Τι συμβαίνει στο χρηματιστήριο;

Έχασε σχεδόν 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε 1 μήνα

Στα τέλη Οκτωβρίου, ο δείκτης VN ​​έκλεισε στις 1.028,19 μονάδες, σημειώνοντας πτώση 125,96 μονάδων, που ισοδυναμεί με απώλεια 10,91% σε σύγκριση με τα τέλη Σεπτεμβρίου. Με τη μείωση μόνο τον Οκτώβριο, η κεφαλαιοποίηση του κατώτατου ορίου του HOSE εξανεμίστηκε κατά σχεδόν 480.000 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμεί με μείωση 19,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ. Αυτός είναι ο μήνας με τη μεγαλύτερη μείωση μονάδων του δείκτη VN τους τελευταίους 13 μήνες, από τον Οκτώβριο του 2022. Οι διαδοχικές μειώσεις έχουν προκαλέσει την εξαφάνιση όλων των επιτευγμάτων ανάκαμψης των μετοχών από την αρχή του έτους, όταν...

Ο δείκτης VN ​​έχει υποχωρήσει στο ίδιο επίπεδο με την αρχή του έτους. Σε σύγκριση με την κορύφωση που έφτασε η αγορά στις 11 Σεπτεμβρίου 2022, ο δείκτης αυτός έχει μειωθεί κατά περισσότερο από 17%. Ομοίως, ο δείκτης HNX στο Χρηματιστήριο του Ανόι «εξαφάνισε» όλες τις μονάδες που είχε κερδίσει πριν, επιστρέφοντας στις αρχές του 2023. Αξίζει να σημειωθεί ότι όχι μόνο οι χρηματιστηριακοί δείκτες σημείωσαν κατακόρυφη πτώση, αλλά και η ρευστότητα της αγοράς μειώθηκε απότομα.

Τον Οκτώβριο, η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών στην χρηματιστηριακή αγορά έφτασε τα 15.472 δισεκατομμύρια VND, μειωμένη κατά 36,7% σε σύγκριση με το μέσο επίπεδο του Σεπτεμβρίου, όταν ο όγκος συναλλαγών των δύο πιο ενεργών ομάδων επενδυτών, ιδιωτών και ξένων επενδυτών, μειώθηκε τόσο προς την κατεύθυνση αγοράς όσο και προς την κατεύθυνση πώλησης. Και οι δύο ομάδες πούλησαν συνεχώς, με αποτέλεσμα μόνο οι ξένοι επενδυτές να συνέχισαν να πωλούν καθαρά περισσότερα από 2.300 δισεκατομμύρια VND τον Οκτώβριο. Ωστόσο, η καθαρή αξία πώλησης των ξένων επενδυτών μειώθηκε κατά σχεδόν 42% σε σύγκριση με τον Σεπτέμβριο του 2023.

Οι φήμες συμβάλλουν στην πτώση των τιμών των μετοχών

Σε αυτήν την ύφεση της αγοράς, οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης στο καλάθι VN30 του HOSE συνέβαλαν περισσότερο, ενώ οι μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης επηρεάστηκαν επίσης έντονα. Οι χρηματιστηριακές εταιρείες συμμερίζονταν την άποψη ότι το επενδυτικό κλίμα ήταν χαμηλό, επομένως οι κίνδυνοι ήταν ακόμη αρκετά υψηλοί. Αυτό εμπόδισε την επιστροφή των ταμειακών ροών στην χρηματιστηριακή αγορά βραχυπρόθεσμα.

Ο ειδικός σε θέματα κινητών αξιών Nguyen Hong Diep ανέλυσε ότι η απότομη πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς μόλις τις τελευταίες 2 εβδομάδες του Οκτωβρίου αντανακλούσε την ιστορία πολλών μακροοικονομικών δυσκολιών. Δηλαδή, η συνεχής αύξηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας VND/USD ανάγκασε την Κρατική Τράπεζα να χρησιμοποιήσει το εργαλείο της ανάληψης χρημάτων. Αυτό προκάλεσε άγχος στους επενδυτές στην χρηματιστηριακή αγορά, όταν προβλεπόταν ότι τα επιτόκια δεν θα μειωνόταν όπως αναμενόταν. Επιπλέον, η ιστορία της στρατιωτικής σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή πυροδότησε επίσης γενική ανησυχία παγκοσμίως και την τάση των επενδυτών να είναι αμυντικοί, επιλέγοντας περιουσιακά στοιχεία που είναι ασφαλέστερα από τις μετοχές.

