Die Tür zum Upgrade steht weit offen

Viele Experten erwarten 2025 als Wendepunkt für den Aktienmarkt. Die staatliche Wertpapieraufsichtsbehörde (SSC) hat kürzlich Lösungen zur Behebung des Upgrade-Problems durch eine Änderung des Wertpapiergesetzes gefunden. Dadurch wurde der Engpass bei Pre-Margin-Transaktionen für ausländische Investoren beseitigt und der Weg für Upgrades weiter geöffnet. Laut dem kürzlich von HSBC Global Research veröffentlichten Bericht „Vietnam auf einen Blick: Die Geschichte des Kapitals“ wird der vietnamesische Aktienmarkt 2024 die beste Performance in Südostasien aufweisen, verzeichnet jedoch einen Rückgang der ausländischen Investitionen.

Die Wertpapierexperten von HSBC weisen auf Handels- und Infrastrukturbarrieren sowie eingeschränkte Transparenz und Offenlegung seitens der Unternehmen hin. Dennoch zeichnen sich positive Veränderungen ab. Vietnam hat die Margenanforderungen für den Wertpapierhandel abgeschafft und erfüllt damit die wichtigsten Kriterien für die Aufwertung von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt. Dies dürfte bis Ende dieses Jahres erreicht sein.

Anleger verfolgen die Performance der BSR- Aktien in der ersten Handelssitzung an der HOSE.

FTSE Russell, ein führender Indexanbieter, schätzt, dass die Heraufstufung ausländische Investitionen in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar – das entspricht mehr als 1 % des BIP – nach Vietnam locken könnte. Dragon Capital Securities (VDSC) geht davon aus, dass FTSE Vietnam im März 2025 für die Heraufstufung anerkennen könnte, was die Anlegerstimmung positiv beeinflussen würde.

Laut VDSC hat der vietnamesische Aktienmarkt die beiden vom FTSE geforderten Kriterien für eine Hochstufung erfüllt. Der FTSE könnte Vietnam im Überprüfungszeitraum im März 2025 als hochstufungsberechtigt anerkennen. Obwohl Vietnam noch nicht offiziell in den FTSE Emerging Index aufgenommen wurde, werden die Erwartungen inländischer Investoren und ausländischer Kapitalströme für eine positive Handelsstimmung am Markt sorgen. Es wird prognostiziert, dass der Abschluss dieses Prozesses sechs bis acht Monate im Voraus große Mengen ausländischen Kapitals an den Aktienmarkt locken wird“, sagte Tran Hoang Son, Leiter der Wertpapierstrategie der VPBank (VPBanks).

Die Liquidität des Aktienmarktes wird im Jahr 2025 voraussichtlich über 23.000 Milliarden VND erreichen, möglicherweise sogar bis zu 26.000 Milliarden VND. Basierend auf dieser Liquidität erreichte der VN-Index zeitweise über 1.400 Punkte, schwankte im Jahresverlauf jedoch um 1.350 Punkte. Bei einer Aufwertung könnte Vietnam 1,7 Milliarden USD an passivem Kapital und 6–7 Milliarden USD an aktivem Kapital mobilisieren.

Schaffung von Bedingungen für ausländische Investoren

Die Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission, Vu Thi Chan Phuong, sagte: „Die Aufwertung des Aktienmarktes vom Grenzmarkt zum Schwellenmarkt ist eine wichtige und richtige Politik der Regierung und wurde in letzter Zeit vom Premierminister streng überwacht. Gemäß der vom Premierminister genehmigten Aktienmarktentwicklungsstrategie bis 2030 ist das Ziel, den vietnamesischen Aktienmarkt bis 2025 vom Grenzmarkt zum Schwellenmarkt aufzuwerten.“

Internationale Finanzinstitute, Experten und Marktteilnehmer gehen davon aus, dass der vietnamesische Aktienmarkt nach der Hochstufung große Kapitalmengen anziehen und so das Wachstum von Marktgröße und Liquidität fördern wird. Die staatliche Wertpapieraufsichtsbehörde (SEC) setzt diese wichtige Entschlossenheit aktiv um. Das Rundschreiben 68/2024/TT-BTC wurde veröffentlicht und markiert einen wichtigen Schritt nach vorne. Es beseitigt rechtliche Engpässe und erfüllt die Kriterien für eine Hochstufung durch FTSE Russell.

Durch praktische Aufzeichnungen können Transaktionen, die keine Vorauszahlung ausländischer institutioneller Anleger erfordern, günstig durchgeführt werden. Dies entspricht den Transaktionsbedürfnissen der Anleger und gewährleistet Sicherheit und Transparenz gegenüber Marktteilnehmern und verbundenen Parteien. Gleichzeitig wurde das Wertpapiergesetz (geändert) erlassen, das zahlreiche Vorschriften enthält, um den Standards für die Modernisierung des Aktienmarktes gerecht zu werden.

„Das Finanzministerium und die staatliche Wertpapierkommission werden weiterhin mit der Staatsbank und dem Ministerium für Planung und Investitionen zusammenarbeiten, um Lösungen zur Erfüllung der Heraufstufungskriterien zu entwickeln. Gleichzeitig werden wir aktiv Lösungen umsetzen, um günstigere Bedingungen für ausländische Investoren zu schaffen, die in den vietnamesischen Markt investieren“, sagte ein Vertreter der staatlichen Wertpapierkommission.

Dementsprechend müssen die gesetzlichen Bestimmungen zu den Verfahren zur Eröffnung von Investitionskapitalkonten dahingehend geändert werden, dass die Verfahren minimiert und die Zeit für die Kontoeröffnung verkürzt wird. Außerdem muss die maximale staatliche Beteiligungsquote für bedingte Geschäftsbereiche aktualisiert und vollständig veröffentlicht werden, um den Zugang für ausländische Investoren einzuschränken.

Die Verwaltungsagentur unternimmt alle Anstrengungen, um Engpässe zu beseitigen, wie beispielsweise die Implementierung des Mechanismus eines zentralen Clearingpartners (CCP), die Koordinierung von Vorschlägen zur Ausweitung des ausländischen Spielraums, die Offenlegung von Informationen in englischer Sprache …, um die Heraufstufungskriterien gemäß den MSCI-Standards (einem US-Finanzunternehmen) zu erfüllen.

Laut baotintuc.vn