Ιδιωτική οικονομική ανάπτυξη: Απελευθέρωση μακροπρόθεσμων ροών κεφαλαίων από εθνικούς πόρους

(Chinhphu.vn) - Το ψήφισμα 68-NQ/TW έχει θέσει πολλές απαιτήσεις για πρωτοποριακές αλλαγές με στόχο την ανάπτυξη της ιδιωτικής οικονομίας, ένα από τα σημαντικά περιεχόμενα του οποίου είναι η αύξηση της ικανότητας παροχής μακροπρόθεσμου κεφαλαίου στις επιχειρήσεις.

An Cuong Wood - μία από τις εταιρείες που έλαβαν κεφάλαια από επενδυτικά κεφάλαια πολύ νωρίς - Φωτογραφία: VGP/Phuong Dung

Χρειάζονται μακροπρόθεσμα εγχώρια κεφάλαια

Στο πλαίσιο του Βιετνάμ που στοχεύει σε υψηλή αύξηση του ΑΕΠ και γίνεται χώρα υψηλού εισοδήματος, η ζήτηση για επενδυτικά κεφάλαια σίγουρα θα εκτοξευθεί. Όχι μόνο τα βασικά έργα υποδομής χρειάζονται μεγάλες ροές κεφαλαίων, αλλά και ο ιδιωτικός τομέας χρειάζεται πόρους για την επέκταση της παραγωγής, την καινοτομία στην τεχνολογία και την διεθνή ενσωμάτωση. Ωστόσο, εάν βασιστούμε μόνο στο κανάλι τραπεζικής πίστωσης (κυρίως βραχυπρόθεσμο και επιφυλακτικό στην ανάληψη κινδύνου) ή βασιστούμε στον κρατικό προϋπολογισμό και το ξένο κεφάλαιο όπως πριν, το Βιετνάμ θα δυσκολευτεί να διασφαλίσει τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και αυτονομία.

Ένα θετικό σημείο είναι ότι το Ψήφισμα 68-NQ/TW και μια σειρά από πολιτικές μεταρρύθμισης της κεφαλαιαγοράς τονίζουν τη σημαντική κατεύθυνση της οικοδόμησης μιας σταθερής εγχώριας κεφαλαιακής βάσης. Συνεπώς, οι πόροι θα προέλθουν από την κοινωνία και θα προωθήσουν μια ομάδα εγχώριων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, συμπεριλαμβανομένων των επενδυτικών κεφαλαίων, τα οποία αποτελούν μία από τις πηγές ροής κεφαλαίων για την ιδιωτική οικονομία .

Η διεθνής εμπειρία δείχνει ότι οι χώρες που έχουν σημειώσει επιτυχία στη μετάβαση από χώρες μεσαίου εισοδήματος σε χώρες υψηλού εισοδήματος έχουν επικεντρωθεί στην ανάπτυξη ενός διαφοροποιημένου συστήματος επενδυτικών κεφαλαίων: συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικά ταμεία, επενδυτικά κεφάλαια υποδομών, κρατικά επενδυτικά ταμεία κ.λπ. Η Σιγκαπούρη και η Νότια Κορέα αποτελούν τυπικά παραδείγματα. Χάρη σε αυτό, και οι δύο έχουν εξασφαλίσει μακροπρόθεσμα κεφάλαια για ανάπτυξη και έχουν αυξήσει την ανθεκτικότητά τους στις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές διακυμάνσεις.

Μέσω αυτών των κεφαλαίων, η κυβέρνηση θα έχει επαρκή κεφάλαια για να υλοποιήσει περισσότερα έργα υποδομής χωρίς να ανησυχεί για την εξάρτηση από ξένα κεφάλαια. Επιπλέον, η ροή σύμφωνα με αυτό το μοντέλο όχι μόνο θα βοηθήσει τον ιδιωτικό τομέα να έχει επαρκή μακροπρόθεσμα κεφάλαια για να αναπτύξει τις δραστηριότητές του, αλλά και θα βοηθήσει την οικονομία γενικότερα να αντέξει τις «διεθνείς χρηματοοικονομικές καταιγίδες», σύμφωνα με τον κ. Don Lam, Διευθύνοντα Σύμβουλο και Ιδρυτικό Μέτοχο του Ομίλου VinaCapital.

Συνεπώς, η ζήτηση για ροές κεφαλαίων από ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια θα συνεχιστεί στο πλαίσιο της προσέλκυσης επενδυτών από το Βιετνάμ χάρη στο αναπτυξιακό του δυναμικό, τον νεαρό πληθυσμό, τη μεγάλη εγχώρια καταναλωτική ζήτηση και το σταθερό μακροοικονομικό περιβάλλον. Ωστόσο, το πρόβλημα της κινητοποίησης κεφαλαίων για τις επιχειρήσεις εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πολλές προκλήσεις.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, οι τρέχουσες δυσκολίες εξακολουθούν να είναι το ελλιπές νομικό πλαίσιο για τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, η άνιση ανάπτυξη των καναλιών κινητοποίησης κεφαλαίων όταν οι μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις δυσκολεύονται να έχουν πρόσβαση σε κεφάλαια. Από την άλλη πλευρά, η ετοιμότητα των βιετναμέζικων επιχειρήσεων εξακολουθεί να είναι περιορισμένη, όπως η έλλειψη οικονομικής διαφάνειας, η έλλειψη σαφούς στρατηγικής ή ο φόβος όταν συμμετέχουν επενδυτικά κεφάλαια.

Τα χρηματοοικονομικά κεφάλαια θα βοηθήσουν τις ιδιωτικές επιχειρήσεις να έχουν επαρκή κεφάλαια για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη - Φωτογραφία: VGP/PD

Απεμπλοκή των ροών κεφαλαίων για την ιδιωτική οικονομία

Εκτός από τις πολλές μεταρρυθμίσεις της αγοράς που εφαρμόζονται, είναι απαραίτητο να αρθούν τα σημεία συμφόρησης που εμποδίζουν τη ροή κεφαλαιακών επενδύσεων σε ιδιωτικές επιχειρήσεις, συμπεριλαμβανομένων πολλών λύσεων που μπορούν να εφαρμοστούν σύντομα.

«Στο άμεσο μέλλον, το Βιετνάμ πρέπει να ολοκληρώσει σύντομα τον μηχανισμό για την ανάπτυξη ενός συμπληρωματικού προαιρετικού συνταξιοδοτικού ταμείου και ενός ταμείου υποδομών, το οποίο οι ξένοι αποκαλούν ταμείο REIT. Πρόκειται για έναν πόρο με μεγάλο δυναμικό. Εάν υπάρχουν κατάλληλες πολιτικές, αυτό θα βοηθήσει στην ενίσχυση της βιώσιμης οικονομικής βάσης του Βιετνάμ», πρότεινε ο κ. Ντον Λαμ.

Το δεύτερο εμπόδιο που πρέπει να λυθεί έγκειται στην ιστορία της εισηγμένης αγοράς. Εκτός από τις λύσεις που οι κρατικές υπηρεσίες διαχείρισης έχουν αναφέρει πολλές φορές στο παρελθόν, το τρέχον πρόβλημα είναι ότι ο αριθμός των δημόσιων επιχειρήσεων στο Βιετνάμ εξακολουθεί να είναι μέτριος (λιγότερες από 2.000 επιχειρήσεις), καθώς και η έλλειψη εκκρεμών συμφωνιών αρχικής προσφοράς (IPO) που να δημιουργούν ώθηση από το 2019.

Εκτός από την ποσότητα, εξίσου σημαντική είναι και η βελτίωση της ποιότητας των δημόσιων επιχειρήσεων, ιδίως η βελτίωση των προτύπων διακυβέρνησης. Στο πλαίσιο του κόσμου που επικεντρώνεται στη βιώσιμη ανάπτυξη, οι επιχειρήσεις όχι μόνο αντιμετωπίζουν το πρόβλημα της επιχειρηματικής δραστηριότητας, δίνοντας προσοχή στην «οικονομική υγεία», αλλά πρέπει επίσης να βελτιώσουν την ποιότητα της υποβολής εκθέσεων, την ποιότητα του ελέγχου ή την περιοδική αναφορά σύμφωνα με τα πρότυπα ESG και πολλά άλλα σημαντικά πρότυπα διακυβέρνησης.

«Η προώθηση των δημόσιων επιχειρήσεων τόσο σε ποσότητα όσο και σε ποιότητα αποτελεί στρατηγική λύση για την ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς σε βάθος, διαμορφώνοντας σταδιακά ένα διαφανές, αποτελεσματικό και διεθνώς ολοκληρωμένο χρηματοπιστωτικό οικοσύστημα», τόνισε ο κ. Ντον Λαμ.

Η ομάδα των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων χρειάζεται επίσης προσοχή επειδή χρειάζονται κεφάλαια για να αναπτυχθούν, αλλά δυσκολεύονται να έχουν πρόσβαση σε τράπεζες επειδή δεν έχουν εξασφαλίσεις. Εν τω μεταξύ, σε πολλές χώρες, υπάρχουν μοντέλα για την υποστήριξη κεφαλαίων για αυτήν την ομάδα μέσω κατάλληλων λύσεων, όπως η αξιολόγηση δανείων βάσει έργου χωρίς εξασφαλίσεις.

Το κοινό σημείο των λύσεων είναι ότι τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια θα πρέπει να προέρχονται κυρίως από τον λαό και ολόκληρη την κοινωνία. Αυτό απαιτεί επίσης από το Βιετνάμ να αυξήσει την εφαρμογή της τεχνολογίας και να ψηφιοποιήσει τα μέσα κινητοποίησης κεφαλαίων. Η κατοχή νέας τεχνολογικής ισχύος βοηθά το κράτος να ελέγχει σταθερά τη διαφάνεια και να αποτρέπει τους κινδύνους.

«Η εσωτερική ισχύς θα αποτελεί το μέτρο της αυτοδυναμίας μιας χώρας. Μια βιώσιμη, αποτελεσματική και διαφανής κεφαλαιαγορά θα αποτελέσει εργαλείο για να πλησιάσει το Βιετνάμ στον στόχο του να γίνει ανεπτυγμένη χώρα έως το 2045», δήλωσε ο κ. Ντον Λαμ.

Φουόνγκ Ντουνγκ

Πηγή: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm