Δυναμικό και προκλήσεις της αγοράς ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων του Βιετνάμ

(Dan Tri) - Με κεφάλαιο κρυπτονομισμάτων που υπερβαίνει τα 220 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και περισσότερους από 20 εκατομμύρια ιδιοκτήτες, το Βιετνάμ αντιμετωπίζει ένα νέο όριο ανάπτυξης.

Η γέννηση του πιλοτικού νομικού διαδρόμου, και συγκεκριμένα του Ψηφίσματος 05/2025/NQ-CP, δεν αποτελεί μόνο επιβεβαίωση της αναγνώρισης μιας δυναμικής κεφαλαιαγοράς, αλλά και ένα στρατηγικό βήμα για τη μετατροπή του δυναμικού σε κινητήρια δύναμη για διψήφια οικονομική ανάπτυξη, φέρνοντας το Βιετνάμ πιο κοντά στον ρόλο ενός περιφερειακού ψηφιακού χρηματοοικονομικού κέντρου.

Στις 2 Οκτωβρίου, στο πλαίσιο της Εθνικής Ημέρας Καινοτομίας, το Φόρουμ με τίτλο «Αγορά Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων: Από την Τάση στην Ανακάλυψη» διοργανώθηκε από κοινού από το Υπουργείο Οικονομικών , το Υπουργείο Επιστήμης και Τεχνολογίας, την Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και τον Σύνδεσμο Blockchain και Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων του Βιετνάμ (VBA).

Η εκδήλωση απεικόνισε μια πολυδιάστατη εικόνα όπου οι ευκαιρίες και οι προκλήσεις συμβαδίζουν στη διαμόρφωση ενός από τους πιο καινοτόμους και ανατρεπτικούς οικονομικούς τομείς σήμερα.

Παγκόσμιο κύμα και δυναμική πρακτική στο Βιετνάμ

Ο κόσμος βρίσκεται στην εποχή της tokenization: «Η εμφάνιση της tokenization πραγματικών περιουσιακών στοιχείων (RWA) ισοδυναμεί με την εμφάνιση των αμοιβαίων κεφαλαίων τη δεκαετία του '70 ή των ETF (ένα είδος επενδυτικού κεφαλαίου που είναι εισηγμένο και διαπραγματεύεται απευθείας στο χρηματιστήριο) τη δεκαετία του '90.

«Οι προβλέψεις από έγκριτους οργανισμούς όπως η Boston Consulting Group (BCG) δείχνουν ότι το μέγεθος της αγοράς RWA θα μπορούσε να φτάσει τα 19.000 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ έως το 2033, αντιπροσωπεύοντας περισσότερο από το 10% του παγκόσμιου ΑΕΠ», δήλωσε ο κ. Phan Duc Trung, Πρόεδρος του Συνδέσμου Blockchain & Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων του Βιετνάμ (VBA).

Ο κ. Phan Duc Trung, Πρόεδρος του Συνδέσμου Blockchain και Ψηφιακών Περιουσιακών Στοιχείων του Βιετνάμ, παρουσίασε την νομική εικόνα και τις παγκόσμιες τάσεις tokenization περιουσιακών στοιχείων στην εκδήλωση (Φωτογραφία: VBA).

Αυτή η τάση δεν είναι πλέον θεωρητική. Χρηματοοικονομικοί γίγαντες όπως η JPMorgan λειτουργούν ήδη δίκτυα tokenized collateral με συνολικό όγκο συναλλαγών άνω των 1,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Το Χονγκ Κονγκ (Κίνα) εξέδωσε επίσης με επιτυχία πράσινα ομόλογα πολλαπλών νομισμάτων αξίας 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων Χονγκ Κονγκ (HKD) σε Blockchain.

Συμμετέχοντας σε αυτή τη ροή, το Βιετνάμ έχει αναδειχθεί σε ένα φωτεινό σημείο. Η περιοχή Ασίας-Ειρηνικού έχει δει την αξία των συναλλαγών να τριπλασιάζεται σε μόλις 30 μήνες και το Βιετνάμ κατατάσσεται πλέον τρίτο στην περιοχή με εισροές κρυπτονομισμάτων που ξεπερνούν τα 220 δισεκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 55% σε ετήσια βάση.

Ωστόσο, αυτή η ραγδαία ανάπτυξη συνοδεύεται και από τη «σκοτεινή πλευρά» της. Οι περισσότερες βιετναμέζικες συναλλαγές εξακολουθούν να πραγματοποιούνται σε διεθνή χρηματιστήρια ή σε ανώνυμες «μαύρες αγορές» σε κοινωνικά δίκτυα, όπου ομάδες με εκατοντάδες χιλιάδες μέλη αγοράζουν και πωλούν κρυπτονομίσματα χωρίς έλεγχο.

