Έλλειψη ανώτερων επενδυτικών καναλιών, τα χρήματα εξακολουθούν να ρέουν στις τράπεζες
Οι τραπεζικές καταθέσεις συνεχίζουν να αυξάνονται και να φτάνουν σε νέα ρεκόρ, ενώ η ζήτηση για χρυσό και ακίνητα «σερφάρει» επιβραδύνεται.
 |
Τα τελευταία στοιχεία που μόλις ανακοίνωσε η Κρατική Τράπεζα δείχνουν ότι μέχρι το τέλος Μαρτίου 2025, οι καταθέσεις τόσο από ιδιώτες πελάτες όσο και από οικονομικούς οργανισμούς πιστωτικών ιδρυμάτων έφτασαν σχεδόν τα 15 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 1,8% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Εκ των οποίων, οι καταθέσεις από κατοίκους έφτασαν τα 7,47 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 5,73% σε σχέση με την αρχή του έτους. Οι καταθέσεις από επιχειρήσεις έφτασαν τα 7,52 εκατομμύρια δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας μείωση 1,92% σε σχέση με το τέλος του 2024, αλλά αύξηση άνω των 158.000 δισεκατομμυρίων VND σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.
Σύμφωνα με τον Δρ. Chau Dinh Linh (Πανεπιστήμιο Τραπεζών της πόλης Χο Τσι Μινχ), οι καταθέσεις εισρέουν έντονα στις τράπεζες επειδή οι άνθρωποι είναι επιφυλακτικοί στο πλαίσιο της οικονομίας και άλλων επενδυτικών καναλιών που ενέχουν πολλούς πιθανούς κινδύνους και είναι απρόβλεπτα. Αν και το ποσοστό απόδοσης είναι χαμηλότερο από άλλα επενδυτικά κανάλια, οι καταθέσεις ταμιευτηρίου είναι ασφαλείς και υψηλής ρευστότητας.
Ομοίως, ο κ. Nguyen Quang Huy, Εκτελεστικός Διευθυντής της Σχολής Χρηματοοικονομικών και Τραπεζικών Εργασιών (Πανεπιστήμιο Nguyen Trai), δήλωσε ότι αν και το επιτόκιο δεν είναι ελκυστικό σε σύγκριση με πολλά άλλα επενδυτικά κανάλια, είναι κατάλληλο για την όρεξη ανάληψης κινδύνου της πλειοψηφίας των ανθρώπων (η ασφάλεια είναι η νούμερο ένα απαίτηση). «Η αγορά έχει πολλά επενδυτικά κανάλια, αλλά υπάρχει έλλειψη ελκυστικών επενδυτικών καναλιών όσον αφορά την απόδοση, την ασφάλεια και τη ρευστότητα. Επομένως, το αδρανές χρήμα των ανθρώπων εξακολουθεί να ρέει κυρίως στο τραπεζικό σύστημα», σχολίασε ο κ. Huy.
Τα στοιχεία της Κρατικής Τράπεζας δείχνουν ότι μέχρι τα τέλη Μαΐου 2025, η πίστωση σε ολόκληρη την οικονομία αυξήθηκε κατά 6,52%, σχεδόν 3 φορές υψηλότερη από τον ρυθμό ανάπτυξης την ίδια περίοδο πέρυσι. Έτσι, η πίστωση σε ολόκληρη την οικονομία έχει φτάσει σε μια κλίμακα περίπου 16,6 εκατομμυρίων δισεκατομμυρίων VND, αύξηση 1 εκατομμυρίου δισεκατομμυρίου VND σε σύγκριση με το τέλος του 2024.
Μετά από μια άνοδο τους τελευταίους μήνες, η αγορά ακινήτων έχει δείξει σημάδια επιβράδυνσης. Σύμφωνα με τον Δρ. Tran Xuan Luong, Αναπληρωτή Διευθυντή του Ινστιτούτου Έρευνας Αγοράς Ακινήτων του Βιετνάμ, οι επενδυτές είναι πιο επιφυλακτικοί λόγω των πολιτικών διακυμάνσεων στον κόσμο, καθώς και των αλλαγών στους εγχώριους θεσμούς. Η αγορά ακινήτων τους τελευταίους 6 μήνες του 2025 αναμένεται να κινηθεί πλάγια, διατηρώντας μια σταθερή κατάσταση.
Πολλοί οικονομικοί εμπειρογνώμονες πιστεύουν επίσης ότι μετά από μια περίοδο έντονης αύξησης των τιμών, η αγορά ακινήτων θα επιβραδυνθεί και η ζήτηση για «περιήγηση» ακινήτων θα μειωθεί. Η επιβράδυνση της ρευστότητας θα έχει ως αποτέλεσμα η ταμειακή ροή προς αυτόν τον τομέα να μην είναι πλέον τόσο ισχυρή όσο στο πρώτο εξάμηνο του έτους.
Στην αγορά χρυσού, η τιμή των ράβδων χρυσού SJC αυξήθηκε κατά 44% τους πρώτους 4 μήνες του έτους, αλλά παρέμεινε σταθερή τους τελευταίους 2 μήνες. Στον κόσμο , η τιμή του χρυσού έχει εκτοξευθεί από 2.624 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά στις αρχές του τρέχοντος έτους σε σχεδόν 3.500 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά στα τέλη Απριλίου 2025 και κυμαίνεται γύρω στα 3.400 δολάρια ΗΠΑ/ουγγιά.
