Ruhiger Anleihenmarkt zu Jahresbeginn

ANTD.VN - In den ersten beiden Monaten dieses Jahres gab es keine Emissionen von privaten Unternehmensanleihen, während es nur vier öffentliche Emissionen mit einem Gesamtwert von mehr als 5.500 Milliarden VND gab.

Laut Daten, die der Verband des vietnamesischen Anleihemarktes von der staatlichen Wertpapierkommission und der Börse von Hanoi zusammengetragen hat, gab es in diesem Jahr bis Ende Februar 2025 keine registrierte Emission von Unternehmensanleihen.

Im Januar wurden lediglich vier öffentliche Unternehmensanleihen mit einem Gesamtwert von rund 5.554 Milliarden VND emissioniert.

In den ersten beiden Monaten des Jahres wurden keine einzelnen Unternehmensanleihen ausgegeben.

Im Februar kauften Unternehmen Anleihen im Wert von 2.592 Milliarden VND vorzeitig zurück, ein Rückgang von 58 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. In den ersten beiden Monaten des Jahres erreichte der Gesamtwert der vorzeitig zurückgekauften Anleihen 15.976 Milliarden VND, ein Anstieg von 13,1 % gegenüber dem ersten Halbjahr 2024. Der Immobiliensektor ist mit rund 67,1 % des Gesamtwerts der vorzeitigen Rückkäufe (entspricht etwa 10.717 Milliarden VND) die führende Branche.

In den verbleibenden zehn Monaten des Jahres 2025 beträgt der Gesamtwert der fälligen Anleihen 192.303 Milliarden VND. Davon entfallen 54,6 % des Wertes der fälligen Anleihen mit 105.039 Milliarden VND auf den Immobiliensektor, gefolgt vom Bankensektor mit 41.166 Milliarden VND (21,4 %).

Auf dem Sekundärmarkt ist der Handel mit Unternehmensanleihen seit Jahresbeginn ebenfalls rückläufig. Konkret belief sich der Gesamtwert der Transaktionen mit privat emittierten Anleihen seit Jahresbeginn auf rund 153,619 Milliarden VND.

Davon erreichten die Transaktionen im Januar 80.128 Milliarden VND, ein Durchschnitt von 4.713 Milliarden VND pro Sitzung, ein Rückgang von 21 % gegenüber dem Durchschnitt im Dezember 2024. Im Februar 2025 erreichten die Transaktionen 73.491 Milliarden VND, ein Durchschnitt von 3.675 Milliarden VND pro Sitzung, ein Rückgang von 22 % gegenüber Januar.

Obwohl der Markt für Unternehmensanleihen in den ersten beiden Monaten des Jahres ruhig war, werden die Aussichten für 2025 laut vielen Experten besser sein.

Herr Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor von FiinRatings, geht davon aus, dass der Markt für Unternehmensanleihen im Jahr 2025 zweistellig wachsen wird. Die hohe Wachstumsdynamik im Jahr 2025 wird nicht nur von Banken und Nichtbanken-Finanzinstituten wie Finanzgesellschaften, sondern auch von großen Unternehmenssektoren wie Wohnimmobilien, Energie und Infrastruktur getragen werden, und zwar aufgrund der politischen und rechtlichen Maßnahmen sowie des tatsächlichen Kapitalbedarfs, den wir derzeit beobachten.

Die Analysten von VCBS Securities gehen davon aus, dass die niedrigen Zinsen Unternehmen günstige Bedingungen für die Emission von Anleihen zu geringeren Kosten und die Restrukturierung ihres Kapitals bieten werden. Das Emissionsvolumen wird weiterhin von Bankanleihen dominiert werden; gleichzeitig gewinnen Immobilienunternehmen allmählich das Vertrauen der Anleger zurück.

Experten gehen jedoch davon aus, dass es einen Unterschied in der Fähigkeit zur Ausgabe von Anleihen zwischen seriösen Emittenten und solchen mit einer Historie verspäteter Zins- und Tilgungszahlungen geben wird.

Auf der Nachfrageseite führt die Tatsache, dass das Niveau der Mobilisierungszinssätze in diesem Jahr voraussichtlich niedrig bleiben wird, dazu, dass Anleger ihr Kapital in Anlagekanäle mit höheren Renditen verlagern, was zur Stützung des Unternehmensanleihenmarktes beiträgt.

Andererseits stellte VCBS auch fest, dass der Aufwärtstrend bei den Preisen anderer Anlagekanäle (einschließlich traditioneller und nicht-traditioneller Kanäle) die Attraktivität des Unternehmensanleihenmarktes für Investoren verringern könnte.

Quelle: https://www.anninhthudo.vn/thi-truong-trai-phieu-vang-lang-dau-nam-post605657.antd