Χωρίς πλέον να χαρακτηρίζεται από το «πράσινο εξωτερικά, κόκκινο εσωτερικά», η χρηματιστηριακή αγορά θα εισέλθει σε μια πιο ισορροπημένη φάση.

VTV.vn - Η βαθιά διαφοροποίηση που παρατηρήθηκε πρόσφατα αναμένεται να μειωθεί καθώς το κεφάλαιο μετατοπίζεται σε ένα ευρύτερο φάσμα ομάδων μετοχών.

Το 2025 σηματοδοτεί μια περίοδο εντυπωσιακής ανάπτυξης για την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, καθώς αναβαθμίζεται επίσημα σε δευτερογενή αναδυόμενη αγορά, ενώ παράλληλα λαμβάνει ισχυρή υποστήριξη από το μακροοικονομικό υπόβαθρο. Καθώς το ημερολογιακό έτος πλησιάζει στο τέλος του, ένα ερώτημα που ενδιαφέρει πολλούς επενδυτές είναι: πώς θα είναι η χρηματιστηριακή αγορά το 2026 και ποιες είναι οι κατάλληλες επενδυτικές στρατηγικές;

Σε συνέντευξή του στην εκπομπή "The Finance Street" στο VTV8 , ο Αναπληρωτής Καθηγητής Vo Dinh Tri από τη Σχολή Διοίκησης Επιχειρήσεων IPAG στο Παρίσι της Γαλλίας, δήλωσε ότι το 2025 θα μπορούσε να θεωρηθεί μια πολύ επιτυχημένη χρονιά για την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ. Ο δείκτης VN ​​έχει αυξηθεί κατά περίπου 30% - 35%, μια πολύ υψηλή επίδοση σε σύγκριση με άλλες αγορές στην περιοχή και σε όλο τον κόσμο . Όσον αφορά τον ρυθμό ανάπτυξης, είναι διπλάσιος από αυτόν της χρηματιστηριακής αγοράς των ΗΠΑ (σε σύγκριση με τον δείκτη S&P 500).

Επιπλέον, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έχει επίσης δει θετικές εξελίξεις. Για παράδειγμα, ο μέσος όγκος συναλλαγών το 2025 έχει αυξηθεί σημαντικά σε σύγκριση με το 2024. Ο μέσος όρος των συνεδριών συναλλαγών θα μπορούσε να φτάσει τα 18.000 - 20.000 δισεκατομμύρια VND ανά συνεδρία. Το 2025 έχει επίσης δει μια πολύ καλή αύξηση στον αριθμό των νέων λογαριασμών που άνοιξαν στην χρηματιστηριακή αγορά, με εκτιμώμενο άνοιγμα περισσότερων από 11 εκατομμυρίων νέων λογαριασμών επενδυτών.

Μακροοικονομικές προοπτικές για το 2026: Ένας συνδυασμός ευκαιριών και προσοχής.

Εντός του 2026, ο στόχος για την οικονομία είναι να αναπτυχθεί κατά 10%, μαζί με διάφορες άλλες πολιτικές για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης, στο πλαίσιο της τάσης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) να μειώσει επίσης τα επιτόκια. Σύμφωνα με τον Αναπληρωτή Καθηγητή Vo Dinh Tri, εξετάζοντας τη μακροοικονομική κατάσταση του Βιετνάμ και τον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ, αν και η Εθνοσυνέλευση αποφάσισε να θέσει στόχο ανάπτυξης άνω του 10%, ορισμένοι διεθνείς οργανισμοί όπως το ΔΝΤ, η Παγκόσμια Τράπεζα ή ορισμένες επενδυτικές τράπεζες έχουν πιο επιφυλακτικές εκτιμήσεις για την ανάπτυξη του Βιετνάμ, μόνο γύρω στο 7%.

