Equilibrar la política monetaria entre múltiples variables

En el contexto de un entorno internacional complejo e impredecible, como una economía pequeña con gran apertura como Vietnam, todavía existen muchas dificultades y desafíos internos.

La política monetaria es como "caminar sobre la cuerda floja"

Al hablar en el Foro Bancario 2023: Gestión de la política monetaria frente a las variables económicas globales, el vicegobernador del Banco Estatal de Vietnam, Pham Thanh Ha, dijo que en el contexto del mercado mundial en 2022, los primeros meses de 2023 fluctuaron rápida y fuertemente con muchos eventos sin precedentes en décadas, más allá de todas las predicciones anteriores.

Tras una profunda recesión durante la pandemia de COVID-19, la economía mundial pasó rápidamente a un estado de inflación récord, superando el 8% en EE. UU. y el 10% en Europa; más de 80 países registraron una inflación de dos dígitos en 2022. La alta inflación hizo inevitable la tendencia al endurecimiento de la política monetaria. En concreto, la Reserva Federal subió los tipos de interés con la mayor frecuencia y velocidad de la historia, diez veces consecutivas, con un aumento del 5% en el último periodo.

En los primeros meses de 2023, muchos países continúan enfrentándose al riesgo de una recesión económica con alta inflación, caída del comercio mundial y crisis en algunos bancos de Estados Unidos y Europa, lo que sigue planteando desafíos para la gestión de la política monetaria a nivel mundial.

En el contexto de un entorno internacional complejo e impredecible, como una economía pequeña con una apertura muy grande como Vietnam, con muchas dificultades y desafíos internos, el Vicegobernador dijo que la gestión de la política monetaria, especialmente la gestión de las tasas de interés, los tipos de cambio y el crédito, enfrenta muchas dificultades.

El Banco Estatal de Vietnam debe armonizar muchos objetivos conflictivos tales como: cómo apoyar la recuperación económica después de la pandemia y al mismo tiempo garantizar el control de la inflación en el contexto de altos precios e inflación globales; cómo reducir la fuerte presión devaluatoria del dong vietnamita y al mismo tiempo mantener tasas de interés estables; cómo garantizar la seguridad del sistema bancario y al mismo tiempo garantizar la demanda de crédito para la economía... En cuanto al crédito, aunque el crecimiento del crédito es muy lento, la flexibilización del crédito planteará muchos riesgos.

Descripción general del foro

La tarea es extremadamente desafiante, pero con la estrecha dirección del Gobierno y el Primer Ministro , el sector bancario ha sido proactivo, flexible y se ha adaptado rápidamente a la situación en la gestión de la política monetaria y las actividades bancarias, coordinándose estrechamente con otras políticas macro, ministerios y sectores para unir esfuerzos, contribuir y acompañar a la comunidad empresarial y a la gente para superar las dificultades y alcanzar los objetivos macroeconómicos establecidos.

Especialmente en los primeros meses de 2023, con base en la evolución positiva del mercado monetario, es probable que la inflación se controle de acuerdo con el objetivo establecido, para eliminar las dificultades de la economía, apoyar la recuperación del crecimiento bajo la dirección del Primer Ministro, el Banco Estatal ha ajustado los tipos de interés a la baja dos veces con una reducción del 0,3-1%/año en marzo y abril de 2023.

Además, el Banco Estatal ha implementado muchas medidas sincrónicas para tratar de reducir las tasas de interés de los préstamos para eliminar las dificultades para las empresas y las personas de acuerdo con la dirección de la Asamblea Nacional y el Gobierno en la Resolución 43 y la Resolución 11.

En cuanto a la banca comercial, el Sr. Bui Thanh Trung, subdirector general a cargo de la División de Negocios Monetarios y de Inversión de OCB, afirmó que si las empresas atraviesan dificultades, los bancos también las atraviesan, y viceversa, si los bancos atraviesan dificultades, las empresas las atraviesan aún más. Por ello, OCB ha implementado diversos programas y políticas para abordar conjuntamente las dificultades de la comunidad empresarial, como el paquete de apoyo a las pymes, que apoya a los clientes minoristas con tasas de interés a corto y largo plazo según sus condiciones comerciales. En ACB, este banco también ha reducido las tasas de interés para empresas y particulares (incluidos 2900 clientes particulares y 7600 empresas), incluyendo una reducción del 2 % anual en las tasas de interés de los préstamos para clientes habituales y del 3 % anual para nuevos clientes.

Hay que encontrar el equilibrio

En el contexto de una economía cada vez más volátil, según el vicegobernador Pham Thanh Ha, si los bancos apoyan a las empresas a un nivel aceptable, la economía mejorará. Sin embargo, si los bancos posponen o extienden los pagos de la deuda, o flexibilizan las condiciones crediticias, las dificultades se trasladarán a ellos. Por lo tanto, es necesario encontrar un equilibrio entre el apoyo a la economía y la seguridad del sistema bancario. Por ello, el director del Banco Estatal afirmó que la gestión de la política monetaria debe apuntar al objetivo general de estabilizar la macroeconomía, controlar la inflación, estabilizar los tipos de cambio y al objetivo común a largo plazo de estabilizar el sistema bancario y financiero.

