Σχεδόν 7.000 δισεκατομμύρια VND ομολόγων που λήγουν τον Ιούνιο κινδυνεύουν με καθυστερημένη πληρωμή.

DNVN - Η έκθεση επισκόπησης για την αγορά εταιρικών ομολόγων τον Μάιο του 2024, που δημοσιεύθηκε πρόσφατα από την VIS Rating, δείχνει ότι περίπου 6,9 τρισεκατομμύρια VND ομολόγων που λήγουν τον Ιούνιο του 2024 κινδυνεύουν να μην είναι σε θέση να αποπληρώσουν το κεφάλαιο εγκαίρως.

Καθυστερημένη πληρωμή κεφαλαίου και νέων τόκων

Σύμφωνα με την αξιολόγηση VIS, τον Μάιο του 2024, ανακοινώθηκε ότι ένα ομόλογο ήταν καθυστερημένο για πρώτη φορά, συνολικής ονομαστικής αξίας 1.000 δισεκατομμυρίων VND, το οποίο εκδόθηκε από την Sunshine House Trading Joint Stock Company.

Αυτό το ομόλογο, το οποίο είχε αρχική ημερομηνία λήξης την 13η Μαΐου 2024, εγκρίθηκε από τους περισσότερους ομολογιούχους για 24μηνη παράταση στις 12 Απριλίου 2024. Ωστόσο, ορισμένοι ομολογιούχοι με ονομαστική αξία 87 δισεκατομμύρια VND δεν συμφώνησαν με την παράταση.

Ο εκδότης έλαβε επίσης έγκριση από την πλειοψηφία των ομολογιούχων να μην ρευστοποιήσει την εξασφάλιση σε περίπτωση καθυστερημένης πληρωμής. Ο εκδότης ανακοίνωσε ότι είχε καταβάλει 112,5 από τα 117,3 δισεκατομμύρια VND τόκων ομολόγων στις 13 Μαΐου 2024. Ωστόσο, ο εκδότης δεν έχει καταβάλει 87 δισεκατομμύρια VND του κεφαλαίου του μη παραταθέντος ομολόγου. Η περίπτωση αυτή, σύμφωνα με την ταξινόμηση της VIS Rating, χαρακτηρίζεται ως καθυστερημένη πληρωμή τόσο του κεφαλαίου όσο και των τόκων.

Το ποσοστό των ληξιπρόθεσμων ομολόγων σε ολόκληρη την αγορά στο τέλος Μαΐου 2024 ήταν 16,1%, σημειώνοντας αύξηση 1% σε σύγκριση με το τέλος του 2023. Περίπου το 65% του ποσού των ομολόγων με ληξιπρόθεσμες πληρωμές κεφαλαίου/τόκων προήλθε από τον τομέα των οικιστικών ακινήτων, με το ποσοστό ληξιπρόθεσμων πληρωμών κεφαλαίου/τόκων μόνο σε αυτόν τον τομέα να είναι 31%.

Το ποσοστό ανάκτησης για τα ληξιπρόθεσμα ομόλογα σε ολόκληρη την αγορά παρέμεινε αμετάβλητο από τον προηγούμενο μήνα, εκτός από την ομάδα οικιστικών ακινήτων. Το ποσοστό ανάκτησης για αυτόν τον τομέα μειώθηκε στο 10,9% στα τέλη Μαΐου 2024 λόγω της αύξησης της αξίας των ληξιπρόθεσμων ομολόγων στην πληρωμή κεφαλαίου/τόκων αυτόν τον μήνα.

Ο κίνδυνος καθυστερημένης πληρωμής αυξάνεται.

Περίπου 6,9 τρισεκατομμύρια VND ομολόγων που λήγουν τον Ιούνιο του 2024 κινδυνεύουν να μην είναι σε θέση να αποπληρώσουν το κεφάλαιο εγκαίρως.

Η VIS Raing εκτιμά ότι ομόλογα ύψους 6,9 τρισεκατομμυρίων VND που λήγουν τον Ιούνιο του 2024 κινδυνεύουν να μην είναι σε θέση να αποπληρώσουν το κεφάλαιο εγκαίρως.