Παρόλο που η παγκόσμια τιμή του χρυσού προβλέπεται να συνεχίσει να αυξάνεται, οι ειδικοί λένε ότι η τιμή του χρυσού βρίσκεται σε μια φάση όπου «μπορεί να αναστραφεί ανά πάσα στιγμή». Ως εκ τούτου, οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί και να επενδύουν σε χρυσό μόνο εάν τον θεωρούν πραγματικά αμυντικό περιουσιακό στοιχείο ή μακροπρόθεσμη επένδυση.
«Είναι δύσκολο να προβλέψουμε την τιμή του χρυσού στο μέλλον, αλλά πιστεύω ότι στο πλαίσιο της παγκόσμιας αστάθειας, οι θεσμικοί και οι ιδιώτες επενδυτές στρέφονται ολοένα και περισσότερο στον χρυσό για να αντισταθμίσουν τις αβεβαιότητες. Στο Βιετνάμ, η ζήτηση για επενδύσεις σε χρυσό εξακολουθεί να είναι πολύ ισχυρή, αλλά οι επενδυτές πρέπει να είναι σε εγρήγορση και πάντα έτοιμοι για τυχόν εκπλήξεις», συνέστησε ο κ. Shaokai Fan, Διευθυντής της περιοχής Ασίας-Ειρηνικού (εκτός της Κίνας) και Διευθυντής των Παγκόσμιων Κεντρικών Τραπεζών στο Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού.
Όσον αφορά το κανάλι επενδύσεων σε μετοχές, ο κ. Phan Dung Khanh, Διευθυντής Συμβουλευτικών Υπηρεσιών Επενδύσεων της Maybank Investment Bank, δήλωσε ότι η αγορά εξακολουθεί να λαμβάνει περισσότερα θετικά παρά αρνητικά νέα. Οι ταμειακές ροές και η ρευστότητα βελτιώνονται σταδιακά, υποστηρίζοντας το επενδυτικό κλίμα. Ωστόσο, για να αναπτυχθεί δυναμικά η αγορά, εξακολουθούν να απαιτούνται θεμελιώδεις πληροφορίες όπως η οικονομική ανάπτυξη ή η αναβάθμιση της αγοράς...
Σύμφωνα με τους ειδικούς, η νομιμοποίηση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και των κρυπτονομισμάτων από την Εθνοσυνέλευση στον Νόμο για τη Βιομηχανία Ψηφιακής Τεχνολογίας και η ίδρυση ενός Διεθνούς Χρηματοοικονομικού Κέντρου στο Βιετνάμ θα ανοίξουν ένα νέο επίσημο επενδυτικό κανάλι. Ωστόσο, αυτό το επενδυτικό κανάλι απαιτεί εξειδικευμένες γνώσεις και έχει υψηλό επίπεδο κινδύνου, που δεν είναι κατάλληλο για την πλειονότητα των επενδυτών.
Όταν όλα τα επενδυτικά κανάλια είναι ασταθή, η πλειοψηφία των επενδυτών εξακολουθεί να δίνει προτεραιότητα στη διατήρηση του κεφαλαίου - το μεγαλύτερο πλεονέκτημα των καταθέσεων ταμιευτηρίου. «Αυτό εξηγεί γιατί τα αδρανή χρήματα εξακολουθούν να ρέουν στις τράπεζες παρά τα χαμηλά επιτόκια ταμιευτηρίου», δήλωσε ο Δρ. Nguyen Tri Hieu, οικονομικός εμπειρογνώμονας.
Ο Σύνδεσμος Επιχειρήσεων Χρυσού του Βιετνάμ απέστειλε πρόσφατα επιστολή για να σχολιάσει το Σχέδιο Τροποποίησης και Συμπλήρωσης του Διατάγματος 24 σχετικά με τη Διαχείριση της Αγοράς Χρυσού (Διάταγμα 24).
Αξίζει να σημειωθεί ότι ο Σύνδεσμος έχει προτείνει να μην προστεθούν πιστωτικά ιδρύματα, ιδίως εμπορικές τράπεζες, στη συμμετοχή στην παραγωγή και εμπορία ράβδων χρυσού.
Εξηγώντας αυτό, η VGTA δήλωσε ότι σύμφωνα με τον Νόμο περί Πιστωτικών Ιδρυμάτων της 18ης Ιανουαρίου 2024, οι εμπορικές τράπεζες δεν έχουν την αρμοδιότητα της παραγωγής χρυσού. Τα κύρια καθήκοντα των εμπορικών τραπεζών είναι η εμπορία συναλλάγματος (ιδίως οι πιστωτικές δραστηριότητες) και η παροχή υπηρεσιών πληρωμών.
«Εάν επιτραπεί στις εμπορικές τράπεζες να συμμετέχουν στην παραγωγή και εμπορία χρυσών ράβδων, θα αναγκαστούν να χρησιμοποιήσουν μεγάλο ποσό κεφαλαίου για να επενδύσουν σε εργοστάσια, μηχανήματα, να εκπαιδεύσουν εργάτες και να επενδύσουν σε τομείς που δεν εμπίπτουν στις κύριες λειτουργίες και τα καθήκοντά τους, δηλαδή στην παροχή πιστώσεων και την υποστήριξη κεφαλαίων για την παραγωγή και τις επιχειρήσεις, ώστε να επιτύχουν στόχους οικονομικής ανάπτυξης», ανέφερε η Ένωση.
Επιπλέον, οι εμπορικές τράπεζες δεν είναι εξειδικευμένοι οργανισμοί στην παραγωγή και εμπορία χρυσού και η ιστορία έχει αποδείξει ότι οι εμπορικές τράπεζες ήταν αναποτελεσματικές στην παραγωγή και εμπορία χρυσών ράβδων πριν από το 2012.