Είναι δύσκολο να ελπίζει κανείς ότι θα εξαλειφθούν οι φήμες στην χρηματιστηριακή αγορά, επειδή όλες οι πληροφορίες έχουν δύο όψεις. Πολλές ομάδες επενδυτών υπερβάλλουν σε ορισμένες πτυχές ανάλογα με τα δικά τους συμφέροντα. Οι μεμονωμένοι επενδυτές, όταν συμμετέχουν στην αγορά, πρέπει να κατανοούν και να αποδέχονται, καθώς και να μαθαίνουν να είναι ψύχραιμοι.

Ο ειδικός σε κινητές αξίες Nguyen Hong Diep

Συμμεριζόμενος την ίδια άποψη, ο κ. Nguyen Nhat Khanh, επικεφαλής του τμήματος συμβουλευτικών υπηρεσιών της Mirae Asset Vietnam Securities Company, δήλωσε ότι η αγορά είχε σημειώσει στο παρελθόν ισχυρή άνοδο, κυρίως λόγω των προσδοκιών για κυβερνητικές πολιτικές, όπως η μείωση των επιτοκίων, η άρση των σημείων συμφόρησης για την αγορά ακινήτων ή η εκ νέου αύξηση των εξαγωγών... Ωστόσο, μέχρι σήμερα, πολλές επιχειρήσεις δεν έχουν καταφέρει να ανακάμψουν όπως αναμενόταν. Όσον αφορά τα επιχειρηματικά αποτελέσματα, ορισμένες εταιρείες έχουν αναπτυχθεί, αλλά οι κύριοι βιομηχανικοί όμιλοι εξακολουθούν να είναι αδύναμοι. Μπορεί να αναφερθεί ότι τα κέρδη του τραπεζικού κλάδου εξαντλούνται, ενώ οι επισφαλείς απαιτήσεις αυξάνονται, το περιθώριο καθαρού κέρδους (NIM) μειώνεται. Οι εταιρείες θαλασσινών και χάλυβα έχουν ανακάμψει, αλλά εξακολουθούν να είναι εύθραυστες, και οι εταιρείες ακινήτων δεν έχουν δείξει σαφή σημάδια ανάκαμψης και χρειάζονται ακόμη περισσότερο χρόνο.

Ο κ. Khanh τόνισε: Μετά από μια περίοδο υψηλής αύξησης λόγω προσδοκιών, τα αποτελέσματα μέχρι στιγμής δεν ήταν τα αναμενόμενα, επομένως η χρηματιστηριακή αγορά έχει προσαρμοστεί, κάτι που είναι φυσιολογικό. Σε συνδυασμό με τις αρνητικές πληροφορίες από την παγκόσμια αγορά, την εγχώρια και ξένη μακροοικονομία, πολλές μετοχές έχουν υποστεί συνεχή πώληση.

Οι φήμες συμβάλλουν στην πτώση των μετοχών

Επιπλέον, είναι αδύνατο να μην αναφερθεί η κατάσταση με τις φήμες που συνέβαλαν επίσης στην πτώση των μετοχών. Τον Οκτώβριο, παράλληλα με τις καθοδικές συνεδριάσεις του δείκτη VN-Index, υπήρξαν κάποιες φήμες για εισηγμένες εταιρείες, όπως η ιστορία ότι «η Vingroup αναγκάστηκε να πουλήσει μετοχές» ή ότι ο ξένος μέτοχος από την Κορέα της Masan «απελευθερώνει όλα τα κεφάλαιά»... Αν και αβάσιμες, οι φήμες εξακολουθούσαν να ανησυχούν τους μεμονωμένους επενδυτές, οι οποίοι έτρεχαν να πουλήσουν, παρόλο που τα επιχειρηματικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του 2023 των προαναφερθέντων μονάδων ήταν υψηλότερα από πριν.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Hong Diep, οι φήμες θα εμφανίζονται πάντα στο χρηματιστήριο. Όταν η αγορά μειώνεται και το επενδυτικό κλίμα είναι χαμηλό, ακόμη και μια μικρή πληροφορία μπορεί να γίνει φήμη και να ερμηνευτεί ευρέως ως πολλά αρνητικά ζητήματα σχετικά με τις επιχειρηματικές δραστηριότητες. «Είναι δύσκολο να περιμένουμε να εξαλειφθούν οι φήμες στο χρηματιστήριο, επειδή όλες οι πληροφορίες έχουν δύο όψεις. Πολλές ομάδες επενδυτών υπερβάλλουν για ορισμένες πτυχές ανάλογα με τα δικά τους συμφέροντα. Οι μεμονωμένοι επενδυτές, όταν συμμετέχουν στην αγορά, πρέπει να κατανοούν και να αποδέχονται, καθώς και να μαθαίνουν να είναι ήρεμοι. Μερικές φορές, μην δίνετε μεγάλη προσοχή στις φήμες, επειδή δεν πρέπει να επιλέγετε μετοχές με βάση μόνο ορισμένες πληροφορίες ή ιστορίες. Γιατί όταν τελειώνει μια φήμη, υπάρχει πιθανότητα να εμφανιστεί μια άλλη φήμη, κάτι που είναι επίσης φυσιολογικό», δήλωσε ο κ. Nguyen Hong Diep.