Επιπλέον, λαμβάνοντας υπόψη το παγκόσμιο πλαίσιο όπου η Fed έχει μειώσει τα επιτόκια, παραμένει πολύ επιφυλακτική. Με την πρόσφατη μείωση των επιτοκίων από την Fed και τις προσδοκίες για την οικονομία των ΗΠΑ το 2026 - αυτό που πολλοί αναλυτές αποκαλούν οικονομία «Goldilocks», που σημαίνει μια οικονομία που δεν είναι ούτε ζεστή ούτε κρύα - αυτοί θα μπορούσαν να θεωρηθούν ευνοϊκοί εξωτερικοί παράγοντες για την οικονομία του Βιετνάμ.

Ωστόσο, το Βιετνάμ εξακολουθεί να αντιμετωπίζει ορισμένους παράγοντες που απαιτούν προσοχή, και αυτό έχει αναφερθεί σε πρόσφατες τακτικές συνεδριάσεις της κυβέρνησης. Σε αυτούς περιλαμβάνονται ο πληθωρισμός, η εκταμίευση δημόσιων επενδύσεων και το γεγονός ότι, ενώ η πιστωτική επέκταση είναι πολύ καλή, εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πιθανές προκλήσεις.

«Επομένως, κατά την προσωπική μου άποψη, η οικονομία του Βιετνάμ θα διατηρήσει ρυθμό ανάπτυξης περίπου 7% - 8% ετησίως. Εάν είμαστε αποφασισμένοι να επιτύχουμε μια οικονομία υψηλότερου εισοδήματος έως το 2045 ή το 2050, τα πρώτα χρόνια θα απαιτήσουν ακόμη μεγαλύτερη ανάπτυξη για να αντισταθμίσουν τα μεταγενέστερα στάδια, καθώς είναι πολύ δύσκολο να διατηρηθεί σταθερά ένας υψηλός ρυθμός ανάπτυξης για 20-25 χρόνια. Εάν θέλουμε να επιτύχουμε τα αναμενόμενα αποτελέσματα, πρέπει να είμαστε έντονα αποφασισμένοι στα πρώτα χρόνια της περιόδου», δήλωσε ο Αναπληρωτής Καθηγητής Vo Dinh Tri.

Ο Αναπληρωτής Καθηγητής Vo Dinh Tri συζητά με τον συντάκτη Khanh Ly στην εκπομπή Financial Street Talk.

Ταμειακές ροές και προοπτικές του κλάδου

Για τις εισηγμένες εταιρείες, υπάρχει αρκετά υψηλή συναίνεση στην αγορά σχετικά με την πρόβλεψη για αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS) στην αγορά του Βιετνάμ το 2026, η οποία εκτιμάται σε περίπου 12% - 15%. Αυτό αντιστοιχεί επίσης στην αναμενόμενη συνολική οικονομική ανάπτυξη του Βιετνάμ το 2026. Το 2025, η αγορά βίωσε ένα φαινόμενο «πράσινο έξω, κόκκινο μέσα», με κέρδη που οφείλονταν στην ανοδική δυναμική ορισμένων μετοχών, ενώ πολλές άλλες μειώθηκαν απότομα. Επομένως, εισερχόμενοι στο 2026, προβλέπεται μια εναλλαγή μεταξύ κλαδικών ομάδων ή ορισμένων ομάδων μετοχών.

«Κατά τη γνώμη μου, ορισμένοι τομείς προβλέπεται να έχουν υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, όπως τα δομικά υλικά και οι υποδομές (~30%), το λιανικό εμπόριο (~25%), οι τραπεζικές συναλλαγές και οι κινητές αξίες (15%-20%). Ωστόσο, είναι πολύ δύσκολο να κάνουμε μια γενική πρόβλεψη για τα ακίνητα λόγω της έντονης διαφοροποίησης και των προβλημάτων αναγνώρισης εσόδων», προέβλεψε ο Αναπληρωτής Καθηγητής Vo Dinh Tri.