«Ορισμένες εμπορικές τράπεζες έχουν αφήσει πίσω τους μακροχρόνιες, απροσδόκητες συνέπειες που έχουν σταθεροποιηθεί χάρη στην αποτελεσματική και αποφασιστική κατεύθυνση της Κρατικής Τράπεζας», τόνισε η VGTA.
Επιπλέον, ο Σύνδεσμος Επιχειρήσεων Χρυσού του Βιετνάμ σχολίασε επίσης τους κανονισμούς σχετικά με τους όρους χορήγησης άδειας παραγωγής ράβδων χρυσού για επιχειρήσεις με κεφάλαιο ίδρυσης 1.000 δισεκατομμυρίων VND ή περισσότερο.
Ο Σύνδεσμος πιστεύει ότι αυτός ο κανονισμός είναι πολύ αυστηρός, καθώς μόνο 1 έως 3 επιχειρήσεις παραγωγής και εμπορίας χρυσού μπορούν να πληρούν αυτόν τον όρο.
Με την ανωτέρω ρύθμιση, ο αριθμός των επιχειρήσεων που συμμετέχουν στην παραγωγή ράβδων χρυσού είναι ασήμαντος, γεγονός που δυσχεραίνει την επέκταση της αγοράς και υπάρχει κίνδυνος το Κράτος να συνεχίσει να κατέχει μονοπώλιο, μειώνοντας την ποικιλομορφία και περιορίζοντας την προσφορά ράβδων χρυσού.
Για τους παραπάνω λόγους, ο Σύνδεσμος συνιστά ότι ένα κεφάλαιο ίδρυσης 500 δισεκατομμυρίων VND ή περισσότερο είναι κατάλληλο. Επιπλέον, είναι απαραίτητο να δοθεί έμφαση στην παραγωγική ικανότητα της επιχείρησης, στην επιχειρηματική αποτελεσματικότητα, στη φήμη της επιχείρησης, στο εμπορικό σήμα στην αγορά, στον σχεδιασμό και την ποιότητα των ράβδων χρυσού, καθώς και στη συμμόρφωση με τους κρατικούς κανονισμούς που σχετίζονται με το εμπόριο χρυσού.
 |
Όσον αφορά την έκδοση ετήσιων ορίων και αδειών για κάθε εξαγωγή, εισαγωγή ράβδων χρυσού και εισαγωγή ακατέργαστου χρυσού για επιχειρήσεις κατασκευής ράβδων χρυσού στο σχέδιο, ο Σύνδεσμος πιστεύει ότι θα πρέπει να εξεταστεί η κατάργησή του.
Επειδή αυτός ο κανονισμός αυξάνει τις δευτερεύουσες άδειες, αυξάνει τις διοικητικές διαδικασίες για τις επιχειρήσεις, εμποδίζει τις εξαγωγικές δραστηριότητες ράβδων χρυσού και αναζωογονεί το ξένο νόμισμα για τη χώρα. Ταυτόχρονα, χάνει παραγωγή και επιχειρηματικές ευκαιρίες για τις επιχειρήσεις, επειδή η παγκόσμια αγορά χρυσού παρουσιάζει συνεχείς διακυμάνσεις και επηρεάζεται από πολλούς παράγοντες.
Εάν οι επιχειρήσεις περιμένουν κάθε διαδικασία αδειοδότησης, θα χάσουν την ευκαιρία να εξάγουν ή να εισάγουν στην καλύτερη τιμή, επηρεάζοντας την αποδοτικότητα της παραγωγής και τις εξαγωγικές δραστηριότητες.
Ο Σύνδεσμος πρότεινε επίσης να ρυθμίσει μόνο την Κρατική Τράπεζα για τη χορήγηση ετήσιων ποσοστώσεων για την εισαγωγή και εξαγωγή ράβδων χρυσού και την εισαγωγή ακατέργαστου χρυσού, οι οποίες θα κατανέμονται σε κάθε επιχείρηση από το πρώτο τρίμηνο του έτους σύμφωνα με τις αρχές της δημοσιότητας, της διαφάνειας και της μη παραχώρησης υποαδειών.
Σε αυτή τη βάση, οι επιχειρήσεις επιλέγουν προληπτικά τον χρόνο και τον όγκο (εντός του ορίου) που θα εισάγουν ή θα εξάγουν, ώστε να επιτύχουν την υψηλότερη απόδοση. Οι επιχειρήσεις υποβάλλουν περιοδικά έκθεση σχετικά με την εφαρμογή του ορίου εισαγωγών και εξαγωγών χρυσού στην Κρατική Τράπεζα. Η Κρατική Τράπεζα θα εξετάσει και θα αποφασίσει για τυχόν πρόσθετες προσαρμογές του ορίου.
Επιπλέον, συνιστάται στην Επιτροπή Σύνταξης να εξετάσει τον μηχανισμό ενθάρρυνσης της εισαγωγής ακατέργαστου χρυσού για την παραγωγή χρυσών ράβδων και κοσμημάτων, με σκοπό την κάλυψη της ζήτησης της εγχώριας αγοράς και την εξυπηρέτηση των εξαγωγών και της αναγέννησης του ξένου συναλλάγματος, και δεν θα πρέπει να δημιουργήσει μηχανισμό για εμπορικές δραστηριότητες (εισαγωγή και εξαγωγή χρυσών ράβδων).
