„Heiße“ Geschichte über Trung Nam-Anleihen und den VND-Aktienkurs

VNDirect-Aktionärsversammlung: „Heiße“ Geschichte über Trung Nam-Anleihen und den VND-Aktienkurs

VNDirect hält einen großen Bestand an Trung Nam-Anleihen. Dies ist ein Inhalt, der die Aktionäre bei der Hauptversammlung 2024 besonders interessiert und von der Unternehmensleitung auch als einer der Gründe für den starken Rückgang der VND-Aktien angesehen wird.

VNDirect Securities Corporation hält die Jahreshauptversammlung 2024 ab

Angepasster Gewinnplan nach Hackerangriff gesunken

Am Nachmittag des 28. Juni hielt die VNDirect Securities Corporation (VNDirect, Code VND – HoSE) ihre Jahreshauptversammlung 2024 ab, nachdem sie diese beim ersten Mal nicht abhalten konnte, da der Anteil der anwesenden stimmberechtigten Aktien unter 50 % lag.

In ihrer Berichterstattung auf der Hauptversammlung erklärten die Verantwortlichen, dass das Unternehmen zur Tradition der Bardividendenausschüttung zurückkehren wolle. Auf der Hauptversammlung 2023 wurde dem Wertpapierunternehmen von den Aktionären die Ausschüttung von Dividenden in Aktien genehmigt. Erst am 29. Mai schloss VNDirect das Recht auf Dividendenausschüttung in Aktien im Jahr 2022 (100:5) mit dem Recht zum Kauf von Aktien zur Kapitalerhöhung für bestehende Aktionäre im Verhältnis 5:1 ab.

Gemäß dem in diesem Jahr vorgelegten Gewinnausschüttungsplan beträgt die Dividendenquote für das Jahr 2023 5 %, und zwar vollständig in bar.

Im Jahr 2023 verzeichnete VNDirect einen Betriebsumsatz von 6,562 Milliarden VND, ein Rückgang von 6 % gegenüber 2022. Der Vorsteuergewinn stieg jedoch dennoch um 44 % auf 2,482 Milliarden VND. Der Nachsteuergewinn erreichte 2,022 Milliarden VND, ein Plus von 48 % gegenüber 2022.

Gemäß dem von den Aktionären vorgelegten und genehmigten Geschäftsplan für 2024 hat sich VNDirect einen Zielgewinn nach Steuern von 2.020 Milliarden VND gesetzt, was einem leichten Rückgang von 2 Milliarden VND gegenüber der Umsetzung im Jahr 2023 entspricht. Davon gingen die Einnahmen aus dem Kapitalmarkt um 39 % auf 1.897 Milliarden VND zurück; die Einnahmen aus dem Wertpapierhandel sanken um 17 % auf 720 Milliarden VND; die Margeneinnahmen stiegen um 18 % auf 1.365 Milliarden VND.

Nguyen Vu Long, Generaldirektor von VNDirect, erklärte auf dem Kongress, dass die Wirtschaft zwar allgemein als Erholung zu werten sei, die Frage nach der Geschwindigkeit der Erholung jedoch noch zu klären sei. Laut Long sei das aktuelle Gewinnwachstum nach Einschätzung vieler Unternehmen hauptsächlich auf das niedrige Basisniveau zurückzuführen. Die Wirtschaft habe sich zwar erholt, aber angesichts des Wechselkursdrucks und des Risikos steigender Zinsen stünden noch viele Schwierigkeiten und Herausforderungen bevor.

Laut VNDirect Analysis Center liegen die bevorstehenden Schwierigkeiten im Grad der Unsicherheit und hängen von den Makrovariablen der USA und Vietnams ab.

Aus diesen Gründen hat VNDirect einen vorsichtigen Plan erstellt. Der Hackerangriff im April 2024 führte zudem dazu, dass der Gewinnplan im Vergleich zum ursprünglichen Plan von Ende 2023 nach unten korrigiert werden musste, da das Unternehmen nach dem Vorfall eine Kundensupportrichtlinie eingeführt hatte.

Laut diesem CEO-Update erreichte der geschätzte Vorsteuergewinn von VNDirect nach den ersten sechs Monaten des Jahres mehr als 1.300 Milliarden VND. Trotz zusätzlicher Maßnahmen zur Kostenerstattung für Kunden im April 2024 hat das Unternehmen nun mehr als 50 % des den Aktionären heute vorgestellten Plans umgesetzt.

„Bis zum Jahresende stehen uns noch viele Herausforderungen bevor. Das Unternehmen hat sich in gewissem Maße auf diese Szenarien vorbereitet. Wir sind zuversichtlich, den Plan umsetzen zu können“, sagte Herr Long.

