Bệ đỡ cho sức bật thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh với loạt kỷ lục mới về điểm số và thanh khoản. Sức bật thị trường không chỉ nhờ dòng tiền, mà còn từ bệ đỡ nội lực doanh nghiệp và cải cách, hướng tới chu kỳ tăng trưởng bền vững.

El repunte tras la sesión de ventas masivas.

Con un incremento de casi el 31% desde principios de año, el índice VN-Index se encuentra entre los 10 mercados bursátiles con mejor desempeño a nivel mundial. Si se calcula desde su mínimo anual, tras una serie de sesiones de "ajuste" y una fuerte corrección a principios de abril de 2025 debido a las políticas arancelarias de Estados Unidos, el índice de la bolsa de valores de Ciudad Ho Chi Minh ha aumentado en más del 55%.

Lo que resulta aún más destacable es la situación de liquidez. Los volúmenes de negociación de 28.000 a 30.000 millones de VND por sesión, considerados un récord durante el período de mayor actividad a principios de 2022, ahora equivalen al promedio de ese período. En algunas sesiones, la liquidez superó los 3.000 millones de USD, una cifra que sorprendió incluso a inversores experimentados y directivos de empresas de valores, y que superó las previsiones realizadas en la junta general de accionistas celebrada a mediados de año.

Según el Sr. Nguyen Anh Khoa, Director de Análisis de Agriseco, la actual tendencia alcista supera con creces las expectativas iniciales, pero sigue siendo lógica. La economía está en camino de alcanzar su objetivo de crecimiento del PIB de más del 8%, muchas empresas han experimentado un crecimiento de dos dígitos en el primer semestre del año y el mercado en su conjunto ha aumentado en más del 20%.

“El mercado de valores es un mercado de expectativas. A medida que nos acercamos al período de crecimiento 2026-2030, la confianza de los inversores se fortalece aún más”, enfatizó el Sr. Khoa. El principal factor de riesgo a principios de año, los aranceles, también se está controlando gradualmente, mientras que las políticas de crédito e inversión pública se implementan de manera simultánea, creando un entorno favorable para los flujos de capital hacia el mercado de valores.

A pesar de mantener una posición dominante de venta neta de capital extranjero desde 2023, los inversores nacionales siguen absorbiéndola bien, especialmente con la aparición de inversores institucionales nacionales. La venta neta acumulada por parte de inversores extranjeros es ahora casi igual a la de todo el año 2024, lo que sitúa la proporción de propiedad extranjera en su nivel más bajo desde 2012. Sin embargo, los expertos creen que esta presión podría disminuir, ya que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recortó recientemente los tipos de interés y ha anunciado nuevos recortes en sus dos últimas reuniones de 2025.

Apoyo de las fuerzas internas

La fuerte tendencia alcista de los últimos meses se debe no solo a políticas favorables y flujos de capital, sino también a la solidez de la economía real. Tras importantes ciclos alcistas en el mercado bursátil, vinculados en gran medida a cambios económicos internos, el período actual representa una era de crecimiento, una firme determinación de desarrollarse y elevar la posición del país. Además del entorno de bajas tasas de interés, destinado a impulsar el crecimiento en muchos países importantes, numerosos factores internos provienen de factores macroeconómicos y catalizadores de la política monetaria, junto con cuatro resoluciones clave del Politburó , que ayudan a Vietnam a alcanzar su aspiración de un desarrollo rápido y sostenible en la nueva era.

El objetivo de un crecimiento del PIB del 8% para 2025 se mantiene en marcha. En particular, según un experto de Agriseco, se prevé que el desembolso de capital de inversión pública este año alcance su nivel más alto en más de una década. Este flujo de inversión podría generar un efecto multiplicador en diversos sectores, como el inmobiliario, los parques industriales, la construcción y los materiales, creando más empleos, impulsando así el consumo y fortaleciendo otros indicadores económicos. Junto con los esfuerzos para eliminar obstáculos en la ejecución de proyectos y las reformas en el funcionamiento del sistema de gobierno local de dos niveles, estas soluciones favorecen una mayor rotación de capital en la economía.

Además, la Resolución 68 sobre el desarrollo de la economía privada destaca el papel de las empresas en el impulso del crecimiento, generando expectativas de mejora en la productividad, la calidad de la gobernanza y la capacidad de movilización de capital. Se espera que los resultados empresariales del tercer trimestre de 2025 reflejen claramente los efectos de las reformas y la inversión pública, sentando así las bases para la confianza de los inversores.

En lo que respecta específicamente al mercado de valores, recientemente se han publicado varios documentos importantes que se espera generen un nuevo impulso, entre ellos el Decreto 245/2025/ND-CP, que modifica el Decreto 155/2020/ND-CP y detalla la aplicación de algunos artículos de la Ley de Valores, junto con el Proyecto de Modernización del Mercado de Valores y el Proyecto de Reestructuración de Inversionistas.

Se han establecido los objetivos de mejora, que incluyen cumplir con los criterios de ascenso y mantener la categoría de mercado emergente secundario de FTSE Russell a corto plazo, con objetivos a largo plazo como alcanzar la categoría de mercado emergente sénior de FTSE Russell y la de mercado emergente de MSCI. Más importante aún, las soluciones para acercarse a estos objetivos implican un cambio interno.

Las políticas que fomentan el desarrollo del sector privado también impulsan a las empresas a recurrir al mercado de valores como canal para la movilización de capital a largo plazo, en lugar de depender del crédito bancario. Tras muchos años de estancamiento, ha regresado la ola de OPV y nuevas cotizaciones, lo que contribuye a complementar la oferta de acciones y mejorar la calidad de los activos en la bolsa. Esta mayor oferta permite al mercado de valores aprovechar las oportunidades y retener el capital extranjero cuando se revaloriza, al tiempo que se alinea con el objetivo de crecimiento económico, lo que ayuda al mercado a entrar en un nuevo ciclo más sostenible.

Fuente: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html