Börsenaussichten in der ersten Septemberwoche 2025: Jetzt ist der richtige Zeitpunkt, um Unternehmen mit exzellentem Wachstum zu finden.

Der Markt verzeichnete im August vier Wochen in Folge Kursgewinne, trotz einer deutlichen Divergenz in der letzten Woche des Monats. Der VN-Index schloss den August 2025 bei 1.682,21 Punkten ab und erreichte dank positiver Entwicklungen, starker Kursgewinne und hoher Liquidität einen neuen Höchststand.

Der VN-Index stieg im Vergleich zum Juli um 11,96 % und im Vergleich zum Jahresende 2024 um 32,8 %. Der VN30 beendete den 28. Monat bei 1.865,38 Punkten, ein Plus von 15,49 % gegenüber Juli und 38,7 % gegenüber dem Jahresende 2024.

Im August verzeichneten die meisten Branchen positive Entwicklungen. Besonders hervorzuheben ist der Wertpapiersektor, in dem die Marktliquidität kontinuierlich Rekordwerte erreichte, gefolgt vom Bankensektor, der ein starkes Kreditwachstum, attraktive Bewertungen und optimistische Aufwärtsaussichten erlebte. Weitere Branchen mit gutem Wachstum waren Immobilien, Seehäfen, Versicherungen, Einzelhandel und Stahl – mit Ausnahme einiger Branchen wie Textil, Industrieparks sowie Technologie und Telekommunikation, deren Kurse sanken.

Die Marktliquidität erreichte im August einen neuen Rekordwert. Das Handelsvolumen an der HOSE belief sich auf 35 Milliarden Aktien, ein Plus von 12,4 % gegenüber Juli, was einem Durchschnitt von 1,67 Milliarden Aktien pro Sitzung entspricht. Negativ wirkten sich die plötzlichen Nettoverkäufe ausländischer Investoren im Wert von -42.199,9 Milliarden VND an der HOSE im August aus.

Die Analysten von SHS Securities gehen davon aus, dass der Kursanstieg die Erwartungen aufgrund positiver Faktoren übertroffen hat: (1) Die Wirtschaft wuchs in den ersten sechs Monaten des Jahres stark. (2) Die Geschäftsergebnisse börsennotierter Unternehmen verbesserten sich im zweiten Quartal 2025 deutlich. (3) Es werden neue Wachstumsimpulse durch die Resolutionen 57-59-66-68-NQ/TW 2025 erwartet. (4) Die Marktbewertung ist im Vergleich zu früheren Durchschnittswerten und den zukünftigen Wachstumsaussichten weiterhin relativ attraktiv. (5) Optimistische Aufwertung. Die gesamte Marktkapitalisierung beträgt rund 368 Milliarden US-Dollar, was 77 % des BIP im Jahr 2024 entspricht. Das KGV des Gesamtmarktes liegt bei 15,2, das KBV bei 2,1 und damit unter dem Höchststand von 2022 (2,8).

Herr Nguyen Thanh Trung, Gründer von FinSuccess, erklärte, dass der Aktienmarkt seit dem Tiefpunkt im April 2025 einen historischen Anstieg von über 600 Punkten verzeichnet habe, ohne dass es zu einer nennenswerten Korrektur (üblicherweise >8 %) gekommen sei. Statistiken vergangener Haussemärkte zufolge durchläuft der Aktienmarkt in einem Aufwärtszyklus üblicherweise zwei bis drei größere Korrekturen.

FinSuccess ist der Ansicht, dass wir uns einer größeren Korrektur nähern und sich das Anlagethema mit dem Eintreten der Korrektur stark verändern wird.

Phase 1: von April 2025 bis heute – Thema Neubewertung

Herr Trung räumte ein, dass der jüngste Anstieg darauf zurückzuführen sei, dass der Aktienmarkt nach dem allmählichen Abklingen der Unsicherheiten im Zusammenhang mit den Zöllen auf ein höheres Niveau neu bewertet wurde und Vietnam sich auf den Eintritt in die historische „Ära des Aufstiegs“ vorbereite – was sich in den Entscheidungen der Regierung seit Jahresbeginn zur Geld- und Fiskalpolitik, zur Förderung der Privatwirtschaft durch die Resolution 68/NQ-TW 2025 oder zur Streichung großer Immobilienprojekte zeige…

Veränderungen im Geschäftsumfeld und in der Unternehmensführung durch die Aufsichtsbehörden stimmen die Anleger optimistischer hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten. Dadurch sind sie bereit, höhere Preise für risikoreiche Anlagen wie Aktien zu akzeptieren, obwohl sich die inneren Kennzahlen nicht verändert haben. Aus diesem Grund hat der Markt, obwohl das Kerngewinnwachstum im ersten und zweiten Quartal 2025 nicht wirklich positiv ausfiel, den bisherigen mittleren Bewertungsbereich überschritten.

Es zeigt sich auch, dass Aktien mit positiven Veränderungen im Bereich Unternehmensführung und Management in letzter Zeit die beste Performance erzielt haben. Beispiele hierfür sind Vingroup, Gelex , Sovico, LPB und Real Estate. Veränderungen in den Finanzkennzahlen hingegen sind nicht besonders auffällig.

Aktuelle Phase und darüber hinaus – Wachstumsinvestment-Thema

Nach einem rasanten Anstieg lag die Marktbewertung über dem Median der Vergangenheit, als das KGV und das KBV bei 15,3 bzw. 2,1 lagen (Median: 14,1 bzw. 1,82). Höhere Bewertungen bedeuten auch höhere Risiken. Der Fokus liegt nun nicht mehr auf günstigen Bewertungen, sondern auf Unternehmen mit exzellentem Wachstumspotenzial. Dies ist auch der Leitgedanke der Anlagestrategie von FinSuccess für das kommende Jahr. FinSuccess wird für Unternehmen mit herausragendem Wachstumspotenzial auch höhere Bewertungen akzeptieren.

Laut FinSuccess haben die oben genannten Aktien den angemessenen Preisbereich überschritten und sind recht schnell gestiegen. Dies ist auch die Grundlage für Herrn Trungs Annahme, dass der Cashflow wieder stärker in fundamentalere Aktien fließen wird, bei denen die beiden quantitativen Faktoren Finanzen (Wachstum) und angemessene Bewertung eine größere Rolle spielen werden.

Insgesamt ist FinSuccess hinsichtlich des Aufwärtstrends des Marktes in den nächsten zwei Jahren weiterhin sehr optimistisch, agiert aber kurzfristig etwas vorsichtig. Die aktuelle Anlagestrategie hält weiterhin an einem hohen Aktienanteil fest und bereitet sich auf zukünftige Veränderungen der Anlagethemen vor. Und vor allem: UNTERNEHMEN – MANAGEMENT – FINANZEN – BEWERTUNG sind bei FinSuccess-Investitionen stets die vier entscheidenden Faktoren, anstatt sich zu sehr auf kurzfristige Marktschwankungen zu konzentrieren.

Quelle: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html