Herramientas urgentes para alcanzar el objetivo de crecimiento de 2025

El gasto público es una herramienta necesaria y urgente para alcanzar los objetivos de crecimiento económico en 2025, especialmente en el contexto del impacto de la política arancelaria recíproca de Estados Unidos.

En un contexto de economía mundial que enfrenta muchas incertidumbres, Vietnam aspira a lograr un crecimiento del PIB del 8% en 2025. Sin embargo, este objetivo enfrenta un gran desafío cuando Estados Unidos, el principal socio comercial de Vietnam, aplica aranceles elevados a las importaciones de productos procedentes de Vietnam.

Actualmente, los aranceles estadounidenses sobre los productos vietnamitas son del 25% para el acero y del 10% para todos los demás bienes (excepto el cobre, el oro, los semiconductores, las autopartes, los medicamentos , la energía y los minerales que Estados Unidos no tiene y que están sujetos al estatus de nación más favorecida).

En este artículo, proponemos un modelo cuantitativo simple para determinar el papel y la escala del gasto público necesario para alcanzar el objetivo de crecimiento económico en 2025.

A largo plazo, Vietnam necesita una estrategia de desarrollo basada en la innovación, la mejora de la productividad total, la diversificación de los mercados de importación y exportación y el desarrollo del mercado interno. Foto: Nguyen Hue

Antecedentes y problemas

Según datos de la Oficina General de Estadística, el PIB de Vietnam en 2024 alcanzará más de 476 mil millones de dólares. El volumen total de las exportaciones de bienes alcanzó los 405,5 mil millones de dólares, mientras que el volumen total de las importaciones fue de 380,7 mil millones de dólares.

Comercio con EE.UU.: Las exportaciones de bienes a EE.UU. alcanzaron los 136,5 mil millones de dólares, mientras que las importaciones desde EE.UU. fueron sólo de 13,1 mil millones de dólares, creando un superávit comercial de hasta 123,4 mil millones de dólares.

Comercio con China: Vietnam registró un gran déficit comercial con China, estimado en -82,8 mil millones de dólares.

Comercio con países distintos a EE.UU.: Vietnam sigue teniendo un déficit comercial con el resto de países, con un valor total estimado de unos -98,6 mil millones de dólares.

Estas cifras muestran que, en términos de exportaciones, Vietnam depende en gran medida del mercado estadounidense, ya que es su principal socio exportador. En cuanto a las importaciones, Vietnam depende en gran medida de China para el suministro de materias primas. Se estima que alrededor del 84% del total de las importaciones de Vietnam son materias primas para la producción.

Esto refleja claramente la fuerte dependencia de Vietnam de sus dos principales socios comerciales: Estados Unidos (para las exportaciones) y China (para las importaciones). Esta dependencia no sólo plantea desafíos en la diversificación del mercado, sino que también resalta la necesidad de desarrollar la oferta interna de materias primas, el papel del mercado interno (incluido el consumo y la inversión privada), el sector de la IED y el gasto público para minimizar los riesgos y mejorar la sostenibilidad económica. En este artículo, priorizamos la discusión del papel a corto plazo del gasto público en el contexto del objetivo de crecimiento económico de Vietnam del 8% para 2025.

Fórmula para determinar el gasto público necesario

En la situación arancelaria actual, si EE. UU. impone un impuesto de importación del α%, entonces, según el cálculo del Representante Comercial de EE. UU. (USTR), el superávit comercial de Vietnam con EE. UU. disminuirá THMD = -136,5 x α/100 mil millones de dólares.

El gasto interno –incluyendo el consumo (C) y la inversión privada (I)– representa el 63% y el 32% del PIB respectivamente, o un total del 95% del PIB. Así, sin la contribución del gasto público (g) o de las exportaciones netas, la demanda agregada no será suficiente para promover el crecimiento económico previsto.

Algunos escenarios y resultados de inversión pública

A partir de la fórmula anterior podemos discutir algunos escenarios de inversión pública. Los resultados muestran que si Estados Unidos impone impuestos elevados (α = 46%), para lograr un crecimiento del 8% o 10%, Vietnam necesita aumentar el gasto público al equivalente a más del 12% del PIB, una cifra muy grande en las actuales condiciones de deuda pública.

Por el contrario, si EE.UU. sólo impone impuestos bajos (α = 15%-20%), el gasto público necesario aumentará a alrededor del 4,4%-5,7% del PIB, lo que es un nivel aceptable si se garantiza la eficiencia de la inversión pública.

Gasto público y dirección sostenible

El gasto público es claramente una herramienta eficaz a corto plazo para estimular la demanda agregada. El nivel de efectividad depende de la tasa impositiva que Estados Unidos aplica a los productos vietnamitas, lo que significa que depende de los resultados de las negociaciones entre Vietnam y Estados Unidos.

Con los niveles actuales de deuda pública, no es factible sostener altos incrementos anuales del gasto público. La pregunta entonces es: ¿cómo se debe utilizar el gasto público no sólo para promover el crecimiento de corto plazo sino también para sentar las bases para el crecimiento de largo plazo?

Creemos que el gasto de inversión debe priorizarse en: (i) salud y educación, (ii) capacitación y creación de capacidad de innovación, y (iii) mejora de la productividad total de los factores (PTF). Se trata de áreas que no sólo contribuyen a estimular la demanda actual sino que también mejoran la capacidad de oferta en el mediano y largo plazo.

El equilibrio entre la oferta y la demanda y el papel del mercado interno

Incluso sin los aranceles estadounidenses, Vietnam todavía necesita al menos el 5% del PIB del gasto público para garantizar que la demanda agregada sea lo suficientemente grande para alcanzar la meta de crecimiento del 8% al 10%. Esto demuestra que Vietnam no puede depender únicamente del consumo y la inversión privados (incluida la IED), sino que necesita una política fiscal proactiva.

Además, también es muy importante reorientar la política comercial para reducir los déficits con socios no estadounidenses, especialmente China, y diversificar los mercados de importación y exportación. Aumentar la competitividad de los productos vietnamitas en estos mercados es una estrategia a largo plazo para reducir la dependencia de un mercado único.

Herramientas de emergencia

El gasto público es una herramienta necesaria y urgente para alcanzar los objetivos de crecimiento económico en 2025, especialmente en el contexto del impacto de la política arancelaria recíproca de Estados Unidos. Sin embargo, es necesario considerar cuidadosamente el uso del gasto público, asegurando la eficiencia y sin ejercer demasiada presión sobre la deuda pública.

A largo plazo, Vietnam necesita una estrategia de desarrollo basada en la innovación, la mejora de la productividad total, la diversificación de los mercados de importación y exportación y el desarrollo del mercado interno. Ése es el camino sostenible para el crecimiento económico futuro.

Grupo de autores : Profesor Le Van Cuong (CNRS - Escuela de Economía de París) - Profesor Nguyen Van Phu (CNRS - Universidad París Nanterre) - Profesor asociado Dr. To The Nguyen (Universidad de Economía - Universidad Nacional de Vietnam, Hanoi)

Vietnamnet.vn

Fuente: https://vietnamnet.vn/cong-cu-cap-bach-de-dat-muc-tieu-tang-truong-nam-2025-2396264.html