Vencimiento de bonos corporativos inmobiliarios: Presión difícil de aliviar

DNVN - Al compartir en el taller "Desarrollo del mercado de bonos corporativos hacia el profesionalismo y la sostenibilidad", en la mañana del 16 de agosto, el Profesor, Dr. Nguyen Mai - Presidente de la Asociación de Empresas de Inversión Extranjera, comentó que la presión para pagar los bonos que vencen de las empresas inmobiliarias es difícil de aliviar cuando el mercado no se ha recuperado por completo.

Según el profesor Dr. Nguyen Mai, presidente de la Asociación de Empresas de Inversión Extranjera, el mercado de bonos corporativos privados mostró una desaceleración en el valor de las emisiones durante el primer trimestre de 2024. En comparación con 2023, el mercado enfrenta la carga de lotes de bonos corporativos con pagos de capital e intereses atrasados, prorrogados mediante el Decreto 08. Decreto 08/2023/ND-CP, de 5 de marzo de 2024, que modifica y suspende la vigencia de varios artículos de los Decretos que regulan la oferta y negociación de bonos corporativos privados.

El valor estimado a procesar es de 99,7 billones de VND, incluidos bonos corporativos reestructurados y diferidos por un valor de 195 billones de VND de 135 emisores hasta el 31 de diciembre de 2023. Representa el 16,13% del total de bonos corporativos en circulación y el 23,76% del valor de los bonos corporativos no bancarios en circulación.

Los bonos inmobiliarios con pago retrasado representan el 31%, los de energía el 47,1% y los de comercio y servicios el 19,92%.

Según el profesor Dr. Nguyen Mai, el mercado de bonos corporativos individuales en el primer trimestre de 2024 mostró una desaceleración en el valor de emisión.

Se estima que en 2024 el valor de los bonos corporativos con vencimiento alcanzará los 234 billones de VND. De estos, el sector inmobiliario representa más del 41% y las entidades de crédito el 22,2%. Desde la entrada en vigor del Decreto 08/2023/ND-CP, las empresas tienden a optar por opciones de reestructuración para afrontar problemas de liquidez inmediatos, afirmó el Sr. Mai.

El Sr. Mai enfatizó que se prevé que la presión de pago de las empresas inmobiliarias será difícil de aliviar mientras el mercado no se haya recuperado por completo y persistan los problemas legales debido a los retrasos en la aplicación de las políticas. Las empresas necesitan tiempo para reequilibrar su flujo de caja.

Al mismo tiempo, el riesgo de morosidad en el mercado también aumentará debido al vencimiento de algunas disposiciones de prórroga del Decreto 08/2023/ND-CP. Además, existe presión por las emisiones de bonos corporativos con compromisos de recompra en 2024.

Sin embargo, el presidente de la Asociación de Empresas de Inversión Extranjera afirmó que los expertos y las instituciones financieras prevén un mayor dinamismo de los bonos corporativos en 2024 gracias a las mejoras macroeconómicas que impulsan la inversión y la movilización de capital a largo plazo. Además, se mantienen bajas las tasas de interés bancarias y se fortalece la disciplina a medida que el mercado se familiariza gradualmente con las nuevas regulaciones.

En concreto, Fiingroup prevé que en 2024 el mercado de bonos corporativos entre en una nueva fase de desarrollo con mayores exigencias, con requisitos más estrictos para todos los participantes. Esto contribuirá a una recuperación gradual de las nuevas emisiones de bonos.

Además, muchas regulaciones del Decreto 65/2022/ND-CP (que modifica el Decreto 153/2020/ND-CP que regula la oferta y negociación de bonos corporativos individuales en el mercado interno y la oferta de bonos corporativos en el mercado internacional) que entrarán en vigencia en 2024 establecerán una disciplina más estricta para todas las partes relevantes.

Esto contribuirá a restablecer la confianza del mercado. La gran demanda de emisiones del grupo bancario para complementar las fuentes de capital y cumplir con los indicadores de seguridad financiera impulsará el mercado de bonos en 2024, comentó el Sr. Mai.

Hoai Anh

Fuente: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-bat-dong-san-ap-luc-kho-giai-toa/20240816120959509