Mientras las empresas compiten para ofrecer ofertas públicas iniciales (OPI), cotizar en la bolsa de valores y emitir acciones adicionales para captar capital, la liquidez general del mercado ha caído en una crisis.
Proveer en exceso
Según informes, solo en diciembre, varias empresas importantes fijaron sus fechas de "inicio" o fechas ex dividendo para ampliaciones de capital. Entre ellas, la sesión bursátil del 8 de diciembre también fue la fecha ex dividendo para que SSI finalizara la lista de accionistas con derecho a recibir más de 415 millones de acciones en una proporción de 5:1.
Con un precio de oferta de 15.000 VND por acción, SSI espera recaudar más de 6.200 billones de VND. Tras la colocación privada de más de 104 millones de acciones a finales de agosto, el capital social de SSI tras esta ronda superará los 24.900 billones de VND, recuperando temporalmente el primer puesto en capital social del sector bursátil.
La sesión de negociación anterior fue la fecha ex dividendo para las acciones de VIC, antes de que Vingroup Corporation finalizara la lista de accionistas para emitir 3.85 mil millones de acciones bonificadas a los accionistas existentes.
Una serie de ofertas públicas iniciales y emisiones adicionales de acciones han extraído una gran cantidad de dinero del mercado.
Para no quedarse atrás, la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE) también anunció que el 11 de diciembre será el primer día de negociación de las acciones de VPBank Securities Company (VPBankS, ticker VPX). Con 1.875 millones de acciones cotizadas y un precio de referencia de 33.900 VND por acción, la capitalización bursátil de VPBankS al momento de su cotización alcanzará aproximadamente los 64 billones de VND. Cabe destacar que, gracias al Decreto 245/2025, VPBankS tardó menos de 30 días en cotizar sus acciones tras su salida a bolsa, acortando significativamente el proceso en comparación con el plazo anterior de 3 a 6 meses.
A finales de octubre, otro gigante, Techcombank Securities (TCBS, ticker TCX), también cotizó más de 2.310 millones de acciones en la bolsa HoSE poco después de su salida a bolsa. Con un precio de referencia de 46.800 VND por acción, la capitalización bursátil de TCBS superó los 108 billones de VND en su debut. Además, el mercado también espera con ansias la cotización oficial de las acciones VCK de VPS Securities tras recibir su ticker.
No solo el sector de valores, sino también la banca se unen a la carrera por atraer capital. En concreto, el Banco Industrial y Comercial de Vietnam ( VietinBank , ticker CTG) acaba de anunciar que finalizará la lista de accionistas el 18 de diciembre para emitir cerca de 2.400 millones de acciones como dividendos, convirtiéndose en la mayor distribución de dividendos en acciones del sector bancario en 2025.
El flujo de caja está "bloqueado".
La introducción de miles de millones de nuevas acciones debería haber generado entusiasmo en el mercado, pero en realidad, ocurrió lo contrario. La liquidez del mercado se mantuvo baja, en torno a los 20 billones de VND por sesión, muy por debajo del máximo histórico de 50.000 a 80.000 billones de VND registrado a mediados de año, antes de nuevas emisiones o cotizaciones.
Al explicar este fenómeno, el Sr. Tran Quoc Toan, Director de la Sucursal 2 de la Oficina Central de Mirae Asset Securities Company (MAS), afirmó que la preocupación por el exceso de oferta de acciones en el mercado está plenamente justificada. En un contexto de capital de inversión limitado, la afluencia de decenas de miles de millones de dongs a las OPI y a las emisiones adicionales de acciones ha presionado directamente la liquidez.
"El flujo de dinero se está dispersando: en lugar de fluir hacia transacciones secundarias (compra y venta diarias) para respaldar el índice, el efectivo se está 'atrayendo' hacia operaciones de emisión primaria. Esto provoca que el mercado caiga en una situación de escasez de liquidez a corto plazo", comentó el Sr. Toan.
Compartiendo la misma opinión, el Dr. Ho Sy Hoa, director de investigación y consultoría de inversiones de DNSE Securities Company, señaló que las IPO de miles de millones de dólares como las de VPBankS, VPS o TCBS han atraído a un gran número de inversores individuales.
Por ejemplo, en la salida a bolsa de VPS, los inversores individuales representaron el 98% del interés. Sin embargo, tras el pago de la oferta pública inicial, tuvieron que esperar a que las acciones cotizaran antes de poder negociarlas. Este período de espera provocó que el flujo de capital se congelara temporalmente y no pudiera volver al mercado.
Fuente: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm
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