Unter den Bedingungen zusammenwirkender Faktoren – niedrige Zinssätze, stabile gesamtwirtschaftliche Lage und positives Gewinnwachstum börsennotierter Unternehmen – dürfte der Aktienmarkt auch in der kommenden Zeit weiterhin große Kapitalströme anziehen.
Viele Handelssitzungen überschritten Milliarden US-Dollar.
In den ersten beiden Monaten des Jahres 2024, in denen die Sparzinsen auf ein Rekordtief fielen, stieg der VN-Index dank hoher Kapitalflüsse in den Aktienmarkt um mehr als 130 Punkte (12 %). Konkret erreichte das durchschnittliche Handelsvolumen an den drei Börsen (HOSE, HNX und UpCOM) im Februar 2024 21.301 Milliarden VND pro Sitzung, ein Plus von 26,2 % gegenüber dem Vormonat. Allein an der HOSE wurde am 23. Februar ein Handelsvolumen von bis zu 32.000 Milliarden VND verzeichnet, und in vielen Handelssitzungen lag die Liquidität bei über 1 Milliarde USD. Die Marktkapitalisierung der HOSE stieg in den ersten beiden Monaten des Jahres um rund 550.000 Milliarden VND (23 Milliarden USD) auf etwa 5 Billionen VND.
Das Wachstum des Aktienmarktes ist auf die positive Geschäftslage börsennotierter Unternehmen zurückzuführen. Statistiken von Wertpapierfirmen zeigen, dass der Nettogewinn von fast 1.200 Unternehmen (die 96 % der Marktkapitalisierung repräsentieren) im vierten Quartal 2023 voraussichtlich um 30 % gegenüber dem Vorjahresquartal steigen wird. Insbesondere der Nettogewinn des Bankensektors legte im vierten Quartal 2023 um 22,5 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum zu. Dieser Sektor spielte in letzter Zeit eine führende Rolle am Aktienmarkt. Auch die Immobilienbranche befindet sich nicht mehr in einer allzu negativen Lage. Zwar sank der Nettogewinn dieser Branche im vierten Quartal 2023 um 19,6 % gegenüber dem Vorjahresquartal und um 24 % gegenüber dem Vorquartal, doch ist dieser Rückgang hauptsächlich auf Vinhomes (VHM) zurückzuführen. Wenn VHM aus der statistischen Auswertung herausgenommen wird, stieg der Nettogewinn der Immobilienbranche im Vergleich zum vierten Quartal 2022 um etwa 132 %. Laut Einschätzung der SSI Securities Company wird dieses Gewinnwachstum den Aktienkursen im Jahr 2024 zu einem deutlichen Anstieg verhelfen.
Darüber hinaus werden die rekordniedrigen Zinsen der Hauptwachstumstreiber am Aktienmarkt sein, insbesondere für Privatanleger. „Die Bankeinlagen steigen aufgrund begrenzter alternativer Anlagemöglichkeiten weiter an. Gold hat deutlich an Wert gewonnen, während Immobilien und Unternehmensanleihen eine längere Erholungszeit benötigen. Daher könnte dieser Kapitalfluss 2024 wieder in den Aktienmarkt fließen. Da Privatanleger 2023 über 90 % des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens des gesamten Marktes ausmachten, prognostizieren wir für den VN-Index dank dieses Kapitalflusses deutliche Kurssprünge im Jahr 2024“, so der SSI-Experte. Tatsächlich beteiligen sich Privatanleger zunehmend am Aktienmarkt.
Daten der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation zeigen, dass die Zahl der Konten inländischer Privatanleger bis Ende Januar 2024 mehr als 7,35 Millionen erreichte, ein Anstieg um mehr als 125.000 Konten im Vergleich zu Ende 2023.
Effektiver Kapitalkanal
Auf der jüngsten Konferenz zur Umsetzung der Ziele für die Entwicklung des Aktienmarktes bis 2024 betonte Premierminister Pham Minh Chinh , dass Vietnam bis 2025 ein aufstrebender Markt werden und so dazu beitragen wolle, jährlich ausländische Direktinvestitionen in Höhe von rund 25 Milliarden US-Dollar anzuziehen. Der Premierminister bekräftigte zudem, dass die wirtschaftliche Entwicklung ohne den Aktienmarkt nicht möglich sei, da dieser ein Kanal für mittel- und langfristiges Kapital der Wirtschaft darstelle. Der Aktienmarkt diene als „Thermometer“ der Wirtschaft und sei ein flexibler und attraktiver Investitionskanal für Unternehmen und Privatpersonen.
Was die ausländischen Kapitalströme betrifft, so verkauften ausländische Investoren im Februar 2024 zwar netto Aktien in Höhe von 2.768,9 Milliarden VND, kauften aber im Januar 2024 netto Aktien in Höhe von 185 Milliarden VND. Damit endete die neunmonatige Phase mit Nettoverkäufen (kumulierte Nettoverkäufe von fast 22.600 Milliarden VND im Jahr 2023). Investmentfonds gehen davon aus, dass die ausländischen Kapitalströme im Jahr 2024 nach der schrittweisen Zinssenkung der vietnamesischen Zentralbank und den Aussichten auf eine Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarktes in den Jahren 2024 und 2025 zurückkehren werden. Laut dem Strategiebericht 2024 von Wertpapierfirmen werden sich einige Branchen deutlich erholen: Stahl, Einzelhandel und Wertpapierhandel. Darüber hinaus sind die Branchen Informationstechnologie und Gewerbeimmobilien aufgrund ihres langfristigen Wachstumspotenzials ebenfalls aktiv.
Herr Le Anh Tuan, Direktor der Wertpapierabteilung von Dragon Capital, erklärte, der VN-Index befinde sich in einem Erholungszyklus, da Faktoren wie niedrige Zinsen, eine stabile Makroökonomie und Gewinnwachstum wieder an Fahrt gewinnen. In diesem Zyklus weisen Branchen mit hohen Gewinnraten den Konsumgütersektor, den Immobiliensektor sowie das Banken- und Finanzwesen auf. Auch Petri Deryng, Gründer und Manager des ausländischen Fonds Pyn Eltie Fund, äußerte sich positiv über die Aussichten für den Aktienmarkt in diesem Jahr, da der Devisenmarkt stabil sei, die Liquidität der Banken stabil sei und die Zinsen wieder ein attraktives Niveau erreicht hätten. „Wir erwarten, dass börsennotierte Unternehmen in diesem Jahr ein Gewinnwachstum von über 20 % erzielen werden, und setzen unser Vertrauen in den Bankensektor“, so Herr Petri Deryng.
Frau VU THI CHAN PHUONG , Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission :
Modernisierungslösungen konsequent umsetzen
2024 wird das Jahr sein, in dem die Weichen für die mittel- und langfristige Entwicklung des Aktienmarktes gestellt werden. Die Wertpapierbranche wird die in der Aktienmarktentwicklungsstrategie bis 2030 und im offiziellen Schreiben des Premierministers festgelegten Lösungen und Aufgaben umsetzen, um eine sichere, transparente, effektive und nachhaltige Entwicklung des Aktienmarktes zu fördern. Darüber hinaus wird die Wertpapierbranche entschlossen Maßnahmen ergreifen, um Hindernisse für die Anwerbung ausländischer Direktinvestitionen zu beseitigen und so den Aktienmarkt zu modernisieren. Sie wird die Geschäftstätigkeit durch die Einführung einer zentralen Informationsplattform und die Reform von Verwaltungsverfahren unterstützen sowie die Aufsicht und die Durchsetzung des Rechts stärken, um einen reibungslosen und sicheren Betrieb zu gewährleisten. Die staatliche Wertpapierkommission arbeitet weiterhin eng mit den Börsen und den zuständigen Behörden zusammen, um die Aufsicht zu verstärken, Inspektionen und Kontrollen durchzuführen und Verstöße zu ahnden.
HANH NHUNG
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