Οι δημοσιονομικές πολιτικές των πλούσιων χωρών είναι «απίστευτα απερίσκεπτες»

Αντί να αυστηροποιούν τη δημοσιονομική πολιτική όταν ο πληθωρισμός είναι υψηλός και η ανεργία χαμηλή, οι πλούσιες χώρες αναλαμβάνουν «απίστευτα ρίσκα» κάνοντας το αντίθετο - αυξάνοντας τις δαπάνες και τον δανεισμό, σύμφωνα με τον Economist.

Οι κρατικοί προϋπολογισμοί στις πλούσιες χώρες αντιμετωπίζουν ολοένα και περισσότερα προβλήματα. Παρόλο που οι ΗΠΑ απέφυγαν μια κρίση χρέους, εμφάνισαν έλλειμμα προϋπολογισμού 2,1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων τους πρώτους πέντε μήνες του έτους, που ισοδυναμεί με 8,1% του ΑΕΠ.

Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, οι πολιτικοί διαπιστώνουν ότι η αύξηση των επιτοκίων σημαίνει ότι το πακέτο δαπανών για την ανάκαμψη ύψους 800 δισεκατομμυρίων δολαρίων θα εξαντλήσει το δημόσιο ταμείο, το μεγαλύτερο μέρος του οποίου προέρχεται από δανεισμό.

Η ιαπωνική κυβέρνηση εγκατέλειψε πρόσφατα το χρονοδιάγραμμα για ένα πλαίσιο οικονομικής πολιτικής για την ισοσκέλιση του προϋπολογισμού της, το οποίο εξαιρεί τις πληρωμές τρεχουσών συναλλαγών, αλλά το έλλειμμα παραμένει σε ποσοστό άνω του 6% του ΑΕΠ. Στις 13 Ιουνίου, η απόδοση των διετών βρετανικών κρατικών ομολόγων αυξήθηκε πάνω από το επίπεδο που παρατηρήθηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης ομολόγων που πυροδοτήθηκε από τον προσωρινό προϋπολογισμό τον Σεπτέμβριο του περασμένου έτους.

Έλλειμμα προϋπολογισμού των ΗΠΑ. Πηγή: The Economist

Οι δημοσιονομικές πολιτικές των πλούσιων χωρών όχι μόνο φαίνονται απερίσκεπτες αλλά και ακατάλληλες για τις σημερινές οικονομικές συνθήκες, σύμφωνα με τον Economist .

Δεδομένων των συνθηκών, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα στις 14 Ιουνίου, περιμένοντας περαιτέρω ενδείξεις οικονομικής ευρωστίας. Αλλά με τον δομικό πληθωρισμό πάνω από 5%, λίγοι πιστεύουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) είναι επίσης έτοιμη να αυξήσει ξανά τα επιτόκια. Η Τράπεζα της Αγγλίας (BoE) είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα ακολουθήσει το παράδειγμά της στις 22 Ιουνίου. Με τους ονομαστικούς μισθούς να αυξάνονται κατά 6,5%, η Βρετανία είναι η μόνη χώρα που αντιμετωπίζει την απειλή μιας σπείρας αύξησης των μισθών.

Ο υψηλός πληθωρισμός, η χαμηλή ανεργία και τα αυξανόμενα επιτόκια σημαίνουν ότι ο κόσμος χρειάζεται συσταλτική πολιτική, που σημαίνει περιορισμό των δαπανών και του δανεισμού. Αλλά οι πλούσιες χώρες κάνουν το αντίθετο. Το έλλειμμα των ΗΠΑ έχει ξεπεράσει το 6% μόνο στο παρελθόν σε ταραγμένες εποχές: κατά τη διάρκεια του Β' Παγκοσμίου Πολέμου, μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση και πιο πρόσφατα μετά το lockdown λόγω της Covid-19.

Δεν υπάρχει τέτοια καταστροφή που θα απαιτούσε έκτακτες δαπάνες. Ακόμα και η ευρωπαϊκή ενεργειακή κρίση έχει υποχωρήσει. Έτσι, ο κύριος σκοπός του μαζικού κρατικού δανεισμού είναι η τόνωση της οικονομίας, ωθώντας τα επιτόκια υψηλότερα από ό,τι είναι απαραίτητο. Τα υψηλότερα επιτόκια καθιστούν την οικονομική αστάθεια πιο πιθανή.