Τα νοικοκυριά των αγροτικών επιχειρήσεων μπορούν να δανειστούν έως και 500 εκατομμύρια VND χωρίς εγγύηση
Η κυβέρνηση μόλις εξέδωσε το διάταγμα αριθ. 156/2025/ND-CP για την τροποποίηση και συμπλήρωση ορισμένων άρθρων του διατάγματος αριθ. 55/2015/ND-CP της κυβέρνησης, ημερομηνίας 9 Ιουνίου 2015, σχετικά με την πιστωτική πολιτική για τη γεωργία και την αγροτική ανάπτυξη, το οποίο έχει τροποποιηθεί και συμπληρωθεί με ορισμένα άρθρα σύμφωνα με το διάταγμα αριθ. 116/2018/ND-CP της κυβέρνησης, ημερομηνίας 7 Σεπτεμβρίου 2018.
Συνεπώς, το Διάταγμα αυξάνει το μέγιστο ποσό μη εξασφαλισμένου δανείου για ιδιώτες, νοικοκυριά, συνεταιρισμούς, επιχειρηματικά νοικοκυριά, συνεταιρισμούς, συνεταιριστικές ενώσεις και ιδιοκτήτες γεωργικών εκμεταλλεύσεων, ώστε να ανταποκρίνεται στις κεφαλαιακές ανάγκες για τη γεωργική παραγωγή των υφιστάμενων πελατών.
Συγκεκριμένα, το όριο μη εξασφαλισμένου δανείου για ιδιώτες και νοικοκυριά αυξάνεται από 100-200 εκατομμύρια VND σε 300 εκατομμύρια VND.
Το όριο μη εξασφαλισμένου δανείου για συνεταιρισμούς και επιχειρηματικά νοικοκυριά αυξάνεται από 300 εκατομμύρια VND σε 500 εκατομμύρια VND.
Το ποσό του μη εξασφαλισμένου δανείου για τους ιδιοκτήτες αγροκτημάτων αυξάνεται από 1-2 δισεκατομμύρια VND σε 3 δισεκατομμύρια VND.
Το επίπεδο μη εξασφαλισμένου δανείου για συνεταιρισμούς και συνεταιριστικά σωματεία αυξάνεται από 1-3 δισεκατομμύρια VND σε 5 δισεκατομμύρια VND.
Το Διάταγμα μειώνει επίσης τις διοικητικές διαδικασίες, διευκολύνοντας τους πελάτες να δανείζονται κεφάλαια από πιστωτικά ιδρύματα. Συνεπώς, το περιεχόμενο που σχετίζεται με την απαίτηση υποβολής πιστοποιητικού δικαιωμάτων χρήσης γης και γης χωρίς διαφορές, επιβεβαιωμένου από την Λαϊκή Επιτροπή σε επίπεδο κοινότητας, καταργείται. Ταυτόχρονα, ορίζει ότι οι πελάτες μπορούν να δανείζονται χωρίς εγγύηση και το πιστωτικό ίδρυμα πρέπει να συμφωνήσει (αντί της υποχρεωτικής απαίτησης που οριζόταν προηγουμένως) για την υποβολή από τον πελάτη στο πιστωτικό ίδρυμα πιστοποιητικού δικαιωμάτων χρήσης γης και κυριότητας περιουσιακών στοιχείων που συνδέονται με τη γη του πελάτη κατά τη διάρκεια της περιόδου δανείου χωρίς εγγύηση στο πιστωτικό ίδρυμα.
Το Διάταγμα τροποποιεί επίσης τις διατάξεις σχετικά με την αναδιάρθρωση αποπληρωμής χρέους, τη διατήρηση της ομάδας χρεών και τη θέσπιση διατάξεων για τη διαχείριση κινδύνων, με στόχο την ανάθεση στην Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ της ρύθμισης της αναδιάρθρωσης αποπληρωμής χρέους για χρέη που διατηρούνται στην ίδια ομάδα χρεών σύμφωνα με το Διάταγμα 55/2015/ND-CP. Ταυτόχρονα, παρέχει καθοδήγηση σχετικά με την ταξινόμηση χρέους και τη θέσπιση διατάξεων κινδύνου για χρέη που διατηρούνται στην ίδια ομάδα χρεών, ώστε να συμμορφώνεται με τον Νόμο περί Πιστωτικών Ιδρυμάτων του 2024 και τους σχετικούς νομικούς κανονισμούς.
Τα νέα περιεχόμενα του Διατάγματος είναι: Προσθήκη ορισμένων εννοιών που σχετίζονται με την πολιτική διαγραφής χρεών, ώστε να διευκολυνθεί η διαγραφή χρεών και να είναι συνεπής με την πραγματικότητα της διαγραφής χρεών στο παρελθόν· Προσθήκη πιστωτικών πολιτικών για την ενθάρρυνση της βιολογικής και κυκλικής γεωργίας ώστε να απολαμβάνουν πιστωτικές πολιτικές παρόμοιες με τους πελάτες που παράγουν υψηλής τεχνολογίας γεωργία, σύνδεση της γεωργικής παραγωγής (όσον αφορά τα επίπεδα μη εξασφαλισμένων δανείων, τους μηχανισμούς διαχείρισης κινδύνου) ώστε να είναι συνεπής με την τρέχουσα τάση της γεωργικής ανάπτυξης σύμφωνα με νέα μοντέλα υπό την καθοδήγηση του Πρωθυπουργού...
