Οι μετοχές της Phu Tai Joint Stock Company δεν είναι συγχρονισμένες με την αγορά

Παρά την καταγραφή θετικών επιχειρηματικών αποτελεσμάτων κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025, οι μετοχές της Phu Tai Joint Stock Company (κωδικός PTB) εξακολουθούν να διαπραγματεύονται κάτω από τον κινητό μέσο όρο MA200 και δεν έχουν προσελκύσει επαρκή προσοχή από τους επενδυτές.

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ αναπτύσσεται δυναμικά, με τον δείκτη VN να ξεπερνά τις 1.525 μονάδες και πολλούς τομείς όπως οι κινητές αξίες, οι τράπεζες και τα ακίνητα να σημειώνουν άνοδο. Σε αντίθεση με αυτή την τάση, η PTB φαίνεται να είναι εκτός ρυθμού. Παρά την ισχυρή οικονομική της βάση και τις σταθερές της δραστηριότητες, η μετοχή αυτή εξακολουθεί να κινείται πλάγια και δεν έχει ξεπεράσει το μακροπρόθεσμο τεχνικό της όριο.

Συγκεκριμένα, από τις 13 Ιουνίου έως τις 24 Ιουλίου, ο δείκτης PTB αυξήθηκε μόνο κατά 9,6% (από 50.070 VND σε 54.900 VND/μετοχή), ενώ ο δείκτης VN ​​αυξήθηκε κατά 15,6% και παρέμεινε πάνω από τη γραμμή MA200. Δεν είναι η πρώτη φορά που ο δείκτης PTB αντέδρασε αργά σε σύγκριση με την αγορά, προκαλώντας αμφιβολίες για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της μετοχής, παρά τα θετικά επιχειρηματικά αποτελέσματα.

Η Phu Tai είναι μια μακροχρόνια επιχείρηση, μετοχοποιημένη από το 2004, που δραστηριοποιείται σε πολλαπλούς κλάδους με τρεις κύριους πυλώνες: παραγωγή και εξαγωγή ξύλινων επίπλων, φυσικής πέτρας και διανομή αυτοκινήτων (Toyota). Μετά από μια ασταθή χρονιά το 2023, το 2024 κατέγραψε σαφή ανάκαμψη, καθώς τα έσοδα έφτασαν τα 6.466 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 15,1%, ενώ τα κέρδη μετά από φόρους έφτασαν τα 376,3 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 45%. Η κύρια κινητήρια δύναμη προέρχεται από τις εξαγωγές ξυλείας.

Σύμφωνα με την DSC Securities Company, η Phu Tai εκμεταλλεύεται τις «χρυσές 90 ημέρες» της αναβολής φόρων στις ΗΠΑ για να ενισχύσει τις εξαγωγές. Η ξυλεία αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 90% των συνολικών εσόδων από εξαγωγές, εκ των οποίων η αγορά των ΗΠΑ συνεισφέρει περισσότερο από το 50%. Για να μειώσει τον κίνδυνο εξάρτησης, η εταιρεία επεκτείνεται στην Ιαπωνία - όπου η ζήτηση είναι σταθερή.

Το πρώτο εξάμηνο του 2025, τα έσοδα της Phu Tai έφτασαν τα 3.574 δισεκατομμύρια VND (αύξηση 16%), ολοκληρώνοντας το 54% του ετήσιου σχεδίου. Τα κέρδη μετά από φόρους εκτιμώνται σε 304,47 δισεκατομμύρια VND (αύξηση 23%), ολοκληρώνοντας το 64% του ετήσιου στόχου. Ωστόσο, η τιμή της μετοχής παραμένει σταθερή, αντανακλώντας ένα επιφυλακτικό κλίμα σχετικά με τους μακροπρόθεσμους κινδύνους, ιδίως στον κλάδο της ξυλείας.