Όσον αφορά τις συνολικές προοπτικές της αγοράς, με μια πολύ ισχυρή ανοδική τάση στο Βιετνάμ το 2025, και υποθέτοντας ότι δεν θα αλλάξει τίποτα από τώρα μέχρι το τέλος του έτους, ο ρυθμός ανάπτυξης της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ εκτιμάται ότι θα φτάσει το 30% - 35%, ποσοστό σχετικά υψηλό σε σύγκριση με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο μιας αγοράς. Και για βιώσιμη ανάπτυξη της αγοράς, αναπόφευκτα θα υπάρξουν περίοδοι διόρθωσης ή επιβράδυνσης της ανάπτυξης. Και όταν η ανάπτυξη επιβραδύνεται, υπάρχει πάντα ένας παράγοντας: η εναλλαγή χαρτοφυλακίου. Συνήθως, για μετοχές που έχουν ξεπεράσει τις προσδοκίες, οι επενδυτές θα επιλέξουν μια ασφαλέστερη επιλογή, στρεφόμενοι σε άλλες ομάδες μετοχών ή τομείς. Έτσι, ενώ η αγορά διατηρεί τον συνολικό ρυθμό ανάπτυξης του χρηματιστηριακού δείκτη, αυτός θα επιβραδυνθεί.

«Προβλέπω ρυθμό ανάπτυξης περίπου 10%-12% τον επόμενο χρόνο, που είναι ένα λογικό επίπεδο, και στη συνέχεια ο δείκτης VN ​​θα πλησιάζει το 1.800, και η αγορά θα συνεχίσει να περιστρέφεται γύρω από αυτό το ποσοστό. Σε ορισμένες αγορές σε όλο τον κόσμο, όπως η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ, πολλά μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα προβλέπουν επίσης ανάπτυξη 12-15% το 2026», δήλωσε ο Αναπληρωτής Καθηγητής Vo Dinh Tri.

Επενδυτική στρατηγική: Πειθαρχημένη, μακροπρόθεσμη και ευέλικτη.

Όσον αφορά την επενδυτική στρατηγική, ο Αναπληρωτής Καθηγητής Vo Dinh Tri τόνισε ότι η επένδυση είναι ένα μακροπρόθεσμο ταξίδι, σαν μαραθώνιος. Θα πρέπει να επενδύουμε μόνο με τα διαθέσιμα χρήματά μας και το ρίσκο που μπορούμε να αναλάβουμε. Όσον αφορά τις βραχυπρόθεσμες εξελίξεις της αγοράς, κανείς δεν μπορεί να τις προβλέψει.

Φυσικά, εξετάζοντας την αγορά του Βιετνάμ το 2026, ορισμένοι τομείς θα είναι πιο ευνοϊκοί όσον αφορά τον ρυθμό ανάπτυξης του Βιετνάμ και τη μετατόπιση μεταξύ των τομέων μετοχών. Για παράδειγμα, τομείς που φάνηκαν να υστερούν το 2025 μπορούν να εξεταστούν για επανείσοδο το 2026.

Για παράδειγμα, ο τραπεζικός τομέας θα επωφεληθεί επίσης από τη συνεχιζόμενη ώθηση της κυβέρνησης για δημόσιες επενδύσεις. Πέρα από αυτό, τομείς όπως τα δομικά υλικά, οι υποδομές, ακόμη και το λιανικό εμπόριο θα επωφεληθούν επίσης. Και στο πλαίσιο της συνεχιζόμενης προσέλκυσης άμεσων ξένων επενδύσεων στο Βιετνάμ, οι εξαγωγές και η εφοδιαστική είναι πολλά υποσχόμενοι τομείς. Ακόμη και εξειδικευμένες βιομηχανίες θα μπορούσαν να επωφεληθούν από τις χαμηλές τιμές του πετρελαίου, όπως ο τομέας πετρελαίου και φυσικού αερίου.

Από την οπτική γωνία ενός μεμονωμένου επενδυτή, όταν υπάρχουν εκκρεμή κέρδη σε μία ή περισσότερες μεμονωμένες μετοχές, συνιστάται η λήψη κερδών και η διατήρηση ενός δείκτη μετρητών περίπου 20% για να περιμένει κανείς ευκαιρίες να εναλλάσσονται μέσω των συναλλαγών.

Πηγή: https://vtv.vn/khong-con-xanh-vo-do-long-thi-truong-chung-khoan-se-buoc-vao-giai-doan-can-bang-hon-100251216104428323.htm