Η τροποποίηση και η συμπλήρωση του Διατάγματος αποσκοπούν στη συμμόρφωση με τις τρέχουσες κεφαλαιακές ανάγκες για τη γεωργική παραγωγή και στη συνέχιση της προώθησης της αποδοτικότητας, η οποία θα εφαρμοστεί στην πράξη στο μέλλον σύμφωνα με τις πολιτικές και τις κατευθύνσεις του Κόμματος και του Κράτους, συμβάλλοντας στην περαιτέρω απελευθέρωση πόρων για τον αγροτικό τομέα, συμβάλλοντας στις κοινές προσπάθειες για την ολοκλήρωση του στόχου της επιτάχυνσης, της διάσπασης και της επίτευξης της γραμμής τερματισμού στην κοινωνικοοικονομική ανάπτυξη ολόκληρης της χώρας στο μέλλον, καθώς και σύμφωνα με το μοντέλο τοπικής αυτοδιοίκησης 2 επιπέδων.
Το Διάταγμα θα τεθεί σε ισχύ από την 1η Ιουλίου 2025.
Μοιραζόμενη την κατάσταση με τον Υπουργό Οικονομικών Nguyen Van Thang στη συνεδρία ερωτήσεων και απαντήσεων το πρωί της 19ης Ιουνίου, ο Διοικητής της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ (SBV) Nguyen Thi Hong δήλωσε ότι είναι απαραίτητο να διαφοροποιηθούν οι πηγές κεφαλαίου για την οικονομία, αντί να βασιζόμαστε μόνο στο τραπεζικό κεφάλαιο. Ωστόσο, ο Διοικητής προειδοποίησε επίσης ότι κατά την κινητοποίηση κεφαλαίων για μεγάλα έργα, είναι απαραίτητο να υπολογίζεται η ικανότητα δανεισμού και αποπληρωμής του χρέους.
 |
Σύμφωνα με τον Κυβερνήτη, η τρέχουσα ανάπτυξη της οικονομίας του Βιετνάμ εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το κεφάλαιο, αλλά η αποδοτικότητα δεν είναι υψηλή, όπως φαίνεται από τον δείκτη ICOR, ο οποίος εξακολουθεί να είναι υψηλός σε σύγκριση με την περιοχή, γεγονός που δείχνει ότι η αποδοτικότητα της χρήσης κεφαλαίου πρέπει να βελτιωθεί περαιτέρω.
Παρόλο που το Βιετνάμ έχει προσελκύσει μεγάλο όγκο ξένων επενδυτικών κεφαλαίων, ιδίως κεφαλαίων ΑΞΕ, δεν έχει ακόμη αξιοποιήσει πολλά πλεονεκτήματα κεφαλαίου, ιδίως στη μεταφορά τεχνολογίας και την ικανότητα διαχείρισης, και δεν έχει ακόμη συνδεθεί με τον εγχώριο τομέα. Ο Κυβερνήτης πιστεύει ότι στο μέλλον, χρειάζεται μια «ανανέωση» στη στρατηγική προσέλκυσης ΑΞΕ για την προώθηση της μεταφοράς τεχνολογίας, της διαχείρισης και της μεγαλύτερης σύνδεσης με την εγχώρια οικονομία.
Συμφωνώντας με την άποψη του Υπουργού Οικονομικών ότι η υψηλή οικονομική ανάπτυξη πρέπει να βασίζεται τόσο σε εγχώρια όσο και σε ξένα κεφάλαια, ο Κυβερνήτης δήλωσε ότι τα ξένα κεφάλαια είναι πολύ ποικίλα, όπως: κεφάλαια ΑΞΕ, κεφάλαια ΑΞΕ, ξένα δάνεια... Με τους τρέχοντες στόχους για το δημόσιο χρέος και το εξωτερικό χρέος, ο εξωτερικός δανεισμός του Βιετνάμ εξακολουθεί να είναι πολύ ανοιχτός.
Ωστόσο, από την εμπειρία του στη μακροοικονομική διαχείριση, ο Διοικητής σημείωσε τον δανεισμό και τη χρήση κεφαλαίου.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τον Διοικητή, τα εγχώρια κεφάλαια εξαρτώνται σήμερα σε μεγάλο βαθμό από το τραπεζικό σύστημα, συμπεριλαμβανομένων των βραχυπρόθεσμων, μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων. Το ανεξόφλητο υπόλοιπο πίστωσης/ΑΕΠ στο τέλος του 2024 έχει φτάσει το 134% και, εάν συνεχίσει να αυξάνεται, θα θέσει σε κίνδυνο το τραπεζικό σύστημα και θα προκαλέσει συνέπειες για την οικονομία, καθιστώντας δύσκολη την επίτευξη του στόχου της υψηλής και βιώσιμης οικονομικής ανάπτυξης.
«Αυτό είναι ένα ζήτημα στο οποίο τα υπουργεία και οι τομείς πρέπει να δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στο μέλλον, κατά την εξισορρόπηση κεφαλαίων για υψηλούς στόχους οικονομικής ανάπτυξης», πρότεινε ο Διοικητής.
Οι ηγέτες του SBV δήλωσαν επίσης ότι η ζήτηση για εγχώρια επενδυτικά κεφάλαια στο επόμενο διάστημα είναι πολύ μεγάλη. Από τώρα έως το 2030, με όραμα το 2045 και ιδιαίτερα το 2030, αναμένεται να υλοποιηθούν πολλά έργα με μεγάλο επενδυτικό κεφάλαιο, όπως η κατασκευή επιπλέον 2.000 χλμ. αυτοκινητοδρόμων (αυτή τη στιγμή υλοποιείται το έργο ταχείας κυκλοφορίας Βορρά-Νότου με μεγάλο συνολικό επενδυτικό κεφάλαιο), οι επενδύσεις στην κατασκευή πολλών αεροδρομίων, λιμανιών και ενεργειακών σχεδίων VIII...