Οι κρατικοί προϋπολογισμοί επηρεάζονται επίσης. Για παράδειγμα, για κάθε αύξηση κατά μία ποσοστιαία μονάδα στα επιτόκια, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους της βρετανικής κυβέρνησης αυξάνεται κατά 0,5% του ΑΕΠ σε ένα έτος. Ένας λόγος για τις δυσκολίες των ΗΠΑ είναι ότι η Fed πρέπει να καταβάλλει περισσότερους τόκους για τα χρήματα που δημιουργεί για να αγοράσει πίσω κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ κατά τα έτη τόνωσης της οικονομίας. Εν ολίγοις, η νομισματική πολιτική μπορεί να ελέγξει τον πληθωρισμό μόνο εάν η δημοσιονομική πολιτική είναι συνετή. Ο κίνδυνος απώλειας ελέγχου αυξάνεται καθώς αυξάνονται τα επιτόκια.

Αλλά οι πολιτικοί δεν έχουν κάνει πολλά για να το αλλάξουν αυτό. Ακόμα και μετά την αύξηση του ανώτατου ορίου χρέους των ΗΠΑ με τον «Νόμο περί Δημοσιονομικής Ευθύνης» και τη μείωση των δαπανών, το καθαρό δημόσιο χρέος της χώρας προβλέπεται να αυξηθεί από το 98% του ΑΕΠ σήμερα σε 115% έως το 2033.

Η βρετανική κυβέρνηση σχεδίαζε λιτότητα πέρυσι, αλλά τώρα σχεδιάζει να μειώσει τους φόρους. Η ευρωζώνη φαίνεται αρκετά ισχυρή συνολικά, αλλά πολλά κράτη μέλη είναι εύθραυστα. Με τα τρέχοντα επιτόκια - και τα οποία είναι πιθανό να αυξηθούν - η μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ της Ιταλίας κατά μία ποσοστιαία μονάδα ετησίως θα απαιτούσε πλεόνασμα στον προϋπολογισμό προ τόκων ύψους 2,4% του ΑΕΠ.

Γιατί ορισμένες πλούσιες χώρες συνεχίζουν να αυξάνουν τις δαπάνες, παρόλο που αυτό μπορεί να γίνεται εις βάρος της αύξησης του χρέους; Μπορεί επίσης να οφείλεται στις απόψεις των πολιτικών σχετικά με το τι είναι επείγον ή στην εξοικείωσή τους με το μοντέλο διαχείρισης των δημοσιονομικών ελλειμμάτων.

Στην Ιταλία, το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ έχει μειωθεί από το υψηλότερο επίπεδό του στο 144,7% τον Δεκέμβριο του 2022, αλλά εξακολουθεί να είναι σημαντικά υψηλότερο από το επίπεδο του 103,9% τον Δεκέμβριο του 2007, σύμφωνα με τον οργανισμό οικονομικών δεδομένων CEIC Data. Το χρέος είναι υψηλό, αλλά η χώρα χρειάζεται πολλά στοιχεία που χρειάζονται αυξημένες δαπάνες.

Τα συστήματα συντάξεων και υγειονομικής περίθαλψης αντιμετωπίζουν πιέσεις από τη γήρανση του πληθυσμού. Οι στόχοι για την ουδετερότητα του άνθρακα απαιτούν δημόσιες επενδύσεις. Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι αυξάνουν την ανάγκη για αμυντικές δαπάνες. Η κάλυψη αυτών των αναγκών απαιτεί υψηλότερους φόρους ή αποδοχή περισσότερης εκτύπωσης χρήματος και υψηλότερου πληθωρισμού.

Στις ΗΠΑ νωρίτερα αυτόν τον μήνα, αφού το Κογκρέσο ενέκρινε την 103η αύξηση του ορίου χρέους από το 1945, οι παρατηρητές πιστεύουν ότι θα υπάρξει 104η και πλέον. Ο Άντελ Μαχμούντ, πρόεδρος του Φόρουμ Οικονομικής Έρευνας του Καΐρου (Αίγυπτος), δήλωσε ότι η κρίση του ορίου χρέους θα επαναληφθεί επειδή η κυβέρνηση των ΗΠΑ δαπανά πέρα ​​από τα έσοδά της και βασίζεται στον δανεισμό για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της.

