El vencimiento de los bonos sigue ejerciendo una gran presión sobre los negocios inmobiliarios

La capacidad de las empresas inmobiliarias para reembolsar los bonos todavía es muy débil. Foto: Hai Nguyen

Según el informe del mercado de bonos corporativos de VIS Rating, a fines de abril de 2024, la tasa de bonos vencidos en todo el mercado se situó en el 15%, sin cambios respecto de marzo de 2024. Más de la mitad de los bonos con pagos de capital o intereses atrasados ​​provienen del sector inmobiliario residencial, siendo la tasa de pagos de capital o intereses atrasados ​​en este sector del 30%.

Por ejemplo, Khai Hoan Land Group extendió recientemente el plazo del bono por 1 año después de extender el plazo por 1 año en 2023. En consecuencia, Khai Hoan Land acaba de aprobar extender el plazo del código de bono KHGH2123001 hasta el 5 de abril de 2025, ajustando la tasa de interés al 12%/año.

Se sabe que al 31 de diciembre de 2023, Khai Hoan Land tiene una deuda total a corto y largo plazo de VND 1.005 mil millones, lo que representa el 15,7% del capital total. De los cuales, la deuda a corto plazo es de 765 mil millones de VND y la deuda a largo plazo es de 240 mil millones de VND. Khai Hoan Land explicó que al 31 de diciembre de 2023, la compañía tenía 3 bonos en circulación, incluido el código de bono KHGH2123001 con un valor nominal de 300 mil millones de VND, el código de bono KHGH2123002 con un valor nominal de 300 mil millones de VND y el código de bono KHGH2328001 con un valor nominal de 240 mil millones de VND.

O como el caso de Unity Real Estate Investment Company Limited, que acaba de anunciar su situación financiera periódica de acuerdo con la normativa sobre oferta y negociación de bonos corporativos individuales. En consecuencia, al 31 de diciembre de 2023, el patrimonio de Unity Real Estate Investment Company Limited alcanzó los 2.916,1 mil millones de VND, una ligera disminución en comparación con los 3.089,6 mil millones de VND en 2022.

La relación deuda/capital disminuirá ligeramente de 1,4 veces en 2022 a 1,37 veces en 2023, lo que corresponde a pasivos que alcanzan más de 3,995 billones de VND.

La relación deuda en bonos a capital aumentó de 0,32 veces en 2022 a 0,38 veces en 2023, lo que equivale a 1.108,1 mil millones de VND en deuda en bonos. Unity Real Estate Investment Company Limited extendió su racha perdedora cuando en 2023 registró una ganancia después de impuestos negativa de VND 173,5 mil millones. En 2022, la pérdida después de impuestos de la empresa fue de 124,2 mil millones de VND.

En mayo de 2024, según datos de VIS Rating, vencerán 28 códigos de bonos de 24 organizaciones emisoras por un valor de 15 billones de VND. De los cuales, VIS Rating estima que alrededor de 4,7 billones de VND, equivalentes al 30%, están en riesgo de pago tardío de deuda con vencimiento en mayo de 2024.

De los 4,7 billones de VND en bonos de alto riesgo, alrededor de 4 billones de VND fueron emitidos por tres empresas que retrasaron los pagos de cupones en 2023. VIS Rating evaluó que es muy probable que estos emisores retrasen los pagos de capital debido al flujo de caja débil y los recursos de efectivo agotados. Los 700 mil millones de VND restantes en bonos tienen un alto riesgo de retraso en el primer pago, principalmente por parte de emisores del sector inmobiliario residencial.

“Observamos que estos emisores tienen márgenes EBITDA promedio inferiores al 10% o incluso negativos en los últimos tres años y han agotado sus recursos de caja para pagar la deuda que vence”, enfatizó el informe de VIS Rating. Además, en los próximos 12 meses vencerán alrededor del 19% de los bonos en circulación, con un valor total de 221 billones de dongs. Se estima que un 10% de ellos corren un alto riesgo de impago por primera vez, concentrándose principalmente en el sector inmobiliario residencial.

Fuente: https://laodong.vn/tien-te-dau-tu/dao-han-trai-phieu-van-gay-ap-luc-lon-cho-doanh-nghiep-bat-dong-san-1342890.ldo