Fiskal- und Geldpolitik und Wachstumsziel

Die wirtschaftliche Lage in den ersten sieben Monaten des Jahres war positiv. Laut der Staatsbank von Vietnam (SBV) erreichte das Kreditwachstum im Vergleich zum Ende des Jahres 2024 9,64 % – der höchste Anstieg im gleichen Zeitraum der letzten Jahre. Die Kapitalflüsse konzentrierten sich hauptsächlich auf Schwerpunktbereiche wie Hightech-Landwirtschaft, unterstützende Industrien, Exporte und Logistikinfrastruktur.

In fiskalischer Hinsicht gab das Finanzministerium bekannt, dass die geschätzten Auszahlungen vom Jahresbeginn bis zum 31. Juli 388.301 Milliarden VND betrugen. Dies entspricht 39,45 % des Jahresplans und 43,9 % des vom Premierminister festgelegten Plans (im gleichen Zeitraum 2024 lagen die entsprechenden Werte bei 27,76 % bzw. 33,8 %). Viele strategische Infrastrukturprojekte erreichen derzeit ihre Hochphase. Dies zeigt, dass die Exekutive Anstrengungen unternimmt, um den Anforderungen der Wachstumsförderung gerecht zu werden.

Vom „guten Signal“ bis zum Regierungsziel eines „BIP-Wachstums von 8,3-8,5 %“ ist jedoch noch viel zu tun, insbesondere angesichts des starken US-Dollars, der Druck auf Wechselkurse, Zinssätze und Importkosten ausübt. Die geldpolitische Steuerung in diesem Jahr ist eindeutig eine Herausforderung. Einerseits muss die Staatsbank angesichts der straffen Geldpolitik der US-Notenbank (FED) die Wechselkurse stabil halten; andererseits muss sie ausreichend Liquidität für Unternehmen sicherstellen, damit diese ihre Produktion ausweiten und Marktchancen nutzen können.

Das Kreditwachstum von 9,64 % in den ersten sieben Monaten des Jahres spiegelt die zielgerichteten Bemühungen zur Öffnung des Kapitalflusses wider. Um diese Dynamik aufrechtzuerhalten, ist es jedoch notwendig, weiterhin Kapital in Sektoren mit hoher Wertschöpfung zu priorisieren und Kapitalflüsse in risikoreiche Bereiche wie Immobilienspekulation oder kurzfristige Wertpapiere zu begrenzen. Insbesondere muss die Staatsbank von Vietnam bereit sein, die Kreditlimits im dritten und vierten Quartal anzupassen, falls die Wirtschaft Anzeichen einer Beschleunigung zeigt.

Finanzpolitisch ist diese Politik 2025 schneller angelaufen als in vielen Vorjahren, die Auszahlungsquote öffentlicher Investitionsmittel muss jedoch noch erhöht werden. Jeder Monat langsamer Auszahlungen ist eine verpasste Wachstumschance. Darüber hinaus sollte sich der Haushalt nach Ansicht vieler Experten auf gezielte Förderpakete konzentrieren – für kleine und mittlere Unternehmen, technologische Innovationen, digitale Transformation und strategische Infrastruktur – anstatt diese zu streuen. Der Ausbau öffentlich-privater Partnerschaften (ÖPP) wird eine doppelte Wirkung haben: Er reduziert den Haushaltsdruck und mobilisiert soziales Kapital für wichtige Projekte.

Was die Inflation betrifft, so stieg der durchschnittliche Verbraucherpreisindex (VPI) laut dem Allgemeinen Statistikamt in den ersten sieben Monaten des Jahres im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um 3,26 % und die Kerninflation um 3,18 %. Laut Dr. Nguyen Duc Do, stellvertretender Direktor des Instituts für Wirtschaft und Finanzen, wird die Inflation auf Ersuchen der Nationalversammlung für das gesamte Jahr voraussichtlich unter Kontrolle gehalten (4,5 % – 5 %), „sogar an der Schwelle von 3 % – 3,4 %“.

Dies ist ein Schlüsselfaktor, der sowohl der Geld- als auch der Fiskalpolitik mehr Spielraum gibt, das Wachstum zu unterstützen, ohne einen zu großen Preisdruck zu erzeugen. Der Importdruck aufgrund des starken US-Dollars sowie Schwankungen der weltweiten Energie- und Nahrungsmittelpreise können den Verbraucherpreisindex jedoch weiterhin in die Höhe treiben, wenn die Politik inkonsistent ist.

Nach Ansicht vieler Wirtschaftsexperten muss die Geldpolitik bis zum Jahresende die Kreditzinsen stabilisieren, die Systemliquidität sicherstellen und die Wechselkurse flexibel regulieren. Im laufenden Haushaltsjahr ist es notwendig, die Auszahlung öffentlicher Investitionen zu beschleunigen und proaktiv Mittel für Schlüsselprojekte bereitzustellen, insbesondere für Projekte mit langfristigen Auswirkungen wie Autobahnen, Seehäfen und erneuerbare Energien. Die Zeit bis zum Jahresende ist eine „Sprintphase“. Jedes Prozent Kreditwachstum und jede Milliarde VND an öffentlichen Investitionen – wenn sie zur richtigen Zeit am richtigen Ort ankommen – wird einen unmittelbaren Spillover-Effekt für die gesamte Wirtschaft haben.

2025 wird die Fähigkeit zur Koordinierung der Makropolitik auf die Probe gestellt. Die Herausforderung ist nicht gering, aber es gibt Spielraum und Entschlossenheit. Das Problem besteht darin, einen koordinierten Rhythmus beizubehalten und die Politik nicht auf halbem Weg aus dem Takt geraten zu lassen. Dann kann der vietnamesische Wirtschaftsmotor voll auf Touren kommen und das Wachstumsziel von 8,3 bis 8,5 % ist nicht unmöglich.

HA MEIN

Quelle: https://www.sggp.org.vn/nhip-doi-chinh-sach-tai-khoa-tien-te-va-muc-tieu-tang-truong-post808237.html