Τον Ιούνιο του 2024, θα λήξουν 41 κωδικοί ομολόγων που ανήκουν σε 34 εκδότες, αξίας 23 τρισεκατομμυρίων VND. Εκ των οποίων, η VIS Rating εκτιμά ότι περίπου 6,9 τρισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμούν με 30%, διατρέχουν κίνδυνο καθυστερημένων πληρωμών κεφαλαίου/τόκων τον Ιούνιο του 2024.

Από τα ομόλογα υψηλού κινδύνου αξίας 6,9 τρισεκατομμυρίων VND, περίπου 5,8 τρισεκατομμύρια VND, που εκδίδονται κυρίως από τις DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate, Nova Real Estate Investment Group και Hung Thinh Land, έχουν καθυστερήσει τις πληρωμές τοκομεριδίων το 2023.

Σύμφωνα με την VIS Raing, αυτοί οι εκδότες είναι πιθανό να καθυστερήσουν τις αποπληρωμές κεφαλαίου λόγω ασθενούς ταμειακής ροής και εξαντλημένων ταμειακών πόρων.

Τα υπόλοιπα 1,1 τρισεκατομμύρια VND ομολόγων με υψηλό κίνδυνο καθυστέρησης πληρωμής για πρώτη φορά ανήκουν σε εκδότες του κλάδου των οικιστικών ακινήτων.

Η VIS Rating σημειώνει ότι αυτοί οι εκδότες έχουν μέσο περιθώριο EBITDA μικρότερο από 10% ή ακόμη και αρνητικό τα τελευταία τρία χρόνια και τα ταμειακά τους διαθέσιμα για την αποπληρωμή του ληξιπρόθεσμου χρέους έχουν εξαντληθεί.

Περίπου το 19% των κυκλοφορούντων ομολόγων αξίας 216 τρισεκατομμυρίων VND (9,5 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) θα λήξουν τους επόμενους 12 μήνες. Η VIS Raing εκτιμά ότι το 9% αυτών είναι ομόλογα με υψηλό κίνδυνο αθέτησης, κυρίως στους τομείς των οικιστικών ακινήτων και των κατασκευών.

Οι νέες κυκλοφορίες συνεχίζουν την ανοδική τάση

Εν τω μεταξύ, το ποσό των νέων εταιρικών ομολόγων που εκδόθηκαν τον Μάιο του 2024 ανήλθε σε 28 τρισεκατομμύρια VND, υψηλότερο από τα 19,2 τρισεκατομμύρια VND τον Απρίλιο του 2024. Το μεγαλύτερο μέρος των νέων εκδόσεων τον Απρίλιο του 2024 προήλθε από τον τραπεζικό τομέα. Από την αρχή του έτους, το ποσό των νέων εκδόσεων έφτασε τα 67,1 τρισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 93% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

Συγκεκριμένα, η Vingroup Corporation - JSC συνεχίζει να εκδίδει ομόλογα τον Μάιο του 2024 με συνολική αξία έκδοσης 8 τρισεκατομμυρίων VND. Τα διετή ομόλογα που εκδίδονται από αυτήν την εταιρεία είναι ομόλογα με δυνατότητα ανάκλησης, μη εξασφαλισμένα, μη μετατρέψιμα και μη εξασφαλισμένα ομόλογα με επιτόκιο κουπονιού 12,5%. Τους τελευταίους 2 μήνες, η Vingroup Corporation - JSC έχει εκδώσει ομόλογα ύψους 8 τρισεκατομμυρίων VND, ολοκληρώνοντας το ανακοινωθέν σχέδιο για το 2024.

Από τα ομόλογα που εκδόθηκαν από τον τραπεζικό όμιλο τον Μάιο του 2024, το 30% ήταν ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης, ενώ το 70% ήταν ομόλογα προτεραιότητας. Τα ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης που εκδόθηκαν από την Military Commercial Bank και την Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development έχουν μέση διάρκεια 9,3 έτη και επιτόκια 5,8% - 6,5% κατά το πρώτο έτος, υψηλότερα από άλλα ομόλογα προτεραιότητας που εκδόθηκαν από άλλες τράπεζες με διάρκεια 3 έτη και σταθερά επιτόκια 3,9% - 5,4%.

Πέμ Αν

Πηγή: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821