Börsenwoche 9.-13.6.: Vorsicht, aber nicht zu pessimistisch

Unvorhersehbare Entwicklung des VN-Index; Szenarien für vietnamesische Aktien vor der Zollentscheidung; Wachstumstreiber für die zweite Hälfte des Jahres 2025; Dividendenzahlungsplan.

VN-Index betritt unvorhersehbares Terrain

Der Markt startete Anfang Juni mit vielen unvorhersehbaren Entwicklungen. Nach zwei aufeinanderfolgenden Kursanstiegen zu Wochenbeginn, bei denen sich die Immobilienaktien der 1.350-Punkte-Marke (dem höchsten Stand der letzten drei Jahre) näherten, gab der Markt in den folgenden drei Handelssitzungen nach und schloss die Woche bei 1.330 Punkten, einem leichten Rückgang von 2,71 Punkten.

Die Liquidität bei der Auftragsabgleichung war hoch, wobei die Transaktionen auf dem HOSE-Parkett im Vergleich zum 20-Wochen-Durchschnitt um 18,8 % zunahmen und 22.659 Milliarden VND erreichten.

Der Index schloss im Minus, lag aber zu Marktbeginn noch im Plus, wobei 14 von 21 Branchengruppen Punkte hinzugewinnen konnten. Spitzenreiter waren Baugewerbe (+3,72 %), Elektrizität (+3,49 %) sowie Öl und Gas (+2,2 %). Dem stärksten Korrekturdruck standen hingegen Einzelhandel (-3,22 %), Luftfahrt (-1,7 %) und Seehäfen (-1,14 %) gegenüber.

Ausländische Investoren setzten ihre Nettoverkaufsdynamik mit einem Gesamtwert von -2.106 Milliarden VND fort. Im Fokus standen insbesondere: VHM (Vinhomes, HOSE) mit 1.770 Milliarden VND, STB (Sacombank, HOSE) mit 423 Milliarden VND und FPT (FPT, HOSE) mit 322 Milliarden VND. Im Gegensatz dazu waren APG (APG Securities, HOSE) mit 413 Milliarden VND, VND (VNDirect, HOSE) mit 338 Milliarden VND und SHB (SHB, HOSE) mit 205 Milliarden VND die Aktien, die diese Gruppe am meisten kaufte.

Szenarien für Investoren an den 30 wichtigsten Zolltagen

Während der entscheidenden 30 Tage bis zur Entscheidung der USA, Zölle auf Länder (einschließlich Vietnam) zu erheben, gehen die Experten von Pinetree davon aus, dass der Markt weiterhin eine hohe Vorsicht walten lassen wird, da es keine klaren Informationen aus dem Zollverhandlungsprozess zwischen Vietnam und den USA gibt.

Dementsprechend hat der vietnamesische Aktienmarkt nach vier aufeinanderfolgenden Wochen des Anstiegs seine erste Anpassungswoche erlebt, wobei der VN-Index Schwierigkeiten hatte, die alte Höchstzone um 1.320–1.343 Punkte zu durchbrechen – ein wichtiges Preisniveau vor dem Einbruch aufgrund von Zollbedenken.

Im negativen Szenario dürfte der Markt stark unter Druck geraten und bis zur Unterstützungszone um 1.280–1.300 Punkte zurückfallen. Die Möglichkeit eines Indexrückgangs in diese Zone wird deutlicher, wenn der Verkaufsdruck bei Large-Cap-Aktien zunimmt. Anleger sollten diesen Faktor daher bei der Entwicklung einer geeigneten Strategie genau im Auge behalten.

Investoren bereiten sich auf das Szenario in den 30 entscheidenden Tagen nach den US-Zöllen vor

Experten zufolge hat der Mangel an unterstützenden Informationen auf dem Markt nach der Saison der „Finanzberichte für das erste Quartal und der Hauptversammlung der Aktionäre“ sowie der fehlende Durchbruch bei den Handelsverhandlungen zwischen den USA und Vietnam die Anleger vorsichtiger gemacht, insbesondere da die 90-tägige Frist für den gegenseitigen Steueraufschub nur noch etwas mehr als einen Monat vom Ablauf entfernt ist.

