Τα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 15%, κυρίως χάρη στη διατήρηση της αναπτυξιακής δυναμικής των τραπεζών.

[διαφήμιση_1]

Τα παραπάνω σχόλια έγιναν από αναλυτές του χρηματοπιστωτικού και του χρηματιστηριακού τομέα, με την προσδοκία ότι τα εισηγμένα κέρδη θα συνεχίσουν να αυξάνονται χάρη στην ανάκαμψη των τραπεζών και των ακινήτων.

Τα εκτιμώμενα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών για ολόκληρο το έτος αυξήθηκαν κατά 15%

Με την οικονομική ανάκαμψη, ο Διευθυντής Ανάλυσης της Shinhan Securities Vietnam ( SSV) - Bui Thi Thao Ly αναμένει ότι η αύξηση των κερδών των εισηγμένων επιχειρήσεων θα ενισχύσει την χρηματιστηριακή αγορά κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024.

«Μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2024, τα κέρδη των εισηγμένων επιχειρήσεων στο HOSE θα αυξηθούν κατά περίπου 11,5% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι και εκτιμάται ότι θα αυξηθούν κατά 15% για ολόκληρο το έτος, κυρίως χάρη στην αύξηση των τραπεζικών κερδών και την ανάκαμψη του τομέα των ακινήτων κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους», προέβλεψε η κα Bui Thi Thao Ly.

Σε πρόσφατη έκθεση για τον τραπεζικό κλάδο, η Dragon Capital Securities (VDSC) προβλέπει ότι το 2024 θα συνεχίσει να είναι μια σχετικά δύσκολη χρονιά για τον τραπεζικό κλάδο, αλλά ορισμένα πιστωτικά ιδρύματα θα δουν βελτιώσεις στην αύξηση των κερδών. Η VDSC αναμένει ότι η μέση αύξηση των κερδών μετά από φόρους των τραπεζών που βρίσκονται στη λίστα παρακολούθησης θα φτάσει το 18% την ίδια περίοδο, με τα έσοδα από τόκους να αυξάνονται κατά 19%.

Παράλληλα με τη σταδιακή ανάκαμψη της οικονομίας, η χρηματιστηριακή αγορά έχει επίσης σημειώσει θετική ανάκαμψη από τα τέλη του 2023. Ωστόσο, η κα Ly δήλωσε ότι ο δείκτης VNIndex διαπραγματεύεται επί του παρόντος με αποτίμηση P/E περίπου 14x, χαμηλότερη από τον μέσο όρο των 15x της δεκαετίας, δείχνοντας ότι το κλίμα της αγοράς εξακολουθεί να είναι επιφυλακτικό.

«Τα στατιστικά στοιχεία ανά ομάδα κλάδου δείχνουν ότι οι τομείς των ακινήτων και των τραπεζών έχουν επί του παρόντος αποτιμήσεις P/E και P/B χαμηλότερες από τον μέσο όρο των τελευταίων 5 ετών, ενώ άλλες ομάδες κλάδου έχουν αποτιμήσεις ισοδύναμες ή υψηλότερες από τον μέσο όρο, αντανακλώντας εν μέρει τους τρέχοντες κινδύνους αυτών των δύο ομάδων κλάδου», δήλωσε η κα Ly.

Επιπλέον, οι ρεκόρ καθαρών πωλήσεων από ξένους επενδυτές είναι ίσως αυτό που ανησυχεί περισσότερο τους επενδυτές την τρέχουσα περίοδο. Αυτή η ομάδα πραγματοποιεί συνεχείς καθαρές πωλήσεις τα τελευταία 5 τρίμηνα και έφτασε σε ρεκόρ καθαρής αξίας πωλήσεων το δεύτερο τρίμηνο του 2024, με περισσότερα από 30.000 δισεκατομμύρια VND.

Αυτό μπορεί να εξηγηθεί από το γεγονός ότι η διαφορά επιτοκίων έχει προκαλέσει την απόσυρση επενδυτικών κεφαλαίων από τις ασιατικές και αναδυόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένου του Βιετνάμ, και τη ροή τους προς τις ΗΠΑ.

Ωστόσο, επί του παρόντος, ο δείκτης ιδιοκτησίας ξένων επενδυτών στη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ είναι στο 17,5%, μειωμένος μόνο κατά 0,75% σε σύγκριση με το τέλος του 2023. Ταυτόχρονα, ο δείκτης VNIndex αυξήθηκε κατά 11% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου χάρη στην άφθονη ροή κεφαλαίων εγχώριων ιδιωτών επενδυτών, η οποία απορρόφησε όλο τον όγκο πωλήσεων των ξένων επενδυτών.

