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Beschaffung von 5 Milliarden US-Dollar an Investitionskapital

Herr Michael Hung Nguyen, stellvertretender Generaldirektor der Masan Group, bewertete Masan (HoSE: MSN) als ein Unternehmen, das bei der Umsetzung von M&A-Deals recht „sorgfältig“ vorgeht.

Im Laufe seiner Geschichte hat Masan mit einer Reihe verschiedener Fusions- und Übernahmegeschäfte kontinuierlich weitere Teile zum Puzzle hinzugefügt, wie etwa: das Eindringen in und Halten von über 98 % des Vinacafé Bien Hoa (VCF); der Erwerb der Kontrolle über das Waschmittel NET, Quang Ninh Mineral Water und die Saigon Nutrition Food Company; der Kauf der Sam Kim Company Limited, die Umbenennung in Masan Nutri-Science und dann in Masan MEATLife (MML) … Oder in jüngster Zeit die Geschäfte zum Erwerb der Mehrheitsanteile der Tee- und Kaffeekette Phuc Long und des MVNO-Netzwerkunternehmens Mobicast … Zu den „berühmtesten“ Fusionsgeschäften von Masan muss die Entscheidung gehören, 2019 mit VinCommerce (derzeit WinCommerce) zu fusionieren, um in den Einzelhandelssektor einzudringen.

„Investiert Masan zu breit und wie definiert sich Masan?“ Der stellvertretende Generaldirektor der Masan Group antwortete auf diese Frage: „Investoren sehen, dass das Unternehmen Fischsauce, Sojasauce, Kaffee, Fleisch usw. verkauft, und denken, dass Masan zu viel tut. Doch bei genauerer Betrachtung des Masan-Portfolios wird deutlich, dass sich die Gruppe auf die Befriedigung grundlegender Bedürfnisse konzentriert.“

Von einem Konsumgüterunternehmen, dessen FMCG-Produkte einst als „Goldgrube“ galten, hat sich Masan in eine Plattform verwandelt, die „Tausende von Bedürfnissen verbindet“, die die täglichen Grundbedürfnisse deckt und 80 % der vietnamesischen Verbraucherausgaben abdeckt.

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Der Vorstand der Masan Group erklärte zuvor, dass der Konzern beim Kauf von Unternehmensanteilen – sei es auf strategischer Ebene oder bei Mehrheitsbeteiligungen – stets darauf bedacht sei, nicht Umsatz oder Gewinn zu erwirtschaften, sondern eine Plattform zu erwerben, die der Gesamtstrategie dient. Diese Plattform könnte eine gute Technologie sein, die dazu beiträgt, die besten Produkte zu angemessenen Preisen für die Verbraucher zu entwickeln. Sie könnte auch ein Vertriebsnetz darstellen, das Masan dabei helfen würde, sein bereits sehr gutes Vertriebssystem weiter auszubauen oder eine starke vietnamesische Marke aufzubauen und zu pflegen.

Laut Masan-Daten hat die Gruppe in den letzten 17 Jahren rund 5 Milliarden US-Dollar an Investitionskapital aufgebracht. Dieses Kapital fließt in ein Portfolio von Konsumgüterunternehmen, die die oben genannte Lieferkette für Konsumgüterproduktion kontinuierlich erweitern und perfektionieren und so strategisches Wachstum anstreben.

„Investoren wie KKR, TPG, SK Group … investieren alle mehr als einmal. Allen gemeinsam ist, dass sie eine langfristige Zusammenarbeit anstreben“, sagte Herr Michael.

Positive Signale vom Verbraucher – Handelsplattform

Konsumgüter (Masan Consumer) und Einzelhandel (WinCommerce – Betreiber der Supermarktkette WinMart und der Geschäfte WinMart+ und WiN) sind derzeit die beiden Kerngeschäftsbereiche, die 80 % des Umsatzes und Gewinns der Masan Group ausmachen.

Zum Zeitpunkt der Übernahme durch die Masan Group lag das EBITDA von WinCommerce bei minus 7 % und liegt nun bei plus 4 %, was einer Verbesserung von 11 % über vier Jahre entspricht. WinCommerce verzeichnete zudem im Juni, Juli und August 2024 in Folge positive Nettogewinne. Derzeit verfügt der Einzelhändler landesweit über fast 3.700 Verkaufsstellen mit unterschiedlichen Ladenmodellen, die Verbraucher von städtischen bis ländlichen Gebieten bedienen.

Laut dem stellvertretenden Generaldirektor der Masan Group konzentriert sich das Unternehmen künftig weiterhin auf sein Kerngeschäft im Einzelhandel. Dazu gehört ein Börsengang von Masan Consumer (einer Markenartikel-Tochtergesellschaft der Masan Group) im Jahr 2025 sowie die Stärkung der „Go Global“-Strategie, um vietnamesische Aromen weltweit bekannt zu machen. Im WinCommerce-Einzelhandelssegment optimiert Masan weiterhin seine Gewinne, verbessert seine Betriebsabläufe, entwickelt das WiN-Mitgliedschaftsprogramm und bietet personalisierte Werbeaktionen an.

Um sich stärker auf das Einzelhandelsgeschäft zu konzentrieren, arbeitet Masan zudem mit strategischen Investoren zusammen, um Beteiligungen an Nicht-Kerngeschäften zu reduzieren. Masan wird auch in Zukunft strategische Maßnahmen zur Reduzierung des Verschuldungsgrads und zur Verbesserung der Bilanz umsetzen.

Der Halbjahresbericht der Masan Group zeigt einen Nachsteuergewinn von 1,425 Milliarden VND vor Zuteilung an Minderheitsaktionäre und einen Nachsteuergewinn von 607 Milliarden VND nach Zuteilung an Minderheitsaktionäre. Damit hat Masan im ersten Halbjahr 2024 mehr als 60 % des jährlichen Gewinnplans gemäß dem von den Aktionären zu Jahresbeginn genehmigten Basisszenario erreicht. Mit positiven Ergebnissen im Kerngeschäftssegment Verbraucher – Einzelhandel und der Markterholung erwartet Masan, den Gewinnplan zu erfüllen und weiterhin herausragenden Wert für die Aktionäre des Unternehmens zu schaffen.

Vinh Phu