Die Anleiheemissionen stiegen im Juli stark an, Immobilienanleihen erreichten einen Höchststand und fällig im August 2025

Die in der zweiten Jahreshälfte fälligen Nichtbankenanleihen belaufen sich auf rund 102.000 Milliarden VND und sind damit doppelt so groß wie in der ersten Jahreshälfte (44.400 Milliarden VND). Dabei handelt es sich hauptsächlich um Immobilienanleihen. Allein im August 2025 beliefen sich die fälligen Immobilienanleihen auf 17.500 Milliarden VND.

Laut Daten der Vietnam Bond Market Association belief sich der Betrag der im Juli 2025 ausgegebenen Unternehmensanleihen zum Zeitpunkt der Informationsveröffentlichung am 25. Juli 2025 auf 20.134 Milliarden VND.

Vom Jahresbeginn bis zum Datum der Informationsveröffentlichung am 25. Juli belief sich der Gesamtwert der Unternehmensanleihen auf rund 287.000 Milliarden VND (davon 90,3 % privat emittierte Anleihen). Bis zu 75 % der emittierten Anleihen stammten von der Bankengruppe.

Daher erholt sich die Emission von Unternehmensanleihen stark (die kumulierte Emission von Unternehmensanleihen in den ersten sieben Monaten des Jahres 2024 erreichte 183.000 Milliarden VND).

Nach Angaben des Verbands beträgt der Gesamtwert der von jetzt bis zum Jahresende fälligen Anleihen mehr als 118.000 Milliarden VND, wobei 52,2 % des Wertes der bald fälligen Anleihen der Immobiliengruppe gehören.

Die aggregierten Daten der FiinGroup zeigen, dass der Gesamtmarkt bis Ende Juni 2025 ein Volumen von 1,35 Billionen VND erreichte. Nach Emissionsmethode erreichten die ausstehenden einzelnen Unternehmensanleihen Ende Juni 2025 knapp 1,2 Billionen VND, ein Anstieg von 4,3 % gegenüber dem Vormonat und etwa 88,6 % des Gesamtwerts der im Umlauf befindlichen Unternehmensanleihen. Im Gegensatz dazu sank der Wert der im Umlauf befindlichen öffentlichen Unternehmensanleihen im Vergleich zum Vormonat leicht um -0,8 % auf 154,8 Billionen VND, nachdem die im Juni 2023 ausgegebenen öffentlichen Anleihen der LPB Bank vor Fälligkeit zurückgekauft wurden.

In den ersten sechs Monaten des Jahres erreichte die Ausgabe neuer Anleihen fast 200.000 Milliarden VND, ein Anstieg von fast 109 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Laut FiinGroup werden in der zweiten Jahreshälfte Unternehmensanleihen (ohne Banken) im Wert von rund 102.000 Milliarden VND zur Rückzahlung fällig. Diese Zahl ist doppelt so hoch wie in der ersten Jahreshälfte (44.400 Milliarden VND), was den bestehenden Druck auf den Zahlungsmittelfluss verdeutlicht.

Immobilienunternehmen benötigen 65.300 Milliarden VND, um in der zweiten Jahreshälfte fällige Anleihen zu tilgen. Der Fälligkeitsdruck erreichte in diesem Monat mit rund 17.500 Milliarden VND seinen Höhepunkt und lag damit 3,8-mal höher als die durchschnittliche Fälligkeitsskala in den ersten sieben Monaten des Jahres 2025 (4,6 Billionen VND). Der Fälligkeitsdruck wird jedoch allmählich auf 6.000 bis 12.000 Milliarden VND pro Monat sinken.

Zu den Unternehmen mit großen Volumina fälliger Anleihen zählen laut FiinGroup unter anderem die Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6.000 Milliarden VND), Trung Nam Land (2.500 Milliarden VND) und Setra (2.000 Milliarden VND).

Schätzungen zufolge müssen Nichtbanken im August Anleihezinsen in Höhe von 6.600 Milliarden VND zahlen. Immobilien machen mit rund 4.200 Milliarden VND weiterhin den überwiegenden Anteil aus, was 63 % der Zinszahlungsverpflichtungen entspricht.

Der Wert der im Juni 2025 zurückgekauften Unternehmensanleihen erreichte einen Rekordwert von über 62,9 Billionen VND, ein deutlicher Anstieg von 190 % gegenüber dem Vormonat und 139 % gegenüber dem gleichen Zeitraum, hauptsächlich aus dem Bankensektor. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 erreichte der Gesamtwert der Rückkäufe fast 123,3 Billionen VND, ein Anstieg von 31 % gegenüber dem gleichen Zeitraum.

Was den Zahlungs-Cashflow betrifft, haben die Emittenten seit Jahresbeginn 91,4 Billionen VND an Kapital und Zinsen für Unternehmensanleihen gezahlt, was 32 % der erwarteten Zahlungsverpflichtung für das gesamte Jahr 2025 entspricht. Der erwartete Zahlungs-Cashflow beträgt 201,2 Billionen VND in der zweiten Jahreshälfte, davon 48,1 Billionen VND im August.

Quelle: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html