Έτσι, οι μεμονωμένοι επενδυτές αποτελούν την κύρια κινητήρια δύναμη της χρηματιστηριακής αγοράς και αυτή η ομάδα συμβάλλει επί του παρόντος στο 90% της συνολικής αξίας συναλλαγών ολόκληρης της αγοράς. Ως εκ τούτου, η SSV πιστεύει ότι εάν το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων συνεχίσει να διατηρείται, θα αποτελέσει σημαντικό παράγοντα για να βοηθήσει τους μεμονωμένους επενδυτές να συνεχίσουν να διοχετεύουν χρήματα στην χρηματιστηριακή αγορά στο μέλλον, απορροφώντας τον καθαρό όγκο πωλήσεων των ξένων επενδυτών εάν συνεχιστούν οι δραστηριότητες απόσυρσης κεφαλαίων.

Ταυτόχρονα, το SSV προβλέπει ότι η πίεση απόσυρσης ξένων κεφαλαίων θα μειωθεί κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024 και το 2025, όταν η συναλλαγματική ισοτιμία θα υποχωρήσει μετά τον οδικό χάρτη μείωσης των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed). Πιο θετικά, οι ροές ξένων κεφαλαίων θα επιστρέψουν σύντομα εάν υπάρξουν πιο προφανή βήματα για τη διαδικασία αναβάθμισης των αναδυόμενων αγορών του Βιετνάμ.

Η κα Thieu Thi Nhat Le, Γενική Διευθύντρια της UOB Asset Management Vietnam ( UOBAM Vietnam), δήλωσε ότι σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία από εταιρείες στο χαρτοφυλάκιο παρακολούθησης της UOBAM Vietnam , τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά μέσο όρο κατά 14,3% σε ετήσια βάση και 24,4% σε τριμηνιαία βάση.

Οι εξαγωγές κατέγραψαν αύξηση εν μέσω βελτίωσης της ζήτησης από τις κύριες εξαγωγικές αγορές του Βιετνάμ. Η εγχώρια καταναλωτική ζήτηση έδειξε επίσης σημάδια ισχυρής ανάπτυξης με την επιτάχυνση της τουριστικής βιομηχανίας. Οι κεφαλαιακές ροές από πηγές άμεσων ξένων επενδύσεων (ΑΞΕ) εξακολούθησαν να αυξάνονται με ικανοποιητικό ρυθμό...

Ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων θα επηρεάσει αρνητικά τις μετοχές.

Επιπλέον, η κα Bui Thi Thao Ly, Διευθύντρια Ανάλυσης στην SSV, δήλωσε ότι τα επιτόκια καταθέσεων έχουν μειωθεί σημαντικά από τα τέλη του 2022, αν και αυξήθηκαν ελαφρώς τον Ιούνιο του 2024, αναμένουμε ότι θα παραμείνουν χαμηλά κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024. Το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων είναι πάντα μια ιδανική συνθήκη για την χρηματιστηριακή αγορά. Το ποσό των καταθέσεων των επενδυτών σε χρηματιστηριακές εταιρείες, καθώς και τα ανεξόφλητα δάνεια περιθωρίου, βρίσκονται σε ανοδική τάση.

Υπάρχει ακόμη περιθώριο για αύξηση του δανεισμού με περιθώριο κέρδους, καθώς ο λόγος περιθωρίου κέρδους/μετοχικού κεφαλαίου βρίσκεται επί του παρόντος στο 77% στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2024, σχετικά χαμηλός σε σύγκριση με το μέγιστο ποσοστό περίπου 115% στο τέταρτο τρίμηνο του 2021 και στο πρώτο τρίμηνο του 2022.

«Έτσι, με στόχο τον λόγο P/E γύρω στο τρέχον εύρος 14x και αναμενόμενη αύξηση 15% στα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών, εκτιμούμε ότι το εύλογο όριο του VNIndex για το 2024 θα είναι περίπου 1.390 μονάδες, που αντιστοιχεί σε αύξηση 23% σε σύγκριση με το τέλος του 2023 και 10% υψηλότερη από την τρέχουσα χρονική στιγμή (τέλη Ιουνίου 2023)», πρόσθεσε η κα Ly.

Ταυτόχρονα, η SSV έχει υψηλότερες προσδοκίες για την προοπτική αναβάθμισης των αναδυόμενων αγορών. Μετά από σχεδόν μια δεκαετία χαμένων προθεσμιών, η ευκαιρία γίνεται πιο ξεκάθαρη καθώς εφαρμόζονται ορισμένες από τις ακόλουθες λύσεις.

Συγκεκριμένα: (1) Έγκριση του Σχεδίου Εγκυκλίου που τροποποιεί τις εγκυκλίους σχετικά με τις λύσεις περιθωρίου κέρδους των ξένων επενδυτών και την αποκάλυψη πληροφοριών στα αγγλικά· (2) Επίλυση ζητημάτων σχετικά με τα όρια ιδιοκτησίας ξένων επενδυτών και τον χώρο για ξένους επενδυτές· (3) Βελτίωση του επιπέδου απελευθέρωσης της αγοράς συναλλάγματος· (4) Μηχανισμός CCP...

