La economía china: una perspectiva que aún no es buena y que no puede "llevar al equipo" a nivel mundial

China ha puesto toda su economía en un "congelamiento profundo" para combatir la pandemia de Covid-19, pero el "deshielo" no significa que la reapertura será fácil y las cosas se calentarán rápidamente hasta explotar.

Economía de China: Una perspectiva que aún no es estable, no puede 'llevar al equipo' a todo el mundo . (Fuente: Reuters)

Al entrar en 2023, cuando la economía mundial se encuentra en una situación desesperada en muchos lugares, el mundo pone toda su fe en la fuerte recuperación de la economía china después del período "congelado" debido a la pandemia de Covid-19.

“Un rayo de luz en un cielo sombrío”

Los economistas e inversores mundiales están tratando de animar a Pekín a que ponga fin pronto a su política de Covid-19, con la expectativa de que después de muchos años de cierre y producción reprimida, la economía china seguramente experimentará un auge poco después.

El momento tan esperado finalmente llegó: el 8 de enero de 2023, Beijing anunció oficialmente su apertura después de tres años de implementar una política de "cierre hermético" para prevenir la epidemia de Covid-19. Esta es una gran noticia para el mundo: todos se beneficiarán del regreso fuerte de la segunda economía más grande del mundo.

Pero han pasado seis meses y la anticipación de los inversores de Wall Street ha disminuido. La recuperación del auge económico de China tras la pandemia no ha sido tan fuerte como se esperaba. La producción industrial decepciona; El comercio, tanto de importaciones como de exportaciones, mostró una marcada desaceleración.

La deuda está en todas partes, especialmente en el desarrollo inmobiliario, que representa el 30% de la segunda economía más grande del mundo. Por diversas razones, los socios comerciales globales se sienten incómodos y preocupados por el creciente papel del gobierno en el comercio de su país. El sector privado, que se espera que impulse gran parte de la recuperación económica de China, aún no ha "despertado".

Los observadores dicen que la reapertura fallida no es sólo una decepción a corto plazo, sino también una señal de que el auge otrora robusto de la economía china ha desaparecido.

Los mecanismos que impulsaron el “milagro chino” en una transformación de tres décadas y convirtieron a la economía en una poderosa fuerza internacional ya no existen.

La burbuja en el mercado inmobiliario de China finalmente ha estallado. Y debido al papel central que desempeñan los bienes raíces en la economía, el "doloroso proceso" de absorber esas pérdidas continuará absorbiendo dinero de los hogares, los bancos y la vasta red de gobiernos locales de la economía.

La población en edad laboral de la economía de esta nación del noreste asiático está envejeciendo y hay menos jóvenes para reemplazarla que en cualquier otro momento de la historia moderna del país.

Las exportaciones siguen siendo clave para la economía, pero en un nuevo contexto: muchos países que antes apoyaban el libre comercio están pasando del globalismo al proteccionismo.

A diferencia de caídas anteriores, parece que Pekín no intervendrá mucho para revertir esta tendencia a la baja. En cambio, el presidente chino, Xi Jinping, ha preparado a su pueblo para una era de menor crecimiento, pero con objetivos diferentes en términos de calidad y una nueva estructura económica.

La pregunta que se hacen ahora los inversores de Wall Street es si deberían seguir invirtiendo allí o no.

La respuesta es que no hay muchas promesas aquí, porque en lugar de la fuerte recuperación que Wall Street esperaba, la gente está presenciando una China muy diferente. El legendario gestor de fondos de cobertura Stanley Druckenmiller, que desde hace tiempo cree en el crecimiento de la primera economía de Asia, pintó un panorama sombrío del futuro de la inversión en China en la Conferencia de Inversiones de Bloomberg el pasado mes de junio.

Sin estimar ya el dinamismo de esta economía en los próximos 10 a 15 años, el experto Stanley Druckenmiller llegó a afirmar: "China ya no representa un gran desafío para Estados Unidos en términos de fortaleza económica y crecimiento".

Sin embargo, el argumento del Bank of America sigue afirmando que, si bien la recesión afectará al resto del mundo, China seguirá siendo una "notable excepción" y su recuperación económica es "un rayo de luz en un cielo por lo demás sombrío".

¿El "boom" llegó un poco tarde?

Pero en realidad, lo que la principal economía de Asia ha hecho en los últimos meses todavía no es bueno. En abril de 2023, los datos económicos chinos fueron en gran medida débiles en todos los ámbitos.

Una encuesta realizada a ejecutivos del sector manufacturero por la Oficina Nacional de Estadísticas de China mostró que la actividad manufacturera en el país se contrajo inesperadamente. La producción industrial, otra medida de cuánto dinero gana un país, aumentó un 5,9% desde marzo, un dato sólido, pero todavía muy por debajo del aumento del 10,6% que esperaban los analistas.

El mercado inmobiliario, una fuente importante de ingresos del gobierno, también se ha estancado: las ventas cayeron hasta un 22% en el primer trimestre de 2023.

El economista de Société Générale, Wei Yao, calculó que el crecimiento mensual de las ventas minoristas fue esencialmente cero.

Los analistas vuelven a tener esperanza en mayo de 2023. Con algunos avances positivos, las ventas de automóviles parecen estar recuperándose, los sectores minorista y de servicios sorprendentemente al alza, y los indicadores de ingresos y margen de beneficio mejoraron por tercer mes consecutivo.

Pero eso no significa que el boom haya llegado un poco tarde. “La economía china puede estar reabriendo, pero no será tan robusta como antes”, dijo Leland Miller, fundador de China Beige Book, un servicio que encuesta a empresas chinas.

Según este experto, la recuperación es muy frágil.

El problema es que, si bien el gasto de consumo puede repuntar, los principales impulsores de la economía china —el sector inmobiliario y las exportaciones— no tendrán el mismo desempeño.

El gasto del consumidor representa aproximadamente el 37% de la economía china (en Estados Unidos la cifra es de alrededor del 70%). Por lo tanto, recuperar la normalidad de los consumidores es útil, pero no es suficiente para sostener la economía.

A China le resultará difícil lograr la reapertura milagrosa que desea Wall Street si las ruedas de su gigantesca maquinaria inmobiliaria y exportadora no pueden seguir girando.

Pekín ha intentado trasladar la economía del país a un modelo de consumo, como el de Estados Unidos, pero las exportaciones todavía representan el 20% de la economía china.

En mayo, los envíos al exterior cayeron un 7,5%, la primera caída este año. El descenso se debe en gran medida a la crisis económica mundial general, pero también a una competencia geopolítica que se está volviendo más desfavorable para Pekín.

Las importaciones, un indicador clave de la salud económica de China, también se desaceleraron.

Beijing ha congelado profundamente toda su economía durante la reciente pandemia de Covid-19, pero eso no significa que la reapertura será fácil y las cosas se calentarán rápidamente.

“Las cosas mejorarán en 2023, pero luego habrá problemas estructurales que podrían ralentizar las cosas en 2024 y 2025”, predice Miller. La fortaleza con la que la economía china podrá recuperarse dependerá de muchos factores internos y externos a esa gigantesca economía.

Fuente: https://baoquocte.vn/kinh-te-trung-quoc-mot-goc-nhin-van-chua-on-khong-the-ganh-team-cho-ca-the-gioi-233716.html