Propuesta de cobrar un impuesto del 20% sobre los intereses de los valores: ¿Desalentaría la inversión en valores?

chứng khoán - Ảnh 1. — Muchos expertos e inversores creen que las políticas fiscales deberían contribuir a animar a la gente a invertir en acciones y promover el desarrollo del mercado de capitales - Foto: QUANG DINH

Después de que el Ministerio de Finanzas emitió una propuesta para modificar la Ley del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (sustitución), incluyendo el impuesto sobre la renta de las personas físicas sobre las actividades de negociación de valores, muchas opiniones dijeron que la tasa impositiva del 20%/ganancia es bastante alta, lo que desalienta a las personas a participar en el mercado de valores, un importante canal de capital para las empresas.

Es necesaria una política fiscal que incentive el mercado de valores

En declaraciones a Tuoi Tre, el director general de una agencia de calificación crediticia afirmó que la tasa impositiva del 20% aplicada a las ganancias de inversión no es una cifra nueva. Anteriormente, la Ley del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas permitía a las personas elegir entre dos métodos: pagar temporalmente el 0,1% sobre el valor de transferencia o aplicar una tasa impositiva del 20% sobre los ingresos.

En particular, el método del 0,1% sobre el valor de transferencia se aplica de manera uniforme por conveniencia y para evitar la pérdida de ingresos. Según esta persona, técnicamente, las compañías de valores pueden registrar el precio de costo y la ganancia de cada código de acción, por lo que la recaudación de impuestos sobre las ganancias ya no es un obstáculo. "El problema es que la tasa impositiva del 20% es demasiado alta, lo que disuade a la gente de invertir en acciones", afirmó.

Citando el contenido del borrador "Si no se pueden determinar el precio de compra y los costos, el impuesto se calculará al 0,1% del precio de venta para cada transferencia...", el Sr. Phan Phuong Nam, subdirector del departamento de derecho comercial de la Universidad de Derecho de la Ciudad de Ho Chi Minh, propuso mantener ambas opciones para que los inversores elijan, al mismo tiempo que se construye una hoja de ruta para pasar gradualmente a gravar las ganancias netas para aumentar la equidad.

Según el Sr. Nam, si se aplicara solo una tasa impositiva del 20%, los inversores deberían poder transferir las pérdidas de forma similar a las empresas, porque muchas personas invierten durante 4 o 5 años, pero solo obtienen ganancias después de un año.

"Además, es necesario considerar la aplicación de deducciones familiares a los inversores profesionales que no tienen otra fuente de ingresos aparte de los valores, para garantizar una política fiscal más razonable y justa", afirmó el Sr. Nam.

Mientras tanto, el Sr. Nguyen Hoang Hai, vicepresidente de la Asociación de Inversores Financieros de Vietnam (VAFI), dijo que separar y asignar los costos de interés para las actividades de inversión en valores no es simple.

"Si una persona pide prestados 5.000 millones de VND para invertir en varias acciones, pero solo vende una, ¿cómo aceptará la autoridad fiscal la asignación? Además, muchas personas utilizan bienes inmuebles u otros activos como garantía para obtener capital prestado e invertir en acciones, lo que dificulta el seguimiento de los gastos", explicó el Sr. Hai.

Debería “nutrirse” la fuente de ingresos

El director de una compañía de valores cree que, con un mercado bursátil joven como el de Vietnam, es necesario fomentar y fomentar las fuentes de ingresos en lugar de acapararlas todas. "La autoridad fiscal necesita fomentar las fuentes de ingresos para tener mayores fuentes de ingresos en el futuro, ya que este mercado aún tiene mucho margen de desarrollo", sugirió.

Según el Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis para Clientes Particulares de Yuanta Vietnam Securities Company, la tributación basada en las ganancias se ajusta a la práctica internacional y refleja la verdadera naturaleza de las actividades de inversión. Sin embargo, el Sr. Minh propuso aplicar un mecanismo de tasa impositiva que disminuye gradualmente durante el período de tenencia. En concreto, los inversores que mantengan acciones durante menos de un año podrían estar sujetos a una tasa impositiva más alta.

Mientras tanto, las inversiones a largo plazo (por ejemplo, a más de 10 años) deberían estar exentas de impuestos. «Este enfoque no solo ayuda al Estado a obtener ingresos de actividades especulativas a corto plazo, sino que también crea un claro incentivo para animar a los inversores a largo plazo a permanecer en el mercado, contribuyendo así a la construcción de un ecosistema financiero más sostenible y estable», afirmó Minh.