Daher wird der VN-Index in der kommenden Zeit die Unterstützungszone um 1.320 Punkte erneut testen. Die Entwicklung des VN-Index in dieser Zone wird bestimmen, ob der kurzfristige Aufwärtstrend des Marktes anhält oder nicht. Sollte diese Unterstützung verloren gehen, könnte der VN-Index in eine tiefere Unterstützungszone bei 1.300 Punkten zurückfallen.

In diesem Zusammenhang sollten Anleger eine Reduzierung der Fremdfinanzierung und eine Anpassung des Aktienanteils auf ein sicheres Niveau in Betracht ziehen. Sie sollten Gewinne realisieren und dem Portfoliorisikomanagement Priorität einräumen, da der Markt in eine „entscheidende“ 30-tägige Phase eintritt, in der viele wichtige Ereignisse stattfinden, wie etwa die Sitzung der FED zur Geldpolitik Mitte Juni und die Frist für die Aushandlung gegenseitiger Steuern Anfang Juli.

Marktwachstumstreiber im zweiten Halbjahr 2025

Dementsprechend übt die Geldpolitik der US-Notenbank (Fed) weiterhin kurzfristigen Druck auf den Markt aus, da die Fed die Zinsen weiterhin hoch hält und Prognosen zufolge im Jahr 2025 nur ein- bis zweimal gesenkt werden. Dadurch dürfte die Rendite 10-jähriger US-Anleihen bei etwa 4,3 bis 4,5 % verharren, was die Attraktivität von Aktien im Vergleich zu Anleihen mindert und somit Druck auf die weltweiten Kapitalströme ausübt.

Darüber hinaus wirken sich die Handelsspannungen zwischen den USA und anderen Ländern, insbesondere China, auch auf Vietnam aus. Der hohe gegenseitige Steuersatz (46 %) kann die vietnamesischen Exportaktivitäten stark beeinträchtigen. Dieser Faktor kann sich auf das Wachstum der vietnamesischen Wirtschaft im Allgemeinen und die Aktienmarktaussichten im Besonderen auswirken.

Interne Faktoren können diesen Druck jedoch ausgleichen. Laut KIS Securities werden interne Treiber wie eine expansive Geld- und Fiskalpolitik sowie attraktive Bewertungen das Marktwachstum in der zweiten Jahreshälfte 2025 vorantreiben.

Die Staatsbank unternimmt viele Schritte, um den vietnamesischen Aktienmarkt zu fördern.

Der erste interne Faktor ist die lockere Geldpolitik, die sich positiv auf die Wirtschaft auswirken kann. Die Staatsbank Vietnams (SBV) verfolgt bis 2024/25 eine flexible und wachstumsfördernde Geldpolitik mit historisch niedrigen Leitzinsen. Dadurch erhalten Unternehmen günstigeren Zugang zu Kapital, was Produktion und Wirtschaft ankurbelt. Dies wirkt sich positiv auf den Aktienmarkt aus, da es sowohl die Kapitalkosten für börsennotierte Unternehmen senkt als auch die Einlagenfinanzierung im Vergleich zu Aktieninvestitionen weniger attraktiv macht.

Darüber hinaus wird die Förderung öffentlicher Investitionen derzeit als wichtiger Faktor angesehen. Demnach könnten öffentliche Investitionen im Jahr 2025 der wichtigste Wachstumsmotor sein, um Exportschwierigkeiten auszugleichen.

Obwohl der VN-Index an der Börse um den Höchstkurs im Jahr 2025 gehandelt wird, ist KIS Securities insgesamt immer noch der Ansicht, dass die Marktbewertung attraktiv ist.

Darüber hinaus wird die Aussicht auf eine Marktaufwertung neue Kapitalströme anziehen. Dementsprechend ist das aktuelle Ziel des vietnamesischen Aktienmarktes, im September 2025 von FTSE Russell eine Aufwertung anzukündigen und ab 2026 umzusetzen. Zahlreiche Bemühungen in der Vergangenheit werden die Marktaufwertung im September 2025 fördern. Mit der Aufwertung werden neue ausländische Kapitalströme in den vietnamesischen Aktienmarkt fließen.