Fortsetzung des Plans zur Ausgabe von Aktien zur Kapitalerhöhung

VNDirect legte den Aktionären auf der Versammlung außerdem den Inhalt des privaten Aktienangebots zur Genehmigung vor: Aktien im Rahmen des Mitarbeiterbeteiligungsprogramms (ESOP) und die Ausgabe von Bonusaktien an Mitarbeiter. Neben der Ausgabe von Dividendenaktien und der Ausgabe von Aktien an bestehende Aktionäre, die derzeit umgesetzt werden, wurden alle drei oben genannten Optionen von der Hauptversammlung 2023 genehmigt, jedoch noch nicht umgesetzt.

Was den privaten Emissionsplan betrifft, hat VNDirect diesen Plan seit der Hauptversammlung 2022 den Aktionären vorgelegt und erwartet eine Emissionsquote von 20 %. Gemäß dem 2023 und diesem Jahr vorgelegten Plan plant VNDirect die Umsetzung eines privaten Emissionsplans für 1–10 professionelle Wertpapierinvestoren mit einer Emissionsquote von 15 % nach der Emission. Die Unternehmensleitung gab an, sie hoffe, für diese Emission professionelle Partner zu finden.

Bezüglich des Ausgabeplans für Mitarbeiter legt das Unternehmen weiterhin einen Plan vor, im Rahmen des Mitarbeiteraktienoptionsprogramms (ESOP) 30 Millionen Aktien zu einem Preis von 10.000 VND pro Aktie anzubieten und 15 Millionen Bonusaktien an Mitarbeiter auszugeben. Der voraussichtliche Umsetzungszeitraum liegt zwischen 2024 und 2026.

Auf dem Kongress wurde auch die Ausgabe von ESOPs (Equity-Provisionen für betriebliche Altersvorsorge) von den Aktionären angesprochen. Laut Frau Pham Minh Huong wurde diese Option von VNDirect bereits mehrfach vorgeschlagen, um Mitarbeiter in die Unternehmensentwicklung einzubinden, insbesondere in einem Umfeld, in dem „Personalressourcen sehr knapp sind“. „VNDirect möchte Menschen mit unterschiedlicher DNA finden und erwägt unter anderem, mehr Führungskräfte mit Format und internationaler Erfahrung einzustellen. Denn wir konkurrieren in einem globalen Umfeld. Dies steht auch im Einklang mit der Tatsache, dass VNDirect ein sehr großes Unternehmen ist, das immer mehr Fachkräfte benötigt, während das derzeitige Team noch zu jung ist“, erklärte Frau Huong.

„Heiße“ Geschichte über Trung Nam-Anleihen und den Absturz des VND-Aktienkurses

Neben der Frage nach dem Kapitalerhöhungsplan wurde auf dieser Hauptversammlung auch die Angelegenheit rund um die Trung Nam-Anleihen von vielen Aktionären thematisiert. Hinzu kam der Rückgang des VND-Aktienkurses, insbesondere im letzten halben Monat.

In ihrer Antwort an die Aktionäre erklärte Vorsitzende Pham Minh Huong, sie habe keine Zeit gehabt, sich den Vorstand anzusehen, und sei von den jüngsten Kursbewegungen sehr überrascht gewesen. Laut Frau Huong sind VND-Aktien grundsätzlich gegen rechtliche Risiken im Zusammenhang mit Trung Nam abgesichert. An der Börse gibt es immer wieder Gerüchte, und Anleger hören ihnen oft zu.

VNDirect verfügt derzeit über einen großen Bestand an Trung Nam-Anleihen. Frau Huong räumte außerdem ein, dass der Vorstand des Unternehmens die Verantwortung habe, diesen Inhalt nicht nur den Aktionären, sondern auch innerhalb des Unternehmens klarzustellen.

„Auf die Frage, ob Trung Nam pleitegeht, wenn VNDirect pleitegeht, lautet die Antwort nein. Wir kalkulieren stets alles, was wir tun“, bekräftigte der Vorstandsvorsitzende von VNDirect. Laut Frau Huong konzentriert sich Trung Nams Anleihenbestand derzeit hauptsächlich auf bereits in Betrieb genommene Energieprojekte, nicht auf Projekte ohne Cashflow. Daher liegen die Risiken für Trung Nam eher in Rechtsgerüchten, Projektschwierigkeiten, Änderungen der Regierungspolitik und allgemeinen Schwierigkeiten von Unternehmen in der Investitionsphase.

