Dank vieler starker Unterstützungen werden die vietnamesischen Aktien weiter steigen.

Faktoren, die den Index weiterhin beeinflussen, sind attraktive Bewertungen, Aussichten auf ein Upgrade und staatliche Maßnahmen zur Wachstumsförderung.

Dank vieler starker Unterstützungen werden die vietnamesischen Aktien weiter steigen.

Faktoren, die den Index weiterhin beeinflussen, sind attraktive Bewertungen, Aussichten auf ein Upgrade und staatliche Maßnahmen zur Wachstumsförderung.

Mehr Attraktivität ist nötig, um ausländische Investoren zurückzuholen

Dem Bericht von SSI Research über den Investitions-Cashflow in den vietnamesischen Aktienmarkt zufolge wiesen ETF-Fonds im Februar weiterhin einen Nettoabzugsstatus auf und ihre Intensität nahm im Vergleich zum Vormonat zu.  

Der Nettoentnahmewert belief sich auf -1.155,7 Milliarden VND. Der kumulierte Wert in den ersten beiden Monaten des Jahres 2025 betrug -1.771,8 Milliarden VND, was 3 % des Gesamtvermögens der ETF-Fonds Ende 2024 entspricht. Damit belief sich das Gesamtvermögen der ETF-Fonds auf 56.900 Milliarden VND. Der Entnahmewert in den ersten beiden Monaten des Jahres 2025 war jedoch immer noch 34,5 % niedriger als im gleichen Zeitraum des Jahres 2024.  

Einige ausländische Fonds haben ihre Nettoabhebungen reduziert. Insbesondere der VanEck Vietnam ETF (-264 Mrd. VND) reduzierte seine Nettoabhebungen im Vergleich zu den letzten drei Monaten deutlich, während der Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF (-6,3 Mrd. VND) nur geringe Nettoabhebungen verzeichnete. Allein der Fubon-Fonds erhöhte seinen Nettoabhebungswert im Februar leicht auf -254,9 Mrd. VND.

Inländische Fonds verzeichneten einen Rückgang der Nettokäufe, wobei einige Fonds auf Nettoverkäufe umstellten. Der DCVFMVN30 ETF (-433 Milliarden VND) verzeichnete den vierten Monat in Folge Nettoabzüge, der DCVFMVN Diamond ETF (-190 Milliarden VND) kehrte nach zwei Vormonaten mit Nettozuflüssen zu Nettoverkäufen um.

Der Cashflow aus aktiven Fonds verzeichnete im Februar Nettoabzüge. Aktive Fonds, die ausschließlich in Vietnam investieren, und multinationale Investmentfonds zogen netto 826 Mrd. VND bzw. 787 Mrd. VND ab. Kumuliert in den ersten beiden Monaten des Jahres 2025 zogen aktive Fonds, die ausschließlich in Vietnam investieren, 1.658 Mrd. VND ab.  

Der Anteil ausländischer Investoren am vietnamesischen Aktienmarkt liegt derzeit bei nur 13,1 % – dem niedrigsten Stand seit 2015. Die Abschwächung des DXY wird den Nettoverkaufsdruck ausländischer Investoren in der kommenden Zeit begrenzen. SSI ist jedoch der Ansicht, dass globale Investitionskapitalströme nach wie vor die entwickelten Märkte priorisieren und der vietnamesische Aktienmarkt gezieltere Marktentwicklungsmaßnahmen benötigt, um ausländische Investoren zur Rückkehr zu bewegen.  

Der aktuelle Markttrend ist stabil und dürfte einen stärkeren Cashflow von inländischen Investoren anziehen. Dieser ergibt sich aus dem schnellen Cashflow zwischen Industriegruppen, niedrigen Bewertungen, der starken Ausrichtung der Regierung auf Wirtschaftswachstum und einzelnen Ereignissen, typischerweise der Verhängung von Verteidigungszöllen auf die Stahlindustrie, rechtlichen Lösungen für einige Wohnimmobilienprojekte, Erwartungen hinsichtlich der Implementierung des KRX-Systems oder dem Gesetzesentwurf zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln des Gesetzes über Kreditinstitute...

Die Aktienkurse werden weiter steigen

Der vietnamesische Aktienmarkt verzeichnete im Februar 2025 einen deutlichen Anstieg. Der VN-Index schloss am 28. Februar bei 1.305,4 Punkten, ein Plus von über 40 Punkten (+3,2 %) gegenüber dem Vormonat und ein Plus von 3,1 % seit Jahresbeginn. Der vietnamesische Markt entwickelt sich dank einer stabilen makroökonomischen Grundlage positiv. Die Regierung strebt ein BIP-Wachstum von 8 % und ein Kreditwachstum von 16 % im Jahr 2025 an und erwartet eine Marktverbesserung.

Die optimistischere Anlegerstimmung hat zu einem höheren Kapitalzufluss in den Markt geführt als im Vorzeitraum. Die durchschnittliche Liquidität am HoSE-Parkett stieg auf 14.300 Milliarden VND pro Sitzung, den höchsten Stand seit sechs Monaten. Der Kapitalzufluss in den Markt ist allgemein gestiegen, insbesondere in Branchen mit hoher Marktkapitalisierung wie Banken, Stahl, Immobilien sowie Lebensmittel und Getränken. Dies ist die Hauptantriebskraft für den Gesamtmarktanstieg.

In diesem Zusammenhang erklärte SSIResearch, dass es weiterhin Faktoren sehe, die den vietnamesischen Aktienmarkt zu weiterem Aufwärtstrend treiben würden, auch wenn das Risiko einer kurzfristigen Korrektur bestehe.

Faktoren, die den Index weiterhin beeinflussen, sind attraktive Bewertungen, Aussichten auf ein Upgrade und staatliche Maßnahmen zur Wachstumsförderung.  

Historische Daten über 15 Jahre zeigen, dass der Aktienmarkt im März mit 12 Kursanstiegen positiv war. Der Markt übertraf die 1.300er-Marke der VN-Index-Daten der letzten Februarwoche mit einem Bewertungsverhältnis des letzten 4-Quartals-KGV und des geschätzten 1-Jahres-KGV von 14x bzw. 10,3x; deutlich niedriger als frühere Herausforderungen im Zeitraum 2020–2024.  

Historische Daten zur monatlichen Aktienmarktentwicklung. Quelle: SSI Research

Die geldpolitische Ausrichtung der Regierung ist weiterhin auf die Unterstützung der Wirtschaft ausgerichtet. Zollrisiken für Vietnam sind vorhanden, jedoch geringer als für andere Länder. Derzeit konzentriert sich die langfristige Entwicklung des Marktes auf den Reformprozess der Regierung ab Ende 2024.

Was die Kapitalflüsse betrifft, erwarten wir im Jahr 2025 weiterhin einen stärkeren Zufluss ausländischer Kapitalströme dank der Aussicht auf eine Hochstufung des Landes zum Schwellenmarkt durch FTSE Russell, wichtiger Maßnahmen wie der Implementierung des KRX-Handelssystems, der Anwendung des geänderten Wertpapiergesetzes und der geänderten Verordnung 155/2020/ND-CP.  

In einer Zeit, in der sich die Liquidität des Marktes verbessert, ist SSI der Ansicht, dass sich die Handelsstrategie derzeit auf Branchen konzentrieren sollte, die einen starken Cashflow anziehen, wie etwa das Bankwesen, der Wertpapiersektor und der Immobiliensektor; zusätzlich zu Branchen, die von der Wachstumsorientierung der Regierung profitieren, wie etwa das Baugewerbe – Baumaterialien und der Einzelhandel.  

Bezüglich der technischen Signale erwartet SSI, dass sich der kurzfristige Aufwärtstrend des VN-Index in der kommenden Zeit fortsetzt. Das Ziel liegt in der Widerstandszone von 1.320 bis 1.330 Punkten. Bei Erfolg wird der VN-Index weiter steigen und die 1.360-Punkte-Zone erreichen.

Quelle: https://baodautu.vn/nhieu-tro-luc-vung-chac-chung-khoan-viet-nam-se-tiep-tuc-di-len-d251459.html