Maybank: Μια εξαιρετική ευκαιρία για το λιανικό εμπόριο του Βιετνάμ το 2026

Μπαίνοντας στο 2026, ο τομέας λιανικής πώλησης του Βιετνάμ εξακολουθεί να θεωρείται ένα από τα φωτεινά σημεία της οικονομίας, με τις προοπτικές να ενισχύονται από την ισχυρή αύξηση των εταιρικών κερδών, ένα βελτιωμένο μακροοικονομικό περιβάλλον και τις προσδοκίες για ανατίμηση καθώς το Βιετνάμ πλησιάζει περισσότερο στις αναδυόμενες αγορές.

Πελάτες ψωνίζουν στο σούπερ μάρκετ Winmart. Φωτογραφία ευγενική προσφορά του Thu Trang/News and Ethnic Minorities Newspaper.

Σύμφωνα με μια πρόσφατα δημοσιευμένη έκθεση της Maybank IBG Research, οι λιανικές πωλήσεις για τους πρώτους 10 μήνες του 2025 αυξήθηκαν κατά 9,3% σε ετήσια βάση, όταν υπολογίστηκαν με βάση τον ονομαστικό Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) και κατά 7,0% όταν υπολογίστηκαν με βάση τον πραγματικό ΔΤΚ. Αυτή η ανάκαμψη συνεχίζεται από την περίοδο μετά την πανδημία, αλλά δεν έχει ακόμη φτάσει τους ρυθμούς ανάπτυξης πριν από την COVID-19 (11–12%), κυρίως λόγω του ασθενούς καταναλωτικού κλίματος.

Η Maybank προβλέπει ότι το καταναλωτικό κλίμα στο Βιετνάμ θα βελτιωθεί σημαντικά το 2026 χάρη σε τέσσερις ομάδες παραγόντων: i) Ευνοϊκότερες μακροοικονομικές συνθήκες, ιδίως μειωμένοι δασμολογικοί κίνδυνοι και ταχύτερη αύξηση του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος (ΑΕΠ)· ii) Πακέτα κυβερνητικής στήριξης που συνεχίζουν να ενισχύουν τη συνολική ζήτηση· iii) Βελτιωμένη αγορά εργασίας, με λιγότερη πίεση από την πολιτική στις μεμονωμένες επιχειρήσεις· iv) Θετικότερη επίδραση στα περιουσιακά στοιχεία λόγω ενός σταθερού χρηματοοικονομικού περιβάλλοντος.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η Maybank αξιολογεί τον στόχο της κυβέρνησης για μέση ετήσια αύξηση του ΑΕΠ κατά 10% για την περίοδο 2026-2030 ως βασικό μοχλό που θα καταστήσει την κατανάλωση την «κεντρική μηχανή» της οικονομικής ανάπτυξης. Οι ειδικοί της Maybank αναμένουν ότι η κυβέρνηση θα συνεχίσει να διατηρεί πολιτικές που υποστηρίζουν τη συνολική ζήτηση για την τόνωση της εγχώριας κατανάλωσης.

Λιανικά κέρδη: Η δυναμική ανάπτυξης παραμένει πολύ ισχυρή.

Η έκθεση δείχνει ότι οι εισηγμένες επιχειρήσεις λιανικής συνέχισαν να καταγράφουν εξαιρετικά αποτελέσματα κατά το τρίτο τρίμηνο του 2025, με τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους της μητρικής εταιρείας (NPAT-MI) να αυξάνονται κατά 96% σε ετήσια βάση. Πριν από αυτό, τα κέρδη σε ολόκληρο τον κλάδο είχαν αυξηθεί κατά 53% το πρώτο τρίμηνο και κατά 51% το δεύτερο τρίμηνο του 2025.

Σύμφωνα με την Maybank, οι παράγοντες ανάπτυξης προέρχονται από: τη βελτίωση των καταναλωτικών δαπανών, τη συνεχιζόμενη επέκταση του μεριδίου αγοράς του σύγχρονου λιανικού εμπορίου και την αυξημένη λειτουργική μόχλευση καθώς οι επιχειρήσεις φτάνουν σε μεγαλύτερες κλίμακες.