Frau Huong bestätigte zudem, dass sie die Geschäftsführung von Trung Nam regelmäßig informiert und kontinuierlich Szenarien für den Fall von Risiken erstellt. Tatsächlich wurden diese Risiken bereits vor zwei Jahren mit Notfallplänen vorbereitet. Im Falle der beantragten Verlängerung der Trung Nam-Anleihen erklärte die Geschäftsführung von VNDirect, dies sei darauf zurückzuführen, dass sich das Unternehmen in der Investitionsphase befinde, was zu einem Cashflow-Ungleichgewicht führe, und nicht auf finanzielle Risiken oder Insolvenzrisiken. Mögliche Rechtsrisiken würden eine Person betreffen, die auf ein so großes Unternehmen keinen Einfluss habe. Darüber hinaus erklärte Frau Huong, dass die Vietcombank gemeinsam mit VNDirect für die Windkraft-Anleihen bürge und mehrere andere Banken ebenfalls Kredite für das Energieprojekt von Trung Nam bereitstellen.

„Wenn Risiken eintreten, entstehen Verluste. Nicht, dass es keine gäbe, aber sie werden nicht groß sein. Alles, was wir tun, ist ausreichend begrenzt, um den schlimmsten Fall zu berücksichtigen. VNDirect ist in der Lage, nachhaltige Gewinne zu erwirtschaften. Derzeit hat das Unternehmen nicht eingezogene Gewinne zurückgestellt. Die Rückstellung ist eine organisatorische Disziplin, um die Zahlen nicht zu optimistisch zu betrachten und entsprechende Rückstellungen zu bilden“, sagte Frau Huong.

Herr Long antwortete darauf, dass der Investmentsektor rechtlichen Risiken ausgesetzt sein könnte. Die Entwicklung des Anleihemarktes in der Vergangenheit habe zudem die Kapitalbeschaffung erschwert und zu Störungen am Kapitalmarkt geführt. Viele Anleihen konnten nach dem SCB-Ereignis ihre Tilgungs- und Zinszahlungen nicht mehr leisten. Trung Nam verfügt weiterhin über einen stabilen Cashflow und Umsatz. Trung Nams aktuelles Problem besteht darin, die Schuldentilgung mit den Kreditgebern neu zu regeln, und zwar in einem Zeitplan, der mit den Produktions- und Geschäftsplänen und den entsprechenden Kosten vereinbar ist.

Laut der Unternehmensleitung hat sich VNDirect für die Strombranche entschieden, weil diese Branche Kapital benötigt und über Cashflow aus Emissionen und Produktion verfügt, um Zinsen zu zahlen. Die treibende Kraft der Wirtschaft sind ausländische Direktinvestitionen (ADI), die beide große Stromverbrauchssektoren sind.

Als wir in Trung Nam investierten, waren wir von der Notwendigkeit des Ausbaus der Elektrizitätsversorgung, der Investitionskapazitäten für die Infrastruktur und der Umsetzungskapazitäten des Landes überzeugt. Auch ausländische Investoren waren damals sehr an der Elektrizitätswirtschaft interessiert. Wir waren an der Transaktion mit der Credit Suisse beteiligt, um Trung Nam zu beraten, doch leider brach die Credit Suisse zusammen. Die veränderte Energiesicherheitspolitik erschwerte zudem die Suche nach ausländischen Investoren.

Zur Entwicklung des VND-Aktienkurses erklärte Herr Long, dass Informationen wie der Hackerangriff und Trung Nams Schwierigkeiten den Aktienkurs kurzfristig beeinflusst hätten. Der CEO von VNDirect schätzte ein, dass die VND-Aktie im Vergleich zu Aktien der gleichen Branche derzeit unterbewertet sei. Ihm zufolge seien die Geschäftsergebnisse im ersten Halbjahr jedoch gut, und die Fähigkeit, den Plan umzusetzen, sei positiv , wenn mehr als 50 % des Jahresziels erreicht würden .

„Wir werden nach den Ereignissen alles daran setzen, das Unternehmen wieder aufzubauen. Wir sind überzeugt, dass die Finanzergebnisse weiterhin die Geschäftseffizienz des Unternehmens gewährleisten, und das wichtigste Kriterium bei der Aktienbewertung ist die Rentabilität. Im Hinblick auf die Aktionärsbeziehungen und die Kommunikation der Geschäftsstrategie werden wir versuchen, die IR-Kommunikation zu verbessern, damit der Marktpreis den wahren Wert des Unternehmens widerspiegelt“, betonte der CEO von VNDirect.

Auf dem Kongress wurden die Berichte genehmigt.

Quelle: https://baodautu.vn/dhdcd-vndirect-nong-cau-chuyen-trai-phieu-trung-nam-va-gia-co-phieu-vnd-d218842.html