Es necesario aplicar tecnología para detectar transacciones inusuales y recuperar la confianza de los inversores
En un esfuerzo por lograr la transparencia del mercado y recuperar la confianza de los inversores tras una serie de casos de manipulación bursátil que involucraron a Trinh Van Quyet y Do Thanh Nhan, así como para cumplir con las condiciones necesarias para que el mercado pase de ser un mercado frontera a uno emergente, los organismos reguladores han implementado numerosas medidas para controlar las actividades comerciales. Sin embargo, siguen produciéndose casos de manipulación.
Debe bloquear la violación desde la raíz
La Comisión Estatal de Valores acaba de emitir una decisión para imponer sanciones administrativas a 23 personas que prestaron sus cuentas para la negociación de valores, lo que resultó en infracciones de manipulación bursátil de las acciones de GKM (GKM Holdings Joint Stock Company). Anteriormente, en agosto de 2024, el Departamento de Policía de la Ciudad de Hanói emitió una orden para procesar a 7 sospechosos por manipulación bursátil del código bursátil CMS de CMH Vietnam Group Joint Stock Company. El incidente tuvo lugar entre mayo de 2023 y mayo de 2024, tras la divulgación de los importantes casos de Trinh Van Quyet y Do Thanh Nhan.
En el mercado todavía se ven casos ocasionales de personas que reciben multas que van desde varios cientos de millones hasta varios miles de millones de VND por parte de la Comisión Estatal de Valores por manipulación de acciones, pero sin que se llegue al punto de un procesamiento penal.
Además, el mercado también cuenta con muchas acciones que han alcanzado máximos históricos o mínimos históricos durante varias sesiones consecutivas, pero tanto los inversores como los directivos de las empresas que cotizan en bolsa afirman desconocer el motivo. Esto hace que muchos sigan considerando el mercado de valores un juego de azar o un casino, ya que las ganancias y las pérdidas no provienen de los negocios internos ni del desarrollo de la economía . Y en el contexto de una caída del mercado sin motivo aparente, los inversores creen que hay "manos invisibles" que controlan y forzan los precios de las acciones, provocando que el mercado se vuelva negativo, en contra de la tendencia general de la economía, tanto nacional como internacional.
Según los expertos, para contribuir a aumentar la transparencia del mercado, recuperar la confianza de los inversores y convertir el mercado bursátil en un auténtico "termómetro" de la economía, es necesario contar con más herramientas para detectar y prevenir infracciones. El profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan, de la Universidad de Economía de la Ciudad Ho Chi Minh (UEH), sugirió que los organismos de gestión estatales implementen más programas de capacitación para que los inversores comprendan que los valores son una fuente eficaz de capital para la economía.
Los inversores que participan durante un tiempo prolongado mantienen acciones para disfrutar de los ingresos de la empresa, no para comprar barato y vender caro, como ocurre actualmente. Solo así las acciones se desarrollarán de forma sostenible y se convertirán en un verdadero "termómetro", satisfaciendo las necesidades de capital a medio y largo plazo de la economía. Actualmente, la mayoría de los inversores invierten en acciones principalmente para especular, por lo que la tasa de pérdidas es alta.
Según este experto, la agencia gestora debe mantener la transparencia, sanear el mercado con regulaciones y mecanismos de monitoreo que sean punitivos, disuasorios y detecten anomalías. Por ejemplo, las regulaciones exigen la divulgación pública del libro de órdenes de negociación de valores para detectar qué acciones están siendo manipuladas y qué órdenes de compra y venta muestran indicios de anomalías. La divulgación pública del libro de órdenes no implica nombrar a inversores específicos ni revelar información personal, sino proporcionar información al mercado y a las agencias de investigación independientes, para saber cómo fluye el flujo de capital y qué acciones presentan transacciones inusuales.
Los reguladores pueden aplicar Big Data e Inteligencia Artificial (IA) para detectar transacciones inusuales. A partir de ahí, se pueden identificar el uso de información privilegiada, la fijación de precios y la manipulación de precios.
"Cada código bursátil tiene un volumen diario de operaciones muy elevado; el mercado entero cuenta con miles de códigos bursátiles, lo cual es muy difícil de detectar para una persona común. Pero si se aplica la tecnología, detectaremos transacciones inusuales y, a partir de ahí, podremos investigar, detectar infracciones desde la raíz y prevenirlas", analizó el Sr. Huan.
