Todos se apresuran a emitir acciones y salir a bolsa.

A corto plazo, las preocupaciones sobre un exceso de oferta de acciones en el mercado están totalmente justificadas.

Mientras las empresas compiten por realizar ofertas públicas iniciales (OPI), cotizar en bolsa y emitir acciones adicionales para captar capital, la liquidez general del mercado ha caído en picado.

Proveer en exceso

Según los informes, solo en diciembre, varias empresas destacadas fijaron sus fechas de debut o fechas ex-dividendo para aumentos de capital. Entre ellas, la sesión bursátil del 8 de diciembre también fue la fecha ex-dividendo para SSI, con el fin de finalizar la lista de accionistas con derecho a recibir más de 415 millones de acciones en una proporción de 5:1.

Con un precio de oferta de 15.000 VND por acción, SSI espera recaudar más de 6.200 millones de VND. Incluyendo la colocación privada de más de 104 millones de acciones a finales de agosto, el capital social de SSI tras esta ronda superará los 24.900 millones de VND, recuperando temporalmente la primera posición en términos de capital social en el sector de valores.

La sesión bursátil anterior coincidió con la fecha ex-dividendo de las acciones de VIC, antes de que Vingroup Corporation finalizara la lista de accionistas para la emisión de 3.850 millones de acciones de bonificación a los accionistas existentes.

Una serie de ofertas públicas iniciales y emisiones adicionales de acciones han extraído una gran cantidad de dinero del mercado.

Para no quedarse atrás, la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HoSE) también anunció que el 11 de diciembre será el primer día de negociación de las acciones de VPBank Securities Company (VPBankS, símbolo VPX). Con 1.875 millones de acciones cotizadas y un precio de referencia de 33.900 VND por acción, la capitalización de mercado de VPBankS tras su salida a bolsa alcanzará aproximadamente los 64.000 millones de VND. Cabe destacar que, gracias al Decreto 245/2025, VPBankS tardó menos de 30 días después de su salida a bolsa en cotizar sus acciones, acortando significativamente el proceso en comparación con el período anterior de 3 a 6 meses.

Anteriormente, a finales de octubre, otro gigante, Techcombank Securities (TCBS, símbolo TCX), también cotizó más de 2310 millones de acciones en la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HoSE) poco después de su salida a bolsa. Con un precio de referencia de 46 800 VND por acción, la capitalización de mercado de TCBS alcanzó más de 108 000 millones de VND en su debut. Además, el mercado también espera con expectación la cotización oficial de las acciones VCK de VPS Securities tras la asignación de su símbolo bursátil.

No solo el sector de valores, sino también el sector bancario se suma a la carrera por atraer capital. En concreto, el Banco Industrial y Comercial de Vietnam ( VietinBank , símbolo CTG) acaba de anunciar que finalizará la lista de accionistas el 18 de diciembre para emitir cerca de 2.400 millones de acciones en concepto de dividendos, convirtiéndose así en la mayor distribución de dividendos en acciones del sector bancario en 2025.

El flujo de caja está "bloqueado".

La introducción de miles de millones de nuevas acciones debería haber generado entusiasmo en el mercado, pero en realidad ocurrió lo contrario. La liquidez del mercado se mantuvo baja, en torno a los 20 billones de VND por sesión, muy por debajo del máximo histórico de entre 50 y 80 billones de VND alcanzado a mediados de año, antes de cualquier nueva emisión o cotización.

Al explicar este fenómeno, el Sr. Tran Quoc Toan, Director de la Sucursal 2 - Oficina Central de Mirae Asset Securities Company (MAS), afirmó que la preocupación por el exceso de oferta de acciones en el mercado está totalmente justificada. En un contexto de capital de inversión limitado, la entrada de decenas de miles de millones de dongs en OPV y emisiones adicionales de acciones ha ejercido una presión directa sobre la liquidez.

"El flujo de dinero se está dispersando: en lugar de dirigirse a transacciones secundarias (compra y venta diarias) para respaldar el índice, el efectivo se está 'extrayendo' para operaciones de emisión primaria. Esto provoca que el mercado caiga en un estado de escasez de liquidez a corto plazo", comentó el Sr. Toan.

El Dr. Ho Sy Hoa, director de investigación y consultoría de inversiones de DNSE Securities Company, comparte esta misma opinión y señaló que las OPV multimillonarias como las de VPBankS, VPS o TCBS han atraído a un gran número de inversores individuales.

Por ejemplo, en la salida a bolsa de VPS, los inversores individuales representaron el 98% del interés. Sin embargo, tras pagar por la oferta pública inicial, los inversores tuvieron que esperar a que las acciones cotizaran en bolsa antes de poder negociarlas. Este periodo de espera provocó que el flujo de dinero quedara temporalmente "congelado" e impidiera su regreso al mercado.

Fuente: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm