Διευθυντής του Ταμείου VinVentures: Οι επενδυτές μετατοπίζουν σταδιακά τις προτεραιότητές τους σε βιώσιμα πεδία

Το οικοσύστημα νεοσύστατων επιχειρήσεων του Βιετνάμ δεν είναι αρκετά ελκυστικό για να προσελκύσει πολλά ξένα επενδυτικά κεφάλαια ώστε να παραμείνουν στην αγορά για μεγάλο χρονικό διάστημα, και ο αριθμός των κεφαλαίων με περισσότερες από πέντε συμφωνίες μπορεί να μετρηθεί στο ένα χέρι.

Κα. Le Han Tue Lam, Διευθύνουσα Σύμβουλος της VinVentures - Φωτογραφία: NVCC.

Η VinVentures, ένα επενδυτικό fund τεχνολογίας με συνολικό ενεργητικό περίπου 150 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ που ανήκει στην Vingroup , μόλις δημοσίευσε μια έκθεση για το οικοσύστημα νεοσύστατων επιχειρήσεων του Βιετνάμ το 2024.

Η κα Le Han Tue Lam, εκτελεστική διευθύντρια του VinVentures Fund, μοιράστηκε με το Tuoi Tre Online αξιοσημείωτες τάσεις της αγοράς.

Πτώση για τέταρτη συνεχόμενη χρονιά

* Κατά τη γνώμη σας, ποια είναι τα αξιοσημείωτα σημεία στην έκθεση για το οικοσύστημα νεοφυών επιχειρήσεων του Βιετνάμ για το 2024 που δημοσίευσε η VinVentures;

- Υπάρχουν δύο σημεία που αξίζει να επισημανθούν.

Πρώτον, αυτή είναι η τέταρτη συνεχόμενη χρονιά (2021 - 2024) που το Βιετνάμ παρουσιάζει μείωση της συνολικής αξίας των επενδυτικών συμφωνιών σε νεοσύστατες επιχειρήσεις.

Το δεύτερο αξιοσημείωτο σημείο είναι ότι το 2024, η αγορά θα γίνει μάρτυρας της «άνοδος» προηγουμένως παραμελημένων τομέων, συνήθως γεωργικής τεχνολογίας με εξαιρετικές συμφωνίες όπως η Techcoop, η Kamereo και η DTrack.

Επιπλέον, οι νεοσύστατες επιχειρήσεις στον τομέα ESG (περιβαλλοντική, κοινωνική και διακυβέρνησης) έχουν επίσης ακμάσει μέσω αξιοσημείωτων συμφωνιών όπως οι Nami Energy, Dat Bike, EBoost και PVA PRO.

* Τι υποδηλώνουν τα δύο παραπάνω αξιοσημείωτα σημεία;

- Το πρώτο σημείο αντικατοπτρίζει τις προκλήσεις στην προσέλκυση επενδυτικών κεφαλαίων στο οικοσύστημα, αλλά αποτελεί επίσης μια ευκαιρία για τις νεοσύστατες επιχειρήσεις να προωθήσουν την καινοτομία και να βελτιώσουν τα επιχειρηματικά μοντέλα.

Το δεύτερο σημείο αποτελεί ένδειξη ότι οι επενδυτές μετατοπίζουν σταδιακά τις προτεραιότητές τους σε βιώσιμους τομείς με μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό δυναμικό.

* Κατά την άποψή σας, γιατί η συνολική αξία συναλλαγών το 2024 μειώθηκε απότομα, ενώ ο αριθμός των συναλλαγών δεν άλλαξε σημαντικά;

- Ο αριθμός των συναλλαγών θα παραμείνει σταθερός το 2024, προερχόμενος κυρίως από επενδύσεις πρώιμου σταδίου (προ-σειράς Α), αντιπροσωπεύοντας περίπου το 82% των συνολικών συναλλαγών, με αξία 1-5 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Αυτό αντικατοπτρίζει τη γενική εικόνα ανάπτυξης του βιετναμέζικου οικοσυστήματος, μιας αναδυόμενης αγοράς με την άνοδο πολλών τομέων και νέων νεοσύστατων επιχειρήσεων, οι περισσότερες από τις οποίες είναι κάτω των τριών ετών.

Η αξία κάθε επενδυτικής συμφωνίας εξακολουθεί να είναι περιορισμένη, επειδή τα περισσότερα προϊόντα και οι υπηρεσίες των νεοσύστατων επιχειρήσεων βρίσκονται στα αρχικά στάδια ανάπτυξης και δεν έχουν φτάσει σε κλιμακωτή κλίμακα.

Αυτή η κατάσταση υπογραμμίζει την επείγουσα ανάγκη ενίσχυσης της αναπτυξιακής ικανότητας και προώθησης της καινοτομίας για την προσέλκυση περισσότερων κεφαλαίων και τη δημιουργία καινοτομιών στο οικοσύστημα.

