Die Erholung der Exporte und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft.

Nach dem schnellsten Lagerabbau seit über 10 Jahren bei den wichtigsten Importeuren erholten sich Vietnams Exporte im Januar 2024, was die Erwartungen auf verbesserte Exportzahlen in naher Zukunft weckte.

Vietnams Exportaufträge erholten sich im Januar 2024.

Die Exporte von Mobiltelefonen stiegen im Januar 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 16 %.

Laut Michael Kokalari, CFA – Direktor für makroökonomische Analysen und Marktforschung bei VinaCapital – bestellten US-Unternehmen während der durch COVID-19 verursachten Lieferkettenunterbrechungen zu viele Produkte „Made in Vietnam“ und mussten die Bestellungen im vergangenen Jahr reduzieren, um ihre Lagerbestände abzubauen. Nach dem schnellsten Lagerabbau seit über zehn Jahren stiegen die Exportaufträge aus Vietnam im Januar 2024 jedoch wieder an.

Dasselbe geschah in China, wo sich die Neuaufträge im letzten Monat deutlich verbesserten (obwohl die Aufträge weiter zurückgingen, jedoch in einem langsameren Tempo).

VinaCapital geht davon aus, dass die vietnamesischen Exportaufträge in den kommenden Monaten dank der bemerkenswerten Stärke der US-Wirtschaft weiter steigen werden, was sich darin zeigt, dass das Verbrauchervertrauen in den USA den höchsten Stand seit dem Boom nach der Wiedereröffnung nach COVID-19 erreicht hat.

Das starke Wachstum der vietnamesischen Exporte im Januar 2024 wurde durch einen Anstieg der Exporte von Computern und Elektronikprodukten um fast 60 % im Vergleich zum Vorjahr getragen. Der weltweite Umsatz mit PCs (Personal Computern) war Anfang 2023 im Vergleich zum Vorjahr um 30 % gesunken, erholte sich jedoch gegen Ende des letzten Jahres, unter anderem weil Nutzer auf leistungsstärkere Geräte für die KI-Verarbeitung (Künstliche Intelligenz) umgestiegen sind.

Der weltweite Smartphone-Absatz erholte sich Ende 2023 erstmals seit zwei Jahren wieder, wenngleich die Erholung nicht so ausgeprägt war wie im PC-Sektor, da neue Produkte nicht genügend attraktive Funktionen boten, um Nutzer zum Upgrade zu bewegen. Vietnams Smartphone-Exporte stiegen im Januar 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 16 %, was auf die Markteinführung des neuen Samsung S24-Modells in diesem Monat zurückzuführen ist.

Ein weiterer Grund für den starken Anstieg der vietnamesischen Exporte im Januar 2024 ist schließlich, dass dieser Monat 25 % mehr Arbeitstage hat als der Januar 2023 (aufgrund des chinesischen Neujahrsfestes, das vom 21. bis 27. Januar 2023 stattfand).

Diese vereinfachte Berechnung zeigt, dass die Exporte im Januar 2024 aufgrund der gestiegenen Anzahl an Arbeitstagen eigentlich um 25 % hätten steigen müssen. Daher ist das Exportwachstum von 42 % im Januar auch unter Berücksichtigung der Feiertage zum chinesischen Neujahr beeindruckend.

Unterstützung der Wirtschaft

Die Produktion wuchs im Januar 2024 im Jahresvergleich um 19,3 %, sodass das Exportwachstum das Produktionswachstum deutlich übertraf. Dies bedeutet, dass die Lagerbestände der Hersteller im letzten Monat sanken (der vietnamesische Einkaufsmanagerindex (PMI) bestätigte diesen Rückgang der Fertigwarenbestände ebenfalls im Januar 2024). Die Kombination aus sinkenden Lagerbeständen und gestiegenen Neuaufträgen bedeutet, dass die Produktion in den vietnamesischen Fabriken hochgefahren werden muss, um die gestiegene Nachfrage nach Produkten „Made in Vietnam“ zu decken.

Das verarbeitende Gewerbe trägt fast 25 % zum vietnamesischen BIP bei, daher wird eine Steigerung der Produktionsaktivität das BIP-Wachstum ankurbeln. Darüber hinaus sind fast 10 % der vietnamesischen Erwerbstätigen in ausländischen Direktinvestitionsunternehmen mit vergleichsweise hohen Gehältern beschäftigt.

Laut dem Statistischen Zentralamt bauten ausländische Direktinvestitionsunternehmen Anfang 2023 Stellen ab, was auch ein Grund dafür war, dass das vietnamesische BIP im ersten Quartal 2023 nur um 3,3 % wuchs. Die Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe hat sich jedoch nach den Kürzungen des Vorjahres erholt. Auch die Fabriklöhne sind nach ihrem Tiefstand im letzten Jahr um 5–7 % gestiegen.

Daher wird die Wirtschaft in diesem Jahr durch eine gesteigerte Produktionsaktivität und einen höheren Konsum angekurbelt, unterstützt durch die zunehmende Beschäftigung im verarbeitenden Gewerbe. Das Verbrauchervertrauen und die Binnennachfrage, die 2023 aufgrund von Stellenabbau und Problemen im Immobiliensektor schwach waren, werden sich erholen.

„Wir erwarten zwar kein starkes Wachstum der Konsumausgaben im ersten Quartal, gehen aber dennoch davon aus, dass die inländischen Konsumausgaben und die Nachfrage in der zweiten Jahreshälfte steigen werden“, sagte Michael Kokalari.

Unterstützung des Aktienmarktes

VinaCapital erwartet, dass inländische Investoren im ersten Quartal und im weiteren Jahresverlauf verstärkt in den vietnamesischen Aktienmarkt investieren werden, da die Bankeinlagenzinsen in Vietnam derzeit auf einem Tiefstand liegen. Zudem dürfte eine breite wirtschaftliche Erholung die Unternehmensgewinne – insbesondere im Bankensektor und bei Konsumgüterunternehmen – ankurbeln.

Die Marktbewertungen sind derzeit sehr attraktiv. Der VN-Index wird mit dem Zehnfachen gehandelt, fast dem Doppelten der Standardabweichung des durchschnittlichen KGV der letzten fünf Jahre und 25 % niedriger als die Bewertungen anderer Schwellenländer in der Region.

Darüber hinaus wird die Erholung des vietnamesischen Immobiliensektors länger dauern, da die Maßnahmen zur Behebung der Marktprobleme noch umgesetzt werden. Daher ist der Aktienmarkt derzeit der attraktivste Anlagekanal für die kommende Zeit.

Laut Michael Kokalari werden nicht alle Aktien erfolgreich sein, und manche Unternehmen haben keine positiven Zukunftsaussichten. Die Fondsmanager und Analysten von VinaCapital konzentrieren sich auf die Suche nach Unternehmen mit einem potenziellen Gewinnwachstum von über 20 % in diesem Jahr und weisen darauf hin, dass viele dieser Unternehmen derzeit sehr niedrig bewertet sind.

Quellenlink: https://thoibaonganhang.vn/xuat-khau-phuc-hoi-va-hieu-ung-toi-nen-kinh-te-149166.html