Las empresas inmobiliarias sufren ganancias y pérdidas mixtas y luchan por resolver las deudas

La imagen de las ganancias entrelazadas

El mercado inmobiliario se ha visto recientemente respaldado por muchos factores positivos, creando un trampolín hacia un nuevo ciclo. Se han resuelto los problemas legales del proyecto, ha mejorado la oferta del mercado y ha aumentado la liquidez, lo que ha ayudado a muchas empresas a escapar del vórtice, recuperar su situación comercial y cosechar "frutos dulces".

El resultado comercial más positivo hasta el momento es el de Vinhomes Joint Stock Company (código bursátil: VHM), con ingresos netos que alcanzaron casi 15.698 billones de VND, el doble que en el mismo período del año pasado. Después de deducir los gastos, la compañía registró un beneficio consolidado después de impuestos de 2,652 mil millones de VND, casi tres veces mayor.

La razón del aumento de los beneficios empresariales proviene de sus actividades principales. De estos, los ingresos por transferencia de bienes inmuebles aumentaron un 76% hasta casi 7,2 billones de VND.

Las cifras financieras también confirman en parte la valoración del Sr. Pham Thieu Hoa, presidente del consejo de administración de Vinhomes, en la junta general anual de accionistas de este año. Dijo que el mercado inmobiliario tiene muchas perspectivas brillantes, aunque todavía enfrenta ciertos desafíos y fluctuaciones, pero en su mayoría es favorable.

El Sr. Le Tien Cong, contador jefe de la empresa, también dijo que el impulso de los ingresos y las ganancias de la empresa este año proviene principalmente de tres pilares principales. Lo primero es seguir construyendo, ejecutando y entregando proyectos que se abrieron a la venta en años anteriores. En segundo lugar, la compañía continúa abriendo a la venta la totalidad del proyecto en desarrollo. En tercer lugar, el motor del crecimiento proviene de las ventas al por mayor.

Otra empresa inmobiliaria del Norte con resultados comerciales positivos en el primer trimestre del año es Van Phu - Invest Joint Stock Company (código bursátil: VPI).

En un documento, el Sr. To Nhu Toan, presidente del consejo directivo de Van Phu - Invest, afirmó que el sector inmobiliario tiene muchos cambios positivos en la mayoría de los aspectos, en los que la recuperación más fuerte está en el segmento de apartamentos y condominios, repartidos en las tres regiones de norte a sur.

Sin embargo, el Sr. Toan también mencionó cuidadosamente que el ciclo del mercado inmobiliario suele ser de unos 10 años, pero con las fluctuaciones de los factores económicos y políticos en los últimos años, este ciclo ha cambiado y no sigue las reglas comunes del pasado. Por ello, las empresas mantienen siempre la cautela necesaria antes de cada decisión de negocio e inversión basándose en un análisis razonable de las reglas del mercado.

En el primer trimestre del año, la compañía registró un beneficio después de impuestos de más de 142.000 millones de VND, más del doble que en el mismo período del año pasado. La empresa explicó que el fuerte incremento de las ganancias se debe al registro de ingresos por alquiler de departamentos y transferencias de inmuebles junto con algunos otros ingresos por servicios.

Otra parte importante es que los gastos por intereses de la compañía disminuyeron drásticamente en comparación con el mismo período porque Van Phu - Invest y sus subsidiarias han pagado los préstamos vencidos. Por lo tanto, el beneficio de las actividades financieras se registró en 122 mil millones de VND, 2,5 veces más que en el mismo período.

Los negocios inmobiliarios tuvieron ganancias y pérdidas mixtas en el primer trimestre del año (Ilustración: Trinh Nguyen).

Compartiendo la misma tendencia de crecimiento, Nam Long Investment Joint Stock Company (código bursátil: NLG) tuvo ingresos más de 6 veces mayores que el mismo período del año pasado, alcanzando más de 1,291 mil millones de VND, principalmente por ingresos por entrega de proyectos. Después de deducir los gastos, el beneficio alcanzó más de 108 mil millones de VND, el más alto en el trimestre desde 2022 y una fuerte mejora en comparación con la pérdida en el mismo período del año pasado.

La compañía dijo que sus resultados comerciales del primer trimestre crecieron fuertemente, principalmente gracias a la continua entrega de productos en proyectos en Ciudad Ho Chi Minh, Can Tho y Dong Nai. Además, en los primeros 4 meses del año, la compañía también logró ingresos de 2,576 mil millones de VND, casi 2,2 veces más que en el mismo período.

Sin embargo, no todas las empresas lograron un impulso de crecimiento en el primer trimestre del año, a menudo considerado el punto más bajo del año, debido a la festividad del Tet. Ha Do Group (código bursátil: HDG) afirmó que su beneficio después de impuestos en el primer trimestre alcanzó casi 207 mil millones de VND, un 22% menos que en el mismo período del año pasado.

Anteriormente, en 2024, el beneficio después de impuestos de la empresa disminuyó más del 48% en comparación con el año anterior. Ha Do explicó que la producción de inversiones en 2024 es menor a la planificada porque los problemas legales en los proyectos existentes aún tienen muchas consecuencias a partir de los cambios en los mecanismos de políticas.

Estos problemas son en parte la razón por la que los resultados comerciales de la compañía no han mejorado en el primer trimestre de este año. La empresa indicó que la falta de registro de los ingresos inmobiliarios junto con la provisión por la diferencia en el precio de venta de electricidad del proyecto de energía solar Hong Phong 4 fue la razón de la fuerte disminución en las ganancias después de impuestos.