Αυτή η κατάσταση όχι μόνο προκαλεί φορολογικές απώλειες, αλλά δημιουργεί επίσης πρόσφορο έδαφος για εγκλήματα υψηλής τεχνολογίας, ξέπλυμα χρήματος και χρηματοδότηση της τρομοκρατίας, εγείροντας την επείγουσα ανάγκη για έναν διαφανή νομικό διάδρομο.

Το «Φίλτρο» διαμορφώνει το νέο πεδίο δράσης

Σε αυτό το πλαίσιο, η έκδοση του ψηφίσματος 05/2025/NQ-CP από την κυβέρνηση σχετικά με την πιλοτική εφαρμογή της αγοράς κρυπτονομισμάτων στις 9 Σεπτεμβρίου θεωρείται η πρώτη και σημαντική νομική βάση.

Σύμφωνα με τον κ. To Tran Hoa, Αναπληρωτή Προϊστάμενο του Τμήματος Ανάπτυξης Αγοράς της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, το ψήφισμα βασίζεται στην αρχή της «σύνεσης, του ελέγχου και του οδικού χάρτη». Ο κύριος στόχος είναι η δημιουργία ενός αρχικού νομικού πλαισίου, η συλλογή πρακτικών δεδομένων, η προστασία των επενδυτών, η προσέλκυση ξένων κεφαλαίων και, ιδίως, η πρόληψη παράνομων δραστηριοτήτων.

Το ψήφισμα βασίζεται στην αρχή της «σύνεσης, του ελέγχου και του οδικού χάρτη». Οι κύριοι στόχοι είναι η δημιουργία ενός αρχικού νομικού πλαισίου, η συλλογή πρακτικών δεδομένων, η προστασία των επενδυτών, η προσέλκυση ξένων κεφαλαίων και, ιδίως, η πρόληψη παράνομων δραστηριοτήτων.

Κος To Tran Hoa , Αναπληρωτής Προϊστάμενος Τμήματος Ανάπτυξης Αγοράς, Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Το ψήφισμα 05 λειτουργεί ως ισχυρό «φίλτρο» με αυστηρούς κανονισμούς για τους παρόχους υπηρεσιών κρυπτονομισμάτων (VASP), όπως:

Χρηματοοικονομική ικανότητα: Ελάχιστο κεφάλαιο ίδρυσης 10.000 δισεκατομμυρίων VND.

Δομή ιδιοκτησίας: Το ποσοστό ιδιοκτησίας των ξένων επενδυτών δεν πρέπει να υπερβαίνει το 49% και πρέπει να περιλαμβάνει τη συμμετοχή αξιόπιστων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, όπως τράπεζες, χρηματιστηριακές εταιρείες και εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων.

Τεχνολογική ασφάλεια: Η υποδομή πρέπει να πληροί τα πρότυπα ασφαλείας επιπέδου 4, ένα πολύ υψηλό επίπεδο, για την προστασία των περιουσιακών στοιχείων των επενδυτών από κυβερνοεπιθέσεις.

Πεδίο εφαρμογής έκδοσης: Κατά τη διάρκεια της πιλοτικής φάσης, μόνο βιετναμέζικες επιχειρήσεις επιτρέπεται να εκδίδουν κρυπτονομίσματα και μόνο σε ξένους επενδυτές. Ο κ. Hoa εξήγησε ότι αυτό είναι ένα απαραίτητο βήμα για την προστασία του εγχώριου επενδυτικού κοινού, το οποίο χρειάζεται περισσότερο χρόνο για να αποκτήσει γνώσεις σχετικά με μια νέα και δυνητικά επικίνδυνη αγορά.

Αυτός ο μηχανισμός αναμένεται να εξαλείψει τα μη βιώσιμα επιχειρηματικά μοντέλα, να οικοδομήσει εμπιστοσύνη και να βοηθήσει την αγορά του Βιετνάμ να ενσωματωθεί στα διεθνή πρότυπα.

Προσπάθειες για έξοδο από τη «Γκρίζα Λίστα»

Ένας από τους σημαντικότερους παράγοντες πίσω από την ανάπτυξη ενός νομικού πλαισίου είναι η καταπολέμηση του εγκλήματος και οι διεθνείς δεσμεύσεις για την καταπολέμηση της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες.

