Die VNG Corporation (VNZ) hat 7 Jahre lang Verluste mit ZaloPay gemacht, wie läuft das Geschäft?

Tech-Einhorn verbucht im elften Quartal in Folge Verluste

Die VNG Corporation (Code: VNZ) begann als Spieleverlag und wurde 2004 von Herrn Le Hong Minh gegründet. Seitdem hat sie sich zu einem branchenübergreifenden Unternehmen entwickelt, das als Vietnams „Technologie-Einhorn“ gefeiert wird.

Neben im Inland veröffentlichten Spieleprodukten ist VNG auch Eigentümer einer Reihe von Produkten, darunter: Zing MP3, Zing TV, Bao Moi, ZaloPay oder die Messaging- und Anrufanwendung Zalo.

Im Gegensatz zu seiner wachsenden Größe scheinen die branchenübergreifenden Investitionsaktivitäten von VNG allmählich in eine Sackgasse zu geraten, da die Gruppe fast drei Jahre in Folge Verluste erlitten hat.

VNG verlor in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 weitere 586 Milliarden VND. 84 % des Unternehmensvermögens sind Verbindlichkeiten (Foto TL)

Konkret verzeichnete VNG vom vierten Quartal 2021 bis zum Ende des zweiten Quartals 2024 elf Quartale mit Verlusten. Die bedeutendsten davon sind der Verlust von 547 Milliarden im vierten Quartal 2022 und der Verlust von 400 Milliarden im zweiten Quartal 2022. In den Jahren 2022 und 2023 betrugen die Nachsteuerverluste von VNG 1.534 Milliarden VND bzw. 2.317 Milliarden VND.

VNG hatte sich für 2024 das Ziel gesetzt, keine Verluste mehr zu machen und dieses Ziel wurde auch im ersten Quartal 2024 gut erreicht. Das Unternehmen verzeichnete einen Umsatz von 2,259 Milliarden VND und einen Verlust nach Steuern von 31 Milliarden VND.

Im zweiten Quartal 2024 erzielte VNG einen Umsatz von 2.055 Milliarden VND, doch der Verlust nach Steuern stieg erneut an und erreichte alarmierende 489 Milliarden VND.

Der Grund hierfür liegt darin, dass VNG zwei relativ hohe Betriebskosten „tragen“ muss, darunter Vertriebskosten in Höhe von 555 Milliarden VND und Geschäftsführungskosten in Höhe von 332 Milliarden VND. Darüber hinaus stiegen die Aufwendungen für aufgeschobene Körperschaftssteuern stark auf 269 Milliarden VND, also 9,6 Mal mehr als im gleichen Zeitraum, was auch zu einem sprunghaften Anstieg der Verluste von VNG in diesem Zeitraum führte.

Am Ende der ersten sechs Monate des Jahres 2024 verzeichnete VNG einen Gesamtumsatz von 4.314 Milliarden VND, der kumulierte Verlust nach Steuern erreichte 586 Milliarden. Diese Zahl ist noch weit entfernt von dem Umsatzziel von 11.069 Milliarden VND und dem Nachsteuergewinn von 195 Milliarden VND, das für Anfang 2024 festgelegt wurde.

ZaloPay, die Belastung durch "Verluste tragen" für VNG

Obwohl sich das Segment der Online-Spieledienste zu vielen Branchen entwickelt hat, spielt es in der Umsatzstruktur von VNG noch immer eine zentrale Rolle. Insbesondere das Segment der Online-Spieledienste brachte 3.112 Milliarden VND ein, was 72 % des Gesamtumsatzes der Gruppe im ersten Halbjahr 2024 entspricht.

Gefolgt von Mehrwertdiensten in Telekommunikations- und Internetnetzen mit 653 Milliarden VND. Durch Online-Werbeaktivitäten wurde ein Umsatz von 436 Milliarden VND erzielt.

Man kann erkennen, dass das Online-Spielegeschäft von VNG weiterhin gut läuft. Doch bei branchenübergreifenden Investitionen, insbesondere bei der elektronischen Geldbörse ZaloPay, gehen Tausende Milliarden Dong verloren.

Im Jahr 2021 verzeichnete ZaloPay einen Nettoverlust von 1.200 Milliarden VND. Dieser Verlust wird bis 2022 weiter auf 1.300 Milliarden ansteigen, bevor er bis 2023 auf 721 Milliarden sinkt. Einschließlich des Jahres 2023 hat ZaloPay sieben Jahre in Folge Verluste erlitten.

Somit stellt ZaloPay trotz der hohen Nutzerzahl, die bis Mitte 2024 14 Millionen Nutzer erreichen soll, noch immer eine „Belastung“ für das Geschäftsergebnis von VNG dar.

84 % der Vermögenswerte von VNG sind Verbindlichkeiten

Zum Ende des zweiten Quartals 2024 beliefen sich die Gesamtaktiva von VNG weiterhin auf 10.126 Milliarden VND, was einem Anstieg von 531 Milliarden VND gegenüber dem Jahresanfang entspricht. Bemerkenswert ist, dass das Unternehmen große Mengen an Bargeld anhäuft, die sich auf 3.341 Milliarden VND belaufen, was 33 % des Gesamtvermögens entspricht.

In Bezug auf die Kapitalstruktur überwiegen die Verbindlichkeiten mit 8.446 Milliarden VND das Eigenkapital, was 84 % des Gesamtkapitals entspricht. Der Großteil davon sind kurzfristige Schulden.

Die kurzfristigen Schulden stiegen in den ersten sechs Monaten des Jahres auf 571 Milliarden, was 1.436 Milliarden VND entspricht. Gleichzeitig beliefen sich die langfristigen Schulden auf 595 Milliarden VND. Somit ist allein die Verschuldung von VNG höher als sein Eigenkapital, von den sonstigen Verbindlichkeiten ganz zu schweigen.

Der Eigenkapitalanteil beträgt lediglich 1.680 Milliarden VND, was 16 % entspricht. Der kumulierte nicht ausgeschüttete Gewinn nach Steuern von 2.842 Milliarden VND am Ende des Jahres 2023 ist stark gesunken und beträgt am Ende des zweiten Quartals 2024 nur noch 1.402 Milliarden VND. Somit ist der nicht ausgeschüttete Gewinn nach Steuern allein in den ersten sechs Monaten des Jahres um 1.440 Milliarden VND gesunken.

Quelle: https://www.congluan.vn/ganh-lo-7-nam-lien-cho-zalopay-du-co-14-trieu-nguoi-dung-vng-vnz-kinh-doanh-ra-sao-trong-6-thang-dau-nam-post310885.html