Niedrige und anhaltende Zinsen, wohin soll das Geld fließen?

Schätzungen zufolge stehen Spareinlagen im Wert von rund einer halben Million Dong, die Ende letzten und Anfang dieses Jahres noch hohe Zinsen genossen hatten, kurz vor der Fälligkeit.

Kunden tätigen Einzahlungstransaktionen bei der Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank. Illustrationsfoto: Tran Viet/VNA

Wird es angesichts der derzeit seit langem und kontinuierlich stark sinkenden Bankzinsen zu einer Welle der Geldverlagerung vom Sparen in andere Bereiche kommen? Einer kurzen Umfrage von VNA-Reportern zufolge waren am Morgen des 15. Oktober die höchsten Einlagenzinsen im System bei der Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (PVcomBank) und der Vietnam Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank) mit 11 %/Jahr bzw. 8,8 %/Jahr zu verzeichnen. Um in den Genuss dieser Zinssätze zu kommen, müssen Einzelkunden jedoch ein Einlagenguthaben von 2.000 Milliarden VND bei der PVcomBank und 300 Milliarden VND bei der HDBank sicherstellen. Tatsächlich beträgt der höchste Zinssatz für Einlagen mit Guthaben unterhalb der oben genannten Beträge bei beliebten Banken nur 5,5–6,5 %/Jahr, beispielsweise bei der Bao Viet Commercial Joint Stock Bank (BaoVietBank) 6,5 %/Jahr; Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (Sacombank) 6,2 %/Jahr; Saigon – Hanoi Commercial Joint Stock Bank ( SHB ) 6,1 %/Jahr … beantragt für 12 Monate. Rückblickend auf den Jahresbeginn 2023 lag der höchste Mobilisierungszinssatz üblicherweise bei 9–10 %/Jahr, wobei einige Banken sogar bis zu 12 %/Jahr verzeichneten. Allerdings war bereits ab Ende des ersten Quartals ein Trend zur Senkung der Zinssätze zu verzeichnen, der sich sogar noch beschleunigte, seit die Staatsbank den operativen Zinssatz viermal in Folge angepasst hatte. In diesem Zusammenhang gibt es viele positive Signale vom Aktienmarkt, vom Immobilienmarkt usw. Frau Pham Huyen Trang, Direktorin für Aktienanalyse beim SSI Securities Research Center (SSI Research), sagte, dass die Liquidität auf dem Aktienmarkt seit der Entscheidung der Staatsbank, die operativen Zinssätze Ende März zu senken, kontinuierlich zugenommen habe. Im September 2023 erreichte die durchschnittliche Liquidität an allen drei Börsen etwa 26.000 Milliarden VND/Sitzung, ein Anstieg von 135 % im Vergleich zum Jahresanfang und von 73 % im Vergleich zum September des Vorjahres. „Da der vietnamesische Aktienmarkt zu 90 % aus Einzeltransaktionen besteht, ist das jüngste starke Wachstum des Marktes ein Zeichen dafür, dass Geld aus anderen Investitionskanälen in den Aktienmarkt fließt, insbesondere vor dem Hintergrund niedriger und anhaltend niedriger Sparzinsen wie derzeit“, kommentierte Frau Huyen Trang. Herr Tran Xuan Bach, Experte für Marktanalyse und -strategie bei der Bao Viet Securities Company (BVSC), teilt diese Ansicht und schätzt, dass ab dem Höchststand des Mobilisierungszinssatzes von 9–10 %/Jahr, der nun auf 5,5–6,5 %/Jahr gesenkt wurde, der Einlagenkanal weniger attraktiv erscheint und eine Verschiebung des Cashflows unvermeidlich sein wird. Das Ausmaß der Bewegung hängt jedoch vom Verständnis und der Risikobereitschaft des Anlegers ab. Was die Anlagemöglichkeiten betrifft, so schätzte Herr Bach, dass der Anleihenmarkt immer noch mit vielen Schwierigkeiten zu kämpfen habe. Investitionen in Gold, Fremdwährungen usw. seien in Vietnam nicht attraktiv und die Anlage diene hauptsächlich der Lagerung. Der Aktienmarkt zieht mit einer relativ positiven Rendite von fast 14 % seit Jahresbeginn und der Erwartung steigender Unternehmensgewinne weiterhin Anleger an. In Bezug auf den Immobilienmarkt sagte Herr Bach, dass sich der Markt dank der Unterstützung durch die Geldpolitik und andere Maßnahmen der Staatsbank allmählich erwärme.

„Das Zinsniveau für Kredite ist deutlich gesunken, die Politik hat Zeit, sich durchzusetzen und wird sich auf die Anleihe- und Immobilienmärkte auswirken. Es wird erwartet, dass sich die Liquidität auf dem Immobilienmarkt ab der ersten Hälfte des Jahres 2024 verbessert“, prognostizierte Bach. Tatsächlich zeigen Statistiken der Staatsbank, dass die ausstehenden Geschäftskredite für Immobilien in den ersten sieben Monaten des Jahres 2023 um 18,95 % wuchsen, was deutlich stärker ist als das allgemeine Kreditwachstum der Wirtschaft . Allerdings sanken die ausstehenden Kredite zum Erwerb von Immobilien um 1,36 %. Diese Zahl spiegelt wider, dass sich das Kreditkapital auf die Angebotsseite des Marktes für Investoren konzentriert, während die Kreditnachfrage für Immobilienkäufe sinkt. Nguyen Van Dinh, Vorsitzender der vietnamesischen Immobilienmaklervereinigung, stimmte zwar zu, dass niedrige Zinssätze Investoren dazu anregen würden, Kapital in Immobilien zu investieren und so die Suche nach und den Handel mit Immobilien zu fördern, merkte jedoch auch an, dass die Gesundheit des Marktes nachlasse und die Fähigkeit zur Kapitalaufnahme schwieriger sei als sonst, sodass es kaum wieder zu Kreditaufnahmen oder einer massiven Kapitalverwendung wie zuvor kommen könne. Der Kauf von Immobilien als Investition unterscheidet sich vom Kauf zum Wohnen. Investoren müssen Immobilien wählen, die Cashflow generieren. Der aktuelle Markt ist von zahlreichen Schwierigkeiten geprägt, und die schwache Konjunktur erschwert es Investoren, Anlageadressen zu finden. Gleichzeitig sind Angebot, Qualität und die Möglichkeiten zur Nutzung des Immobiliengeschäfts begrenzt. Das erfordert von den Bauträgern hohe Wettbewerbsfähigkeit und attraktive Produkte“, betonte Herr Dinh. Eine Diversifizierung der Investitionskanäle und eine Verlagerung des Cashflows aus Bereichen mit geringer Rendite in Bereiche mit hoher Rendite ist unumgänglich. Allerdings hat jeder Anleger eine andere Risikobereitschaft. Frau Pham Thi Hoang Anh, stellvertretende Direktorin der Banking Academy, empfiehlt Anlegern, sich bestimmte Finanz- und Wirtschaftskenntnisse anzueignen, auf ein Gleichgewicht zwischen Rentabilität und Risiko jedes Anlagekanals zu achten und sich bei der Anlage strikt an die Risikostrategie und die Risikobereitschaft zu halten.

Le Phuong (vietnamesische Nachrichtenagentur)

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