Στο πιο αισιόδοξο σενάριο, το Βιετνάμ θα αναβαθμιστεί σε κατάσταση αναδυόμενης αγοράς από τους FTSE και MSCI το 2025 και 2026 αντίστοιχα, και εκτιμάται ότι θα προσελκύσει 4-7 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ από επενδυτικά κεφάλαια που επικεντρώνονται στις αναδυόμενες αγορές.

Τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν ότι η χρηματιστηριακή αγορά συνήθως γνωρίζει άνθηση τα δύο χρόνια πριν από μια αναβάθμιση και έχει μια μέση αύξηση περίπου 23% μεταξύ της ανακοίνωσης της αναβάθμισης και της ημερομηνίας έναρξης ισχύος της.

Παρά τις αισιόδοξες προοπτικές για τις μακροοικονομικές και χρηματιστηριακές προοπτικές του Βιετνάμ κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024, οι κίνδυνοι νομισματικής πολιτικής και οι κλιμακούμενες γεωπολιτικές εντάσεις παραμένουν υπάρχουσες και απαιτούν προσοχή κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024.

Ωστόσο, η ικανότητα της Fed να συνεχίσει να αναβάλλει τις μειώσεις των επιτοκίων ή να τις μειώνει πιο αργά και ήπια από ό,τι άλλες κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο θα μπορούσε να διατηρήσει το δολάριο ισχυρό έναντι άλλων νομισμάτων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Και καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, οι εισαγωγές γίνονται πιο ακριβές, γεγονός που θα αυξήσει τον πληθωρισμό και θα αυξήσει την πίεση στη νομισματική πολιτική.

Ο Γενικός Διευθυντής της UOBAM Βιετνάμ, Thieu Thi Nhat Le, σχολίασε επίσης ότι το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων θα συνεχίσει να διατηρείται (αν και τα επιτόκια πολιτικής ενδέχεται να αυξηθούν ελαφρώς) για να υποστηρίξει την οικονομική ανάπτυξη. Τα κεφάλαια άμεσων ξένων επενδύσεων συνεχίζουν να αυξάνονται με ικανοποιητικό τρόπο, ειδικά με τις δυνατότητες της βιομηχανίας ημιαγωγών του Βιετνάμ.

Ταυτόχρονα, η πολιτική της κυβέρνησης για την προώθηση των δημόσιων επενδύσεων με σκοπό την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης, καθώς και η αποφασιστικότητα της κυβέρνησης και των διοικητικών υπηρεσιών να αναβαθμίσουν την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ από μια αγορά αιχμής σε μια αναδυόμενη αγορά... είναι παράγοντες που θα έχουν θετικό αντίκτυπο στην χρηματιστηριακή αγορά στο μέλλον.

Ο επόμενος παράγοντας είναι ότι η χαμηλή βάση επιτοκίων διατηρείται σε χαμηλό επίπεδο για να στηρίξει την ανάπτυξη. Παρόλο που τα επιτόκια αποταμίευσης και τα επιτόκια OMO έχουν αυξηθεί ελαφρώς πρόσφατα, εξακολουθούν να είναι αρκετά χαμηλά σε σύγκριση με πριν. Αυτό θα στηρίξει επίσης θετικά την χρηματιστηριακή αγορά.

Η πολιτική της κυβέρνησης για την ενίσχυση των δημόσιων επενδύσεων με στόχο την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης. Επιπλέον, οι ενεργές εξαγωγές, η προσέλκυση αυξημένων κεφαλαίων Ξένων Άμεσων Ξένων Επενδύσεων και, ταυτόχρονα, η σταδιακή αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ από πρωτοποριακή σε αναδυόμενη αγορά...

Για τους επενδυτές που εδώ και καιρό θεωρείται ότι έχουν την ικανότητα να αντέχουν τους κινδύνους, μόλις μειωθεί το επίπεδο του επιτοκίου αποταμίευσης, οι επενδυτές θα στραφούν σε άλλα επενδυτικά κανάλια, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών.

Σύμφωνα με την κα. Le, σε αντίθεση με πριν, πολλοί άνθρωποι σκέφτονται και στην πραγματικότητα υπάρχουν πολλοί επενδυτές που έρχονται στο χρηματιστήριο με σκοπό απλώς να κάνουν σερφ, αλλά τώρα η επενδυτική στρατηγική πολλών επενδυτών έχει μια πιο μακροπρόθεσμη προοπτική, αντί μόνο βραχυπρόθεσμη. Αυτό είναι επίσης θετικό για την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Είναι όμως επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι οι κίνδυνοι που αναφέρθηκαν παραπάνω, όπως η μη μείωση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) σύντομα, η κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, ενδέχεται να συνεχίσουν να ασκούν πιέσεις στην ισοτιμία VND/USD και να επηρεάσουν το επενδυτικό κλίμα.

[διαφήμιση_2]
Πηγή: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html