Además, los expertos coinciden en una solución sencilla: los accionistas mayoritarios deben divulgar información. Si no la divulgan, no podrán emitir órdenes y la agencia gestora no las aprobará. Si se aplican estas soluciones, los inversores recuperarán la confianza.
Los inversores nacionales están cada vez más preocupados por la evolución del mercado bursátil. Foto: QUYNH TRAM
¿Aún no has tocado fondo?
Volviendo al mercado bursátil actual, el 19 de noviembre, el VN-Index continuó cayendo bruscamente casi 12 puntos, cerca del nivel de 1200 puntos. Varias acciones se hundieron en números rojos, lo que provocó el pánico entre los inversores. Muchos inversores que participaron en la pesca de fondo el 18 de noviembre continuaron sufriendo fuertes pérdidas.
Mientras tanto, los inversores extranjeros siguen vendiendo en términos netos, lo que deja a los inversores nacionales lamentando su situación. En tan solo las últimas tres sesiones bursátiles, han vendido en términos netos más de 3,5 billones de VND, lo que ha afectado gravemente la confianza de los inversores nacionales. Muchos se preguntan: "¿Están los inversores extranjeros recogiendo beneficios o huyendo?".
Según el Sr. Nguyen Viet Duc, Director de Negocios Digitales de VPBank Securities Company (VPBankS), la tasa de negociación de los inversores extranjeros es actualmente bastante baja, representando tan solo el 8%-9% del total de transacciones del mercado. Sin embargo, los inversores consideran el dinero de los inversores extranjeros como "dinero inteligente", por lo que siguen vendiendo, lo que genera preocupación en los inversores nacionales, que desconocen qué ocurrirá a continuación. "El ánimo de los inversores está muy bajo; si los inversores extranjeros vuelven a realizar compras netas durante una o dos semanas, la tendencia del mercado cambiará definitivamente", comentó este experto.
El economista Dr. Nguyen Tri Hieu también afirmó que, si bien los inversores extranjeros representan una pequeña proporción de las transacciones, desempeñan un papel fundamental en la tendencia del flujo de caja. "Los inversores nacionales son principalmente pequeñas empresas, con un desconocimiento de las finanzas y el mercado, por lo que a menudo compran y venden acciones basándose en rumores y se dejan seducir fácilmente por la psicología de masas. Cuando los inversores extranjeros venden en términos netos, los inversores particulares también se ven muy afectados", afirmó el Sr. Hieu.
El Sr. Chen Chia Ken, director general de Phu Hung Securities Company, reconoció que el mercado de valores vietnamita actualmente tiene algunos problemas, incluidos la liquidez y el flujo de capital en la economía.
El mercado actualmente no ofrece muchas opciones nuevas para satisfacer las necesidades de los inversores extranjeros. En parte debido a las limitaciones en la proporción de propiedad extranjera, la desinversión de capital estatal en grandes empresas aún no ha concluido. El flujo de caja de los inversores particulares nacionales que invierten en el mercado de valores no es tan abundante como antes, afirmó el Sr. Chen Chia Ken.
Necesidad de atraer más inversores institucionales
Según los expertos, uno de los aspectos que el mercado necesita mejorar es la estructura de los inversores. Actualmente, la mayoría de las transacciones diarias en el mercado bursátil provienen de inversores individuales. Este flujo de capital es sensible a la información y fácilmente influenciable por las emociones.
El hecho de que el VN-Index aún no haya superado el umbral psicológico de los 1.300 puntos también es una prueba de que los inversores tenderán a buscar obtener beneficios si el VN-Index se acerca a esta zona y provoca obstáculos que dificulten la ruptura del mercado.
El Sr. Chen Chia Ken afirmó que el número de cuentas de inversores institucionales aún es modesto. Los fondos de inversión, como los fondos mutuos o los ETF, no son muy populares entre la mayoría de los ciudadanos del país. Si bien la escala y el número de ETF han aumentado significativamente en comparación con el período anterior.
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(*) Véase el periódico Lao Dong de la edición del 19 de noviembre.
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Fuente: https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm
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