Ακόμη και στη Γερμανία, μια χώρα που φημίζεται για τη δημοσιονομική της πειθαρχία, με δημόσιο χρέος μόλις 66,4% του ΑΕΠ στο τέλος του περασμένου έτους, οι απόψεις για τη δημοσιονομική πολιτική αλλάζουν σταδιακά και γίνονται αντικείμενο συζήτησης.

Εξέλιξη του λόγου δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ της Γερμανίας. Πηγή: Δεδομένα CEIC

Αφού αντιμετώπισε διαδοχικές κρίσεις λόγω της πανδημίας και της σύγκρουσης στην Ουκρανία, η Γερμανία εγκατέλειψε την χαρακτηριστικά αυστηρή δημοσιονομική της πολιτική. Το 2020, μετά από οκτώ χρόνια ισοσκελισμένων προϋπολογισμών (2012-2019), με το συνολικό δημόσιο χρέος να μειώνεται από περίπου 80% του ΑΕΠ σε μόλις 60%, η τότε καγκελάριος Άνγκελα Μέρκελ ανακοίνωσε ότι η χώρα ήταν έτοιμη να δαπανήσει μεγάλα ποσά για να αντισταθμίσει τον οικονομικό αντίκτυπο της Covid-19.

Και καθώς οι επιπτώσεις της κλιματικής αλλαγής γίνονται πιο σαφείς, ορισμένοι στην γερμανική πολιτική σκηνή -ιδίως το Πράσινο Κόμμα- υποστηρίζουν ότι θα πρέπει να αντιμετωπίζεται ως ένα επείγον πρόβλημα που απαιτεί επενδύσεις ισότιμες με τις πανδημίες και τον πόλεμο.

Ο Marcel Fratzscher, πρόεδρος του Γερμανικού Ινστιτούτου Οικονομικών Ερευνών, υποστηρίζει αυτό. Λέει ότι η αύξηση των δαπανών θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη όταν ζυγίζεται το αν θα πρέπει να δράσουμε γρήγορα και να είμαστε επιτυχημένοι και φθηνότεροι, ή αργά και πιο απαιτητικά. «Εάν η γερμανική κυβέρνηση ήταν ειλικρινής, θα αναγνώριζε ότι βρισκόμαστε σε μια κατάσταση σχεδόν μόνιμης κρίσης, ότι αντιμετωπίζουμε σημαντικούς μετασχηματισμούς στο μέλλον και ότι αυτό δεν αποτελεί επιλογή», ​​λέει.

Ωστόσο, ορισμένοι Γερμανοί οικονομολόγοι θεωρούν τα τελευταία τρία χρόνια ως δημοσιονομική εξαίρεση και θέλουν να επαναφέρουν τα μέτρα για την καταπολέμηση του χρέους το συντομότερο δυνατό. Υποστηρίζουν ότι η κυβέρνηση μπόρεσε να δαπανήσει ελεύθερα κατά τη διάρκεια της πανδημίας χάρη στις αποταμιεύσεις της τα προηγούμενα χρόνια.

Ο Νίκλας Πότραφκε, οικονομολόγος στο Ινστιτούτο Οικονομικών Ερευνών Ifo στο Μόναχο της Γερμανίας, δήλωσε ότι η αντίδραση της κυβέρνησης στην πανδημία με επεκτατική δημοσιονομική πολιτική ήταν καλή. Αλλά η σύγκρουση στην Ουκρανία προκάλεσε μια ακόμη κρίση και περαιτέρω επεκτατική δημοσιονομική πολιτική. «Ανησυχώ ότι η πανδημία και ο πόλεμος στην Ουκρανία έχουν δημιουργήσει μια νοοτροπία διαρκώς αυξανόμενων δαπανών του προϋπολογισμού. Η κυβέρνηση πρέπει να εξετάσει στρατηγικές εξυγίανσης», είπε.

Phien An ( σύμφωνα με τον Economist, FP, Xinhua )

Σύνδεσμος πηγής: https://vnexpress.net/chinh-sach-tai-khoa-cac-nuoc-giau-lieu-linh-kho-tin-4617977.html