Ο Κυβερνήτης συνιστά, από τώρα και στο εξής, τα υπουργεία και οι λειτουργικοί κλάδοι να υπολογίζουν πού θα κινητοποιήσουν κεφάλαια, πώς θα δανειστούν και θα αποπληρώσουν χρέη, πώς θα κατανείμουν κεφάλαια, πώς θα δεσμεύσουν κεφαλαιακές πηγές... ώστε να διασφαλιστεί ότι δεν θα δημιουργήσουν μεγάλη πίεση στους μακροοικονομικούς κινδύνους.
Η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ δήλωσε ότι, ως κινητήρια δύναμη της οικονομίας, τα τελευταία χρόνια, η πίστωση του τραπεζικού συστήματος έχει αυξηθεί κατά μέσο όρο 14-15% ετησίως, ένα υψηλό επίπεδο σε σύγκριση με την περιοχή. Το 2025, για να εξυπηρετήσει τον υψηλό στόχο ανάπτυξης του 8% ή περισσότερο, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ έχει θέσει στόχο ανάπτυξης 16% και μπορεί να τον προσαρμόσει εάν ο πληθωρισμός είναι υπό έλεγχο.
«Στο πλαίσιο μιας εξαιρετικά ανοιχτής οικονομίας, η διαχείριση της νομισματικής πολιτικής έχει καταβάλει μεγάλες προσπάθειες στο παρελθόν. Στο μέλλον, η Κρατική Τράπεζα θα συνεχίσει να παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις για την εφαρμογή εργαλείων διαχείρισης, την κατάλληλη στιγμή και στις σωστές δόσεις, για τον έλεγχο του πληθωρισμού, τη σταθεροποίηση της μακροοικονομίας, τη σταθεροποίηση της αγοράς συναλλάγματος και τη διασφάλιση της ασφάλειας του τραπεζικού συστήματος. Αυτό είναι ένα θεμελιώδες σημείο, διότι εάν η μακροοικονομία, το νόμισμα και το συνάλλαγμα κυμαίνονται όπως πριν, θα είναι πολύ δύσκολο για τις επιχειρήσεις να αναπτυχθούν», δεσμεύτηκε ο Διοικητής.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του 2025 που μόλις δημοσίευσε το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού (WGC), το 95% των διαχειριστών αποθεματικών δήλωσαν ότι αναμένουν ότι οι κεντρικές τράπεζες θα συνεχίσουν να αυξάνουν τα αποθέματά τους σε χρυσό τους επόμενους 12 μήνες. Αυτό είναι ένα ρεκόρ υψηλό σε σύγκριση με τα αποτελέσματα ερευνών από το 2019 έως σήμερα. Οι διαχειριστές αποθεματικών εξακολουθούν να διατηρούν μια θετική άποψη για τον χρυσό, στο πλαίσιο της επίτευξης πολλών ρεκόρ υψηλών τιμών και της διατήρησης αγορών χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες για 15 συνεχόμενα έτη.
 |
Στην πραγματικότητα, η έρευνα των Κεντρικών Τραπεζών για τα Αποθέματα Χρυσού (CBGR) 2025, η οποία συνέλεξε δεδομένα από 73 κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως, διαπίστωσε ότι σχεδόν το 43% των κεντρικών τραπεζών σχεδιάζουν να αυξήσουν τα αποθέματά τους σε χρυσό το επόμενο έτος.
Τα συνεχιζόμενα σχέδια των κεντρικών τραπεζών σε όλο τον κόσμο να αγοράσουν περισσότερα αποθέματα χρυσού δείχνουν ότι ο χρυσός εξακολουθεί να χρησιμεύει ως ασφαλές καταφύγιο που βοηθά στη μείωση των κινδύνων εν μέσω παρατεταμένης οικονομικής και γεωπολιτικής αβεβαιότητας που ασκεί πίεση στους διαχειριστές αποθεματικών.
Οι τρεις κύριοι λόγοι για τους οποίους οι κεντρικές τράπεζες και οι διαχειριστές συναλλαγματικών ισοτιμιών δίνουν προτεραιότητα στη διακράτηση χρυσού ως περιουσιακού στοιχείου αυτή τη στιγμή είναι: η ικανότητα διατήρησης της μακροπρόθεσμης αξίας του χρυσού (80%), ο ρόλος του χρυσού ως αποτελεσματικού διαφοροποιητή χαρτοφυλακίου (81%) και η απόδοση του χρυσού σε περιόδους κρίσης (85%).
Οι κεντρικές τράπεζες στις αναδυόμενες αγορές και τις αναπτυσσόμενες οικονομίες (EMDEs) διατήρησαν για άλλη μια φορά θετικές προοπτικές για το μελλοντικό μερίδιο του χρυσού στα χαρτοφυλάκια αποθεματικών τους.
Είκοσι οκτώ από τις 58 (48%) χώρες EMDE που συμμετείχαν στην έρευνα δήλωσαν ότι τα αποθέματά τους σε χρυσό θα αυξηθούν τους επόμενους 12 μήνες, ενώ τρεις από τις 14 (21%) ανεπτυγμένες οικονομίες είχαν παρόμοιες προθέσεις, υψηλότερες από ό,τι πέρυσι.