Τα αποτελέσματα δείχνουν την ικανότητα του κλάδου να διατηρεί ισχυρή κερδοφορία, με όλες τις μεγάλες επιχειρήσεις να ξεπερνούν τις προσδοκίες, παρά την αργή βελτίωση της ζήτησης. Η Maybank προβλέπει ότι τα κέρδη του λιανικού τομέα του Βιετνάμ θα αυξηθούν κατά 55% το 2025 και θα αυξηθούν περαιτέρω κατά 26% το 2026.

Ο Maybank τόνισε ότι οι νομικές μεταρρυθμίσεις που εφαρμόζει η κυβέρνηση του Βιετνάμ θα δημιουργήσουν μακροπρόθεσμα πλεονεκτήματα για τις μεγάλες, διαφανείς επιχειρήσεις που τηρούν τα πρότυπα χρηστής διακυβέρνησης.

Ορισμένες βασικές αλλαγές περιλαμβάνουν: αυστηρότερη ρύθμιση των άτυπων καναλιών λιανικής πώλησης και των παραποιημένων προϊόντων· αυξημένες απαιτήσεις για φορολογική συμμόρφωση, ηλεκτρονική τιμολόγηση και αποθήκευση δεδομένων· και πρωτοβουλίες για την προώθηση του ηλεκτρονικού εμπορίου, του σύγχρονου λιανικού εμπορίου και των διαφανών αλυσίδων εφοδιασμού.

Οι νέοι κανονισμοί διαβρώνουν το πλεονέκτημα τιμών των άτυπων καναλιών λιανικής πώλησης - τα οποία βασίζονται σε εφάπαξ φόρους, φθηνά προϊόντα, χωρίς τιμολόγια ή μη ελεγμένα αγαθά - δημιουργώντας παράλληλα χώρο για τις σύγχρονες επιχειρήσεις να επεκτείνουν το μερίδιο αγοράς τους μέσω ανταγωνιστικών τιμών και εμπιστοσύνης των καταναλωτών.

Ωστόσο, η αγορά λιανικής πώλησης του Βιετνάμ θα συνεχίσει να είναι κατακερματισμένη. Με εξαίρεση τον τομέα της τεχνολογίας πληροφοριών (ΤΠΕ)/ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης, η διείσδυση του σύγχρονου λιανικού εμπορίου σε άλλους τομείς παραμένει χαμηλή. Αυτό υποδηλώνει σημαντικό αναπτυξιακό δυναμικό για κορυφαίες επιχειρήσεις, ιδίως στον τομέα των παντοπωλείων, των φαρμακευτικών προϊόντων και των κοσμημάτων.

Σύμφωνα με την Maybank, ένας συνδυασμός θετικών μακροοικονομικών βασικών μεγεθών, ανώτερης αύξησης των κερδών, κανονιστικών μεταρρυθμίσεων που προωθούν τη διαφάνεια και προσδοκιών για αναβάθμιση της αγοράς θα υποστηρίξει έντονα τις προοπτικές αποτίμησης του κλάδου. Η έκθεση αναφέρει: «Ακόμα κι αν οι τιμές των μετοχών αποδυναμωθούν βραχυπρόθεσμα, τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου παραμένουν σταθερά και οι τρέχουσες αποτιμήσεις παρουσιάζουν ελκυστικές ευκαιρίες».

Λαμβάνοντας υπόψη τους μακροοικονομικούς παράγοντες, την κερδοφορία, τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και τις προοπτικές αναβάθμισης, η Maybank διατηρεί θετικές προοπτικές για τον τομέα λιανικής του Βιετνάμ το 2026. Οι κορυφαίες επιχειρήσεις δεν θα επωφεληθούν μόνο από την ανάκαμψη των καταναλωτών, αλλά και από τη διαδικασία αναδιάρθρωσης της αγοράς προς τη διαφάνεια και την τυποποίηση.

Με σταθερή βάση, ελκυστικές αποτιμήσεις και ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική, το 2026 αναμένεται να είναι μια κρίσιμη χρονιά ραγδαίας εξέλιξης για τον κλάδο λιανικής πώλησης του Βιετνάμ.

Πηγή: https://baotintuc.vn/kinh-te/maybank-co-hoi-lon-cho-ban-le-viet-nam-trong-nam-2026-20251211115055281.htm