Hintergründe zum VND-Rückgang um fast 3 %

Der USD/VND-Wechselkurs steht zunehmend unter Druck. Anders als bei früheren Schwankungen liegt der Grund diesmal jedoch nicht allein in der Stärke des Dollars oder konjunkturellen Faktoren. Seit Jahresbeginn hat der VND um fast 3 % an Wert verloren, was tiefgreifende Veränderungen in der Wirtschaft und auf den Finanzmärkten widerspiegelt.

Wechselkurs steigt trotz schwächelndem USD-Index

Der USD/VND-Wechselkurs befindet sich seit Jahresbeginn in einer Phase beispielloser Volatilität und stieg im Juni täglich stetig an. Der USD-Verkaufskurs bei Geschäftsbanken überschritt die Obergrenze von 26.310 VND, und auch der von der Staatsbank angekündigte Leitkurs überschritt erstmals die Marke von 25.000 VND. Allein im ersten Halbjahr verlor der VND gegenüber dem USD fast 3 % seines Wertes – eine erhebliche Abwertung innerhalb kurzer Zeit.

Es ist erwähnenswert, dass der Anstieg der inländischen USD-Preise im Kontext des USD-Index erfolgte, der die Stärke des Greenbacks gegenüber einem Korb starker Währungen misst und um 98 Punkte schwankt.

Mit anderen Worten: Der US-Dollar schwächt sich auf dem Weltmarkt ab, wird in Vietnam jedoch „teuer“. Dabei geht es nicht mehr um die Stärke des US-Dollars, sondern um den wachsenden internen Druck auf die vietnamesische Wirtschaft .

Banken wie Techcombank, ACB,SHB , MB, Eximbank, HSBC und Sacombank haben ihre Verkaufskurse an die Obergrenze angepasst, während der freie Markt mit üblichen Handelsniveaus von 26.320 bis 26.420 VND/USD nicht weniger spannend blieb. Der USD-Kurs ist in weniger als sechs Monaten um fast 760 VND gestiegen – eine Geschwindigkeit, die sowohl Unternehmen als auch Investoren misstrauisch gemacht hat.

Laut der Analyse von FiinRatings ist der aktuelle Wechselkursdruck hauptsächlich auf den plötzlichen Anstieg der inländischen Nachfrage nach Fremdwährungen zurückzuführen, insbesondere von Importunternehmen und der Staatskasse (KBNN). Angesichts des begrenzten inländischen USD-Angebots kann jeder Abzug von Fremdwährungen zu Marktschwankungen führen.

Allein im Jahr 2025 organisierte das Staatsfinanzministerium beispiellose 11 USD-Kaufrunden mit einem Gesamtvolumen von fast 1,9 Milliarden USD. Zuletzt kündigte das Staatsfinanzministerium an, am 24. Juni über das Geschäftsbankensystem sofort 100 Millionen USD zu kaufen und voraussichtlich mehr als 2.380 Milliarden VND auszugeben.

Der Hauptgrund dafür ist, dass die Bedienung ausländischer Schulden eine immer größere Belastung darstellt, da die voraussichtliche Gesamtzahlung Vietnams im Jahr 2025 bei etwa 6,5 bis 8 Milliarden US-Dollar liegt und damit deutlich über dem Durchschnitt der Vorjahre liegt.

Gleichzeitig beträgt die Zinsdifferenz zwischen VND und USD derzeit bis zu 2,6 Prozentpunkte. Diese Differenz ist groß genug, um Unternehmen zögern zu lassen, Fremdwährungen zu leihen. Anstatt wie bisher über Kredite an USD zu gelangen, müssen Unternehmen direkt auf dem Markt einkaufen, um importierte Rohstoffe, Ausrüstung und Waren bezahlen zu können. Dies führt zu einem starken Anstieg der USD-Nachfrage.

Die aktuellen Kosten für die Kreditaufnahme in USD sind nicht nur aufgrund der Zinssätze hoch, sondern beinhalten auch eine Reihe von Gebühren für die Absicherung von Wechselkursrisiken, Umrechnungskosten und Devisenversicherungsgebühren, die alle eine „Barriere“ bilden, die USD-Quellen auf dem Markt immer knapper und teurer macht.

Dao Hong Duong, Direktor für Branchen- und Aktienanalyse bei der VPBank Securities Company (VPBankS), meint dazu: „Die oben genannten Faktoren haben im Land einen deutlichen „Durst“ nach US-Dollar ausgelöst, der weit über das hinausgeht, was in früheren Schwankungszyklen zu beobachten war. Ohne flexible und vernünftige politische Regulierung könnte der Wechselkurs in der zweiten Jahreshälfte, der Hochphase der Importe und der Schuldentilgung, weiter steigen.“

Seit Jahresbeginn hat der VND um fast 3 % an Wert verloren, was tiefgreifende Veränderungen in der Wirtschaft und auf den Finanzmärkten widerspiegelt.

