Es posible que pronto las empresas no tengan "ninguna forma" de cerrar arbitrariamente las habitaciones de extranjeros.

Menos de 10 días después de que la Asamblea Nacional votara para aprobar la Ley que modifica y complementa una serie de artículos de 9 leyes, el Ministerio de Finanzas anunció con urgencia que recogerá opiniones sobre el proyecto de modificación del Decreto 155.

Modificación del Decreto 155: Las empresas pronto podrían no tener "ninguna forma" de cerrar arbitrariamente las habitaciones de extranjeros

Menos de 10 días después de que la Asamblea Nacional votara para aprobar la Ley que modifica y complementa una serie de artículos de 9 leyes, el Ministerio de Finanzas anunció con urgencia que recogerá opiniones sobre el proyecto de modificación del Decreto 155.

Paradoja tras el decreto de apertura de salas extranjeras

A mediados de junio de 2024, la junta extraordinaria de accionistas del Vietnam International Commercial Joint Stock Bank ( VIB ) aprobó la propuesta de reducir el espacio extranjero del 20,5% al ​​4,99%. Con un índice de aprobación mayoritario, la propuesta mencionada, aunque bastante sorprendente, fue aprobada rápidamente. La nueva tasa máxima de propiedad extranjera entrará en vigor medio mes después, a partir del 1 de julio.

La normativa actual permite al VIB reducir el espacio. Específicamente, en la Cláusula 1.e, Artículo 139 sobre la proporción de propiedad extranjera en el mercado de valores vietnamita, una empresa pública tiene el derecho de decidir una proporción máxima de propiedad extranjera inferior a la proporción prescrita en el caso "aprobado por la Junta General de Accionistas y estipulado en el Estatuto de la Empresa".

Sin embargo, en el futuro es posible que propuestas similares ya no sean viables. En el Proyecto de Decreto que modifica y complementa una serie de artículos del Decreto No. 155/2020/ND-CP que detalla la implementación de una serie de artículos de la Ley de Valores, que solicita comentarios, el organismo de redacción propone eliminar esta disposición, a menos que una agencia estatal competente decida lo contrario.

En concreto, el nuevo reglamento modifica y complementa el punto e, cláusula 1, artículo 139 de la siguiente manera: “e) En caso de que el organismo estatal competente decida una proporción máxima de propiedad extranjera diferente a la proporción prescrita en los puntos a, b, c, d y dd, cláusula 1 de este artículo, la proporción máxima de propiedad extranjera en la empresa se implementará de acuerdo con esa proporción”.

Según la presentación del redactor al Gobierno, esto es para garantizar los derechos de los accionistas extranjeros bajo la Ley de Empresas, así como reducir los riesgos para los inversores extranjeros cuando no pueden predecir los cambios de las empresas, aumentando así el atractivo del mercado de valores vietnamita, atrayendo a este grupo de inversores.

De hecho, incluso en la historia de la sala de extranjeros en VIB, aunque ha sido aprobada, este sigue siendo uno de los contenidos con mayor índice de desaprobación en la historia de las juntas de accionistas de este banco. Commonwealth Bank of Australia (CBA), el mayor accionista de VIB, ha completado la desinversión de VIB como estaba planeado hace muchos años. Las transacciones se realizarán en el segundo semestre de 2024, por lo que, por supuesto, solo se podrán vender a inversores nacionales porque el "espacio" extranjero se ha reducido drásticamente, sin dejar espacio para que participen otros inversores extranjeros.

Las regulaciones relacionadas con la proporción máxima de propiedad de inversionistas extranjeros en organizaciones que cotizan en bolsa han cambiado significativamente después de la emisión del Decreto 60/2015/ND-CP. En lugar del máximo del 49%, por primera vez el Gobierno ha permitido una tasa de propiedad extranjera ilimitada. Sin embargo, después de casi una década de promulgación, los resultados no fueron los esperados inicialmente.

VIB no es el único caso en el que la junta general de accionistas ha decidido reducir el ratio máximo de propiedad de los inversores extranjeros. Según la última actualización del Depósito de Valores de Vietnam (VSD), hay más de 500 empresas con participación extranjera al 0% de las casi 1.900 empresas listadas y registradas para operar en la bolsa.

Algunas de ellas están registradas en líneas de negocio que están sujetas a restricciones de propiedad extranjera. Sin embargo, algunas empresas reducen el espacio exterior por propuesta del consejo de administración y aprobación de la mayoría de los accionistas.

Vigila de cerca la etapa de anuncio de la "sala"

Según los criterios establecidos por la organización de calificación de mercado FTSE Russell, los valores vietnamitas han cumplido 7 de 9 criterios de mejora y solo 2 criterios necesitan mejorarse, incluyendo la eliminación del requisito de que los inversores extranjeros depositen fondos antes de negociar (prefinanciación) y el manejo de transacciones fallidas (gestión de transacciones fallidas).

Sin embargo, el propio FTSE Russell, en su más reciente informe de clasificación de mercados bursátiles publicado a principios de octubre, también mencionó la necesidad de introducir un mecanismo eficaz para facilitar las transacciones entre inversores extranjeros en valores que hayan alcanzado o se estén acercando a la tasa máxima de propiedad extranjera.

Además del FTSE, Vietnam también persigue el objetivo de mejorar su mercado según los estándares del MSCI, el índice que tiene como referencia muchos fondos de inversión pero que también establece criterios algo más estrictos. Para junio de 2024, el mercado de valores de Vietnam había cumplido con el criterio 10/18. Uno de los criterios que aún necesitan mejoras es el límite de propiedad extranjera, el nivel de propiedad extranjera restante y el nivel de liberalización del mercado cambiario que no se ha cumplido...

En el taller "Panorama general del mercado de capitales en 2024 y perspectivas para 2025", el Sr. To Tran Hoa, subdirector del Departamento de Desarrollo de Mercado de la Comisión Estatal de Valores, explicó que un problema actual es que no se ha aclarado la lista de industrias accesibles para los inversores extranjeros. Esta es una historia que requiere el involucramiento de muchos ministerios y sectores. Además, muchas empresas, al registrar sus líneas de negocio, eligen industrias amplias que abarcan industrias más pequeñas sujetas a límites de proporción de propiedad extranjera. Esto hace imposible que las empresas que operan en campos restringidos "abran espacio" a los inversores extranjeros.

Sr. To Tran Hoa, Subdirector del Departamento de Desarrollo del Mercado, Comisión Estatal de Valores

“La lista de industrias accesibles para los inversionistas extranjeros es un tema que los ministerios y sectores deben coordinar y aclarar conjuntamente. De implementarse, la experiencia de los inversionistas en valores mejorará significativamente”, enfatizó el Sr. To Tran Hoa.

En el Proyecto de Decreto que modifica el Decreto, se ha aclarado la responsabilidad de notificar el porcentaje máximo de propiedad extranjera de las empresas privatizadas que son compañías públicas que cotizan y están registradas para negociar en el mercado. El anuncio del "espacio exterior" será controlado mucho más de cerca cuando los contenidos antes mencionados sean aprobados en el proyecto de modificación al Decreto 155, abriendo más la puerta para que los inversionistas extranjeros accedan al mercado.

Fuente: https://baodautu.vn/sua-doi-nghi-dinh-155-doanh-nghiep-co-the-sap-het-cua-tuy-y-khoa-room-ngoai-d232044.html