Γιατί οι τράπεζες ανταγωνίζονται για την έκδοση ομολόγων υψηλού επιτοκίου;

Οι τράπεζες επιβαρύνονται με υψηλότερο κόστος κατά την έκδοση ομολόγων, αλλά αυτό το κανάλι τις βοηθά να εξισορροπήσουν τις χρηματοδοτικές τους ανάγκες και την κεφαλαιακή τους επάρκεια.

Κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, οι νέες εκδόσεις ομολόγων έφτασαν τα 202,4 τρισεκατομμύρια VND, με το 70% να εκδίδεται από τράπεζες, σύμφωνα με την VIS Rating. Τον Ιούλιο, οι τράπεζες εξέδωσαν επιπλέον 27 τρισεκατομμύρια VND, σύμφωνα με στοιχεία της FiinRatings - μιας εταιρείας αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που ανήκει στην FiinGroup. Αυτό αντιπροσωπεύει το 87% της συνολικής αγοραίας αξίας, υπερδιπλάσιο σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι.

Η BVBank προσφέρει 15 εκατομμύρια ομόλογα στο κοινό με επιτόκιο 7,9% ετησίως. Από το δεύτερο έτος και μετά, το επιτόκιο θα είναι ίσο με το επιτόκιο αναφοράς συν ένα περιθώριο 2,5%. Ομοίως, στα τέλη Αυγούστου, η HDBank εξέδωσε επίσης ομόλογα ύψους 1.000 δισεκατομμυρίων VND, με επιτόκιο 2,8% υψηλότερο από το μέσο 12μηνο επιτόκιο καταθέσεων των τραπεζών κατά τη στιγμή της πληρωμής.

Άλλες τράπεζες όπως οι BIDV, VPBank, MB,ACB , OCB... έχουν επίσης πολυάριθμες εκδόσεις ιδιωτικών ομολόγων - ειδικά για επαγγελματίες επενδυτές σε κινητές αξίες - με επιτόκια περίπου 1-1,5% υψηλότερα από τα επιτόκια καταθέσεων.

Στην πραγματικότητα, η κύρια δραστηριότητα των τραπεζών είναι η «εμπορία χρημάτων», που σημαίνει ότι συγκεντρώνουν κεφάλαια και τα δανείζουν. Το κέρδος από αυτή τη δραστηριότητα καθορίζεται από τη διαφορά μεταξύ του κόστους κεφαλαίου και των επιτοκίων. Για να αυξήσουν την επιχειρηματική αποδοτικότητα, οι τράπεζες συνήθως επιδιώκουν να μειώσουν το κόστος κεφαλαίου, αντί να αυξήσουν τα επιτόκια δανεισμού.

Σε σύγκριση με το τρέχον επιτόκιο των 12μηνων προθεσμιακών καταθέσεων, που κυμαίνεται από 5,5 έως 6% ετησίως, τα ομόλογα έχουν υψηλότερο κόστος κεφαλαίου, αλλά οι τράπεζες έχουν στραφεί σε αυτό το κανάλι άντλησης κεφαλαίων πρόσφατα. Η κα Le Phuong Uyen, τραπεζική αναλύτρια στην VPBankS, εξηγεί ότι αυτό το κανάλι βοηθά τις τράπεζες να αυξήσουν το μετοχικό τους κεφάλαιο και να πληρούν τα πρότυπα ασφαλείας. Αυτό συμβαίνει επειδή τα ομόλογα βοηθούν τις τράπεζες να συγκεντρώσουν κεφάλαια Tier 2 (συμπληρωματικό κεφάλαιο) σε μεγάλα ποσά για να επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους χωρίς να μειώσουν το μερίδιό τους μέσω της έκδοσης μετοχών.

Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας (CAR) σύμφωνα με τα πρότυπα της Βασιλείας υπολογίζεται με βάση το μέγεθος της τράπεζας σε σχέση με τα σταθμισμένα ως προς τον κίνδυνο περιουσιακά στοιχεία. Καθώς οι τράπεζες διατηρούν πιστωτική επέκταση 14-15% ετησίως, ο παρονομαστής αυτού του τύπου αυξάνεται συνεχώς. Για να διασφαλιστεί η τήρηση του δείκτη CAR, οι τράπεζες υποχρεούνται να αυξήσουν το κεφάλαιό τους.