Ο Αντισυνταγματάρχης Nguyen Thanh Chung, Αναπληρωτής Προϊστάμενος του Τμήματος 4, Τμήμα Κυβερνοασφάλειας και Πρόληψης Εγκλημάτων Υψηλής Τεχνολογίας (A05) - Υπουργείο Δημόσιας Ασφάλειας - δήλωσε ότι το Ψήφισμα 05 και ο Νόμος για τη Βιομηχανία Ψηφιακής Τεχνολογίας θα αποτελέσουν σημαντική βάση για την αύξηση της αποτελεσματικότητας της πρόληψης του τεχνολογικού εγκλήματος.

«Τα κρυπτονομίσματα αξιοποιούνται για την παράνομη άντληση κεφαλαίων και τη διεξαγωγή άλλων παράνομων δραστηριοτήτων στον κυβερνοχώρο, επηρεάζοντας ενδεχομένως την εθνική ασφάλεια, την κοινωνική τάξη, τις φορολογικές ζημίες και τη μακροοικονομική διαχείριση της Κρατικής Τράπεζας και της κυβέρνησης», δήλωσε ο κ. Nguyen Thanh Chung.

Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, σε 5 χρόνια, από τις 15 Δεκεμβρίου 2019 έως τις 14 Μαΐου 2024, οι αρχές ανακάλυψαν σχεδόν 20.000 υποθέσεις απάτης, που αφορούσαν περισσότερα από 17.000 άτομα, προκαλώντας ζημίες άνω των 12.000 δισεκατομμυρίων VND.

Σε περιπτώσεις απάτης και ιδιοποίησης περιουσίας στο διαδίκτυο, το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων που προέρχονται από το έγκλημα μετατρέπεται σε κρυπτονομίσματα μέσω peer-to-peer συναλλαγών και ανταλλαγών που οργανώνονται σε διεθνή ανταλλακτήρια όπως το Binance, το HTX, το OKX κ.λπ., με ημερήσιες αξίες συναλλαγών που φτάνουν σε χιλιάδες δισεκατομμύρια VND.

Αξίζει να σημειωθεί ότι το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων από αυτό το έγκλημα μετατράπηκε σε κρυπτονομίσματα μέσω διεθνών χρηματιστηρίων για ξέπλυμα χρήματος, διαγραφή ιχνών και μεταφορά στο εξωτερικό, προκαλώντας πολλές δυσκολίες στην έρευνα.

Κα. Nguyen Thi Minh Tho, Αναπληρώτρια Διευθύντρια του Τμήματος Καταπολέμησης της Νομιμοποίησης Εσόδων από Παράνομες Δραστηριότητες, Κρατική Τράπεζα (Φωτογραφία: VBA).

Από διεθνή άποψη, η κα Nguyen Thi Minh Tho, Αναπληρώτρια Διευθύντρια του Τμήματος Καταπολέμησης της Νομιμοποίησης Εσόδων από Παράνομες Δραστηριότητες (Κρατική Τράπεζα), δήλωσε ότι το Βιετνάμ περιλαμβάνεται στη «Γκρίζα Λίστα» της Ομάδας Χρηματοοικονομικής Δράσης (FATF) από τον Ιούνιο του 2023. Μία από τις βασικές απαιτήσεις της FATF είναι ότι το Βιετνάμ πρέπει να δημιουργήσει ένα νομικό πλαίσιο για τη ρύθμιση της αγοράς εικονικών περιουσιακών στοιχείων.

Η εθνική έκθεση αξιολόγησης κινδύνου έχει κατατάξει τις υπηρεσίες που σχετίζονται με εικονικά περιουσιακά στοιχεία ως υπηρεσίες που έχουν «Μέσο-Υψηλό/Υψηλό» επίπεδο κινδύνου για νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες δραστηριότητες.

Ως αποτέλεσμα, το Ψήφισμα 05 έχει επιβάλει πολύ αυστηρές απαιτήσεις κατά της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες (AML/CFT) σε οργανισμούς που παρέχουν υπηρεσίες κρυπτονομισμάτων.

Σύμφωνα με την κα. Nguyen Thi Minh Tho, αυτοί οι οργανισμοί όχι μόνο πρέπει να συμμορφώνονται με τους κανονισμούς όπως ένα παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, αλλά πρέπει επίσης να πληρούν συγκεκριμένες απαιτήσεις:

Εφαρμόστε αυστηρές διαδικασίες γνώσης του πελάτη (KYC). Παρακολουθήστε συναλλαγές αξίας 1.000 δολαρίων ή περισσότερο, πολύ χαμηλότερη από το όριο των 400 εκατομμυρίων VND των παραδοσιακών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Αποθηκεύστε αρχεία και δεδομένα για τουλάχιστον 10 χρόνια. Αναπτύξτε μια διαδικασία για την αναφορά ύποπτων συναλλαγών και την προώθησή τους στο Τμήμα Καταπολέμησης της Νομιμοποίησης Εσόδων από Παράνομες Δραστηριότητες.