Muchos inversores también expresaron su preocupación por la propuesta de recaudar impuestos sobre los dividendos de acciones y las acciones bonificadas en el momento de su recepción en lugar de esperar hasta la transferencia.

"La propuesta de gravar el pago de dividendos en acciones, como se contempla en el borrador, restará atractivo a esta opción, eliminando una herramienta eficaz para que las empresas dispongan de recursos para reinvertir en la producción y las actividades comerciales", afirmó Dau Anh Tuan, subsecretario general de VCCI, en un documento donde comenta el borrador.

Según datos de la autoridad fiscal, en el período 2016-2024, el impuesto sobre la renta personal real recaudado por los dividendos de acciones alcanzará alrededor de 1,318 billones de VND, mientras que si se recauda inmediatamente después de la distribución, la cifra estimada podría ser de alrededor de 17,420 billones de VND.

Según el representante de VCCI, estos datos muestran que la mayoría de los accionistas han optado por mantener las acciones a largo plazo.

"Por lo tanto, estos más de 10 billones de VND no recaudados se encuentran en la empresa, lo que permite reinvertirlos en la producción y los negocios, genera empleo, contribuye indirectamente al crecimiento del PIB y constituye una fuente de impuestos estable y sostenible para el presupuesto a largo plazo. Si se obliga a recaudarlos de inmediato, este flujo de capital podría verse reducido, lo que reduciría la capacidad de las empresas para reinvertir y desarrollarse", advirtió.

Socavando los incentivos a la inversión a largo plazo

Según VCCI, el pago de dividendos en acciones no genera ingresos reales para los accionistas al recibirlos. En esencia, se trata simplemente de un ajuste técnico en la estructura de capital, que aumenta el número de acciones en circulación, pero no el valor total de los activos de los accionistas.

Por lo tanto, al momento de pagar dividendos en acciones, los accionistas no han recibido ningún beneficio. Si se recaudan impuestos en este momento, se generará presión financiera y riesgos de liquidez para los inversores, tanto grandes como pequeños.

Además, recaudar impuestos en el momento en que los accionistas reciben acciones bonificadas reduce el atractivo de los métodos de inversión a largo plazo porque los inversores tienen que pagar impuestos antes de recibir realmente las ganancias.

Fomentar el desarrollo del mercado en lugar de dejar que el flujo de caja se "congele"

Muchos inversores destacan el papel de la política fiscal en la gestión del flujo de caja. Sin incentivos, el capital permanecerá inmóvil en cajas fuertes o bancos, o fluirá hacia el sector inmobiliario...

El Sr. V. Duong (anteriormente Nam Dinh ), un inversionista, dijo que después de muchos años de pérdidas debido a las fluctuaciones del mercado, con una pequeña ganancia este año, muchos inversionistas, incluido él, están preocupados de que tendrán que pagar un impuesto sobre la renta personal adicional del 20%.

"Esto desalienta a muchas personas y reduce la motivación para invertir", dijo el Sr. Duong, añadiendo que la política fiscal debe incentivar a las personas a invertir y acumular activos, al tiempo que apoya los flujos de capital hacia las empresas y promueve el crecimiento económico .

Según la Sra. Nguyen Ngoc Ha (Hanoi), el actual método de tributación no refleja adecuadamente la naturaleza cíclica y los riesgos del mercado de valores.

"Un inversor puede haber perdido miles de millones de dongs el año pasado, pero este año solo obtuvo una ganancia de unos pocos cientos de millones y fue gravado inmediatamente con un 20 %. Con este mecanismo, es muy difícil para los inversores individuales recuperar su capital y realizar inversiones a largo plazo", afirmó la Sra. Ha, añadiendo que el mercado bursátil es inherentemente volátil, por lo que se necesita una política fiscal más flexible, justa y práctica.

Compartiendo la misma opinión, la Sra. Nguyen Mien (Hanói) enfatizó que los impuestos solo deben ser una herramienta para apoyar el desarrollo del mercado, no un factor que aumente los riesgos psicológicos. Si bien gravar las ganancias es razonable en términos de equidad (es decir, solo cuando hay ingresos), la tasa propuesta del 20% es demasiado alta. "Esta tasa impositiva no solo afecta la liquidez, sino que también erosiona la confianza de los inversores", afirmó la Sra. Mien.

Según los inversores, la tasa impositiva debería ajustarse conforme a la práctica internacional, limitándose al 3-5% de las ganancias netas. Al mismo tiempo, es necesario aplicar un mecanismo de incentivos fiscales basado en el período de tenencia, similar al modelo estadounidense, donde los inversores a largo plazo disfrutan de tasas impositivas más bajas o incluso exenciones.

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Binh Khanh

Fuente: https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm