktien passen sich weiter an, Anleger sind bei der Verwendung von Margen vorsichtig

Die Aktienkurse passen sich weiterhin an, Anleger agieren beim Handel mit Margin vorsichtig. — Die Anwendung hoher Margenquoten in diesem Zeitraum ist recht riskant. Foto: Le Toan

Der VN-Index verfehlte diese Woche erneut die Marke von 1.300 Punkten, obwohl der Markt zeitweise den Eindruck erweckte, den Höchststand deutlich überschritten zu haben. Aufgrund des Verfalls von Derivaten und der Umstrukturierung von ETF-Portfolios verzeichnete der Markt eine Woche mit leichten Kursgewinnen und vorsichtigem Handel.

Ein Grund dafür, dass der Markt bisher keinen deutlichen Durchbruch erzielen konnte, ist, dass sich der Cashflow weiterhin auf Small-Cap-Aktien konzentriert, während Large-Cap-Aktien eine sehr strenge Selektion des Cashflows aufweisen. Der Cashflow begünstigt nach wie vor Aktien, die weltweit auf großes Interesse stoßen, wie beispielsweise Technologie- und Telekommunikationsunternehmen.

Ausländische Investoren verkauften in der Woche vom 17. bis 21. Juni weiterhin fleißig Aktien im Wert von über einer Billion VND pro Sitzung. Im Fokus standen dabei Blue-Chip-Aktien, insbesondereFPT- Aktien, die allein ein Viertel des Verkaufsvolumens ausmachten. Experten zufolge ist der Einfluss ausländischer Investoren am Aktienmarkt jedoch aufgrund des starken Wachstums von Privatanlegern in den letzten Jahren nicht mehr so groß wie zuvor.

Darüber hinaus zeigen die Kapitalflüsse in ETF-Fonds insgesamt in letzter Zeit positivere Anzeichen. Konkret ging das Nettoverkaufsvolumen ausländischer Investoren in inländischen ETF-Fonds im Mai deutlich zurück, auf lediglich 750 Milliarden VND, verglichen mit fast 2.600 Milliarden VND im März und 2.800 Milliarden VND im April. In der ersten Junihälfte verkauften ausländische Investoren derzeit nur noch ETF-Fonds im Wert von rund 240 Milliarden VND netto. In der Vergangenheit korrelierten die Kapitalflüsse in ETF-Fonds häufig mit den Handelstrends ausländischer Investoren. Experten gehen daher davon aus, dass ausländische Investoren bei einer positiveren gesamtwirtschaftlichen Lage bald wieder verstärkt investieren werden.

Aktuell befürchten viele Anleger am Markt einen Fehlalarm. Betrachtet man jedoch den Indexzyklus und die jüngsten Entwicklungen am Gesamtmarkt, sehen einige Experten die Marktlage weiterhin positiv. Insbesondere die deutliche Verbesserung des wirtschaftlichen Umfelds spricht dagegen, dass jetzt ein neuer Höchststand erreicht wird, sondern eher eine Akkumulationsphase nach Überschreiten des vorherigen Höchststands bevorsteht. Solange der Verkaufsdruck bei weiter fallenden Kursen nicht zunimmt, ist das Signal nicht negativ.

Der Anstieg und das Überschreiten des Höchststandes von 1.300 Punkten stellt für den Markt kein allzu großes Problem dar, für die Anleger stellt sich jedoch die Frage der Investitionseffizienz, da es zu viele Investitionsmöglichkeiten und -optionen gibt, obwohl der Markt noch keine „große Welle“ erlebt hat.

Dr. Nguyen Duy Phuong, Investmentdirektor von DGCapital, wies darauf hin, dass Anleger aufgrund der hohen Volatilität und der damit verbundenen hohen Risiken in dieser Phase auf den Einsatz von Margin-Finanzierungen verzichten sollten. Anleger mit einem hohen Aktienanteil und hohen Margin-Einsätzen sollten ihre Portfolios nach der Markterholung umstrukturieren. Mittel- und langfristig orientierte Anleger mit einem gewissen Anteil an liquiden Mitteln und ohne Fremdkapital können hingegen bei Marktrückgängen ihren Durchschnittspreis anpassen und sich dabei insbesondere auf aussichtsreiche und fundamental orientierte Aktiengruppen wie Technologie- und neue Technologieunternehmen konzentrieren.

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