Τα επιτόκια παραμένουν βασικός παράγοντας ζήτησης χρυσού και στις δύο ομάδες χωρών. Ωστόσο, ενώ ο πληθωρισμός (84%) και η γεωπολιτική (81%) αποτελούν τις κύριες ανησυχίες για τις αναπτυγμένες χώρες ανάπτυξης (EMDEs), το 67% και το 60% των ερωτηθέντων από ανεπτυγμένες οικονομίες συμμερίζονται τις ίδιες ανησυχίες.
Αξίζει να σημειωθεί ότι περισσότερες κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα αποθέματά τους σε χρυσό στην εγχώρια αγορά. Συγκεκριμένα, το 59% των κεντρικών τραπεζών κατέχουν χρυσό στα εθνικά τους αποθέματα, από 41% το 2024.
Επιπλέον, οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες που συμμετείχαν στην έρευνα (73%) πιστεύουν ότι το μερίδιο του δολαρίου ΗΠΑ στα παγκόσμια αποθεματικά θα μειωθεί με μέτριο ή υψηλό ρυθμό τα επόμενα πέντε χρόνια. Ωστόσο, αυτά τα ιδρύματα πιστεύουν επίσης ότι το μερίδιο άλλων νομισμάτων (όπως το ευρώ ή το γιουάν) και του χρυσού στα παγκόσμια αποθεματικά θα αυξηθεί κατά την ίδια περίοδο.
Ο κ. Shaokai Fan, Διευθυντής Ασίας-Ειρηνικού (εκτός Κίνας) και Διευθυντής Παγκόσμιων Κεντρικών Τραπεζών στο Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού, επιβεβαίωσε ότι ο αριθμός των σχεδόν μισών κεντρικών τραπεζών που συμμετείχαν στην έρευνα και σκοπεύουν να αυξήσουν τα αποθέματά τους σε χρυσό το επόμενο έτος, στο πλαίσιο της επίτευξης πολλών ρεκόρ τιμών για τον χρυσό το 2025, είναι αξιοσημείωτος.
«Αυτό το ποσοστό αντικατοπτρίζει την τρέχουσα παγκόσμια οικονομική και γεωπολιτική κατάσταση. Ταυτόχρονα, δείχνει ότι ο χρυσός διατηρεί τον ρόλο του ως στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο στο πλαίσιο της αστάθειας και της μεταβλητότητας του κόσμου. Οι ανησυχίες για τα επιτόκια, τον πληθωρισμό και την αστάθεια ωθούν τις κεντρικές τράπεζες να στραφούν στον χρυσό για να μειώσουν τους κινδύνους», δήλωσε ο κ. Shaokai Fan.
Οι επενδυτές είναι πιο αισιόδοξοι για τη μείωση των επιτοκίων από την Fed, μετά τα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ που έδειξαν ότι ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) τον Μάιο του 2025 ήταν χαμηλότερος από το αναμενόμενο. Συνεπώς, ο ΔΤΚ των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 0,1% τον Μάιο, χαμηλότερα από την πρόβλεψη 0,2% των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Dow Jones. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές προβλέπουν πιθανότητα 80% η Fed να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο του 2025, με τη δεύτερη μείωση να πραγματοποιείται ήδη από τον Οκτώβριο.
Στην παγκόσμια αγορά, το δολάριο υποχώρησε απότομα λόγω των επιπτώσεων των προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων από την Fed, των γεωπολιτικών εντάσεων, των χαμηλότερων από τα αναμενόμενα στοιχείων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, καθώς και των εξελίξεων στις εμπορικές διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Κίνας. Ο δείκτης USD υποχώρησε στις 97,86 μονάδες στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας - σημειώνοντας πτώση άνω του 9% σε σύγκριση με την αρχή του έτους. Αυτή η αδυναμία προήλθε κυρίως από ανησυχίες για την οικονομική ανάπτυξη και την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ.
Ο κ. Dinh Duc Quang, Διευθυντής του Τμήματος Συναλλαγματικών Συναλλαγών της UOB Vietnam Bank, δήλωσε ότι με την προοπτική πτωτικής τάσης των επιτοκίων του δολαρίου ΗΠΑ, μαζί με τις βραχυπρόθεσμες δυσκολίες λόγω του αντίκτυπου των διακυμάνσεων των δασμών στις οικονομικές προοπτικές και την προσέλκυση επενδυτικών ροών σε περιουσιακά στοιχεία στις ΗΠΑ, η UOB προβλέπει ότι ο δείκτης USD ενδέχεται να δεχθεί πιέσεις να πέσει κάτω από το όριο των 100 μονάδων τους υπόλοιπους μήνες του 2025 και να διαμορφωθεί γύρω στο 97 στις αρχές του 2026.
Ο Αναπληρωτής Καθηγητής, Δρ. Nguyen Huu Huan, Επίκουρος Καθηγητής στο Οικονομικό Πανεπιστήμιο της πόλης Χο Τσι Μινχ, δήλωσε ότι η μείωση του Δείκτη USD βοήθησε στη μείωση της πίεσης στην ισοτιμία VND/USD. Ωστόσο, η συναλλαγματική ισοτιμία εξακολουθεί να διατηρείται σε υψηλό επίπεδο, γεγονός που δείχνει ότι αυτή η πίεση εξακολουθεί να υπάρχει. Επιπλέον, η συναλλαγματική ισοτιμία τείνει να είναι εποχική, μπορεί να μειωθεί προς το παρόν, αλλά αναμένεται να αρχίσει να αυξάνεται ξανά γύρω στον Αύγουστο του 2025.