Kommentare und Empfehlungen

Herr Pham Thanh Tien, Berater bei Mirae Asset Securities (Vietnam), schätzte, dass der VN-Index die vierte Woche in Folge mit steigenden Punkten abschloss, die Anzeichen einer Abschwächung jedoch immer deutlicher werden, da der Index die starke Widerstandszone um die 1.340-1.350-Punkte-Marke nicht überwinden konnte.

Trotz der Unterstützung einiger Large-Cap-Aktien fehlt dem Markt generell die Dynamik für einen Ausbruch. Insbesondere der spekulative Cashflow in Mid- und Small-Cap-Aktien – die treibende Kraft der jüngsten Rallye – zeigt deutliche Abschwächungserscheinungen, da viele Aktien in der letzten Handelswoche deutliche Korrekturen verzeichneten. Dies deutet darauf hin, dass die Anlegerstimmung allmählich in eine defensive Haltung wechselt und sich aus Hochrisikogruppen zurückzieht, was kurzfristig eine negativere Einschätzung widerspiegelt.

Ihm zufolge handelt es sich bei dieser Gewinnmitnahme jedoch um eine normale Entwicklung, die die Rotation des Cashflows von der VN30-Gruppe zur Midcap-Gruppe zeigt.

Darüber hinaus wird der Markt derzeit durch Informationen zu Upgrades gut unterstützt, Rundschreiben 03/2025/TT-NHNN zur Eröffnung und Nutzung von VND-Konten für ausländische Investoren, um indirekt in Vietnam zu investieren, KRX funktioniert reibungslos, der Cashflow ausländischer Investoren ist kontinuierlich ein Nettokauf... dies ist die Grundlage dafür, dass der Cashflow sowohl für inländische als auch für ausländische Investoren ein steigendes Niveau hält und der Markt an der 1.300-Punkte-Schwelle bleibt und die Punktzahl und Liquidität entsprechend steigen.

Auf dieser Grundlage empfiehlt er , dass die Wertpapierbranche davon profitieren wird, aber nur dann gekauft werden sollte, wenn die Preise angepasst werden. Anleger können in einige High-Beta-Codes investieren, da die Preise dramatisch steigen werden, wenn die Branchengruppe erscheint.

Darüber hinaus sind einige andere Industriegruppen von Trumps Zollpolitik ausgenommen, darunter: Einzelhandel – MWG (Mobile World, HOSE), Infrastrukturbau – CTI (Cuong Thuan IDICO Development, HOSE), Pharmazeutika – DBD (Binh Dinh Pharmaceutical – Medical BIDIPAR, HOSE), Versorgungsunternehmen (Strom, Wasser) – BWE (Biwase, HOSE), REE (REE Refrigeration and Electrical Engineering, HOSE).

TPS Securities erklärte, der VN-Index stehe unter starkem Korrekturdruck und werde voraussichtlich innerhalb einer engen Spanne wieder in den Anpassungs-/Akkumulationszustand zurückkehren. Der VN30-Index akkumuliere kurzfristig oberhalb der alten Unterstützungslinie, die dem 1.400-Punkte-Bereich entspricht. Sollte sich in diesem Bereich eine Nachfrage nach unten abzeichnen, könnte sich der VN30 bald erholen. Daher bleibt TPS kurzfristig vorsichtig, ist aber nicht zu pessimistisch. Die aktuelle Korrektur könnte Kaufgelegenheiten zu angemessenen Preisen eröffnen.

Vietnam Construction Securities empfiehlt Anlegern, ihre aktuellen Portfolios beizubehalten und sogar neue Kaufpositionen zu eröffnen, wenn der allgemeine Markt schwankt. Insbesondere sollten sie ihre Nettokaufpositionen erhöhen, wenn sich der VN-Index an die Unterstützungszone von 1.285 – 1.300 Punkten anpasst.

Dividendenplan diese Woche

Laut Statistik haben 43 Unternehmen beschlossen, in der Woche vom 9. bis 13. Juni Dividenden auszuschütten, davon 32 Unternehmen in bar, 9 Unternehmen in Aktien und 2 Unternehmen geben Bonusaktien aus.

Der höchste Satz beträgt 60 %, der niedrigste 1,6 %.

