Herramientas urgentes para alcanzar el objetivo de crecimiento de 2025

El gasto público es una herramienta necesaria y urgente para alcanzar el objetivo de crecimiento económico en 2025, especialmente en el contexto del impacto de la política arancelaria recíproca de Estados Unidos.

En un contexto de gran incertidumbre para la economía mundial, Vietnam aspira a alcanzar un crecimiento del PIB del 8% en 2025. Sin embargo, este objetivo se enfrenta a un gran desafío cuando Estados Unidos, principal socio comercial de Vietnam, aplica elevados aranceles a las importaciones de productos vietnamitas.

Actualmente, los aranceles estadounidenses sobre los productos vietnamitas son del 25% para el acero y del 10% para todos los demás productos (excepto el cobre, el oro, los semiconductores, las autopartes, los medicamentos , la energía y los minerales que Estados Unidos no posee, los cuales están sujetos al estatus de nación más favorecida).

En este artículo, proponemos un modelo cuantitativo simple para determinar el papel y la escala del gasto público necesarios para alcanzar el objetivo de crecimiento económico en 2025.

A largo plazo, Vietnam necesita una estrategia de desarrollo basada en la innovación, la mejora de la productividad total, la diversificación de los mercados de importación y exportación, y el desarrollo del mercado interno. Foto: Nguyen Hue

Antecedentes y problemáticas

Según datos de la Oficina General de Estadística, el PIB de Vietnam en 2024 superará los 476 mil millones de dólares. El volumen total de exportaciones alcanzará los 405.5 mil millones de dólares, mientras que el de importaciones será de 380.7 mil millones de dólares.

Comercio con EE. UU.: Las exportaciones de bienes a EE. UU. alcanzaron los 136.500 millones de dólares, mientras que las importaciones procedentes de EE. UU. fueron solo de 13.100 millones de dólares, lo que generó un superávit comercial de hasta 123.400 millones de dólares.

Comercio con China: Vietnam registró un gran déficit comercial con China, estimado en -82.800 millones de dólares.

Comercio con países distintos de EE. UU.: Vietnam continúa teniendo un déficit comercial con los demás países, con un valor total estimado de aproximadamente -98.600 millones de dólares.

Estas cifras demuestran que, en materia de exportaciones, Vietnam depende en gran medida del mercado estadounidense, su principal socio comercial. En cuanto a las importaciones, Vietnam depende en gran medida de China para el suministro de materias primas. Según las estimaciones, aproximadamente el 84 % del total de las importaciones de Vietnam corresponde a materias primas para la producción.

Esto refleja claramente la fuerte dependencia de Vietnam de sus dos principales socios comerciales: Estados Unidos (para las exportaciones) y China (para las importaciones). Esta dependencia no solo plantea desafíos para la diversificación del mercado, sino que también subraya la necesidad de desarrollar el suministro interno de materias primas, el papel del mercado interno (incluidos el consumo y la inversión privada), el sector de la inversión extranjera directa y el gasto público para minimizar los riesgos y mejorar la sostenibilidad económica. En este artículo, priorizamos el análisis del papel del gasto público a corto plazo en el contexto del objetivo de crecimiento económico de Vietnam del 8 % para 2025.

Fórmula para determinar el gasto público necesario

En la situación arancelaria actual, si Estados Unidos impone un impuesto a las importaciones del α%, entonces, según los cálculos del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR), el superávit comercial de Vietnam con Estados Unidos disminuirá THMD = -136,5 x α/100 mil millones de USD.

El gasto interno —que incluye el consumo (C) y la inversión privada (I)— representa el 63 % y el 32 % del PIB, respectivamente, o el 95 % del PIB en total. Por lo tanto, sin la contribución del gasto público (g) ni de las exportaciones netas, la demanda agregada no sería suficiente para impulsar el crecimiento económico según lo previsto.

Algunos escenarios y resultados de inversión pública

A partir de la fórmula anterior, podemos analizar algunos escenarios de inversión pública. Los resultados muestran que, si Estados Unidos impone impuestos elevados (α = 46%), para lograr un crecimiento del 8% o el 10%, Vietnam necesita aumentar el gasto público hasta el equivalente a más del 12% del PIB, una cifra muy elevada en el contexto actual de deuda pública.

Por el contrario, si Estados Unidos solo aplica impuestos bajos (α = 15%-20%), el gasto público necesario aumentará a aproximadamente 4,4%-5,7% del PIB, lo cual es un nivel aceptable si se garantiza la eficiencia de la inversión pública.

Gasto público y dirección sostenible

El gasto público es, sin duda, una herramienta eficaz a corto plazo para estimular la demanda agregada. El grado de esta eficacia depende del nivel de aranceles que Estados Unidos imponga a los productos vietnamitas, es decir, del resultado de las negociaciones entre Vietnam y Estados Unidos.

Dado el nivel actual de deuda pública, no es viable sostener altos incrementos anuales del gasto público. Por lo tanto, cabe preguntarse: ¿cómo debería utilizarse el gasto público no solo para promover el crecimiento a corto plazo, sino también para sentar las bases del crecimiento a largo plazo?

Creemos que la inversión debe priorizarse en: (i) salud y educación, (ii) capacitación y desarrollo de capacidades de innovación, (iii) mejora de la productividad total de los factores (PTF). Estas áreas no solo contribuyen a estimular la demanda actual, sino que también mejoran la capacidad de oferta a mediano y largo plazo.

Equilibrio entre oferta y demanda y el papel del mercado interno

Incluso sin los aranceles estadounidenses, Vietnam necesitaría que el gasto público representara al menos el 5% de su PIB para garantizar una demanda agregada suficiente que le permitiera alcanzar el objetivo de crecimiento del 8% al 10%. Esto demuestra que Vietnam no puede depender únicamente del consumo y la inversión privados (incluida la IED), sino que requiere una política fiscal proactiva.

Además, reorientar la política comercial para reducir el déficit con socios fuera de Estados Unidos, especialmente China, y diversificar los mercados de importación y exportación es fundamental. Incrementar la competitividad de los productos vietnamitas en estos mercados es una estrategia a largo plazo para reducir la dependencia de un solo mercado.

Herramientas de emergencia

El gasto público es una herramienta necesaria y urgente para alcanzar el objetivo de crecimiento económico en 2025, especialmente en el contexto del impacto de la política arancelaria recíproca de Estados Unidos. Sin embargo, su uso debe considerarse cuidadosamente, garantizando la eficiencia y evitando una presión excesiva sobre la deuda pública.

A largo plazo, Vietnam necesita una estrategia de desarrollo basada en la innovación, la mejora de la productividad total, la diversificación de los mercados de importación y exportación, y el desarrollo del mercado interno. Ese es el camino sostenible para el crecimiento económico futuro.

Grupo de autores : Profesor Le Van Cuong (CNRS - Escuela de Economía de París) - Profesor Nguyen Van Phu (CNRS - Universidad París Nanterre) - Profesor asociado Dr. To The Nguyen (Universidad de Economía - Universidad Nacional de Vietnam, Hanoi)

Vietnamnet.vn

Fuente: https://vietnamnet.vn/cong-cu-cap-bach-de-dat-muc-tieu-tang-truong-nam-2025-2396264.html