Die stille Belastung für Unternehmen

Der jüngste Anstieg des USD/VND-Wechselkurses stellt nicht nur eine Herausforderung für die makroökonomische Steuerung dar, sondern bringt auch viele Unternehmen in eine schwierige Lage. Zwar ist die Wirtschaft weiterhin auf niedrige Zinsen angewiesen, um die Erholung nach der Rezession zu unterstützen, doch der Wechselkursdruck hat die Bemühungen um eine Lockerung der Geldpolitik stark behindert.

Die Staatsbank Vietnams hält weiterhin an ihrer lockeren Geldpolitik fest, fördert die Kreditvergabe und schafft Raum für Wachstum. Der schnelle Anstieg der Wechselkurse hat jedoch Bedenken hinsichtlich des Risikos einer importierten Inflation geweckt, insbesondere vor dem Hintergrund unsicherer globaler Lieferketten, geopolitischer Spannungen, Handelskonflikte und zunehmenden Kostendrucks in den meisten Produktionsphasen.

Für Importunternehmen wird jede Wechselkursschwankung, selbst wenn sie nur ein paar Hundert Dong beträgt, in tatsächliche Kosten „umgerechnet“. Ein Vertreter der Thien Loc Animal Feed Joint Stock Company (Ha Tinh) teilte mit, dass der Preis für importierten Mais, den wichtigsten Rohstoff für die Produktion, seit Jahresbeginn um mehr als 11 % gestiegen sei, was hauptsächlich auf die Wechselkursdifferenz zurückzuführen sei.

Jeden Monat importiert dieses Unternehmen Tausende Tonnen Rohstoffe, und allein die wechselkursbedingten Preissteigerungen haben die Kosten um Hunderte Millionen Dong erhöht. Von der Finanzplanung über die Kostenprognose bis hin zur Cashflow-Kontrolle ist alles ernsthaft betroffen.

Wechselkursschwankungen beeinträchtigen nicht nur die Kosten, sondern auch die gesamte Preisstruktur von Produkten. In vielen Fällen sind Unternehmen gezwungen, ihre Verkaufspreise an den Markt anzupassen, was die Wettbewerbsfähigkeit beeinträchtigen und zu Marktanteilsverlusten führen kann.

Laut Dinh Duc Quang, Direktor für Devisenhandel bei UOB Vietnam, müssen Import- und Exportunternehmen Wechselkursrisiken proaktiver vorbeugen. Anstatt Schwankungen hinterherzujagen, sollten sie eng mit Banken zusammenarbeiten, um die Auswirkungen der Wechselkurse auf die Betriebskosten genau zu bewerten, Notfallszenarien zu entwickeln und geeignete Instrumente zur Wechselkursabsicherung (Hedging) einzusetzen.

„Die Lösung besteht nicht nur in der Abwehr, sondern auch in einer sorgfältigen Berechnung der Produktkosten vor und nach der Risikoprävention, sodass sich die Unternehmen auf die Marktentwicklung und die Verbesserung der Produktqualität konzentrieren können“, empfahl Herr Quang.

Auf der Geschäftsseite haben viele Einheiten mit der Anpassung begonnen. Frau Tran Thi Khuyen, Import-Export-Beauftragte der Sao Mai Joint Stock Company, sagte, das Unternehmen habe die Menge importierter Rohstoffe deutlich reduziert und inländische Einkäufe priorisiert, um Wechselkursrisiken zu vermeiden.

Gleichzeitig investieren Unternehmen verstärkt in die Automatisierung, um die Arbeitskosten zu senken und die Effizienz zu steigern. Dies gilt als eine Strategie, die sowohl kurzfristige Auswirkungen minimiert als auch die langfristige Wettbewerbsfähigkeit steigert.

Tatsächlich sind Wechselkurse in einem äußerst volatilen Wirtschaftsumfeld nicht länger ein Problem, das den Zentralbanken vorbehalten ist. Sie werden zu einem entscheidenden Faktor, den Unternehmen nicht ignorieren können.

Und ohne eine proaktive Reaktionsstrategie wird der Druck der Wechselkurse nicht nur die Gewinne „aufzehren“, sondern auch Kettenreaktionen auf die gesamte Produktion und Geschäftstätigkeit auslösen.

Quelle: https://baodaknong.vn/phia-sau-cu-truot-gan-3-cua-vnd-256614.html