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Al compartir las dificultades del operador, el Dr. Nguyen Quoc Hung, Secretario General de la Asociación Bancaria, afirmó que el Banco Estatal de Vietnam se encuentra actualmente en una situación delicada, ya que debe controlar la inflación, contribuyendo así a la estabilización de la macroeconomía, y apoyar a las empresas para impulsar el crecimiento. "Si hoy las empresas atribuyen todas sus dificultades a los bancos, en el futuro, cuando los bancos estén en dificultades, las empresas también las enfrentarán", expresó el Sr. Hung.

Aunque la Circular 02/2023/TT-NHNN sobre la reestructuración de las condiciones de pago de la deuda y el mantenimiento de los grupos de deuda es una buena noticia tanto para los bancos como para las empresas, el Sr. Hung advirtió que, si no se tiene cuidado, las dificultades de la economía se concentrarán en los bancos comerciales.

Según los expertos, en el contexto de una economía mundial con muchas variables inciertas y una economía misma que enfrenta muchos problemas difíciles, es necesario que haya una coordinación sincrónica entre ministerios, departamentos, sucursales y localidades, participando en la construcción de un paquete integral de soluciones comunes, para fortalecer la conexión entre las políticas en general y ayudar a aumentar la efectividad de la política monetaria en particular.

Para que la economía se recupere, según el Dr. Can Van Luc, economista jefe del BIDV, el mayor reto este año es mejorar drásticamente el clima de inversión y negocios. La política monetaria este año debe tener objetivos más amplios, ya que, además de los objetivos habituales, también debe asumir el de estabilizar el sistema monetario en un contexto mundial muy inestable.

Valorando el papel de la política monetaria en la economía, este experto también cree que, en 2023, la política fiscal seguirá siendo la principal política para impulsar la recuperación económica. Sugiere continuar implementando la política de aplazamiento y reducción de impuestos y tasas; acelerar las devoluciones del IVA; coordinar esfuerzos para promover el desembolso de la inversión pública, y el Programa de Recuperación 2022-2023.

Es necesario coordinar las políticas fiscales y monetarias en materia de oferta monetaria: controlar la inflación, reducir las tasas de interés, estabilizar la moneda y las finanzas, desarrollar el mercado bursátil, aumentar la capacidad financiera de las entidades crediticias y perfeccionar las instituciones del sistema financiero. En un contexto de inestabilidad, Vietnam necesita contar pronto con un marco para gestionar las crisis en caso de incidentes, añadió el Dr. Can Van Luc.

Según la Dra. Ha Thi Kim Nga, funcionaria económica superior de la Oficina del Representante Residente del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Vietnam, el Banco Estatal de Vietnam necesita actualmente equilibrar la dificultad de controlar la inflación, evitar una desaceleración drástica del crecimiento y, además, lidiar con la inestabilidad del mercado inmobiliario. Sin embargo, la Sra. Nga señaló que la inflación y la presión cambiaria podrían retornar cuando el mercado financiero mundial se deteriore. Por lo tanto, es necesario actuar con cautela al implementar las próximas políticas.

Dr. Vo Tri Thanh - Miembro del Consejo Asesor Nacional de Política Monetaria y Financiera:

La política monetaria no permite ensayo y error.

Se puede observar que la gestión de la política monetaria de Vietnam persigue múltiples objetivos, entre ellos garantizar la estabilidad macroeconómica, la seguridad del sistema, la recuperación económica, la seguridad social, la seguridad nacional y la defensa. Sin embargo, la política monetaria no admite ensayo y error; un solo error puede generar un error garrafal. La sensibilidad entre la oferta monetaria y la inflación subyacente es mayor que entre la oferta monetaria y la inflación, y los precios de los alimentos y la energía. Por lo tanto, muchos países adoptan un enfoque cauteloso, incluso conservador, en materia de política monetaria. Recientemente, el Banco Estatal ha aplicado la política monetaria con flexibilidad y cautela, logrando resultados positivos en el apoyo a las empresas y la economía, manteniendo al mismo tiempo la estabilidad del sistema.

En el próximo período, si bien la presión está disminuyendo, cabe destacar que la inflación subyacente se mantiene alta y podría repuntar rápidamente si el mercado financiero fluctúa. Esto requiere que el Banco Estatal realice un seguimiento y pronóstico rigurosos para implementar la política de respuesta más adecuada.

Creo que Vietnam necesita contar pronto con su propio escenario para evitar que la situación empeore, además de promover el consumo interno, la inversión pública, la creación de empleo y la inyección de capital en la economía. La economía enfrenta numerosos problemas complejos en diversas áreas, como la lentitud en el desembolso de la inversión pública, los problemas legales, el debilitamiento del mercado inmobiliario y la presión para ajustar el mercado de bonos corporativos, entre otros.