Σύμφωνα με την άποψη αυτού του εμπειρογνώμονα, αν και δεν είναι ακόμη δυνατό να προσδιοριστεί το κατώτατο σημείο της χρηματιστηριακής αγοράς, στο τρέχον εύρος βαθμολογίας, ο δείκτης VN ​​βρίσκεται κοντά στο κατώτατο σημείο, επομένως θα υπάρχουν περισσότερες ευκαιρίες. Ταυτόχρονα, από μακροοικονομικής άποψης, οι μετοχές εξακολουθούν να αποτελούν το πιο ελκυστικό επενδυτικό κανάλι, με το υψηλότερο δυναμικό κέρδους για πολλούς ανθρώπους, ενώ τα παραδοσιακά επενδυτικά κανάλια εξακολουθούν να είναι αρκετά ζοφερά.

Ο ίδιος ο κ. Nguyen Nhat Khanh δήλωσε επίσης ότι οι φήμες έχουν επηρεάσει την ψυχολογία των μεμονωμένων επενδυτών σε λίγες συνεδριάσεις, αλλά αυτός δεν είναι ο κύριος λόγος για την πτώση των μετοχών τον Οκτώβριο. Επομένως, ακόμη και οι φημολογούμενες επιχειρήσεις δεν χρειάζονται πληροφορίες διόρθωσης, η αγορά θα προσαρμοστεί μόνη της. Προς το παρόν, δεν είναι δυνατόν να είμαστε αισιόδοξοι για την τάση των μετοχών από τώρα μέχρι το τέλος του έτους, αλλά ο κ. Khanh είπε ότι είναι επίσης δύσκολο να προβλεφθεί. Επειδή τα κέρδη του τραπεζικού τομέα στο τέταρτο τρίμηνο του 2023 δεν έχουν ακόμη βελτιωθεί, τα ακίνητα αντιμετωπίζουν επίσης πολλές δυσκολίες και οι συναφείς βιομηχανίες όπως ο σίδηρος και ο χάλυβας, το τσιμέντο είναι επίσης απίθανο να έχουν θετικά αποτελέσματα. Επιπλέον, αν και όταν οι τράπεζες μειώνουν συνεχώς τα επιτόκια, πολλοί προβλέπουν ότι η ταμειακή ροή των ατόμων που κατατίθενται στις τράπεζες μπορεί να αποσυρθεί και να μεταφερθεί σε μέρος του καναλιού των μετοχών, αλλά στην πραγματικότητα αυτό δεν συμβαίνει.

Σύμφωνα με τα τελευταία ενημερωμένα στοιχεία της Κρατικής Τράπεζας, τον Αύγουστο, το υπόλοιπο των καταθέσεων των κατοίκων στο σύστημα των πιστωτικών ιδρυμάτων έφτασε τα 6,43 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας απότομη αύξηση 9,68% σε σύγκριση με το τέλος του 2022. Οι καταθέσεις των οικονομικών οργανισμών ξεπέρασαν επίσης τα 6 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND, όχι πλέον αρνητικές όπως τους προηγούμενους μήνες, αλλά έχουν αυξηθεί ξανά θετικά (+1% σε σύγκριση με το τέλος του περασμένου έτους). Έτσι, τον Αύγουστο, άτομα με αδρανή χρήματα κατέθεσαν σχεδόν 44.000 δισεκατομμύρια VND περισσότερα στο τραπεζικό σύστημα, παρά το γεγονός ότι αυτή τη στιγμή το επίπεδο του επιτοκίου κινητοποίησης έχει μειωθεί ραγδαία. Ως εκ τούτου, ο κ. Khanh πιστεύει ότι η αγορά από τώρα μέχρι το τέλος του έτους θα κινηθεί κυρίως προς τα πλάγια, αλλά θα υπάρξουν βραχυπρόθεσμες ανακάμψεις.

Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, η περιοχή 1.050 - 1.100 μονάδων του δείκτη VN θεωρείται το τεχνικό κατώτατο σημείο. Με τον λόγο P/E (τιμή/κέρδη) της αγοράς περίπου 13 φορές και τον λόγο P/B (τιμή/λογιστική αξία μετοχής) περίπου 1,7 φορές (χαμηλότερο από το μέσο επίπεδο των τελευταίων 5 ετών), η αγορά έχει προσαρμοστεί σε ένα σχετικά ελκυστικό επίπεδο.

Σύνδεσμος πηγής: https://thanhnien.vn/dieu-gi-dang-xay-ra-tren-thi-truong-chung-khoan-185231103171606202.htm