9 Unternehmen zahlen nach Aktien:

Rong Viet Securities Corporation (VDS, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 10. Juni, Kurs 10 %.

CPC1 Hanoi Pharmaceutical Joint Stock Company (DTP, UPCoM) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 11. Juni, Kurs 100 %.

Viet Duc Electric Welding Rod JSC (QHD, HNX) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 11. Juni, Kurs 20 %.

Dat Phuong Group Corporation (DPG, HOSE) , Ex-Bezugsrechtshandelstag ist der 11. Juni, Kurs 60 %.

Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REE, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 11. Juni, Kurs 15 %.

BIDV Securities Corporation (BSI, HOSE) , Ex-Right-Handelstag ist der 11. Juni, Kurs 10 %.

Vietnam Construction and Import-Export Corporation – Vinaconex (VCG, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 11. Juni, Kurs 8 %.

Danang Pharmaceutical and Medical Equipment JSC (DDN, UPCoM), Ex-Rechts-Handelstag ist der 12. Juni, Kurs 5 %.

Truong Son Investment and Construction Joint Stock Company (TSA, UPCoM) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 13. Juni, Kurs 5 %.

2 Unternehmen vergeben Aktien:

FPT Telecommunication Joint Stock Company (FOX, UPCoM) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 9. Juni, Kurs 50 %.

Thanh Cong Textile – Investment – ​​Trading Joint Stock Company (TCM, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 9. Juni, Kurs 10 %.

Zeitplan für die Auszahlung der Bardividende

*Ex-Right-Datum: ist das Transaktionsdatum, an dem der Käufer mit der Übertragung des Aktieneigentums keine damit verbundenen Rechte mehr besitzt, wie etwa das Recht auf Dividenden oder das Recht, zusätzlich ausgegebene Aktien zu erwerben, aber weiterhin das Recht hat, an der Aktionärsversammlung teilzunehmen.

Code	Boden	GDKHQ-Tag	Datum DO	Anteil
HNF	UPCOM	9/6	26. Juni	20 %
SRC	SCHLAUCH	9/6	24.6.	6%
PTX	HNX	9/6	24.6.	24 %
GTS	UPCOM	9/6	10/7	9%
Haushaltsplan	HNX	9/6	26. Juni	15 %
MND	UPCOM	9/6	30. Juni	7,5 %
BSL	UPCOM	9/6	10/7	7 %
HNB	UPCOM	9/6	22.7.	7 %
Fernsehdiagnose	HNX	9/6	24.6.	8 %
BHN	SCHLAUCH	9/6	10/7	11,5 %
VNL	SCHLAUCH	9/6	25. Juni	5 %
SHB	SCHLAUCH	9/6	20. Juni	5 %
PTS	HNX	9/6	26. Juni	5 %
IMP	SCHLAUCH	9/6	9/7	5 %
QNP	SCHLAUCH	10/6	18/7	14%
PLX	SCHLAUCH	10/6	24.6.	12%
VNF	HNX	10/6	26. Juni	15 %
GMA	HNX	10/6	25. Juni	10 %
TVH	UPCOM	11/6	15/7	41 %
SBM	UPCOM	11/6	27. Juni	10 %
DPG	SCHLAUCH	11/6	4/7	10 %
VMS	HNX	11/6	24.6.	8 %
BSD	UPCOM	11/6	15/7	5 %
BFC	SCHLAUCH	11/6	27. Juni	25 %
HMD	UPCOM	11/6	30. Juni	5 %
Fahrgestellnummer	UPCOM	12/6	27. Juni	6%
SBR	UPCOM	12/6	30. Juni	1,6 %
CQN	UPCOM	13. Juni	17/7	10 %
Masse	UPCOM	13. Juni	26. Juni	10 %
PAPA	HNX	13. Juni	27. Juni	5 %
TRA	SCHLAUCH	13. Juni	4/7	20 %
NTP	HNX	13. Juni	25. Juni	10 %
Demokratische Republik Kongo	SCHLAUCH	13. Juni	10/7	6%

Quelle: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-9-13-6-can-than-trong-nhung-khong-qua-bi-quan-20250609100254835.htm