Στρατηγικές στις συναλλαγές συμβολαίων δικαιωμάτων προαίρεσης

Τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης βοηθούν τους αγοραστές να προσδιορίσουν συγκεκριμένα το μέγιστο επίπεδο κινδύνου κατά τη συμμετοχή τους στην αγορά· χρησιμοποιούν στρατηγικές συναλλαγών, συνδυάζουν πολλαπλές συναλλαγές μαζί για να περιορίσουν τόσο τον κίνδυνο όσο και το κέρδος εντός ενός συγκεκριμένου εύρους.

Για την αποτελεσματική διαπραγμάτευση συμβολαίων δικαιωμάτων προαίρεσης, υπάρχουν πολλές διαφορετικές στρατηγικές που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι επενδυτές. Σε αυτό το τεύχος, η εφημερίδα Cong Thuong θα απαντήσει σε ερωτήσεις αναγνωστών σχετικά με δημοφιλείς στρατηγικές στις συναλλαγές συμβολαίων δικαιωμάτων προαίρεσης.

Στρατηγική προστατευτικών τοποθετήσεων

Αυτή η στρατηγική εφαρμόζεται αγοράζοντας ένα δικαίωμα πώλησης (put option) σε ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που κατέχει ο επενδυτής. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι υψηλότερη από την τιμή άσκησης, το δικαίωμα προαίρεσης δεν θα ασκηθεί. Σε αυτήν την περίπτωση, ο επενδυτής καταβάλλει το ασφάλιστρο δικαιώματος προαίρεσης. Ωστόσο, εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι χαμηλότερη από την τιμή άσκησης, ο επενδυτής ενδέχεται να χρειαστεί να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στην τιμή άσκησης.

Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται σε ένα ανοδικό σενάριο αγοράς και ο επενδυτής θέλει να προστατεύσει τα κέρδη του.

Για παράδειγμα: Ένας επενδυτής αγοράζει 1 τυποποιημένο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σιταριού, λήξης Σεπτεμβρίου 2024, στην τιμή των 100 USD.

Ταυτόχρονα, αγοράστε ένα δικαίωμα πώλησης (put option) σε 1 συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σιταριού για τον Ιούλιο του 2024 σε τιμή άσκησης 100 $, με premium δικαιώματος προαίρεσης 5 $.

Εάν η τιμή του σιταριού αυξηθεί στα 110 δολάρια, ο επενδυτής έχει κέρδος από την τυπική θέση long σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των 10 δολαρίων/συμβόλαιο και το δικαίωμα προαίρεσης δεν ασκείται. Ο επενδυτής θα χάσει 5 δολάρια από το ασφάλιστρο δικαιώματος προαίρεσης. Το συνολικό κέρδος του επενδυτή είναι 10 δολάρια – 5 δολάρια = 5 δολάρια.

Αντίθετα, εάν η τιμή του σιταριού πέσει στα 93 δολάρια, ο επενδυτής χάνει από το τυπικό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης στα 7 δολάρια ανά συμβόλαιο, αλλά κερδίζει από το δικαίωμα προαίρεσης στα 7 δολάρια. Επομένως, η μέγιστη ζημία είναι 5 δολάρια.

Στρατηγική Καλυπτόμενων Κλήσεων

Αυτή η στρατηγική εκτελείται με την πώληση ενός δικαιώματος προαίρεσης αγοράς (call option) σε ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που κατέχει ο επενδυτής. Εάν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου είναι χαμηλότερη από την τιμή άσκησης, το δικαίωμα προαίρεσης δεν θα ασκηθεί, επιτρέποντας στον επενδυτή να διατηρήσει το ασφάλιστρο δικαιώματος προαίρεσης. Ωστόσο, εάν η τιμή υπερβαίνει την τιμή άσκησης, ο επενδυτής ενδέχεται να χρειαστεί να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στην τιμή άσκησης, χάνοντας ενδεχομένως πρόσθετα κέρδη.

Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται σε ουδέτερο έως ελαφρώς ανοδικό σενάριο αγοράς.

Για παράδειγμα: Ένας επενδυτής αγοράζει 1 τυποποιημένο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σιταριού με παράδοση τον Σεπτέμβριο του 2024 στα 100 $.

Ταυτόχρονα, πωλήστε ένα δικαίωμα αγοράς σε 1 συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης σιταριού για τον Ιούλιο του 2024 σε τιμή άσκησης 100 $, με premium 5 $.

Εάν η τιμή του σιταριού πέσει στα 93 δολάρια, ο επενδυτής χάνει χρήματα από το μακροπρόθεσμο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης στα 7 δολάρια ανά συμβόλαιο και το δικαίωμα προαίρεσης δεν ασκείται. Ο επενδυτής που κατείχε το short δικαίωμα προαίρεσης λαμβάνει 5 δολάρια σε premium δικαιώματος προαίρεσης. Η συνολική ζημία για τον επενδυτή είναι 7 δολάρια – 5 δολάρια = 2 δολάρια.

Αντίθετα, εάν η τιμή του σιταριού αυξηθεί στα 103 δολάρια, ο επενδυτής κερδίζει 3 δολάρια ανά συμβόλαιο στο τυπικό συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης και χάνει 3 δολάρια από τη θέση short δικαιώματος προαίρεσης. Ο επενδυτής που κατέχει τη θέση short δικαιώματος προαίρεσης λαμβάνει 5 δολάρια σε premium δικαιώματος προαίρεσης. Ο συνολικός επενδυτής κερδίζει 3 δολάρια + 5 δολάρια - 3 δολάρια = 5 δολάρια.

Πηγή: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-66-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-321680-321680.html