BAD: La estabilidad macroeconómica es la base para mantener el impulso del crecimiento

Pie de foto — Línea de producción y montaje de automóviles Hyundai Thanh Cong. Foto ilustrativa: Duong Giang/VNA

Sin embargo, para alcanzar los ambiciosos objetivos de desarrollo y superar los crecientes desafíos provenientes tanto del entorno internacional como de las cuestiones internas, el Sr. Shantanu Chakraborty, Director del BAD para Vietnam, dijo que Vietnam necesita un cambio estratégico, centrado en el fortalecimiento de la fuerza interna, el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica y la implementación resuelta de reformas estructurales innovadoras.

En una entrevista con VNA, el Sr. Shantanu Chakraborty enfatizó que, ante todo, mantener la estabilidad macroeconómica es la principal prioridad política en el cuarto trimestre de este año. Los indicios de riesgo aumentan a medida que la inflación subyacente tiende a aumentar, las reservas de divisas disminuyen y la moneda nacional se ve presionada a depreciarse en un contexto de altas tasas de interés globales que continúan presionando los flujos de capital, ampliando los déficits financieros y de la cuenta de capital. Mientras tanto, el superávit comercial se está reduciendo debido al impacto de las medidas arancelarias recíprocas. Por lo tanto, restaurar y proteger la "zona de amortiguación" de seguridad macroeconómica es un requisito previo para sentar una base sólida para las medidas de estímulo al crecimiento.

A corto plazo, cuando los motores tradicionales del crecimiento, como las exportaciones y la inversión extranjera, se enfrentan a numerosas incertidumbres, es necesario reorientar la estrategia hacia el estímulo de la demanda interna. El objetivo de esta solución es acelerar y mejorar la eficiencia del desembolso del capital de inversión pública. Esto no es solo una solución temporal para promover el crecimiento, sino también una oportunidad para eliminar los cuellos de botella inherentes a la infraestructura, que generan efectos colaterales para la economía. Al mismo tiempo, es necesario coordinar las políticas fiscales y monetarias para apoyar el consumo interno y ayudar a los hogares y las empresas a superar las dificultades.

Sin embargo, las soluciones a corto plazo son solo temporales. Según el BAD, un desafío a largo plazo para Vietnam reside en la eficiencia en el uso de los recursos. Un indicador de esto es el índice ICOR, que refleja la relación entre el capital de inversión adicional y la producción adicional, y muestra cuánto capital se necesita para crear una unidad adicional de producto (PIB) en un período determinado. Un índice ICOR más bajo indica una mayor eficiencia en el uso del capital, lo que significa que la inversión es más eficiente y genera un mayor crecimiento, y viceversa.

El BAD señaló que el índice ICOR de Vietnam aumentó de 7,6 en el período 2016-2020 a 8,5 en el período 2021-2024, lo que indica una disminución en la eficiencia de la inversión. Esto se debe a barreras institucionales, procedimientos administrativos complejos, una capacidad de ejecución de proyectos deficiente y un mercado de capitales subdesarrollado. El lento desembolso de la inversión pública en los últimos años, que solo alcanzó el 80-85% del objetivo, también es una clara muestra de esta situación. Los síntomas mencionados muestran que el problema de Vietnam no radica simplemente en cómo "gastar el dinero" con mayor rapidez, sino en cómo cambiar radicalmente el modelo de desarrollo, que es la causa fundamental de esta ineficiencia.

El BAD cree que Vietnam no puede depender únicamente de recursos baratos para convertirse en un país de altos ingresos en 2045. En cambio, debe cambiar a un modelo de crecimiento basado en un alto valor agregado, productividad laboral e innovación.

Para ello, el BAD recomienda acelerar las reformas institucionales y estructurales. Un elemento central de este proceso es el desarrollo de un sector privado verdaderamente dinámico y competitivo. Según el BAD, los compromisos del Gobierno deben traducirse en reformas integrales del mercado para reducir los costos de cumplimiento normativo, fortalecer las regulaciones de competencia y facilitar el acceso al capital y la tecnología para las pequeñas y medianas empresas. El economista jefe del BAD para Vietnam, Nguyen Ba Hung, destacó que, si las medidas de reforma del Gobierno se implementan adecuadamente, podrían contribuir a una tasa de crecimiento superior a la prevista por el BAD para Vietnam (6,7 % para 2025 y 6,0 % para 2026).

Además, Vietnam necesita diversificar nuevos motores de crecimiento, entre ellos: promover una transformación digital profunda, promover la economía verde y mejorar la resiliencia al cambio climático, al tiempo que invierte fuertemente en mejorar las habilidades de los trabajadores para satisfacer los requisitos de la economía moderna.

El BAD cree que, en un contexto global volátil, la fortaleza interna es clave para el desarrollo sostenible. Vietnam necesita gestionar con cuidado el equilibrio entre los objetivos de crecimiento y la estabilidad macroeconómica. Reformas institucionales decididas para mejorar la eficiencia del capital y liberar el potencial del sector económico privado serán pasos decisivos que ayudarán a Vietnam no solo a superar los desafíos actuales, sino también a alcanzar la aspiración de convertirse en un país de altos ingresos para 2045.

Fuente: https://baotintuc.vn/kinh-te/adb-on-dinh-vi-mo-la-nen-tang-de-duy-tri-da-tang-truong-20251009090333308.htm