Το 2024, ο τομέας της ξυλείας θα αντιπροσωπεύει το 71,7% του ακαθάριστου κέρδους (878 δισεκατομμύρια VND), η φυσική πέτρα θα συνεισφέρει το 21,9% (268 δισεκατομμύρια VND), το εμπόριο το 4,5% (55 δισεκατομμύρια VND) και τα ακίνητα το 1,9% (22,6 δισεκατομμύρια VND). Από τότε που οι ΗΠΑ επέβαλαν δασμούς αντιντάμπινγκ στην κινεζική ξυλεία το 2018, το Βιετνάμ έχει γίνει ο μεγαλύτερος προμηθευτής, αντιπροσωπεύοντας το 54% του μεριδίου αγοράς στις ΗΠΑ το 2024. Ωστόσο, αυτό αυξάνει επίσης την εξάρτηση. Εάν οι ΗΠΑ αυστηροποιήσουν τα τεχνικά εμπόδια, ο κίνδυνος θα επηρεάσει άμεσα επιχειρήσεις όπως η Phu Tai.

Επιπλέον, οι εξαγωγές ξυλείας το 2025 ενδέχεται να αντιμετωπίσουν δυσκολίες λόγω αλλαγών στους κύκλους των βασικών προϊόντων. Η περίοδος αιχμής των εξαγωγών σημειώθηκε νωρίτερα στο δεύτερο τρίμηνο αντί για το συνηθισμένο τρίτο τρίμηνο, καθώς οι Αμερικανοί εισαγωγείς επιτάχυναν τη δημιουργία αποθεμάτων λόγω ανησυχιών για εμπορικούς κινδύνους και διαταραχές στην αλυσίδα εφοδιασμού. Αυτό καθιστά τις προοπτικές για το δεύτερο εξάμηνο του έτους λιγότερο ευοίωνες, επηρεάζοντας την Phu Tai.

Στο πλαίσιο της βιομηχανίας ξύλου που αντιμετωπίζει πολλές προκλήσεις, τα υπόλοιπα δύο τμήματα, η φυσική πέτρα και τα ακίνητα, αναμένεται να αντισταθμίσουν κάπως. Όσον αφορά την πέτρα, η εγχώρια αγορά επωφελείται από ένα κύμα δημόσιων επενδύσεων, δημιουργώντας ευνοϊκές συνθήκες για την κατανάλωση προϊόντων επένδυσης με πέτρα, η οποία αποτελεί το δυνατό σημείο της Phu Tai.

Στον τομέα των ακινήτων, αν και δεν διαδραματίζει ακόμη βασικό ρόλο, η Εταιρεία εξακολουθεί να αναπτύσσεται ενεργά. Το έργο Phu Tai Residence έχει τεθεί σε λειτουργία. Το έργο Phu Tai Central Life με μια κλίμακα 380 διαμερισμάτων, συνολικής επένδυσης σχεδόν 615 δισεκατομμυρίων VND, έχει εκταμιεύσει 291 δισεκατομμύρια VND μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2025. Αναμένεται να ολοκληρωθεί φέτος και τα έσοδα και τα κέρδη μπορούν να καταγραφούν από το 2025-2026.

Ωστόσο, οι μετοχές της PTB δεν έχουν ακόμη προσελκύσει ισχυρή ταμειακή ροή. Ένας από τους λόγους είναι το σχέδιο προσφοράς μετοχών στο κοινό, γεγονός που εγείρει ανησυχίες σχετικά με την αραίωση και τη βραχυπρόθεσμη πίεση στην προσφορά. Πολλοί επενδυτές παραμένουν προσωρινά στο περιθώριο για να παρακολουθήσουν. Εάν τα επιχειρηματικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου είναι θετικά ή το σχέδιο έκδοσης μετοχών ανακοινωθεί σαφώς, η PTB μπορεί να ανακτήσει την αναπτυξιακή της δυναμική.

Πηγή: https://baodautu.vn/co-phieu-cong-ty-co-phan-phu-tai-lac-nhip-voi-thi-truong-d343721.html