Η κεντρική συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD, όπως ανακοινώθηκε από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) στις 13 Ιουνίου, μειώθηκε κατά 15 VND, στα 24.975 VND/USD. Οι εμπορικές τράπεζες διατήρησαν την τιμή του USD αμετάβλητη, η Vietcombank αγόρασε στα 25.820 - 25.850 VND/USD και πούλησε στα 26.210 VND/USD.
Σε έκθεση που δημοσιεύθηκε στις 9 Ιουνίου 2025, η UOB ανέφερε ότι από την αρχή του τριμήνου, το VND έχει υποτιμηθεί κατά 1,8%, φτάνοντας σε νέο ιστορικό χαμηλό των 26.000 VND/USD. Αυτή η αδυναμία οφείλεται κυρίως στις λιγότερο θετικές οικονομικές προοπτικές και στον αυξημένο κίνδυνο οι ΗΠΑ να επιβάλουν εκ νέου τον δασμό 46% εάν οι διαπραγματεύσεις δεν σημειώσουν σημαντική πρόοδο.
Οι παραπάνω παράγοντες αναμένεται να συνεχίσουν να ασκούν πιέσεις στο VND βραχυπρόθεσμα. Η UOB πιστεύει ότι το VND θα συνεχίσει να κυμαίνεται σε ένα αδύναμο εύρος τιμών εντός του εύρους συναλλαγών με το USD μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025. Ωστόσο, από το τέταρτο τρίμηνο του 2025 και μετά, το VND μπορεί να αρχίσει να ανακτά την ανάκαμψη, σύμφωνα με τη γενική τάση βελτίωσης των ασιατικών νομισμάτων καθώς οι αβεβαιότητες στο εμπόριο σταδιακά υποχωρούν.
Σύμφωνα με τους οικονομολόγους του UOB, ο πληθωρισμός στο Βιετνάμ έχει υποχωρήσει κάπως, σε περίπου 3,1% σε ετήσια βάση τον Μάρτιο και τον Απρίλιο του 2025, μειωμένος από τον μέσο όρο του 3,6% το 2024 και 3,26% το 2023, και κάτω από τον στόχο του 4,5%. Το ευνοϊκό πληθωριστικό πλαίσιο, σε συνδυασμό με τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις και την αυξανόμενη αβεβαιότητα για τους δασμούς, ανοίγει την πιθανότητα η SBV να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική.
Ωστόσο, σε αντίθεση με ορισμένες χώρες της περιοχής, η αποδυνάμωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας είναι ένας παράγοντας που η SBV πρέπει να λάβει υπόψη. Η UOB προβλέπει ότι η SBV θα διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο πολιτικής, με το επιτόκιο αναχρηματοδότησης να διατηρείται στο 4,50%.
Εάν οι εγχώριες επιχειρηματικές συνθήκες και η αγορά εργασίας αποδυναμωθούν σημαντικά, η UOB αναμένει ότι η SBV θα μπορούσε να μειώσει το επιτόκιο αναχρηματοδότησης μία φορά στο χαμηλότερο επίπεδο της Covid-19, στο 4%, ακολουθούμενο από περαιτέρω μείωση 50 μονάδων βάσης στο 3,50%, υπό την προϋπόθεση ότι η αγορά συναλλάγματος παραμείνει σταθερή και η Fed μειώσει τα επιτόκια.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της UOB, το VND θα συνεχίσει να κυμαίνεται σε ένα αδύναμο εύρος τιμών εντός του εύρους συναλλαγών με το USD μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025. Ωστόσο, από το τέταρτο τρίμηνο του 2025 και μετά, το VND ενδέχεται να αρχίσει να ανακτά τη δυναμική ανάκαμψής του, σύμφωνα με τη γενική τάση βελτίωσης των ασιατικών νομισμάτων καθώς οι αβεβαιότητες στο εμπόριο σταδιακά υποχωρούν. Η UOB ενημέρωσε την πρόβλεψή της για τη συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD στα 26.300 VND/USD το τρίτο τρίμηνο του 2025, 26.100 VND/USD το τέταρτο τρίμηνο του 2025, 25.900 VND/USD το πρώτο τρίμηνο του 2026 και 25.700 VND/USD το δεύτερο τρίμηνο του 2026.
Ο κ. Pyon Young Hwan, Διευθυντής Συναλλάγματος και Παραγώγων της Shinhan Bank Vietnam, δήλωσε ότι εάν η Fed μειώσει τα επιτόκια, θα αποτελέσει ευκαιρία για τις αναδυόμενες αγορές όπως το Βιετνάμ να έχουν μεγαλύτερο περιθώριο χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Η μείωση των επιτοκίων από την Fed μπορεί να βοηθήσει στη σταθεροποίηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας VND/USD, δημιουργώντας ευνοϊκές συνθήκες για την Κρατική Τράπεζα ώστε να εφαρμόσει μέτρα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής με μεγαλύτερη ευελιξία.
Ωστόσο, το Βιετνάμ ενδέχεται να χρειαστεί να διατηρήσει υψηλότερα επιτόκια από τις ΗΠΑ για ένα ορισμένο χρονικό διάστημα. Σύμφωνα με τους ειδικούς της Shinhan Bank, βραχυπρόθεσμα, η τάση της συναλλαγματικής ισοτιμίας VND/USD εξαρτάται από τα αποτελέσματα του πρώτου γύρου διαπραγματεύσεων για τους δασμούς μεταξύ ΗΠΑ και Βιετνάμ. Η Shinhan Vietnam προβλέπει ότι μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2025, η συναλλαγματική ισοτιμία θα κυμανθεί περίπου στα 25.600 - 26.000 VND/USD.
Σχόλιο (0)