Η διαχείριση των συναλλαγών όχι μόνο βοηθά τις αρχές να εντοπίζουν τους εγκληματίες, αλλά προστατεύει επίσης άμεσα τα δικαιώματα των χρηστών όταν προκύπτουν διαφορές.

Προκλήσεις που μας περιμένουν

Παρόλο που ο νομικός διάδρομος έχει ανοίξει, ο δρόμος μπροστά εξακολουθεί να έχει πολλές προκλήσεις. Ο κ. Phan Duc Trung επεσήμανε τα πολύπλοκα προβλήματα που πρέπει να επιλυθούν.

Πρώτον, το ζήτημα της ρευστότητας και της διεθνούς συνδεσιμότητας, καθώς η δυνατότητα συναλλαγών μόνο σε βιετναμέζικα ντονγκ και ο περιορισμός τους σε ξένους επενδυτές ενδέχεται να μειώσει την ελκυστικότητα της αγοράς στα αρχικά στάδια. Το πώς 5 αδειοδοτημένα χρηματιστήρια στο Βιετνάμ μπορούν να συνδεθούν με περισσότερα από 800 χρηματιστήρια παγκοσμίως αποτελεί μεγάλη πρόκληση τόσο από τεχνολογικής όσο και από νομικής άποψης.

Το δεύτερο είναι η πολυπλοκότητα στη λειτουργία και τη διαχείριση των RWA, η οποία απαιτεί συγχρονισμό μεταξύ «εκτός αλυσίδας» (φύλαξη πραγματικών περιουσιακών στοιχείων όπως κόκκινα βιβλία, νομικά έγγραφα) και «εντός αλυσίδας» (διαχείριση tokens στο blockchain).

Πρόκειται για μια εξαιρετικά περίπλοκη και δυνητικά επικίνδυνη διαδικασία, καθώς η παραβίαση της ανταλλαγής Bybit ύψους 1,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων έλαβε χώρα κατά τη μεταφορά περιουσιακών στοιχείων μεταξύ hot και cold wallets.

Για να ξεπεραστούν αυτές οι προκλήσεις, οι ειδικοί προτείνουν έναν συστηματικό οδικό χάρτη. Ο καθηγητής Phan Trung Ly, πρώην Πρόεδρος της Νομικής Επιτροπής της Εθνοσυνέλευσης, τόνισε ότι οι πολιτικές πρέπει να είναι «επαρκείς για να προστατεύουν και αρκετά ευέλικτες ώστε να διευκολύνουν την καινοτομία». Οι κανονισμοί σχετικά με την ιδιοκτησία, την επίλυση διαφορών, τις φορολογικές υποχρεώσεις και την κυβερνοασφάλεια πρέπει να καθοριστούν σύντομα.

Οι εκπρόσωποι της VBA πρότειναν επίσης να ξεκινήσει πιλοτική εφαρμογή με εξαιρετικά ασφαλή και διαφανή περιουσιακά στοιχεία, όπως τα κρατικά ομόλογα με διακριτικά token, μαθαίνοντας από επιτυχημένες εμπειρίες από το Χονγκ Κονγκ και την Ταϊλάνδη. Ταυτόχρονα, η συνεργασία με κορυφαία διεθνή χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα είναι το κλειδί για να μάθει το Βιετνάμ τα παγκόσμια πρότυπα και να προσελκύσει μακροπρόθεσμες ροές κεφαλαίων.

Η αγορά ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων του Βιετνάμ αλλάζει ραγδαία. Από μια αυθόρμητη και δυνητικά επικίνδυνη περιοχή, διαμορφώνεται σταδιακά από ένα σαφές νομικό πλαίσιο με στόχο την προστασία των χρηστών και την διεθνή ενσωμάτωση.

Το ταξίδι για τη μετατροπή ενός δυναμικού 220 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια μηχανή οικονομικής ανάπτυξης με διψήφιο αριθμό μόλις ξεκίνησε, αλλά αυτά τα πρώτα στρατηγικά και προσεκτικά βήματα υπόσχονται να ανοίξουν ένα νέο κεφάλαιο καινοτομίας για την ψηφιακή οικονομία του Βιετνάμ.

Πηγή: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm