¿Ir contra la tendencia?
A medida que el mundo entra en la era de la inteligencia artificial y las industrias de alta tecnología, el futuro poder económico global probablemente dependerá del acceso a una energía eficiente, sostenible y asequible. Sin embargo, las recientes decisiones políticas de Estados Unidos parecen ir en contra de esta tendencia.
El gobierno estadounidense ha dado un claro paso atrás en el uso de energías renovables, recortando o eliminando numerosos subsidios a las energías limpias. Esto refleja la convicción estratégica de que Estados Unidos puede mantener su posición energética global si continúa explotando los combustibles fósiles nacionales. Sin embargo, muchos argumentan que esto podría ser un error de cálculo a largo plazo.
Desaprovechar las inversiones en energía limpia no solo relega a Estados Unidos a un segundo plano en la carrera por el desarrollo de tecnologías futuras como vehículos eléctricos, almacenamiento de energía y energía solar, sino que también corre el riesgo de incrementar los costos de la electricidad nacional. Dado que otras economías, especialmente China, dominan la cadena global de suministro de energía limpia, Estados Unidos podría encontrarse en desventaja competitiva en industrias con un alto consumo energético, como la fabricación de chips de IA, los centros de datos y la robótica.
Déficits gemelos y la paradoja de la resiliencia económica de Estados Unidos
Aunque la administración Trump pretende aumentar la autonomía estratégica y económica de Estados Unidos, las políticas fiscales y comerciales actuales están creando una paradoja: aumentar la dependencia de la economía estadounidense del capital extranjero.
Un claro ejemplo es el proyecto de ley presupuestaria recientemente aprobado, que ha suscitado preocupación entre los analistas financieros. Reuters, citando estimaciones de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), indicó que el plan podría añadir 3,4 billones de dólares al déficit presupuestario federal durante la próxima década, manteniéndolo en un nivel elevado del 6% al 7% del PIB durante años. Al mismo tiempo, el déficit por cuenta corriente de Estados Unidos también ha aumentado, alcanzando el 6% del PIB en el primer trimestre de 2025, un nivel que muchos expertos consideran una señal de alerta sistémica.
La combinación de un déficit presupuestario y un déficit en cuenta corriente, conocido como el "déficit gemelo", implica que Estados Unidos seguirá dependiendo del capital internacional para financiar el gasto público y el consumo interno. Sin embargo, el acceso a este capital se está volviendo más precario a medida que otros centros económicos tienden a reequilibrar sus recursos a nivel nacional.
En Europa, el aumento del gasto en defensa, cuyo objetivo es alcanzar el 5% del PIB durante la próxima década, podría socavar la capacidad de invertir en el extranjero, especialmente en bonos del gobierno estadounidense. Si bien la UE se ha comprometido a aumentar las compras de energía a EE. UU. en virtud de un reciente acuerdo comercial, gran parte del acuerdo sigue siendo preliminar y el volumen de transacciones propuesto se considera poco realista.
Mientras tanto, Asia promueve estrategias comerciales intrarregionales y diversifica sus exportaciones, reduciendo gradualmente su dependencia del mercado estadounidense. Los países de la región también tienden a retener más capital para financiar programas estratégicos de infraestructura e inversión industrial.
Si estas tendencias continúan, Estados Unidos podría enfrentar mayores costos de financiamiento, crecientes presiones inflacionarias y un riesgo de depreciación del dólar estadounidense, factores que amenazan directamente su posición financiera global.
El bloque cambiario tripolar: el cambio silencioso que está transformando el sistema monetario global
La tendencia hacia la regionalización de las cadenas de suministro, claramente iniciada por la pandemia de COVID-19 y acelerada por políticas económicas proteccionistas como "América Primero", está marcando un punto de inflexión en la estructura económica global. Todas las grandes potencias priorizan ahora la autosuficiencia regional, especialmente en el acceso a materias primas estratégicas como tierras raras y minerales críticos por razones de seguridad nacional. El resultado es una fragmentación deliberada de la globalización, y esta tendencia está sentando las bases para la formación de bloques cambiarios regionales en Asia, Europa y América.
En Europa, los responsables políticos impulsan un marco fiscal más autónomo. La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, describió recientemente la visión de un "momento euro global", respaldado por los planes para una Unión Europea de Ahorro e Inversión. El objetivo es crear un ecosistema financiero lo suficientemente sólido y líquido como para proporcionar activos refugio, comparables a los bonos del Tesoro estadounidense, y la capacidad de financiar la innovación y la infraestructura dentro del bloque. Si bien el mercado de deuda estadounidense sigue siendo tres veces mayor que el europeo (según el Foro Económico Mundial), mantener una mayor proporción de los flujos de inversión dentro de la región podría tener un impacto significativo.
El superávit por cuenta corriente de Europa ha promediado alrededor de 400 000 millones de dólares anuales en los últimos años, y la región invierte anualmente alrededor de 300 000 millones de dólares en activos financieros extranjeros. Si estos flujos se reasignaran para apoyar la fortaleza interna de la región, la posición de Estados Unidos como centro financiero podría verse gravemente erosionada.
En Asia, China sigue una estrategia diferente con objetivos similares. El gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, ha enfatizado recientemente su deseo de que el renminbi desempeñe un papel más importante en el sistema financiero global. Si bien la cuenta de capital de China permanece prácticamente cerrada, el margen para las transacciones regionales en renminbi crece rápidamente, reemplazando gradualmente el papel tradicional del dólar en el comercio regional.
Además, China está realizando importantes reformas para ampliar el acceso de los inversores extranjeros a sus mercados de capital nacionales, a la vez que fomenta la salida controlada de capitales. A pesar de desafíos económicos como la deflación y el exceso de energías renovables, Pekín está respondiendo con políticas de estímulo orientadas al consumo. Estas medidas podrían impulsar la confianza de los inversores en el crecimiento a largo plazo y atraer más capital internacional.
Mientras Europa y Asia se centran cada vez más en la autonomía fiscal regional y una menor dependencia del dólar, Estados Unidos corre el riesgo de verse "dividido" en su influencia global. Mantener déficits presupuestarios y de cuenta corriente duales, sumado a una política fiscal laxa y estrategias geopolíticas cada vez más unilaterales, podría poner al dólar en riesgo de debilidad a largo plazo.
Aunque el dólar estadounidense todavía domina hoy gracias al tamaño y la liquidez de los mercados financieros estadounidenses, cambios estructurales, como el desvío de inversiones intrarregionales hacia Europa o la comercialización de monedas locales en Asia, están erosionando gradualmente ese monopolio.
Hung Anh (colaborador)
Fuente: https://baothanhhoa.vn/dong-usd-va-trat-tu-tien-te-dang-doi-thay-256903.htm
Kommentar (0)