Por lo tanto, es necesaria una coordinación sincrónica entre ministerios, departamentos, sucursales y localidades, que participen en la elaboración de un paquete integral de soluciones comunes para fortalecer la conexión entre las políticas en general y contribuir a aumentar la eficacia de la política monetaria en particular. El contexto actual exige un desarrollo sano y sostenible, así como mercados de capitales, incluidos los mercados de bonos y acciones, para reducir la presión del capital sobre los bancos. Además, es necesario aumentar la eficacia de la implementación de los paquetes de apoyo para restablecer la producción empresarial.

Sra. Duong Thanh Binh, Subdirectora del Departamento de Política Monetaria del Banco Estatal de Vietnam:

Flexible y cauteloso para tener soluciones adecuadas

La política de gestión crediticia del SBV se centra en un crecimiento seguro y efectivo, junto con la mejora de la calidad crediticia, dirigiendo los flujos de crédito a diversos sectores productivos y empresariales prioritarios, así como a sectores impulsores del crecimiento bajo la dirección del Gobierno. La gestión de la política monetaria del SBV se centra en lograr el objetivo de controlar la inflación, a la vez que se impulsa el crecimiento económico a un nivel adecuado. Por lo tanto, en los últimos tiempos, el SBV ha sido proactivo y flexible en la gestión del crecimiento del crédito para satisfacer las necesidades de capital de la economía y crear condiciones más favorables para que las empresas y los ciudadanos accedan al capital bancario.

En cuanto a la historia de la mejora de la eficacia de la gestión de la política monetaria, el Banco Estatal siempre gestiona con flexibilidad las herramientas de política monetaria, así como las innova para garantizar una mayor eficiencia al tiempo que aplica soluciones adecuadas a la economía y a las condiciones económicas y monetarias nacionales e internacionales, acercándose a una gestión internacional moderna.

Sin embargo, mejorar la eficacia de la gestión de la política monetaria depende no solo del Banco Estatal, sino también de la reestructuración de la economía, el fortalecimiento de la capacidad empresarial y el desarrollo del mercado financiero para garantizar un crédito bancario más seguro y eficaz. Dado que la demanda de capital de la economía depende en gran medida del crédito bancario, la presión sobre las tasas de interés se mantiene alta. Si bien es muy deseable reducir las tasas de interés, en un contexto de altos riesgos económicos y fluctuaciones impredecibles, esto dificulta la gestión del Banco Estatal.

En el futuro próximo, el Banco Estatal seguirá de cerca la evolución económica y monetaria nacional e internacional para adoptar las soluciones adecuadas y adaptarse con prontitud a las fluctuaciones del mercado internacional. Un factor que requiere atención es que, si bien la Reserva Federal y los bancos centrales de otros países han suspendido temporalmente el aumento de las tasas de interés, estas se mantienen elevadas. Por otro lado, el riesgo potencial de inflación, tanto a nivel nacional como internacional, sigue siendo muy alto. Por lo tanto, en la aplicación de la política monetaria, el Banco Estatal se mantendrá flexible y cauteloso para adoptar las soluciones adecuadas que permitan alcanzar el objetivo de controlar la inflación y apoyar a las empresas y a los ciudadanos en el proceso de recuperación económica.

Dr. Nguyen Quoc Hung, Secretario General de la Asociación de Bancos de Vietnam:

El sector bancario ha realizado grandes esfuerzos.

Creo que recientemente, el Banco Estatal ha implementado políticas proactivas acordes con el contexto económico nacional. Como sabemos, la economía global es muy compleja, especialmente en EE. UU., donde la Reserva Federal ha modificado continuamente su política de tasas de interés. Sin embargo, en los primeros meses de 2023, basándose en la situación actual del país, implementó una política monetaria y tasas de interés flexibles, creando las condiciones para que los bancos redujeran las tasas de interés de los depósitos y los préstamos para apoyar a las empresas.

Cabe afirmar que para lograr los resultados actuales, se requiere el esfuerzo del sistema bancario, tanto del Banco Estatal como de los bancos comerciales. Anteriormente, la gestión del Banco Estatal se ha adaptado muy bien a la situación económica actual. La Asociación Bancaria de Vietnam también instó a los bancos comerciales a reducir los costos y las tasas de interés para apoyar a las empresas. Sin embargo, los bancos también son empresas y no pueden mantenerlas indefinidamente; deben ser responsables ante los accionistas e inversores.

En el futuro, espero que el Banco Estatal mantenga una política monetaria estable y cautelosa, pero también debe ser más flexible. Especialmente en la asignación del crecimiento del crédito, esta debe implementarse desde principios de año. Además, solicito al Gobierno, los ministerios, las sucursales y los municipios que desembolsen rápidamente cerca de un billón de VND de inversión pública. Si surge algún problema, se debe mejorar el mecanismo para que los ministerios, las sucursales y los municipios puedan implementarlo correctamente. Asimismo, la política fiscal debe ser más activa en el apoyo a la economía, reduciendo al máximo los impuestos para que las empresas recuperen la producción y los negocios. Con la gestión drástica del Primer Ministro, el Banco Estatal cuenta con numerosas políticas de apoyo a las personas y las empresas; creo que la economía prosperará.

Enlace de origen: https://thoibaonganhang.vn/can-bang-chinh-sach-tien-te-giua-nhieu-bien-so-139235.html