Apoyo a la recuperación del mercado bursátil

El impulso tras la sesión de prueba

Con un incremento de casi el 31% desde principios de año, el VN-Index se encuentra entre los 10 mercados bursátiles de mayor crecimiento a nivel mundial. Si se calcula desde el inicio del año, tras una serie de sesiones de recuperación y una fuerte corrección a principios de abril de 2025 debido a las políticas arancelarias estadounidenses, el índice de la Bolsa de Ciudad Ho Chi Minh ha aumentado más del 55%.

Más importante aún, la situación de la liquidez. El nivel de negociación de 28.000 a 30.000 billones de VND por sesión se consideró un récord durante el período de mayor actividad a principios de 2022, pero ahora equivale a la cifra promedio para este período. En algunas sesiones, la liquidez superó los 3.000 millones de USD, una cifra que sorprendió incluso a inversores veteranos y directivos de empresas de valores, más allá de lo previsto en la junta general de accionistas celebrada a mediados de año.

Según Nguyen Anh Khoa, director de análisis de Agriseco, el actual ritmo de crecimiento supera con creces las expectativas iniciales, pero sigue siendo lógico. La economía está encaminada a alcanzar el objetivo de crecimiento del PIB superior al 8%, los resultados empresariales del primer semestre de muchas compañías han crecido a doble dígito y el mercado en su conjunto ha aumentado más del 20%.

“El mercado de valores se rige por las expectativas. Cuanto más nos acercamos al periodo de crecimiento de 2026-2030, mayor es la confianza de los inversores”, destacó el Sr. Khoa. El principal factor de riesgo a principios de año son los aranceles, que se están controlando gradualmente, mientras que las políticas de crédito e inversión pública se implementan de forma simultánea, creando un entorno favorable para la entrada de capitales en el mercado bursátil.

Aunque el capital extranjero ha mantenido una posición dominante de venta neta desde 2023, los inversores nacionales siguen absorbiendo posiciones con eficacia, especialmente con la aparición de instituciones locales. Actualmente, los inversores extranjeros están vendiendo casi tanto como en 2024, lo que sitúa la proporción de propiedad extranjera en su nivel más bajo desde 2012. Sin embargo, los expertos afirman que esta presión podría atenuarse, ya que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) ha recortado recientemente los tipos de interés y ha dado señales de que prevé nuevos recortes en las dos últimas reuniones de 2025.

Apoyo de la fuerza interna

La fuerte tendencia de crecimiento de los últimos meses no solo se debe a políticas favorables y flujos de capital, sino también a la buena salud de la economía real. Tras periodos de fuerte crecimiento bursátil, más o menos vinculados a cambios en la economía, el periodo actual se caracteriza por una era de auge, decidida a desarrollarse con fuerza y elevar el nivel del país. Además del entorno de bajos tipos de interés, que ha impulsado el crecimiento en muchos países grandes, existen numerosos factores internos que impulsan el crecimiento, como los macroeconómicos y los catalizadores de la política monetaria, junto con cuatro resoluciones clave del Politburó para ayudar a Vietnam a alcanzar su aspiración de un desarrollo rápido y sostenible en la nueva era.

El objetivo de crecimiento del PIB del 8% para 2025 se sigue de cerca. En particular, según un experto de Agriseco, se prevé que el desembolso de inversión pública de este año alcance su nivel más alto en más de una década. Este flujo de capital de inversión puede generar un efecto multiplicador en diversos sectores, como el inmobiliario, los parques industriales, la construcción y los materiales, creando más empleos, lo que a su vez impulsa el consumo y consolida otros indicadores económicos. Junto con los esfuerzos para eliminar los obstáculos en la ejecución de proyectos o reformar el funcionamiento de los gobiernos locales de dos niveles, estas soluciones favorecen una mayor rotación de capital en la economía.

Además, la Resolución 68 sobre desarrollo económico privado destaca el papel de las empresas como motor del crecimiento, generando expectativas de mejora en la productividad, la calidad de la gobernanza y la capacidad de movilización de capital. Se prevé que los resultados empresariales del tercer trimestre de 2025 reflejen claramente los efectos de la reforma y la inversión pública, lo que constituirá una base de confianza para los inversores.

Solo en el mercado de valores, se han emitido recientemente muchos documentos importantes que se espera que generen un nuevo impulso, incluido el Decreto 245/2025/ND-CP que modifica el Decreto 155/2020/ND-CP que detalla la implementación de varios artículos de la Ley de Valores, el Proyecto de Mejora del Mercado de Valores y el Proyecto de Reestructuración de Inversores.

Los objetivos de mejora propuestos incluyen cumplir con los criterios de mejora y mantener la categoría de mercado emergente secundario de FTSE Russell a corto plazo, y, a largo plazo, aspirar a obtener la categoría de mercado emergente avanzado de FTSE Russell y la de mercado emergente de MSCI. Más importante aún, las soluciones para acercarse a este objetivo son internas.

Las políticas que fomentan el desarrollo económico privado también incentivan a las empresas a recurrir al mercado de valores como canal para movilizar capital a largo plazo, en lugar de depender del crédito bancario. Tras años de estancamiento, la ola de OPV y nuevas cotizaciones ha regresado, contribuyendo a diversificar la oferta de acciones y a mejorar la calidad de los productos en el mercado. Esta diversificación no solo permite que el mercado de valores aproveche las oportunidades y retenga capital extranjero al modernizarse, sino que también se alinea con el objetivo del crecimiento económico, impulsando al mercado bursátil hacia un nuevo ciclo más sostenible.

Fuente: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html