La turbulencia bancaria trastoca las perspectivas de la Fed

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La reunión de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos se llevará a cabo dentro de sólo seis días.

Cómo decidirá la Fed sobre los tipos de interés en esta reunión y en los próximos meses es la cuestión que más interesa a los inversores y a los expertos de Wall Street.

La semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la Reserva Federal podría acelerar el aumento de las tasas debido a la inflación persistente. Los operadores de la época predijeron que la Fed aumentaría las tasas de interés en 0,5 puntos porcentuales en su reunión del 21 y 22 de marzo, desde el 4,5-4,75% actual, y que continuaría aumentándolas después.

Pero ahora Powell y sus colegas tendrán que reaccionar con rapidez a la inestabilidad del sistema bancario tras el colapso consecutivo de dos bancos en Estados Unidos y los malos acontecimientos que rodean al "gigante" Credit Suisse.

Los operadores ahora ven una probabilidad del 50/50 de que la Fed suba las tasas en un cuarto de punto porcentual o no las suba en absoluto, con la posibilidad de que el banco recorte las tasas en los meses siguientes, mientras que la agitación en el Credit Suisse aumenta los temores de una crisis bancaria que podría afectar a la economía estadounidense.

Thomas Simmons, experto del banco de inversión Jefferies, dijo que la Fed aumentará las tasas de interés en otros 0,25 puntos porcentuales la próxima semana, ya que la Fed aún necesita seguir controlando la inflación. Al mismo tiempo, detener las subidas de los tipos de interés en este momento hará que el mercado comprenda que “el impacto macro de los fenómenos microeconómicos mencionados anteriormente es peor de lo que pensábamos”.

Un informe clave sobre inflación de esta semana mostró que el índice de precios al consumidor de EE. UU. aumentó un 6% interanual en febrero de 2023.

Por ello, el experto Michael Feroli del banco JPMorgan comentó que si la Fed deja de subir ahora las tasas de interés, enviará una señal equivocada sobre la seriedad del banco en la lucha contra la inflación.

Sin embargo, el ex presidente de la Reserva Federal de Boston, Eric Rosengren, tiene una opinión contraria.

El señor Rosengren dijo que las crisis financieras harían que los bancos redujeran el crédito, los consumidores redujeran su gasto y las empresas retrasaran sus planes de inversión. Por lo tanto, según él, los tipos de interés deberían "mantenerse" hasta que se pueda evaluar el alcance de la disminución de la demanda.

Mientras tanto, el 15 de marzo, el banco Goldman Sachs recortó su pronóstico de crecimiento económico de Estados Unidos. En concreto, en cuanto al crecimiento económico de Estados Unidos, Goldman Sachs ha revisado a la baja las previsiones de crecimiento para 2023 en 0,3 puntos porcentuales, hasta el 1,2%, debido a las turbulencias actuales en el sistema financiero tras el colapso de Silicon Valley Bank y Signature Bank.

Goldman Sachs dijo que los bancos más pequeños intentarán mantener la liquidez para satisfacer los retiros de los clientes, lo que conducirá a un endurecimiento significativo de los estándares de préstamo. Esto podría afectar la demanda agregada y reducir el crecimiento del PIB.

Los bancos pequeños y medianos desempeñan un papel importante en la economía estadounidense. Como resultado, es probable que cualquier impacto sobre los préstamos se concentre en un pequeño grupo de bancos pequeños y medianos.

Los bancos con activos inferiores a 250 mil millones de dólares representan aproximadamente el 50% de los préstamos comerciales e industriales, el 60% de los préstamos inmobiliarios residenciales, el 80% de los préstamos inmobiliarios comerciales y el 45% de los préstamos al consumo en Estados Unidos.

Los analistas suponen que los bancos pequeños con bajos índices de cobertura de depósitos reducirán los nuevos préstamos en un 40% y otros bancos los reducirán en un 15%, lo que resultará en una disminución del 2,5% en los préstamos bancarios totales.

El impacto sobre el crecimiento de la demanda de un ajuste en el crédito sería similar a un aumento de tasas de entre 25 y 50 puntos básicos.

Minh Hoa (t/h)

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