Mientras tanto, Novaland Group (código bursátil: NVL) anunció una pérdida en el primer trimestre de más de 476 mil millones de VND, principalmente debido a diferencias de tipo de cambio y otras pérdidas operativas. Sin embargo, la pérdida ha mejorado en comparación con el nivel negativo de casi 601 mil millones de VND en el mismo período del año pasado. Los ingresos aumentaron 2,5 veces durante el mismo período, alcanzando más de VND 1,778 mil millones, registrados a partir de la entrega de muchos proyectos.

Al 31 de marzo, los activos totales del grupo alcanzaron más de 234.807 mil millones de VND. El inventario registró 148.639 mil millones de VND. De los cuales, el valor del fondo de terrenos y proyectos en construcción representa el 95%, el resto son inmuebles terminados, bienes inmuebles y inmuebles terminados en espera de ser entregados a los clientes.

esfuerzos de liquidación de deudas

Además del aumento de los ingresos y las ganancias, en el último trimestre Vinhomes también aumentó la deuda para financiar proyectos. Al 31 de marzo, el total de préstamos pendientes a largo y corto plazo de la empresa ascendía a casi 87,950 mil millones de VND, un aumento del 8% en comparación con el comienzo del año. La mayor parte del aumento de la deuda se debió a la emisión de bonos. La relación deuda-capital de Vinhomes aumentó del 37% al 39% al final del primer trimestre.

Durante el trimestre, la compañía emitió bonos asesorados por Vietnam Technological and Commercial Securities Joint Stock Company, con una tasa de interés fija del 12% anual. Estos bonos no están garantizados o están garantizados por derechos de uso de tierras y activos vinculados a terrenos de un proyecto inmobiliario turístico o acciones que cotizan en bolsa.

Además del crecimiento de los ingresos y las ganancias, la deuda de Van Phu - Invest también aumentó. En concreto, el total de préstamos pendientes a largo y corto plazo al 31 de marzo alcanzó casi 5,951 billones de VND, un aumento del 31% en comparación con el comienzo del año. La mayor parte del aumento de la deuda se debió a préstamos bancarios a largo plazo (alrededor de 1,434 billones de VND). Estos préstamos están financiados por muchos bancos como Vietcombank, MB, SHB, VPBank.

En comparación con Vinhomes, la relación deuda-capital de Van Phu es bastante alta, aumentando del 90% a principios de año al 114% al final del primer trimestre.

Las empresas inmobiliarias todavía tienen problemas con las deudas (Ilustración: Trinh Nguyen).

Algunas otras empresas tienen ratios de deuda seguros o bajos, como Ha Do y Nam Long. La deuda total de Ha Do al 31 de marzo disminuyó levemente alrededor de un 2% en comparación con el comienzo del año debido a una reducción en la deuda a largo plazo. Los préstamos a largo plazo de la empresa son principalmente préstamos bancarios, sin préstamos de bonos pendientes. La compañía mantuvo un ratio de deuda sobre capital del 63% al final del primer trimestre.

Al 31 de marzo, Nam Long tenía 4,395 mil millones de VND en efectivo y equivalentes de efectivo. La deuda financiera total es de 7,1 billones de VND, incluido el 58% de deuda a largo plazo y no ha cambiado mucho en comparación con principios de año. La relación deuda/capital es de tan solo el 49%, un nivel seguro.

Lo más destacable es la historia de la deuda de Novaland Group. Al 31 de marzo, la deuda financiera total era de 59,258 mil millones de VND, de la cual el 54% era deuda a corto plazo. La deuda disminuyó en más de 2,3 billones de VND en los primeros tres meses del año, principalmente en deuda a corto plazo. La relación deuda/capital es 1,2 veces.

Sin embargo, el grupo afirmó que su deuda ha disminuido casi un 4% en comparación con el final de 2024 y casi un 9% en comparación con el final de 2022, el período anterior a la reestructuración. En cuanto a los bonos nacionales, Novaland ha reducido la deuda pendiente de bonos emitidos privadamente en un 18% y ha extendido más de 4 billones de VND en bonos emitidos privadamente y bonos emitidos al público en comparación con el final de 2022.

El mercado ha registrado que desde principios de año, varias empresas, incluidas las inmobiliarias, han tardado en pagar los intereses de sus bonos, lo que refleja una situación financiera difícil.

En un reciente anuncio, Novaland afirmó que la situación financiera actual, especialmente cuando la liquidación legal del proyecto no ha cumplido con las expectativas, ha afectado en gran medida los ingresos, así como el avance del desembolso del préstamo. Desde ahora y hasta finales de 2026, el grupo no puede conseguir flujo de caja para pagar las deudas.

Sin embargo, la dirección de la compañía afirmó que tiene un plan y un calendario detallado de pago a cada grupo. Novaland planea pagar la mayor parte de su deuda en los próximos tres años, mediante medidas como extender los plazos de pago, negociar una reestructuración de la deuda y modificar los planes de pago de intereses.

Más recientemente, Novaland solicitó permiso a los accionistas para emitir acciones para canjear deuda de algunos accionistas que vendieron garantías para pagar deudas al grupo en préstamos y bonos, incluidos dos accionistas principales, NovaGroup y Diamond Properties.

La presión sobre los vencimientos de bonos también llega al grupo inmobiliario este año. Según estimaciones de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam (VBMA), en los ocho meses restantes del año vencerán bonos por valor de unos 163.212 billones de dongs, de los cuales la mayoría son bonos inmobiliarios, que representan el 53%.

Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-lo-lai-dan-xen-loay-hoay-giai-quyet-no-20250519113027282.htm