Επιπλέον, τα ομόλογα αποτελούν ένα μακροπρόθεσμο κανάλι άντλησης κεφαλαίων, βοηθώντας τις τράπεζες να διασφαλίσουν ότι η κεφαλαιακή τους δομή συμμορφώνεται με τους κανονισμούς. Από το τέλος του περασμένου έτους, οι τράπεζες έπρεπε να μειώσουν τον μέγιστο λόγο βραχυπρόθεσμου κεφαλαίου που χρησιμοποιείται για μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο δανεισμό στο 30%, αντί για 34% όπως πριν, και ο δανεισμός προς το σύνολο των κινητοποιημένων κεφαλαίων πρέπει να είναι κάτω από 85%.

Εν τω μεταξύ, η κινητοποίηση καταθέσεων έχει επιβραδυνθεί από τις αρχές του τρέχοντος έτους λόγω των μη ελκυστικών επιτοκίων σε σύγκριση με άλλα επενδυτικά κανάλια. Συνήθως, οι καταθέτες τείνουν να επιλέγουν μεγαλύτερες διάρκειες όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά για να βελτιστοποιήσουν τα οφέλη τους. Ωστόσο, αυτή η εξέλιξη είναι συνήθως κατάλληλη όταν δεν υπάρχουν εναλλακτικές λύσεις. Αλλά κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, ασφαλή εναλλακτικά επενδυτικά κανάλια, όπως ο χρυσός, έχουν γίνει ένα δημοφιλές σημείο.

Στον κρατικό τομέα, η Vietcombank (VCB) σημείωσε πιστωτική αύξηση άνω του 8% τους πρώτους έξι μήνες του έτους, ενώ οι καταθέσεις αυξήθηκαν μόνο κατά 2%. Για τον ιδιωτικό τομέα, η διαφορά μεταξύ πιστώσεων και καταθέσεων είναι ακόμη μεγαλύτερη. Κορυφαίες ιδιωτικές τράπεζες όπως η Techcombank , η VPBank και η ACB σημείωσαν πιστωτική αύξηση περίπου διπλάσια από την αύξηση των καταθέσεών τους.

«Το ανώτατο όριο χρήσης βραχυπρόθεσμων κεφαλαίων για μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο δανεισμό στο 30% αναγκάζει τις τράπεζες να ενισχύσουν τις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες πηγές κεφαλαίου, και τα ομόλογα αποτελούν μια βιώσιμη επιλογή», ​​σχολίασε ένας ειδικός της VPBankS. Σε σύγκριση με το μέσο επιτόκιο καταθέσεων, οι αποδόσεις των ομολόγων είναι συνήθως υψηλότερες. Ωστόσο, σε σύγκριση με ορισμένες άλλες μακροπρόθεσμες μεθόδους άντλησης κεφαλαίων, το κόστος αυτού του καναλιού παραμένει από τα πιο βέλτιστα.

Επιπλέον, τα ομόλογα που εκδίδονται με διάφορες λήξεις βοηθούν τις τράπεζες να διαχειρίζονται πιο αποτελεσματικά τον κίνδυνο ταμειακών ροών και επιτοκίων. Αυτό το κανάλι βοηθά επίσης στη διαφοροποίηση των πηγών χρηματοδότησης, αποφεύγοντας την εξάρτηση από την άντληση κεφαλαίων από ιδιώτες και οικονομικούς οργανισμούς.

Σύμφωνα με τον επικεφαλής συμβουλευτικών υπηρεσιών σε μια χρηματιστηριακή εταιρεία στο Ανόι, το γεγονός ότι οι τράπεζες εκδίδουν και επαναγοράζουν συνεχώς παλαιά ομόλογα πριν από τη λήξη τους σε περιόδους κυμαινόμενων επιτοκίων δείχνει τους υπολογισμούς τους σχετικά με τη δομή του κεφαλαιακού τους κόστους.

Η ομάδα ανάλυσης της FiinRatings πιστεύει ότι οι τράπεζες θα συνεχίσουν να αυξάνουν την έκδοση ομολόγων για το υπόλοιπο του έτους, προκειμένου να εξασφαλίσουν πρόσθετα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα κεφάλαια (άνω των 3 ετών), καθώς η πιστωτική επέκταση βελτιώνεται σταδιακά. Εν τω μεταξύ, ο οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας VIS Rating προβλέπει ότι τα επόμενα 1-3 χρόνια, οι τράπεζες θα χρειαστούν περίπου 283 τρισεκατομμύρια VND σε κεφάλαια κατηγορίας 2 μέσω έκδοσης ομολόγων. Αυτός ο πόρος θα υποστηρίξει το εσωτερικό κεφάλαιο των τραπεζών και θα διατηρήσει τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.

Πηγή: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html