Οι καταναλωτές βιώνουν το ηλεκτρικό όχημα DatBike - Φωτογραφία: DATBIKE

Δεν έχουν συνδεθεί πολλά ξένα κεφάλαια με την αγορά για πολύ καιρό.

* Γιατί η τάση της αγοράς κατά το τελευταίο έτος έδειξε αύξηση στον αριθμό των συμφωνιών μεγάλης κλίμακας, ενώ το μέσο μέγεθος αξίας σε αυτόν τον γύρο έχει μειωθεί;

- Τα υψηλά επιτόκια αναγκάζουν τους επενδυτές επιχειρηματικών κεφαλαίων σε όλο τον κόσμο και την περιοχή να μειώσουν την «ανάληψη κινδύνου», ειδικά σε συναλλαγές μεγάλης αξίας.

Οι συμφωνίες άνω των 10 εκατομμυρίων δολαρίων (από τη σειρά Β και μετά) προέρχονται κυρίως από ξένα επενδυτικά κεφάλαια. Ωστόσο, ο αριθμός των ξένων επενδυτών που δραστηριοποιούνται στην αγορά του Βιετνάμ για μεγάλο χρονικό διάστημα είναι ακόμη μικρός.

Εν τω μεταξύ, τα εγχώρια κεφάλαια με πιο μέτρια μεγέθη κεφαλαίου συχνά επικεντρώνονται σε συμφωνίες πρώιμου σταδίου.

Αυτή η πραγματικότητα δημιουργεί ένα σημαντικό κενό για πιθανές συμφωνίες μεγάλης κλίμακας, καθώς η αγορά δεν διαθέτει ακόμη αρκετούς κατάλληλους επενδυτές για να εκμεταλλευτεί και να υποστηρίξει νεοσύστατες επιχειρήσεις στην ισχυρότερη φάση ανάπτυξής τους.

* Τι μπορεί να ποσοτικοποιήσει την άποψη ότι ο αριθμός των ξένων επενδυτών που βρίσκονται στην αγορά για μεγάλο χρονικό διάστημα δεν είναι μεγάλος;

- Ο συνολικός αριθμός των κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών και των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων που λειτουργούν στο Βιετνάμ είναι περίπου 60 μονάδες, εκ των οποίων έως και 60% είναι ξένα κεφάλαια.

Ωστόσο, ο αριθμός των ξένων κεφαλαίων με περισσότερες από πέντε επενδύσεις στο Βιετνάμ μπορεί να μετρηθεί στα δάχτυλα.

Για να κατανοήσει πλήρως ένα ξένο fund την εγχώρια αγορά, απαιτείται χρόνος και πρωτοβουλία, κάτι που μπορεί να ληφθεί υπόψη μέσω πολλών παραγόντων, όπως ο αριθμός των συμφωνιών στις οποίες επενδύει.

Επιπλέον, οι περισσότεροι ξένοι επενδυτές έστρεψαν την προσοχή τους στο Βιετνάμ περίπου από το 2018-2019 και αύξησαν πραγματικά τις επενδύσεις τους γύρω στο 2021-2022, δηλαδή μόνο τα τελευταία 3-4 χρόνια.

Έτσι, ο αριθμός των ξένων επενδυτών που κατανοούν την αγορά εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλός.

Αριθμός και αξία επενδυτικών συμφωνιών σε νεοσύστατες επιχειρήσεις στο Βιετνάμ από το 2016 έως το 2024 - Φωτογραφία: HONG PHUC

* Οι διεθνείς επενδυτές επικεντρώνονται περισσότερο σε συμφωνίες μεταγενέστερου σταδίου. Εν τω μεταξύ, οι ντόπιοι επενδυτές τείνουν να επιμένουν σε συμφωνίες πρώιμου σταδίου. Πώς εξελίσσεται αυτό στο Βιετνάμ;

- Αυτή η άποψη είναι αρκετά σωστή στο Βιετνάμ, επειδή το κεφάλαιο των ξένων επενδυτών είναι πιο άφθονο, το μέσο μέγεθος των κεφαλαίων τους είναι επίσης αρκετές εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, επομένως το μέγεθος των συναλλαγών τους είναι επίσης μεγαλύτερο.

Εν τω μεταξύ, τα εγχώρια κεφάλαια είναι κυρίως μικρά και μεσαία κεφάλαια, συνήθως κάτω των 50 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Στην πραγματικότητα, δεν υπάρχουν πολλά κεφάλαια που φτάνουν το μέγεθος των 50 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, επειδή το πραγματικό ποσό που εκταμιεύεται από τους Εταίρους Περιορισμένης Ευθύνης (LPs - επενδυτές κεφαλαίων) βασίζεται στην απόδοση των επενδύσεων.

Με μέτριο κεφάλαιο, η στρατηγική εστίασης σε νεοσύστατες επιχειρήσεις πρώιμου σταδίου θεωρείται αρκετά κατάλληλη για τους εγχώριους επενδυτές.

Πηγή: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm